A股“醬酒信仰”能維持多久？赤水河的水不夠用了！

前有水井坊、來伊份，現有眾興菌業、吉宏股份，A股排隊上演“酒瘋”行情。

“瘋狂的醬酒”

赤水河的水不夠用了！繼水井坊、來伊份，眾興菌業之后，6月28日晚，主營電商和包裝業務的吉宏股份（002803.SZ）也公告，擬通過包括但不限于受讓股權、增資等方式收購貴州釣臺貢酒業不低于70%股權，最終實現控股仁懷市茅臺鎮古窖酒業。同時，準備以1000萬元自有資金設立正奇私募，根據自身整體發展及白酒產業布局來運作。

值得注意的是，公告發布前，吉宏股份股價已經“四天兩板”，四個交易日累計上漲超30%。不過，公告后首日吉宏股份漲停打開，最終收盤下跌1.09%；6月30日盤中跌停，最終大跌7.95%，以28.38元/股報收，總市值107.28億元。對于吉宏股份收購和股價提前異動，公司布局醬酒的消息是否提前泄露？交易所已發出關注函。

來源：深交所公司部關注函

現在的A股，只要是和赤水河醬酒沾邊，股價就發“酒瘋”。20日晚，主營金針菇、雙孢菇的眾興菌業公告擬收購茅臺鎮圣窖酒業，此后上演“八連板”，29日盤中再次觸板。巧合的是，與吉宏股份類似，公告之前，眾興菌業股價也曾連續四個交易日異動放量拉升。

去年底，大豪科技在停牌籌劃收購紅星二鍋頭的主體紅星公司前，股價也是漲停收盤，該股復牌后又連續11天封板。

這些消息還沒披露就上漲的公司，究竟是提前泄漏消息？還是市場資金更為敏銳？目前還不得而知。但A股的“白酒信仰”著實堅挺，尤其是“醬酒信仰”。“買酒”這戲碼帶來的股價上漲效應，讓網友直呼赤水河的水不夠用了！

為何是赤水河？

曾因紅軍“四渡赤水”而聞名于世的“赤水河”素有美酒河的美譽，孕育了茅臺、郎酒、習酒等等多個中外馳名的醬香白酒品牌。郎酒公司一位在白酒行業干了十多年的人士告訴野馬財經，郎酒曾經想在其他地方擴建酒廠，做過試驗，用同樣的工藝和原料配比釀酒，出來的味道總覺得和二郎鎮郎酒廠釀出來的有差距。分析下來，可能是因為赤水河沿岸生長的紅纓子高粱更優質；赤水河的水質更好；還有就是赤水河流域空氣中特有的微生物群；再輔以獨特的釀造工藝，出來的酒就是正宗，離開這個地方味道就不對了。

來源：野馬財經拍攝

對于近來上市公司紛紛涉足醬酒的熱潮，知名白酒專家肖竹青表示，目前主要是渠道熱帶動醬香酒熱，而渠道熱帶來了資本熱，最后將是消費熱。目前醬香酒還是精英階層在消費，如果中產階層和老百姓開始消費醬香酒，未來市場容量更大。

肖竹青判斷，從目前的渠道熱、資本熱到消費熱大概需要五年。當前整個醬酒行業仍然供不應求，現在新投入的產能在五年之后才能上市。那么在產能釋放之后，這種價格高昂的醬香酒有可能會走向平民化，這時就是大眾市場爆發的時候。

來源：野馬財經拍攝

不過，肖竹青也強調，茅臺鎮目前有完整的采購高粱記錄、生產記錄、入庫記錄和依法納稅的規范酒廠并不多。當地酒廠需要主動尋求規范，完善自身治理結構，只有這樣才會有被上市公司并購的價值。

吉宏股份的收購目標古窖酒業也反映了茅臺鎮酒企的現狀。天眼查顯示，古窖酒業2020年末資產總額8752.09萬元，負債總額卻有8600.14萬元，凈資產也僅有151.95萬元。而且2020年僅實現銷售總額138.48萬元，實現凈利潤-177.72萬元。

但對于這樣財務狀況堪憂的醬酒資產，吉宏股份此次的收購目標釣臺貢酒業，竟在今年2月，支付了1.75億元，買下了古窖酒業100%股權，溢價率高達114倍。足見醬酒之魅力（瘋狂)。

野馬財經針對此次收購及對白酒領域布局的規劃，詢問吉宏股份，對方稱目前處于敏感期，具體詳情以公告為準。

“醬香酒品類目前只有第一，沒有第二，也就是說每個醬香酒企業都有機會?！毙ぶ袂鄬σ榜R財經表示。

釀酒車間 來源：野馬財經攝

不過，肖竹青還強調，過去茅臺鎮那些小酒廠過去只做貼牌酒的商業模式已經結束，現在醬香酒市場進入2.0時代，核心關鍵點是品牌制勝，并且在全國建立銷售服務體系，同時應該在營銷方面進一步挖掘私域流量資源。

爭相充值“醬酒信仰”背后

除了醬酒自身的價值，上市公司也起到了推波助瀾的作用。

以交易所發出關注函的眾興菌業和吉宏股份為例。眾興菌業本身業績不穩定，2018-2020年二季度均為虧損狀態；但吉宏股份歷來都是蹭熱點高手，上市5年來，已經跨界過區塊鏈、跨境電商、網紅經濟、地攤經濟、字節跳動等多個概念，但都沒有做出什么大動靜。

眾興菌業給交易所的回復稱，主營的食用菌業務受市場供需，在季節上有不匹配的影響，凈利潤季節性波動很大。收購圣窖酒業“可以緩解利潤的季節性波動，又可以增加新的盈利增長點，提高公司抗風險能力。”

而吉宏股份業務變化之快，讓人“嘆為觀止”。

吉宏股份在2016上市時主營業務為包裝，一年后成立廈門吉客印電子商務進軍電商領域，2019年在區塊鏈熱潮時又成立深圳吉鏈區塊鏈，今年又宣稱要加強對白酒的布局。

來源：吉宏股份官網

白酒股成就兩大千億頂流

由于股價強勢，白酒早已被股民戲稱為A股“核心行業”。貴州茅臺更是被奉為“股王”，成為標榜價值投資者最熱衷于討論的標的，其股東大會歷來備受關注。

貴州茅臺2020年度股東大會

來源：貴州茅臺官網

那么，白酒傲立A股的秘密究竟是什么？

根據通達信金融終端白酒指數月線圖，白酒指數已經從2005年編制之初的93.95點，上漲至最高13935.11點，漲幅高達148倍！申萬三級行業227個分類中，白酒是2014年至今漲幅第二的板塊，累計上漲16.79倍，僅次于鋰的19.76倍。

來源：通達信

從市值角度看，白酒也能笑傲A股江湖。

截至6月30日收盤，申萬白酒行業總市值5.38萬億，僅次于銀行的10.87萬億。雖然只有銀行的1/2，但個股數量卻是18:40，以個股論，白酒居前。貴州茅臺巔峰時總市值達2.65萬億，接近“宇宙行”工行的兩倍。而在2014年初的時候，白酒行業總市值尚不足銀行的1/10.

白酒尤其是貴州茅臺的強勢表現，給重倉它的基金帶來了豐厚的回報。唯二的千億頂流——張坤和劉彥春都是白酒，尤其是貴州茅臺的擁躉。

2015年至今，貴州茅臺和瀘州老窖從未缺席張坤所掌管的易方達中小盤年報前十重倉股，五糧液也僅2017年缺席一次。貴州茅臺也常年位列易方達藍籌精選前十重倉股之列。劉彥春管理的景順長城新興成長混合情況也大致如此，在其2021年一季報中，前十重倉股有4只白酒股，瀘州老窖、五糧液和貴州茅臺分別位列第一、第三和第四。

來源：景順長城新興成長混合型證券投資基金2021年一季報

除了買方的堅守，國泰君安陳顯順團隊在此前“挑戰四千點”系列研報中，也認為白酒成長股兼具彈性和性價比。

不過，具體到白酒個股，投資者還需要擦亮雙眼，仔細辨別哪些是真正用心經營、對白酒行業有長遠布局的企業，哪些是蹭熱點的高手。