從光伏到充電樁，揭秘鼎暉新能源圖譜

如今的新能源領域有多火？恐怕沒有一段文字或一組數據能夠一言概之。

支出總計近萬億元的“生產—傳輸—利用”能源三角體系在我國能源創新革命中逐步建立，而隨著“碳中和”被寫入“十四五”規劃，新能源產業的增長確定性也日益凸顯。過去20年，中國在多條新能源戰線上同時規劃了空前規模的產業政策，不謀而合的是，從新能源發電到應用領域的多家優秀企業背后都隱現了鼎暉投資的身影。

早在五年前，鼎暉就開始了對“新能源三角體系”的深入研究，而后從發電側到消納場景，陸續投資了包括阿特斯、天合光能、特來電等在內的多家具有創新優勢的優秀企業，對新能源領域的先行布局恰恰吻合了當下國家大力推行的碳中和目標。

重倉阿特斯，推動全球綠色低碳轉型創新引擎

中國明確的碳中和目標正在催生巨大的綠色低碳投資需求，促進電力的綠色轉型便成為實現碳中和的核心所在。其中，光伏作為核心的清潔能源，隨著技術進步、發電轉換效率提升、成本優勢逐步凸顯。

目前，光伏發電在全球發電總量中僅占3%，根據IRENA預測，2050年光伏將占全球發電總量的1/3，擁有巨大增長空間。“五年前，團隊就觀察到了這一新趨勢，判斷隨著技術革新、成本下降，組件端的行業整合正進一步加速，開始持續加大對光伏領域的研究布局。”鼎暉投資董事總經理任亦樵表示

根據365光伏發布的“2020全球光伏20強排行榜”顯示，2020年全球光伏組件出貨量前五名企業分別為晶科、晶澳、天合光能、阿特斯、隆基，前五家中包含了鼎暉投資的兩家被投企業——阿特斯、天合光能。

2020年9月30日，被譽為光伏行業中“最具全球化”的太陽能公司阿特斯發布一紙公告：旗下組件和系統解決方案業務子公司——阿特斯陽光電力集團達成17.8億元融資協議，從而加快阿特斯陽光電力集團在中國的上市工作。鼎暉投資作為領投方，以最大投資金額獲得了交易中的唯一外部董事席位。

這家成立了19年的公司，已在6個國家和地區成立了15家光伏硅片、電池和組件生產企業，并在20多個國家和地區建立了40多家分支機構，客戶遍布全球150多個國家。其發展壯大的核心在于行業領先的研發實力。

通過自主研發的黑硅＋PERC 以及單晶＋PERC 技術，阿特斯創新性的提高了組件功率和單瓦發電量，降低度電成本，創造了大面積多晶電池世界記錄，電池效率高達23.81%。同時，公司在規模、盈利能力、現金流水平等核心指標上，均處于光伏組件行業第一梯隊。

更值得一提的是，阿特斯近幾年積極部署自有儲能技術，在美國市場已儲備超6吉瓦時的儲能項目，預計2021年在美市占率達10%。而儲能能夠真正解決光伏發電間歇性問題，為其成為基礎發電能源奠定了基礎。

“光伏行業成長前景廣闊且確定性高，經過歐洲-中國-新興市場三輪成長周期，目前全球光伏市場進入新一輪發展周期。產業鏈上，光伏組件行業加速集中，頭部企業受益是大概率事件。”任亦樵表示。隨著技術的持續革新和發展，光伏已成為清潔能源中最重要的增長點，也是全球綠色低碳轉型的重要引擎。在鼎暉投資阿特斯一年后，2020年公司銷售額超240億元，組件出貨量11.3吉瓦，雙雙再創新高。

除此之外，鼎暉夾層于2017年投資了在應用領域具有創新優勢，并在經營層面穩健性較高的天合光能。截止2020年底，天合光能累計申請專利超過2000件，其中50%以上為發明專利。同時，在經歷過行業的多輪周期波動后，天合光能在擴張和投資上始終較為穩健。2020年6月，天合光能在科創板掛牌上市。

事實不斷驗證了鼎暉團隊的前瞻和準確判斷。從需求端來看，近年來光伏發電成本持續下降，硅料、硅片、組件價格降幅達到50%以上，光伏發電平價上網時代拐點如期接近；從供給端來看，光伏產業已經成為中國具備世界競爭力的優勢產業，全產業鏈完善，技術領先。中國頭部組件廠商的地位持續鞏固，且市場進一步向頭部集中。

攜手“樁王”特來電，圍繞新能源消納場景精準布局

從發電硬件到應用，鼎暉投資有著自己獨特的新能源領域投資閉環。鼎暉認為，好的消納場景才是推動新能源持續發展的重點。

2017年，在對新能源發電側進行深入研究的同時，鼎暉看到了新能源發電領域的諸多痛點，歸結為一句話就是“消納困難，棄風棄光嚴重”。為此，尋找好的消納場景也成為了鼎暉在該領域的關注的另一個重點。而鼎暉投資特來電就是其前瞻性落地應用的重要案例之一。

“以交通革命推動能源革命”，這是特來電創始人于德翔對鼎暉投資團隊曾說過的“豪言壯語”，而這恰恰也是特來電吸引鼎暉投資的關鍵之處。鼎暉VGC執行董事朱衛星回憶到，“當投資界的人還在不斷思索一次能源領域的痛點如何解決，產業界的人就已經落實到行動中了，這深深打動了我們。”

新能源發電具有波動性和無序性，對電網調度產生巨大壓力，棄風棄光因此而產生。電動汽車作為類儲能裝置，是天然的有利于消納新能源電力的場景。為了實現這一目標，就需要搭建可行的充電網絡，把這兩者銜接起來。

特來電通過充電網連接電動汽車形成儲能網的這一創新技術路線成為了實現碳中和目標的有利載體。公司采用群管群控技術，規避了單樁的無序充電模式，把所有終端統一管理后與電網握手；同時特來電的充電模塊可以實現雙向充放電，既可以充電網向車充電，也可以車向充電網放電。從而根據客戶的充放電需求以及電網功率情況進行智能調度。當大量電動車連接上網，即可以形成容量巨大的蓄水池，移峰填谷，對電網產生巨大的平衡調節作用，從而有望實現無限制讓大規模風電、光伏、水電上網。

7年的時間內，特來電累計投資70億在全國建設充電網。2020年3月，在市場和新基建政策的雙引擎疊加下，當特來電發起A輪融資時，市場中投資者間的競爭一度非常激烈。一些投資者進場太晚，另一些投資者因為決策太慢而沒有獲得配額，而鼎暉團隊憑借前期深入的盡調和準備，行動迅速，與國調基金、國新資本共同領投，達成了這筆13.5億元的交易。而這筆交易也成為了整個PE/VC屆在該領域的第一筆重要投資。

目前充電樁運營商市場呈現出高度集中化的趨勢。據中國電動汽車充電基礎設施促進聯盟數據顯示，截至2021年2月，排在前三的特來電、國家電網和星星充電累計公共充電樁保有量分別為21.2萬個、19.6萬個、17.1萬個，三家市場占有率合計高達七成。其中特來電的充電樁結構中快充樁占比較大，同時利用率也高于行業，按照充電量維度的市場份額可達到40%。目前，通過特來電網絡實現的累計充電量已超過60億度，這些電量一旦轉換成綠色電力，則會是實打實的碳減排。作為目前中國領先的充電樁的引領者，特來電用行動走出了一條碳中和之路。

對于低碳轉型來說，鼎暉投資認為其終極解決方案來自持續的技術迭代更新。通過對在能源革命及交通革命中具有創新技術優勢企業的支持，鼎暉鼓勵并持續推動新能源企業挺進技術創新深水區，以獲得競爭優勢，同時創造長遠可持續價值。