沒有李想的汽車之家又上市了！市值900億！

3月15日，汽車之家登陸港交所。今早，以181港元開盤，較發行價176.3港元漲2.66%，截至發稿，市值913億港元，距離千億，僅一步之遙。

早在2013年，李想帶領汽車之家在紐交所上市，高光時刻，讓李想收獲1.52億美元的身價。兩年后，李想離開汽車之家創辦了車和家。李想離開后的一年時間里，汽車之家經歷了從內部高管的退出、到平安大股東殺入的震蕩。

管理層的出局，一度讓業內認為汽車之家將不再有“家”，業務上也“不復當年純”。2019年，前汽車之家副總裁馬剛還曾撰文寫道：“平安信托不是屠戶，他們是牛販子，交易費用由平安信托籌集，這個股權交易作為一個金融信托產品售賣給其他財團，三年的賬期。也就是說，三年內平安信托必須從汽車之家的股權交易中套現，和背后的財團分享利益。”

他直指，汽車之家已淪為套利利器。

近幾年，汽車之家增長放緩，去年又遭大股東平安減持。如今，汽車之家二次上市，似乎是亟待找到資本支持的最佳路徑。

追憶當年勇

2005年，泡泡網躍居為國內第三大中文IT網站，年營收近2000萬，利潤1000萬，市場估值2億元。此時，李想卻開始考慮轉型做汽車資訊。

當時反對聲音一片。無論是管理層還是普通員工，都反對這次向汽車資訊的轉型，畢竟當時的泡泡網已經成為一個成熟穩定的網站了，轉型做汽車之家，每年幾百萬的投資真的想被大火燒掉一樣，而且連灰燼都看不到。

幾天之內，幾百名員工集體離職，但是盡管如此，依然沒有改變李想做汽車之家的決心。

成立初期，李想通過內容、數據庫、實拍圖片等模式，讓汽車之家煥然一新。最初，李想認為，要成功首先要在資訊上下功夫，其次是建立產品庫。當時沒幾個汽車網站拍實圖，用的圖片全是PS的，李想就給每個編輯發一個數碼相機，去北京各大4S店進行“偷拍”，對拍攝內容進行詳細規定。

最后，是加強客戶體驗。從參數配置到產品報價，從車型照片到用戶口碑，從靜態評測到動態實測，汽車之家都能看到完整的展示。

憑借這樣認真，汽車之家從當時幾百個汽車網站中，脫穎而出，而且僅1年的時間，汽車之家成功躍進了國內汽車網站訪問量前5名。

就這樣，沒花一分推廣費，2005年年底，汽車之家的訪問量就擠進了汽車網站前5名。

同年年底，李想找到了薛蠻子，拉到100萬美元投資。

2009年，在李想的帶領下，汽車之家的日訪問量突破了5000萬，遙遙領先其他互聯網媒體，已經成為汽車類門戶網站中無法撼動的老大。

汽車之家一路狂奔，成為全球最大的汽車網站，其利潤占到了全國所有汽車類網站的90%。

2013年，汽車之家在紐交所成功上市，李想獲得了1.52億美元身家。正在大家想象汽車之家該如何發展，未來會再創輝煌時，李想宣布卸任。

汽車之家隨著李想的出走，走向了下一個階段。

不復當年純

2016年6月26日，作為汽車之家創始人之一兼汽車之家CEO的秦致被迫退出管理層，即使汽車之家創始人、前CEO李想在上一個周六中午公開為其求情，但他最終依然難逃被驅逐的命運。

來自平安的執行委員會委員、集團戰略發展中心主任陸敏即空降董事長兼CEO一職。就在前一天，6月25日，平安信托與澳大利亞電信順利完成汽車之家的股份交割，平安以16億美元收購汽車之家47.4%的股權，正式成為汽車之家最大股東。

管理層出局，汽車之家徹底走向了“平安時代”。自此，塵埃落定，汽車之家鮮少發出大聲音。直到2019年，因亂收費問題，汽車之家再次回到大眾的視線。

在不少汽車網站的相關帖子中，汽車之家也被用戶直接冠以“車托之家”的稱號。

事實上，在上市后，汽車之家在營銷的壓力下，商業化的趨勢越發明顯。而通過多年的沉淀的好品牌正在被消耗。

當年1月，網上流傳出中升集團發布的內部通知稱，停止對汽車之家提供相關業務，包括對其新增會員、廣告投放的審批等。中升集團是僅次于廣匯汽車的第二大汽車經銷商集團，之后有消息稱龐大汽車集團也停止與汽車之家的合作，龐大集團董事長龐慶華表示，支持經銷商。

而原因都要歸結于汽車之家因與經銷商之間2019年相關合作費用中出現不合理漲價所致。

汽車之家營收主要來自三個板塊：媒體服務、線索服務和在線營銷及其他所得收入。2018年-2020年，汽車之家營收分別為72.33億元、84.2億元、86.59億元；2018年、2019年、2020年凈利潤分別為28.64億元、32億元、34億元。

媒體服務、線索服務和在線營銷及其他所得收的營收分別為：34.55億元、31.99億元、0.20億元。而上述提到的銷商的支持就屬于線索服務。

根據財報顯示，汽車之家線索服務收入由2019年的人民幣32.76億元下跌2.3％至2020年的人民幣31.99億元（4.9億美元）。線索服務收入減少乃主要由于經銷商客戶數量由2019年的27100名減少至2020年的24517名。

從營收看，汽車之家的凈收入由2018年的人民幣72.33億元增長16.4％至2019年的人民幣84.21億元，并進一步增長2.8％至2020年的人民幣86.59億元（13.27億美元）。增長已經呈現了放緩的趨勢。

更重要的是，從主營業務增長看，媒體服務、線索兩大營收主力業務均呈現下滑趨勢。只有占比最小的在線營銷及其他所得收入實現較大幅度的增長，這一收入包括與新車及二手車市場業務、車金融業務、數據產品及其他有關的收入。雖然有所增長，但營收占比仍較小。

汽車之家以內容媒體起家，近幾年開始涉足汽車電商、汽車金融等業務。從營收看，并未有太大的亮點。汽車之家急需找到新的增長點。

二次上市，能否再起當年勢？

在汽車之家止步不前時，汽車互聯網平臺的新興力量正在不斷崛起，比如字節跳動旗下的懂車帝等。伴隨快手、抖音的興起，汽車自媒體號開始攻城略地，吸引大量流量的同時，侵占了汽車之家在這一方面已有的城池。

而在汽車電商板塊，瓜子、易車、大搜車也一直虎視眈眈。

競爭加劇之外，去年，受疫情影響，汽車之家前三季度業績不及預期，直到第四季度才有所好轉。

業績增速放緩，汽車之家還遭遇了平安減持。2020年6月，根據紐交所文件顯示，中國平安旗下全資子公司云辰資本向一家經紀商直接出售了其持有的汽車之家310萬股ADS，套現約2.5億美元。

大股東減持，汽車之家需要找到新的資本支持，以穩定軍心。回港上市，就是最好的機會。

進入2021年，汽車之家回港二次上市的消息傳來。值得注意的是，汽車之家通過港交所上市聆訊前1個月，“平安時代的汽車之家功臣”陸敏卸任了董事長兼CEO，官方消息是，他年滿60歲，按計劃“光榮退休”。

而接任公司董事長兼CEO的是龍泉，此前，龍泉擔任平安財險副總經理。這是中國平安清洗汽車之家原有管理層以來，汽車之家第一次真正意義上的換帥。

資料顯示，截至2020年12月31日，汽車之家第一大股東為中國平安旗下云晨資本，持有49％的股權；Kayne Anderson持股10％；ComgestGlobal Investors S.A.S.持股5.1％；其他股東持股35.9％。

汽車之家此次全球發售所得款項總額（扣除包銷費及發售費用前）預期約為35.6億港元。汽車之家計劃，將獲得的全球發售所得款項凈額的約30%用于投資技術及產品開發；約30%用于孵化新業務；約30%用于提高公司在國內外的地位，發展汽車生態系統；約10%用于一般企業用途。

易車在去年下半年獲騰訊私有化退市，如今汽車之家在港二次上市，行業競爭白熱化，汽車之家要加速突圍。二次上市，或許將為汽車之家提供更大的資本空間，不過，汽車之家也要給資本市場講出一個新的好故事。

美股、港股兩地上市，能否為汽車之家開啟新的輝煌？新業務未來能否成為營收新增長點？在陸敏完成使命，將接力棒交給龍泉后，“新一代”汽車之家還有哪些理想？只待時間證明。