一場(chǎng)事先張揚(yáng)的拍賣(mài)僅10分鐘便宣告收?qǐng)觥?

2020年12月31日，舍得酒業(yè)第一大股東沱牌舍得集團(tuán)70%的股權(quán)拍賣(mài)落錘。根據(jù)公告，復(fù)星集團(tuán)旗下上市公司豫園股份以45.3億元拍下這部分股權(quán)。若拍賣(mài)成交，上海首富郭廣昌將成為上市公司ST舍得的實(shí)際控制人。

五年前，天洋控股拍下這部分股權(quán)競(jìng)價(jià)了200多輪，最終以38.22億元的高價(jià)拿下，沒(méi)想到五年后只漲18.5%成交。這一成交價(jià)水平明顯低于市場(chǎng)的預(yù)期，與舍得酒業(yè)的股價(jià)相比還折價(jià)不少，因此股權(quán)拍賣(mài)結(jié)束后，舍得酒業(yè)上演“天地板”，午盤(pán)后跳水直接跌停5%，每股報(bào)84.44元，總市值縮水15億元至287.23億元。

AI財(cái)經(jīng)社了解到，五年前沱牌舍得集團(tuán)混改，復(fù)星集團(tuán)曾有希望接盤(pán)，但調(diào)查完后沒(méi)能在內(nèi)部過(guò)會(huì)，最終不得不放棄，沒(méi)想到五年后這部分股權(quán)還是回到了復(fù)星手里。這或許與復(fù)興在金徽酒以及青島啤酒上嘗到了甜頭有關(guān)，堅(jiān)定了郭廣昌“喝酒”的決心。

消息發(fā)布后，復(fù)星系股票全面上漲，其中豫園股份直接漲停。

天洋或許不服

雖然沱牌舍得集團(tuán)股權(quán)拍賣(mài)已經(jīng)結(jié)束，但變故仍然存在。目前，這70%股權(quán)的所有者天洋控股對(duì)這次拍賣(mài)明顯存有異議。

一位接近天洋控股的人士告訴AI財(cái)經(jīng)社，在拍賣(mài)結(jié)束后，他一直在和天洋控股當(dāng)家人周政開(kāi)會(huì)。此前，該人士表示，天洋控股一直認(rèn)為這70%的股權(quán)估值過(guò)低，并擔(dān)心當(dāng)?shù)卣槿胄薷墓菊鲁獭?

2020年11月26日，ST舍得曾發(fā)布公告稱(chēng)，天洋控股持有的四川沱牌舍得集團(tuán)有限公司全部股權(quán)所對(duì)應(yīng)的表決權(quán)和管理權(quán)等由射洪市人民政府行使。射洪市人民政府享有表決權(quán)和管理權(quán)的期限截至天洋控股及其關(guān)聯(lián)公司全額償還沱牌舍得集團(tuán)及子公司全部債務(wù)之次日或因司法處置導(dǎo)致天洋控股股權(quán)喪失之日止。

沒(méi)過(guò)多久，2020年12月16日，這部分股權(quán)就被法院委托拍賣(mài)公司拍賣(mài)。2020年12月23日，天洋控股曾就此致函射洪市人民政府，想解除相關(guān)委托。但遭到拒絕，舍得酒業(yè)2020年12月30日回復(fù)稱(chēng)，天洋控股無(wú)權(quán)單方面收回委托權(quán)。雙方交涉未果。

2015年，天洋控股入主沱牌舍得集團(tuán)，是付出了一定代價(jià)的，經(jīng)過(guò)203輪報(bào)價(jià)，最終以每股23.51元的價(jià)格拿下標(biāo)的，總計(jì)耗資38.22億元，溢價(jià)88.08%。為此，錢(qián)不夠的天洋控股還從銀行貸款了23億元，約定2019年6月還清，但是直到2020年天洋控股還欠銀行12.9億元，為此天洋持有的股權(quán)被法院輪番凍結(jié)，最終走到今天被易主的地步。

入主沱牌舍得后，天洋控股確定的戰(zhàn)略構(gòu)思是“將舍得打造成為世界一流名酒品牌”，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，在天洋控股的力主下，砍掉了舍得上千種產(chǎn)品，優(yōu)化產(chǎn)品條線(xiàn)。在2017年讓舍得酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.38億元，同比增長(zhǎng)12.1%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.44億元，同比增長(zhǎng)79.02%。

然而，隨著天洋控股資金鏈出問(wèn)題，雙方的蜜月期只維持了4年。2019年11月，沱牌舍得集團(tuán)及其子公司將天洋控股相關(guān)人員告上法庭，并申請(qǐng)凍結(jié)其所持全部股權(quán)，理由是資金往來(lái)未能及時(shí)歸還。

2020年8月20日，ST舍得公告稱(chēng)，經(jīng)公司自查，截至2020年8月19日，天洋控股及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用公司全資子公司四川沱牌舍得營(yíng)銷(xiāo)有限公司本金4.4億元，資金占用利息3486萬(wàn)元，合計(jì)4.75億元。

底牌被掀開(kāi)，多名天洋控股派駐的舍得“老臣“”也被查處具有違法行為。

2020年9月17日晚，ST舍得發(fā)布公告稱(chēng)，公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人李富全因涉嫌背信損害上市公司利益，被射洪公安逮捕。原董事長(zhǎng)劉力因背信損害上市公司利益被遂寧市公安局立案，并在該案?jìng)赊k中發(fā)現(xiàn)舍得酒業(yè)間接控股股東利用與公司合作對(duì)外投資方式占用公司資金，相關(guān)犯罪事實(shí)正在進(jìn)一步調(diào)查中。

中國(guó)執(zhí)行信息公開(kāi)網(wǎng)消息，天洋集團(tuán)已在2020年8月3日被北京市第二中級(jí)人民法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的約26.65億元。同時(shí)，周政與妹妹周金，以及妻子戴菲菲均成為被執(zhí)行人。2020年9月22日，天洋集團(tuán)又新增三條執(zhí)行信息，執(zhí)行標(biāo)的合計(jì)14.27億元。

受實(shí)控人動(dòng)蕩影響，ST舍得業(yè)績(jī)一度萎靡。2020年前9月，ST舍得實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.63億元，同比下降4.34%，主要是受疫情影響銷(xiāo)售減少所致；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.1億元，同比增長(zhǎng)2.63%；基本每股收益0.93元。

2020年9月28日，ST舍得召開(kāi)臨時(shí)股東會(huì)，選舉張樹(shù)平、蒲吉洲、余東、徐超任公司第十屆董事會(huì)董事；聶詩(shī)軍、宋之杰、劉守民任公司獨(dú)立董事；劉強(qiáng)、李健、劉紫越任公司監(jiān)事。值得一提的是，新任獨(dú)董劉守民為全國(guó)律師協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、四川省律師協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)，北京大成（成都）律師事務(wù)所主任。

復(fù)星三次飲酒

如果競(jìng)拍成功，ST舍得將是郭廣昌旗下又一家酒類(lèi)上市公司。此前，復(fù)星系已先后斥資18.37億元和66.17億元成為金徽酒大股東和青島啤酒第二大股東，加上這次收購(gòu)舍得花費(fèi)的45.3億元，郭廣昌的這“三杯酒”價(jià)值130.88億元。

這場(chǎng)酒局給郭廣昌的回報(bào)同樣不小。2020年12月16日，青島啤酒公告，股東復(fù)星集團(tuán)于2020年12月16日減持公司3100萬(wàn)股H股，持股比例由12.84%降至10.57%。以當(dāng)日收盤(pán)價(jià)107.05元計(jì)算，這一次，可為郭廣昌套現(xiàn)33.18億元。

自郭廣昌入主金徽酒后，金徽酒的股價(jià)也開(kāi)始進(jìn)入上升通道，最高漲至56.17元，目前，每股仍有40.49元。

雖然基本盤(pán)沒(méi)有舍得酒業(yè)那么大，金徽酒也是甘肅本地老牌酒企，前身可追溯至1951年創(chuàng)建的甘肅省徽縣酒廠，1960年金徽酒成為全國(guó)首批登記注冊(cè)的白酒商標(biāo)之一。2016年金徽酒成功在滬市主板上市，成為A股酒類(lèi)板塊其中一員。

雖然沒(méi)有超級(jí)大單品，但百元酒仍為金徽酒貢獻(xiàn)半數(shù)營(yíng)收。2020年三季度，金徽酒營(yíng)收10.45億元，凈利潤(rùn)1.59億元。

有了此前的成功，才有今天復(fù)星對(duì)舍得的勢(shì)在必得。白酒分析師蔡學(xué)飛對(duì)AI財(cái)經(jīng)社表示，就復(fù)星來(lái)說(shuō)，收購(gòu)舍得酒業(yè)對(duì)完善消費(fèi)市場(chǎng)板塊有重要價(jià)值。對(duì)于舍得來(lái)說(shuō)，新資本的進(jìn)入有利于解決前期歷史遺留問(wèn)題，捋順政商關(guān)系，對(duì)于舍得在未來(lái)的高端化與全國(guó)化都有重要推動(dòng)意義。同時(shí)，考慮到目前酒業(yè)板塊十分活躍，復(fù)星加碼酒業(yè)板塊，對(duì)于推動(dòng)整個(gè)復(fù)星消費(fèi)領(lǐng)域，自己深化自身產(chǎn)業(yè)布局都是很有發(fā)展?jié)摿Φ摹?

囊中已有金徽酒，在復(fù)星“豪飲”舍得后，不少投資人質(zhì)疑，豫園股份若同時(shí)控制金徽酒和舍得兩家白酒上市公司，可能會(huì)讓復(fù)星集團(tuán)面臨同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。此前，嘉士伯收購(gòu)重慶啤酒后的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，足足困擾兩家公司7年之久。

對(duì)此，蔡學(xué)飛表示，舍得在天洋控股時(shí)期已經(jīng)完成產(chǎn)品高端化，并建立起健全的全國(guó)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，相比之下，金徽酒仍是一家地方酒企，兩者之間的直接競(jìng)爭(zhēng)不大。