寧波資本圈新瓜！“富二代”重整銀億系違約，后果有多嚴重？

“事實勝于雄辯。”十幾天前，*ST銀億重整方案高票通過之時，重整投資人葉驥如此表示。但隨著違約公告的發布，“銀億系”的未來再次引發關注。

“重整正常進行中，一切請以公告為準。”12月28日，葉驥再次向野馬財經表示。

按照重組約定，葉驥需要在12月31日之前籌集15億元入場才能獲得股權分配。而若最終違約，他面臨的違約責任代價巨大。

12月26日，*ST銀億（000981.SZ）發布公告，重整投資人嘉興梓禾瑾芯股權投資合伙企業(有限合伙)(下稱“梓禾瑾芯”，葉驥為實控人) 已將第一期投資款8億元中的5.43億元（含履約保證金人民幣1.53 億元）支付至公司管理人指定的銀行賬戶。第一期投資款仍逾期2.57億元未支付，已構成違約。

圖片來源：公司公告

據此前披露的《重整投資協議》顯示，梓禾瑾芯將以分期付款的方式支付投資款。

首先，在12月22日前，梓禾瑾芯支付第一期投資款8億元。

第二步，梓禾瑾芯支付剩余的24億元，并確保不晚于2020年12月31日前，至少支付15億元的投資款。

但梓禾瑾芯在首期投資款上，就已經出現違約，據此計算，在年底前還需要支付9億元。

幾乎同時，*ST銀億第二次延期回復深交所關注函。公告稱，由于投資人的相關資料仍在準備中，公司管理人預計延期至12月29日對關注函予以回復并對外披露。

12月17日，深交所發布《關于對銀億股份有限公司的關注函》，要求*ST銀億補充披露重整投資人融資進展情況，并結合重整投資人的資金實力、融資渠道、可用授信額度等，說明重整投資款的主要資金來源，并分析其履約意愿及履約能力。

有寧波當地知情人士表示，深交所要求出資人說明資金來源，“就是必須穿透投資人，避免出現媒體報道中提到的出資人通過民間借貸等方式。因為，資金不安全，對重整工作可能帶來嚴重后果。”

當時，深交所要求*ST銀億于12月21日前將有關說明材料報送深交所公司管理部并對外披露。但*ST銀億一拖再拖后，卻傳來了違約的消息。

圖片來源：騰訊云圖庫

“《中國經營報》報道的葉驥通過民間融資參與重整如果屬實，可能是公司延期回復深交所關注函的原因，無法如實披露資金來源。如果是采用優先、劣后方式的借款，整個重組動作就會變形，通過重整拯救上市公司的努力也會存在風險。”前述人士分析。

那么，葉驥如果在年底前湊不夠9億資金，違約的后果又將怎樣？

公開信息顯示，重整投資人（梓禾瑾芯）總計報價為人民幣32億元，受讓約29.88億股。首先，重整投資人將按約2.08元/股的價格，受讓控股股東的業績補償股票約11.78億股轉增股票，轉讓所得對價將用于解決資金占用、現金分紅返還等歷史遺留問題。

然后，通過司法程序內公開遴選重整投資人的市場競價方式，重整投資人以人民幣約0.42元/股的價格受讓全體*ST銀億股東讓渡的約18.1億股轉增股票。

至此，重整投資人共計受讓約29.88億股轉增股票，受讓股票均價約為人民幣1.07元/股。

不難發現，假如這份重整計劃成功實行，葉驥一方的收益將相當可觀。前述寧波當地知情人士表示，“這也是為什么會有人選擇與葉驥合作的原因。”

圖片來源：騰訊云圖庫

按照重整合同約定，第一期到款后，只能是以2.07元/股左右價格獲得股權。然后在第二期才能獲得轉增股票，之后綜合價格才能下降為1.07元/股。

但是，如果在年底前到賬資金未能達到15億，是沒有資格獲得1.07元/股價格的股票。

如今，葉驥實控的梓禾瑾芯已然違約，后果將會怎么樣？并非只是丟掉1.53億保證金那么簡單。

記者咨詢了熟悉重整的業內人士魏琦，其表示，“沒有看到具體合同，按照常規方式，應該是1.53億保證金要罰沒，而剩余的款項是否要全額退回，要看合同約定細節。銀億的合同中約定，一般違約是罰款，若構成違約并終止合同，一般會規定投資額的30%左右作為懲罰，多退少補。”

“還有一種方式就是追償差額，即（備選重整投資人）的投資款與違約投資人投資款的差額要補足。比如，梓禾瑾芯報價32億，第二名報價22億，那么梓禾瑾芯需要給出10億元的補足款作為賠償。”該業內人士指出。

另據公告顯示，在確定梓禾瑾芯為重整投資人時，*ST銀億遴選出中澤控股集團股份有限公司與Punch Motive International NV(比利時邦志動力國際公司)組成的聯合投資體、寧波合奔投資合伙企業(有限合伙)作為重整投資人的備選。

看起來 違約之后的梓禾瑾芯可以騰挪的空間受限。

公開資料顯示，梓禾瑾芯成立于2020年8月，股東為中芯梓禾創業投資(嘉興)有限公司和赤驥控股集團有限公司（下稱“赤驥集團”），實控人正是葉驥。

圖片來源：天眼查

據《東南商報》此前一篇報道介紹，葉驥年齡應當在38歲左右，2007年在澳州學習財務專業，后回國進入寧波城投集團股份有限公司。兩年后，進入寧波市產城生態建設集團（下稱“產城集團”）。目前，葉驥擔任產城集團董事長，該公司原實控人為葉驥之父葉禮誠。

圖片來源：東南商報截圖

產城集團前身為成立于1992年的寧波市政園施工公司，早年主營業務為工程建設。目前，產城集團為葉驥主要資本運作平臺。

公開信息顯示，2020年3月底，產城集團簽約嘉興產城半導體產業園項目，該項目計劃用地規模約400畝，計劃總投資106億元，注冊資本總額不低于36億元，預計完全投產后，年總產值超300億元，計劃7月底前開工建設。

圖片來源：浙江新聞網站

但到了今年9月，就在上述項目遲遲未有開工消息之際，產城集團在嘉興再次牽頭，設立了一項集成電路先進封測項目。該項目總投資約108億元，注冊資本不低于15億元。

據嘉興在線報道，葉驥表示，該項目已經完成所有啟動前的準備方案，并將在今年內啟動建設，力爭明年實現量產。

不難發現，產城集團前后簽約的兩個百億大項目，均屬于非常“燒錢”的半導體行業。目前，產城集團的百億級項目結局如何不得而知，但在連續的大動作之后，葉驥是否有實力參與“銀億系”重整？此前，野馬財經也曾關注過此事，可以戳鏈接詳細了解。

10月份財聯社一篇報道中引述寧波銀行業人士稱，“葉驥并沒有太多實力，只是宣稱做產業地產開發，而銀億則是響當當的頭牌企業，看重整的信息讓人有‘蛇吞象’的感覺。”

天眼查顯示，葉驥名下此次參與重整的赤驥集團注冊資金雖然高達10億，但實繳僅為25萬。

圖片來源：天眼查

《中國經營報》此前曾質疑葉驥融資搞重整。報道稱，葉驥曾在寧波募集資金，規模為8億元，時間節點在12月8日前，約定為固定利率回報，融資周期4個月，收益為25%。

此前曾有外界傳言稱，葉驥背后有復星系、銀泰系等實力強大的財團支持，甚至傳出消息稱，銀泰系參與的主體公司為銀泰（海南）文化旅游產業發展有限公司。

記者曾向復星、銀泰相關部門求證，但并未獲得有效回復。有并購界業內人士認為，銀泰系和復星系參與可能性不高，如果兩家公司要參與重整，會自己派團隊，不會尋找代理人。

如今，由于未披露重整資金來源，又發生了違約，“復星系”、“銀泰系”參與的可能性較低。

前述寧波本地人士指出，“按媒體的報道判斷，葉驥的方法很陳舊，應該是先借一筆錢啟動，依靠后續融資整個吞下，其中如果有筆資金接不上，重整就容易出岔子。”

那么“銀億系”又有什么魅力，值得葉驥冒風險？

2019年6月，*ST銀億控股股東銀億控股及其母公司銀億集團自行提交破產重整申請，風光一時的“銀億系”轟然倒下。

在此之前，公司實控人熊續強最后一次問鼎“寧波首富”的第2個月，2018年12月，“15銀億01”債券發生違約，銀億系開啟爆雷模式。

此后，*ST銀億到期未清償債務逐漸增多。截至2020年8月31日，公司逾期債務本金約37.02億元，較之前的43.85億元有所減少；有息負債本金約99.57億元。其中，母公司銀億股份約31.4億元，房地產約20.46億元，高端制造板塊約47.7億元。

圖片來源：*ST銀億公告

另外，據《證券市場紅周刊》披露的《銀億集團有限公司等十七家公司合并重整案》材料顯示，“銀億系”17家企業的評估總資產為95億元，債權人申報的總負債卻已達491億元。其中，擔保債權139億元，普通債權351億元。其中，已確認的債權規模有206億元。

與巨額債務相對應，“銀億系”核心公司*ST銀億在2018年之后業績急轉直下，當年虧損10.99億元后，2019年更是巨虧71.74億元。同時，業績惡化伴隨信用下調，公司融資效率大受影響，最終導致資金鏈難以為繼。

雪上加霜的是，2018年至2019年，公司實控人熊續強利用關聯企業，非經營性占用資金一度高達31.93億元。截至2020年7月，占用資金仍剩余5.2億元。

此外，熊續強家族幾乎將其持有的“銀億系”麾下三家上市公司股份全部質押。除*ST銀億外，還包括康強電子（002119.SZ）、*ST河化（000953.SZ）。初略估算，熊續強家族籌措的資金已達百億規模。

這些資金的用途，大多被用在了連續的跨界并購上。

作為“甬商”的代表之一，房地產起家的熊續強在資本運作方面也頗有心得。

2011年，地產企業上市的最后一班車，銀億地產以33億“借殼”*ST蘭光，成功登陸A股。從借殼開始，熊續強的資本運作能力得到解鎖，借助資本的力量，“銀億系”在他手中不斷發展壯大。而他尤其喜歡并購重組。

2014年至2016年三年間，“銀億系”共完成14筆收購，獲得寧波昊圣、恒瑞置業、濟州悅海堂、南京潤升咨詢、富田置業、慈溪恒康投、紹興盛創投資、添泰置業、康強電子、河池化工等多家公司控股權，彼時其并購數量力壓海航系、復星系，位居民營企業第一。

在收購康強電子的過程中，熊續強還曾與當時如日中天的“寧波敢死隊總舵主”徐翔及多位寧波牛散過招，雙方一度僵持不下。直到2015年11月徐翔入獄，熊續強才得以拿下康強電子。

在2015年末，銀億發行第一期公司債券。

2016年，銀億系先后收購美國ARC、日本艾禮富和比利時邦奇等制造業企業，兼并重組金額高達123.25億元，位居浙江百強民企之首。

收購完成之初的2016年至2017年，銀億風光一時。2017年，已經以汽車核心零部件制造為主業的銀億集團，銷售收入783億元，位列中國民企500強第61位。

但是，隨著汽車市場下滑，銀億的企業零部件制造生意并未帶來預期的高收益，業績開始大幅下滑，并最終陷入難以自拔的泥潭走向破產重整。

目前，*ST銀億已出現好轉跡象。截至2020年三季度，公司已經實現扭虧為盈，在退市甚至破產邊緣出現了一絲曙光。

在這關鍵時期，“頗具膽識”的“富二代”葉驥半路殺出，究竟是上市公司的救贖者？還是新的不確定因素？目前還不好判斷。但隨著首期投資款的違約，留給葉驥的時間和空間都不多了！