3年完成14次并購，“銀億系”曾創(chuàng)下民營資本系族之最。在巨賈林立的寧波，能夠取得“首富”之名，銀億老板熊續(xù)強(qiáng)的實力不遑多讓。

如今，重整中的銀億，終于提交了重整計劃草案，股價不斷上漲。

但是，橫空殺出的“80后甬商”葉驥，號稱攜32億資金重整銀億，到底是何方神圣？

一件白襯衣，一雙布鞋，一個黑色公文包，“竹杖芒鞋輕勝馬”的熊續(xù)強(qiáng)常以這身形象奔走于商海。外人很難想象到，他曾是身家百億的前“寧波首富”。

如今的銀億陷入重整困境，龐大的規(guī)模讓浙江資本市場為之側(cè)目。年輕的“后浪”葉驥，需要一場近乎豪賭的大手筆，在波濤洶涌的資本江湖中打出自己的名號。

半年2個百億級大項目

近日，銀億股份有限公司（下稱“*ST銀億”，000981.SZ）披露了《關(guān)于重整計劃(草案)之出資人權(quán)益調(diào)整方案的公告》，稱公司將通過兩次資本公積轉(zhuǎn)增股票，共轉(zhuǎn)增約59.69億股股份。出資人權(quán)益調(diào)整方案實施完成后，控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用問題以及業(yè)績補(bǔ)償?shù)穆男袉栴}都將得到徹底解決。

最終，重整投資人共計受讓股數(shù)為29.88億股，占重整后總股數(shù)比例為29.89%。

圖片來源：*ST銀億公告

在*ST銀億招募重整投資人的5個條件中，有2條較為重要，一是重整投資人招募不限行業(yè)，同等條件下優(yōu)先考慮具有汽車零部件行業(yè)或上下游行業(yè)從業(yè)者；二是重整投資人要有足夠的資金實力，且能出具相應(yīng)的資信或其他履約能力證明。

10月28日，*ST銀億發(fā)布公告，嘉興梓禾瑾芯股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)（下稱“嘉興梓禾”）被重整投資人評審委員會確定為重整投資人，其投資總報價為32億元。

公開資料顯示，嘉興梓禾成立于2020年8月，股東為中芯梓禾創(chuàng)業(yè)投資(嘉興)有限公司和赤驥控股集團(tuán)有限公司（下稱“赤驥集團(tuán)”），實控人為葉驥。

圖片來源：天眼查

據(jù)《東南商報》此前一篇報道介紹，葉驥年齡應(yīng)當(dāng)在38歲左右，2007年在澳洲學(xué)習(xí)財務(wù)專業(yè)，后回國進(jìn)入寧波城投集團(tuán)股份有限公司。兩年后，進(jìn)入寧波市產(chǎn)城生態(tài)建設(shè)集團(tuán)（下稱“產(chǎn)城集團(tuán)”）。目前，葉驥擔(dān)任產(chǎn)城集團(tuán)董事長，該公司原實控人為葉驥之父葉禮誠。

圖片來源：東南商報截圖

產(chǎn)城集團(tuán)前身為成立于1992年的寧波市政園施工公司，早年主營業(yè)務(wù)為工程建設(shè)。目前，產(chǎn)城集團(tuán)為葉驥主要資本運(yùn)作平臺。

公開信息顯示，2020年3月底，產(chǎn)城集團(tuán)簽約嘉興產(chǎn)城半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)園項目，該項目計劃用地規(guī)模約400畝，計劃總投資106億元，注冊資本總額不低于36億元，預(yù)計完全投產(chǎn)后，年總產(chǎn)值超300億元，計劃7月底前開工建設(shè)。

圖片來源：浙江新聞網(wǎng)站

葉驥當(dāng)時稱，該園區(qū)集合了全球半導(dǎo)體行業(yè)的龍頭資源，未來將成為具備全球行業(yè)影響力的人才、技術(shù)高地。

但是，到了今年9月，就在上述項目遲遲未有開工消息之際，產(chǎn)城集團(tuán)在嘉興再次牽頭，設(shè)立了一項集成電路先進(jìn)封測項目。該項目總投資約108億元，注冊資本不低于15億元。

據(jù)嘉興在線報道，葉驥表示，該項目已經(jīng)完成所有啟動前的準(zhǔn)備方案，并將在今年內(nèi)啟動建設(shè)，力爭明年實現(xiàn)量產(chǎn)。

不難發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)城集團(tuán)前后簽約的兩個百億大項目，均屬于半導(dǎo)體行業(yè)。

據(jù)CB Insights中國統(tǒng)計，2020年上半年可完全追溯到半導(dǎo)體項目的投資金額為2021億元人民幣。另有數(shù)據(jù)顯示，今年前8個月各省市轉(zhuǎn)產(chǎn)半導(dǎo)體企業(yè)，迎來大爆發(fā)，其中多省同比翻倍甚至數(shù)倍。

半導(dǎo)體投資大潮之下，目前已出現(xiàn)盲目投資與項目爛尾的跡象，產(chǎn)城集團(tuán)半年內(nèi)連續(xù)推出的2個百億級項目，結(jié)局如何值得持續(xù)關(guān)注。而在連續(xù)的大動作之后，葉驥還有余力參與銀億系的重整嗎？

其實，對于葉驥的資金實力，外界已經(jīng)出現(xiàn)頗多質(zhì)疑。

融資做重整？

據(jù)10月份財聯(lián)社一篇報道中引述寧波銀行業(yè)人士稱，“寧波本地商業(yè)圈很多人知曉，葉驥并沒有太多實力，只是宣稱做產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)開發(fā)，而銀億則是響當(dāng)當(dāng)?shù)念^牌企業(yè)，看重整的信息讓人有‘蛇吞象’的感覺。”

有知情人士向野馬財經(jīng)透露，葉驥在寧波當(dāng)?shù)厮愕蒙弦粋€富二代，對于目前他32億接盤銀億系，有身邊熟悉他的朋友表示“震驚”。

天眼查顯示，葉驥名下此次參與重整的赤驥集團(tuán)注冊資金雖然高達(dá)10億，但實繳僅為25萬。

圖片來源：天眼查

該知情人士表示，葉驥曾運(yùn)作奉化和嘉興的產(chǎn)業(yè)城項目，從目前看，這些項目要么無疾而終，要么只停留在紙上，現(xiàn)在轉(zhuǎn)頭走向資本市場，要出資32億重整銀億股份，真不知道銀億股份重整管理人是怎么遴選重整出資人的。

另據(jù)知情人士提供的一份資料顯示，重整計劃批準(zhǔn)后七日內(nèi)投資人需支付8億元，2020年12月31日前支付7億元，剩余款項投資人承諾同樣在年底前完成支付。該知情人士透露，其中8億元為自籌資金，短期內(nèi)就要到位。

據(jù)《中國經(jīng)營報》報道，目前葉驥一方正在寧波募集資金，募集規(guī)模為8億元，時間節(jié)點(diǎn)在12月8日前，約定為固定利率回報，融資周期4個月，收益為25%。

此前曾有外界傳言稱，葉驥背后有復(fù)星系、銀泰系等實力強(qiáng)大的財團(tuán)支持，對此該人士表示懷疑。野馬財經(jīng)曾向復(fù)星、銀泰相關(guān)部門求證，但并未獲得有效回復(fù)。

不過并購界業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀泰系和復(fù)星系參與可能性不高，如果兩家公司要參與重整，會自己派團(tuán)隊，不會尋找代理人。

2020年12月11日，*ST銀億將召開出資人組會議，對此前公布的重整方案進(jìn)行審議表決。公告中*ST銀億曾提示，公司目前仍存在重整失敗及重整投資人的不確定性風(fēng)險，公司仍面臨退市風(fēng)險。

葉驥為什么要染指銀億系？當(dāng)然是利益使然。

據(jù)*ST銀億已經(jīng)公布的重整草案，公司重整計劃主要通過二次轉(zhuǎn)增方式進(jìn)行擴(kuò)股。

其中，第一次轉(zhuǎn)增以每10股轉(zhuǎn)增6.48股的比例實施資本公積金轉(zhuǎn)增股票，共計可轉(zhuǎn)增約26.1億股股票。首次轉(zhuǎn)增后，*ST銀億總股本將由40.28億股增至66.38億股。第二次轉(zhuǎn)增則以66.38億股為基數(shù)，按每10股轉(zhuǎn)增5.06股的比例轉(zhuǎn)增約33.59億股，全部讓渡并按計劃專項用于引進(jìn)重整投資人、清償負(fù)債。

兩次轉(zhuǎn)增后，上市公司總股本將增至約99.97億股。管理人有條件引進(jìn)重整投資人，投資人以支付現(xiàn)金對價、解決上市公司遺留問題并提供業(yè)務(wù)發(fā)展支持為條件受讓，重整投資人占股為29.89%。

截至12月3日，*ST銀億總市值約為99億元，與兩次轉(zhuǎn)增后的總股本數(shù)字上相差無幾，每股折合1.07元左右。

如果重整銀億系成功，葉驥一方的收益相當(dāng)可觀。但前述知情人士表示，假如葉驥資金出現(xiàn)問題，將直接影響到*ST銀億及銀億集團(tuán)的重整，甚至?xí)?dǎo)致上市公司退市，進(jìn)而損害中小投資者的利益。

暗流涌動之下，連日來*ST銀億的股價在不斷上漲。從來不缺資本故事的寧波，好戲總是一幕接著一幕。

負(fù)債高企，風(fēng)波不斷

2019年6月，*ST銀億控股股東銀億控股及其母公司銀億集團(tuán)自行提交破產(chǎn)重整申請，風(fēng)光一時的“銀億系”轟然倒下。

在此之前，熊續(xù)強(qiáng)最后一次問鼎“寧波首富”的第2個月，2018年12月，“15銀億01”債券發(fā)生違約，銀億系開啟爆雷模式。

此后，*ST銀億到期未清償債務(wù)逐漸增多。截至2020年8月31日，公司逾期債務(wù)本金約37.02億元，較之前的43.85億元有所減少；有息負(fù)債本金余額合計約99.57億元。其中，母公司銀億股份有限公司合計31.4億元，房地產(chǎn)板塊合計約20.46億元，高端制造板塊合計約47.7億元。

圖片來源：*ST銀億公告

另外，據(jù)《證券市場紅周刊》披露的《銀億集團(tuán)有限公司等十七家公司合并重整案》材料顯示，“銀億系”17家企業(yè)的評估總資產(chǎn)為95億元，債權(quán)人申報的總負(fù)債卻已達(dá)491億元。其中，擔(dān)保債權(quán)139億元，普通債權(quán)351億元。其中，已確認(rèn)的債權(quán)規(guī)模有206億元。

與巨額債務(wù)相對應(yīng)，“銀億系”核心公司*ST銀億在2018年之后業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，當(dāng)年虧損10.99億元后，2019年更是巨虧71.74億元。同時，業(yè)績惡化伴隨信用下調(diào)，公司融資效率大受影響，最終導(dǎo)致資金鏈難以為繼。

雪上加霜的是，2018年至2019年，公司實控人熊續(xù)強(qiáng)利用關(guān)聯(lián)企業(yè)，非經(jīng)營性占用資金一度高達(dá)31.93億元。截至2020年7月，占用資金仍剩余5.2億元。

此外，熊續(xù)強(qiáng)家族幾乎將其持有的“銀億系”麾下三家上市公司股份全部質(zhì)押。除*ST銀億外，還包括康強(qiáng)電子（002119.SZ）、*ST河化（000953.SZ）。初略估算，熊續(xù)強(qiáng)家族籌措的資金已達(dá)百億規(guī)模。

不惜違規(guī)占用上市公司資金、高比例質(zhì)押股票，最后卻落得資不抵債，錢都去哪兒了？答案是，連續(xù)的跨界并購。

作為“甬商”的代表之一，房地產(chǎn)起家的熊續(xù)強(qiáng)在資本運(yùn)作方面也頗有心得。

2011年，地產(chǎn)企業(yè)上市的最后一班車，銀億地產(chǎn)以33億“借殼”*ST蘭光，成功登陸A股。從借殼開始，熊續(xù)強(qiáng)的資本運(yùn)作能力得到解鎖，借助資本的力量，“銀億系”在他手中不斷發(fā)展壯大。而他尤其喜歡并購重組。

2014年至2016年三年間，“銀億系”共完成14筆收購，獲得寧波昊圣、恒瑞置業(yè)、濟(jì)州悅海堂、南京潤升咨詢、富田置業(yè)、慈溪恒康投、紹興盛創(chuàng)投資、添泰置業(yè)、康強(qiáng)電子、河池化工等多家公司控股權(quán)，彼時其并購數(shù)量力壓“HH系”、復(fù)星系，位居民營企業(yè)第一。

在收購康強(qiáng)電子的過程中，熊續(xù)強(qiáng)還曾與當(dāng)時如日中天的“寧波敢死隊總舵主”徐翔及多位寧波牛散過招，雙方一度僵持不下。直到2015年11月徐翔入獄，熊續(xù)強(qiáng)才得以拿下康強(qiáng)電子。

但是，也是在2015年末，銀億發(fā)行第一期公司債券，好運(yùn)似乎走到了盡頭。

2016年，銀億系先后收購美國ARC、日本艾禮富和比利時邦奇等制造業(yè)企業(yè)，兼并重組金額高達(dá)123.25億元，位居浙江百強(qiáng)民企之首。

收購?fù)瓿芍醯?016年至2017年，銀億的日子還不錯。2017年，已經(jīng)以汽車核心零部件制造為主業(yè)的銀億集團(tuán)，銷售收入783億元，位列中國民企500強(qiáng)第61位。

但是，隨著汽車市場下滑，銀億的企業(yè)零部件制造生意并未帶來預(yù)期的高收益，業(yè)績開始大幅下滑。

最終，隨著業(yè)績不及預(yù)期，以及不斷并購重組集聚的巨額債務(wù)，銀億集團(tuán)陷入難以自拔的泥潭，不得不走向破產(chǎn)重整。

目前，*ST銀億已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。截至2020年三季度，公司已經(jīng)實現(xiàn)扭虧為盈，退市甚至破產(chǎn)邊緣出現(xiàn)了一絲曙光。