這一上班摸魚神器投資窗口要來了？

如今投AI已經不是件新鮮事了，甚至可以說AI方向的投資熱潮在一定程度上重拾了投資人對創投事業的信心，這個說法并不那么好聽卻無比真實，就如一位宇樹科技老股東Alex（化名）這兩天和我說的，“不管是我們還是同行們，今年的投資節奏比前兩年都要快不少，一部分因素也得益于現在還是有一些熱點（即AI投資熱等）讓大家去追的。”

有東西可投，繼而形成風口，尤其是不止一位投資大咖明言“2025年是AI 應用的元年”，亦說明這個賽道存有大量投資機會，足以吸引投資人們的注意力。

自己所投的細分領域能在不久后迎來風口，應該是值得投資人驕傲的事——AR眼鏡的投資，似乎已經證實了以上說法。

“不管是大模型，還是具身智能具備的一些能力，它要給人賦能，最好的硬件就是AR眼鏡。”這是另一位宇樹科技老股東Bonnie（化名）的話。

“我們近期就要宣布一個項目的投資”

嚴格說起來，AR/VR眼鏡不是第一次火了，比如2016年《Pokémon GO》游戲就讓全球人民注意到了AR技術的“神奇”，只不過在那個階段由于底層技術的不成熟使得大部分投資AR的項目成了“先烈”。

Bonnie告訴我，他認為如今已經到了AR能真正落地的時候，而他們已于2022年就開始布局。Bonnie的話很樸實且有理可據，“現在機器人進步很快，它為什么進步很快？是因為大模型的能力進步很快。那么如何將大模型的能力賦予到人身上？最方便就是眼鏡?！?

和Bonnie想法類似的投資人不在少數，在我所問的投資人中有2/3的人很巧合地透露了同一個信息：“我們近期就要宣布一個AR眼鏡項目的投資?！?

AR眼鏡的投資窗口要來了？Alex直截了當地說，是的。

挖掘水下項目，或者說非共識項目，是如今絕大部分早期投資人的共識，Alex亦是。其表示雖然基金不缺錢、不缺知名度，但相比于投那些估值10億往上的大項目，他們更喜歡投仍在水下的項目，甚至“如果我們能和一些有經驗的創業者共同孵化出一個AR眼鏡項目就更好了”。

這個賽道已經在變得擁擠，不提大廠們下場AR眼鏡，光是創業公司也有不少已經打出知名度的名字，例如AR眼鏡“四小龍”——影目科技、雷鳥創新、Rokid和Xreal。業內有個可信度較高的數據是，四小龍占據了國內AR市場占據了90%的市場份額。

站在四小龍背后的無一不是市場上說得上名號的投資機構，所累積的融資輪數皆不少于5輪，單輪融資金額動輒億元級別。另外值得一提的是，政府相關基金在智能眼鏡上下場頗深，例如，4月，浦東創投集團投資了Xreal——后者估值達10億美元，并落戶浦東；3月，梁溪母科創基金入股雷鳥創新。

長石資本合伙人游然亦看好智能眼鏡，其表示，智能眼鏡即將進入發展快車道，受益于AI的發展，以及AR眼鏡產業鏈上游光芯片、衍射光波導等核心技術的規?；慨a，AR眼鏡產業很可能將迎來拐點。

技術的成熟和可商業化的場景，基本上是看好AR眼鏡投資人的共同觀點。如游然所說，隨著MicroLED、衍射光波導的量產和技術迭代，帶顯示的AI眼鏡終于可以做到用戶能接受的輕量化（37g）并向30g迭代，對比普通眼鏡重量（18-38g）開始滿足日常佩戴需求。

也有一個段子足可形容“可商業化/落地”：AR眼鏡，不為人知的上班摸魚神器。

“已對其他事務均不關注”

就像曾經Facebook改名Meta，而將元宇宙概念徹底引爆一般，AR眼鏡的大火亦離不開知名大廠領導者的沉迷：知名蘋果爆料人、科技編輯馬克·古爾曼透露，蘋果公司CEO蒂姆·庫克正全力推動增強現實（AR）眼鏡的研發，甚至達到“對其他事務均不關注”的程度。

再佐證AR眼鏡大有可圖已經意義不大，大廠、創業者、投資人的態度無一不在表達他們對這個賽道的看好。但我們還可以說一些同樣很現實的東西。

說到AR眼鏡，還應該提到Rokid創始人祝銘明，在一場大會上，他戴著自家智能眼鏡的演講視頻爆紅，會上，他很松弛地表示，“我的發言稿就在眼鏡上，翻頁通過手上的戒指完成，沒稿子?！蓖瑫r他還提到，這應該是AR眼鏡第一次出現在政府大會上。

但若提及現實，雷鳥創新創始人李宏偉在公司新品發布時亦分享了一組用戶調研數據：91%的分體式AR眼鏡用戶主要使用眼鏡來觀影和游戲。李宏偉很坦誠，“AR眼鏡廠商一直強調的空間應用、3D拍照、多任務等場景只占據，而當前市場上卻有大量AR公司在用戶使用9%的場景里投入了90%的研發精力，這實際上是遠離了用戶需求?！?

此外，有供應商也透露了他的焦慮，首當其沖的是他們不敢擴產，這里面的原因很現實：目前AR眼鏡主要還是依賴B端客戶，但B端客戶更多來自于醫療、工業，后者的高定制需求遏制了量產；很難說國內廠商沒有在通過價格戰來換取市場份額，供應商的利潤空間自然更小。

其實到了今天，大家更喜歡講AI眼鏡，因為其在說法上與AR/VR眼鏡的定位有著明確不同：前者是拿來用的，后者是拿來玩的。前者所依賴的光波導技術據了解目前仍未完全成熟。

在投資AR眼鏡上，政府資本的身影不可忽視。據說，盡管各地政府并沒有在政策中直接寫明將大力支持AR眼鏡相關技術應用，但實際上他們在這方面投資的力度并不小——這一點從四小龍的融資上可以看出。來自國家的支持，這樣的現實同樣不可忽略。

當然，樂觀的人在，悲觀的人亦有。我一位向來悲觀的投資人朋友用一組數據作為他的回應：2023年，全球AR/VR頭顯的出貨量同比下降23.5%，2024年全球AR/VR設備出貨量相比2021年下降約45.8%。

他說，“在大家都投一個賽道的時候，難道我們不應該想著‘先跑了再說’嗎？”