百億一心堂鉆醫(yī)保空子遭約談，“滇南藥王”被抓典型！

“職工門診統(tǒng)籌額度再不用完，年底就清零了！”“醫(yī)保卡里都是自己的錢，不用白不用！”如今，為了用完醫(yī)保報(bào)銷額度，不少消費(fèi)者都會(huì)在結(jié)算日到期前夕突擊買藥，如果買完藥額度還有剩余，順手再買些保健品、日用品的情況也并不鮮見，甚至有的藥店還能置換出現(xiàn)金。

然而，這些常見的行為卻很有可能涉嫌欺詐騙保。

6月3日，“連鎖藥店第一股”一心堂（002727.SZ）公告了被國(guó)家醫(yī)保局約談的消息。理由是一心堂旗下一些定點(diǎn)連鎖門店存在串換藥品、超量開藥、為暫停醫(yī)保結(jié)算的定點(diǎn)零售門店代為進(jìn)行醫(yī)保結(jié)算、藥品購(gòu)銷存記錄不匹配、處方藥銷售不規(guī)范等問題，造成醫(yī)保基金損失。

一心堂表示，將于6月30日前提交整改情況報(bào)告。目前，相關(guān)門店已被屬地醫(yī)保部門作出暫停撥付或追回醫(yī)保基金、處違約金或行政罰款、解除醫(yī)保服務(wù)協(xié)議等處理處罰。

一心堂是從我國(guó)西南部地區(qū)走出的大型連鎖藥店。目前在全國(guó)的直營(yíng)藥店已突破10000家。截至2023年上半年，醫(yī)保刷卡銷售收入占到了一心堂總收入的43.83%。

受消息面影響，6月3日開盤一心堂股價(jià)一度跌停，最終單日收跌8.53%。當(dāng)晚，一心堂董事長(zhǎng)阮鴻獻(xiàn)立刻拋出一份回購(gòu)公告，擬在一年內(nèi)投入8000萬元-1.5億元回購(gòu)資金。6月4日，公司股價(jià)微漲0.53%，目前股價(jià)19.08元/股，總市值114億元。

監(jiān)管執(zhí)法的收緊，會(huì)對(duì)這家連鎖藥店龍頭產(chǎn)生怎樣的影響？

“一心堂”被監(jiān)管抓典型

此次被國(guó)家醫(yī)保局監(jiān)管司點(diǎn)名的一心堂，實(shí)際上已有不少“前科”。

其中，2018年海南三亞一心堂連鎖藥店違規(guī)刷醫(yī)保卡事宜屬于重點(diǎn)違規(guī)事項(xiàng)。當(dāng)時(shí)，為解決退休參保人員到三亞過冬或長(zhǎng)期居住醫(yī)保卡購(gòu)藥不便的問題，黑龍江醫(yī)保部門曾將一心堂13家連鎖藥店（其中三亞10家）確認(rèn)為異地協(xié)議定點(diǎn)零售藥店。

然而據(jù)“央視財(cái)經(jīng)”報(bào)道，在2015年9月開始的約2年半的時(shí)間里，這些異地醫(yī)保定點(diǎn)藥店儼然變成百貨超市，顧客可以用醫(yī)保卡購(gòu)買價(jià)格超過市場(chǎng)正常價(jià)的生活用品，同時(shí)藥店會(huì)開具虛假名稱發(fā)票，套取醫(yī)保資金。

事發(fā)后，一心堂內(nèi)部進(jìn)行了一系列整改。除了罰款、降職、停業(yè)整頓外，當(dāng)時(shí)所有一心堂門店都擺放了醫(yī)保超范圍刷卡舉報(bào)牌，公司鼓勵(lì)社會(huì)人士舉報(bào)，一經(jīng)查實(shí)會(huì)對(duì)舉報(bào)人給予涉及違規(guī)刷卡金額十倍的獎(jiǎng)勵(lì)。

但這并沒能根治違規(guī)刷醫(yī)保卡的問題。

近年來，全國(guó)各地的醫(yī)保局都在分批次通報(bào)抓到的典型違規(guī)案例。而一心堂則多次出現(xiàn)在四川成都、宜賓、眉山、攀枝花、自貢、江蘇鹽城等多個(gè)省市醫(yī)保局曝光的欺詐騙保名單上。騙保手法也與此前如出一轍，多是用醫(yī)保基金買規(guī)定范圍外商品、違規(guī)開具發(fā)票、無處方銷售處方藥等。

來源：成都醫(yī)保局、鹽城醫(yī)保局官網(wǎng)

不過，從這些曝光的案例中也能看出，一心堂所犯的錯(cuò)誤，幾乎已經(jīng)成為了業(yè)內(nèi)的通病。

對(duì)此，國(guó)家醫(yī)保局基金監(jiān)管司總結(jié)稱，定點(diǎn)零售藥店違規(guī)使用醫(yī)保基金主要存在虛假開藥、串換藥品、超量開藥、為其他藥店代為進(jìn)行醫(yī)保結(jié)算、管理五種普遍問題。而約談一心堂，主要是考慮到一心堂旗下門店多、醫(yī)保基金用量大。

醫(yī)藥專家郭新峰表示，一心堂的問題，基本是連鎖藥店普遍存在的問題。一心堂2018年被處罰過，這次應(yīng)該是“數(shù)罪并罰”綜合執(zhí)法。

2019年-2022年，一心堂醫(yī)保刷卡銷售收入占總銷售的比例一度從41.11%增長(zhǎng)至45.72%，2023年上半年略有回落，為43.83%。醫(yī)保基金對(duì)公司收入的影響，不言而喻。

不過，武漢哈瑞醫(yī)藥總經(jīng)理盧傳勇則認(rèn)為，一心堂旗下某些定點(diǎn)連鎖藥店的部分不規(guī)范行為，比如購(gòu)銷記錄不匹配、處方銷售不規(guī)范這些也可能是店員不熟悉操作、培訓(xùn)不到位或日常工作數(shù)據(jù)核查、處方審核不到位的規(guī)范問題，不一定是企業(yè)為增收而違規(guī)。

在盧傳勇看來，串換藥品、為暫停藥店代為進(jìn)行醫(yī)保結(jié)算、超量開藥等這些違規(guī)行為是企業(yè)內(nèi)控標(biāo)準(zhǔn)不嚴(yán)，守法教育不到位，應(yīng)按規(guī)處罰。約談一心堂主要是考慮到其為上市連鎖企業(yè)，可以對(duì)全國(guó)其他連鎖藥店起到警示、自查自糾作用。

萬店“雙刃劍”

被約談的同時(shí)，一心堂所在的連鎖藥店行業(yè)正經(jīng)歷一場(chǎng)大變革。

受集采、商務(wù)部“到2025年實(shí)現(xiàn)藥品零售連鎖化率接近70%”、門診統(tǒng)籌等政策的影響，無論是藥企、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)還是消費(fèi)者，都正將藥店捧為醫(yī)藥市場(chǎng)的“主角”。在此背景下，頭部連鎖藥店近幾年一直奮力擴(kuò)張，A股四大連鎖藥店——老百姓（603883.SH）、益豐藥房（603939.SH）、大參林（603233.SH）和一心堂的門店規(guī)模已經(jīng)紛紛破萬。

2021年-2023年，一心堂每年凈增門店數(shù)量分別為1603家、1009家、1381家；2023年底，一心堂總門店數(shù)已達(dá)10255家；2024年，一心堂繼續(xù)執(zhí)行擴(kuò)張戰(zhàn)略，目前發(fā)布了合計(jì)收購(gòu)山西、重慶、貴陽、海南等地合計(jì)207家藥店資產(chǎn)的公告。

但擴(kuò)張也伴隨風(fēng)險(xiǎn)。2023年，一心堂營(yíng)收同比下滑0.29%，凈利潤(rùn)同比下滑44.68%。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)都是2010年以來首次下滑。

對(duì)此，一心堂歸結(jié)于大量新開門店導(dǎo)致的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用成本增加，以及退燒、止咳、抗病毒等產(chǎn)品需求降低導(dǎo)致的收入下滑。此外，公司一次性補(bǔ)稅及繳納稅收滯納金2.4億元，與門店向總部繳納租金的報(bào)稅安排有關(guān)，亦對(duì)利潤(rùn)有不小的影響。

來源：罐頭圖庫

而且變革也非只有利好。如今北京、江浙滬、山西、廣東等地醫(yī)保的線上購(gòu)藥業(yè)務(wù)正全面鋪開，這對(duì)線下連鎖藥店而言，無疑是沖擊。

本來論單店效益，一心堂在與其他上市連鎖藥房的比拼中就不突出，再疊加擴(kuò)張中遇到的阻力，以及線上買藥的沖擊，便加劇了市場(chǎng)對(duì)醫(yī)保基金監(jiān)管趨嚴(yán)后，一心堂業(yè)績(jī)的擔(dān)憂。

郭新峰認(rèn)為，隨著藥品價(jià)格治理的推進(jìn)，不同渠道的藥價(jià)將趨向一致。而由于公立醫(yī)院、零售藥店等不同渠道銷售成本千差萬別，逼著藥廠對(duì)不同渠道的出貨價(jià)也會(huì)差異化。如果零售藥店統(tǒng)一掛網(wǎng)價(jià)，那么其傳統(tǒng)控銷模式將受到挑戰(zhàn)，藥廠給不出那么多空間，將壓縮零售藥店的獲利空間，連鎖藥店的高毛利不可持續(xù)。

在郭新峰看來，現(xiàn)階段一心堂首先就是要自查自糾，退回醫(yī)保基金不當(dāng)?shù)美@將導(dǎo)致年度利潤(rùn)回吐；其次醫(yī)保藥品價(jià)格調(diào)低后，藥價(jià)內(nèi)卷長(zhǎng)期可能導(dǎo)致低毛利運(yùn)行，一心堂可能需要砍掉部分做大無望盈利不佳的單店，從而降低并購(gòu)區(qū)域龍頭連鎖藥店的沖動(dòng)。

不過，對(duì)此也有不同看法。一位自詡在藥店行業(yè)有任職經(jīng)歷的雪球投資者認(rèn)為，短期不會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)有任何影響，醫(yī)保出問題的門店始終是小比例事件，公司也不可能鼓勵(lì)盜刷醫(yī)保；這次屬于撞槍口上了。”

來源：雪球

盧傳勇亦表示，該事件的通報(bào)是醫(yī)保基金對(duì)藥店監(jiān)管越來越規(guī)范的一種信號(hào)傳遞。從企業(yè)發(fā)展與規(guī)劃上，不會(huì)對(duì)一心堂的戰(zhàn)略規(guī)劃、門店擴(kuò)張等產(chǎn)生顯著影響。只是對(duì)于強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)控管理、合規(guī)經(jīng)營(yíng)提出了更高的要求。

盧傳勇指出，連鎖藥店未來更多要走向“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)藥+以患者為中心專業(yè)化”服務(wù)的路徑上來，不能靠灰色收入來實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)。一心堂已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了線下、線上一體化、雙引擎的運(yùn)營(yíng)思路，線上醫(yī)保支付買藥目前暫未實(shí)現(xiàn)全國(guó)覆蓋的前提下，線下藥房及會(huì)員管理、家庭藥師等一系列以患者健康管理中心的附加值服務(wù)是線上買藥無法完成的。

“藥店超市化”是未來嗎？

隨著行業(yè)環(huán)境的變化，一心堂也曾嘗試用各種方式增收。

2023年年報(bào)中，一心堂罕見地并未披露醫(yī)保刷卡銷售收入占總收入的比重。公司證券部表示，是集團(tuán)戰(zhàn)略調(diào)整導(dǎo)致，2023年公司增加了非藥品的銷售，醫(yī)保層面銷售占比是下滑的趨勢(shì)，為避免市場(chǎng)的恐慌和歧義，就沒有披露這部分信息。

近日，一心堂賣彩票一年銷售7698萬元的話題還沖上了微博熱搜，充分展示了公司在“副業(yè)”方面的成績(jī)。

來源：微博

但郭新峰認(rèn)為，藥店超市化應(yīng)該不會(huì)是連鎖藥店的未來出路。零售藥店行業(yè)低毛利將促使藥店行業(yè)分化，要么轉(zhuǎn)型為DTP（面向患者提供更有價(jià)值的專業(yè)服務(wù)）藥店，向藥師專業(yè)要利潤(rùn)；要么轉(zhuǎn)型平價(jià)藥店，以集采帶量藥品為主，以價(jià)換量，承擔(dān)更多社區(qū)藥店的功能，也就是老百姓早上買菜的時(shí)候順帶把常用慢病藥捎帶買了。

畢竟藥店里買的“非藥品”，本來就有很多是靠盜刷醫(yī)保高價(jià)出售，彩票在一心堂收入中的占比也還很低。

“天價(jià)”離婚后，

前夫、前妻仍是“合作伙伴”

風(fēng)波中的一心堂，創(chuàng)立于1981年，原本是一家典型的“夫妻檔”公司。阮鴻獻(xiàn)主外，劉瓊主內(nèi)，負(fù)責(zé)公司財(cái)務(wù)。2014年，一心堂登陸資本市場(chǎng)，阮鴻獻(xiàn)、劉瓊夫婦也以45億身家首登胡潤(rùn)百富榜。

《云南經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》撰寫的一篇名為《巾幗中醫(yī)夢(mèng)》的文章中提到，劉瓊稱，當(dāng)初不顧家人反對(duì)，拋棄鐵飯碗嫁給阮鴻獻(xiàn)，除了他人長(zhǎng)得高大、帥氣，更重要的一點(diǎn)就是兩人有對(duì)醫(yī)藥的共同愛好。

不過，雖然同是喜好醫(yī)藥，但兩人專注的領(lǐng)域有所不同。阮鴻獻(xiàn)自藥材生意起家，早在多年以前就不斷策劃一心堂藥店的收購(gòu)兼并戰(zhàn)略。而劉瓊則醉心于發(fā)展中醫(yī)院，其創(chuàng)立了圣愛中醫(yī)集團(tuán)，并于2005年開出第一家中醫(yī)館，目前對(duì)外間接投資的99家企業(yè)中，有14家經(jīng)營(yíng)中醫(yī)業(yè)務(wù)。

2017年，兩人婚姻走到盡頭，還造就了當(dāng)年A股首例“天價(jià)離婚案”。當(dāng)時(shí)兩人分別持有一心堂33.75%、18.37%的股份，分別對(duì)應(yīng)37億元、20億元市值。

來源：罐頭圖庫

而在電話說明會(huì)中，阮鴻獻(xiàn)則將離婚原因解釋為“性格差異”，以及為避開將來的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

值得一提的是，不同于大部分“天價(jià)離婚案”的主角，阮鴻獻(xiàn)、劉瓊離婚后，依然共同在一心堂董事會(huì)任職至今，也沒有任何一方清倉退股。目前，阮鴻獻(xiàn)、劉瓊在一心堂的持股仍分別有30.58%、11.33%，截至6月4日對(duì)應(yīng)市值約35億元、13億元。

而且兩人早就將夫妻控股企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了女兒，離婚后也曾各自借助股權(quán)質(zhì)押、減持等方式，滿足各自的事業(yè)發(fā)展需要，可謂一別兩寬。

只是不知道在一心堂經(jīng)歷變革的關(guān)鍵期，兩人會(huì)不會(huì)再共謀發(fā)展大計(jì)呢？