歐洲有一家名為 ClearSpace SA 的公司，總部位于瑞士，主營(yíng)業(yè)務(wù)是在軌服務(wù)和太空碎片清除。

2019年，ClearSpace SA獲得了歐洲空間局空間安全計(jì)劃的碎片清除項(xiàng)目合同。按合約，公司將于2026年搭載Vega-C 運(yùn)載火箭，去清除一顆織女星次級(jí)有效載荷適配器 “VESPA”。

據(jù)說(shuō)公司的產(chǎn)品ClearSpace-1 將如一個(gè)擁有四臂的 "太空爪"，把 VESPA抓住， 并將其引回地球大氣層，然后通過(guò)大氣摩擦將其摧毀。

有點(diǎn)科幻色彩是吧？不過(guò)咱們今天要聊的不是這家“科幻”的公司，而是它背后的中國(guó)投資方——爽資本（Happiness Capital ） ，一家既前衛(wèi)又老派，有點(diǎn)理想主義的家辦，投項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)都在名字上了——夠不夠“爽”。

說(shuō)它前衛(wèi)，是因?yàn)樗Y本的投資案例，都充滿了未來(lái)感。除了上面這家要去清除太空垃圾的公司外，還包括要用食物殘?jiān)鼇?lái)生產(chǎn)替代皮革的公司T?mTex Inc.、用空氣和電力來(lái)生產(chǎn)蛋白質(zhì)的公司Solar Foods Oy。說(shuō)它老派，是因?yàn)樗哪腹局两褚延?30多年歷史，而且主業(yè)還是非常傳統(tǒng)的醬料行業(yè)。說(shuō)它理想主義，是因?yàn)樗鼘ⅰ笆欠袼弊鳛橥顿Y標(biāo)準(zhǔn)之一，不僅考察財(cái)務(wù)回報(bào)，還考察企業(yè)能否幫助世界更快樂。

這家低調(diào)的機(jī)構(gòu)，在中國(guó)市場(chǎng)顯得格外特立獨(dú)行。如果說(shuō)誰(shuí)在真正踐行ESG投資，它肯定屬于其中之一了。

追求爽回報(bào)，誰(shuí)是爽資本

那么爽資本到底是誰(shuí)？

它的名字不為外界熟知。但它的母公司，各位一定非常熟悉——香港著名蠔油生產(chǎn)商李錦記。爽資本就是李錦記旗下CVC。

2017年，李錦記第四代成員、無(wú)限極創(chuàng)始人李惠森，創(chuàng)辦了爽資本。這是一家總部位于香港，投資遍布全球的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。

這家機(jī)構(gòu)最大的特點(diǎn)就是它的名字——“爽”。它涵蓋了該機(jī)構(gòu)獨(dú)特的投資策略：不單追求財(cái)務(wù)回報(bào)，更重要的是追求“爽回報(bào)率”，將幸福作為一種投資策略來(lái)篩選公司。

用爽資本官方話術(shù)表達(dá)就是，“經(jīng)濟(jì)回報(bào)和幸?；貓?bào)同等重要。我們的目標(biāo)是將‘幸福 ’作為一種投資趨勢(shì)加以推廣，以推進(jìn)我們共同創(chuàng)造一個(gè)更幸福世界的使命?！?

比如在剛剛成立之時(shí)，爽資本就發(fā)起了一項(xiàng)旨在通過(guò)全球行動(dòng)來(lái)共創(chuàng)更快樂世界的“爽挑戰(zhàn)”，并設(shè)立了100萬(wàn)美元的投資金額。

最終，來(lái)自英國(guó)致力于幫助落后鄉(xiāng)村和農(nóng)民，用互聯(lián)網(wǎng)獲取農(nóng)耕信息的WeFarm項(xiàng)目，和來(lái)自坦桑尼亞的智能廢舊品醫(yī)療保險(xiǎn)項(xiàng)目分別獲得了2.5萬(wàn)美元和3.5萬(wàn)美元的投資資金。

這兩個(gè)項(xiàng)目一個(gè)在歐洲，一個(gè)在非洲；一個(gè)服務(wù)農(nóng)業(yè)，一個(gè)服務(wù)基礎(chǔ)醫(yī)療?？瓷先ザ疾皇悄軌蚰玫截S厚回報(bào)的案子。不過(guò)卻得到了爽資本的青睞。正如爽資本所提出的，他們的投資不限制行業(yè)、不限制階段、不限制地理位置，甚至在退出時(shí)間上也十分靈活，沒有固定要求。只一點(diǎn)是考察的重中之重：夠不夠爽。

我們?cè)陂_頭提到的太空垃圾清除項(xiàng)目，爽資本在投資后就向外界評(píng)價(jià)說(shuō)，“幸福不僅僅屬于地球，我們相信，憑借Clear Space讓太空更具可持續(xù)性的使命，可以在地球外為所有人共同創(chuàng)造一個(gè)健康快樂的環(huán)境。”可見，健康、快樂、可持續(xù)發(fā)展等詞匯，都是“爽”的內(nèi)涵之一——社會(huì)價(jià)值的屬性拉滿了。

不過(guò)就像前幾日《華爾街日?qǐng)?bào)》將ESG列為“美國(guó)企業(yè)界的最新臟話”一樣。對(duì)于以“爽”為標(biāo)準(zhǔn)的投資策略，是否又顯得過(guò)于主觀且難以獲得回報(bào)呢？

為了把“爽不爽”變?yōu)橐粋€(gè)可觀測(cè)的客觀緯度，爽資本發(fā)明了名為“爽回報(bào)率（Happiness Return）”指標(biāo)。

這是一種借鑒影響力投資的方法指標(biāo)。2021 年爽資本與美國(guó)社會(huì)企業(yè)家精神和影響力投資領(lǐng)域的專家Jed Emerson、SVT 集團(tuán)和 60 Decibels 公司等合作開發(fā)了爽回報(bào)率。在影響力投資的基礎(chǔ)上，發(fā)展出計(jì)算爽回報(bào)率的方法。按照“BCorpsCN共益企業(yè)”的介紹，它大致分為5步：

1、確定企業(yè)有哪些主要利益相關(guān)方。

2、對(duì)利益相關(guān)方按權(quán)重排序。

3、識(shí)別企業(yè)可能為利益相關(guān)方帶來(lái)正面影響（或改善負(fù)面影響）的境況，并根據(jù)對(duì)不同利益相關(guān)方的影響程度確定對(duì)應(yīng)的權(quán)重和影響因子。

4、識(shí)別上述境況為利益相關(guān)方帶來(lái)的體驗(yàn)，同樣根據(jù)對(duì)不同利益相關(guān)方的影響程度確定權(quán)重和影響因子。

5、通過(guò)訪談、調(diào)查和研究對(duì)利益相關(guān)方進(jìn)行調(diào)查驗(yàn)證，確定企業(yè)對(duì)每個(gè)利益相關(guān)方的“爽”值有多大影響，并與同行進(jìn)行對(duì)比，計(jì)算得出最終的爽回報(bào)率。

這看上去，確實(shí)將抽象的“爽”盡可能地變?yōu)榱丝捎^測(cè)的指標(biāo)。根據(jù)爽資本接受“BCorpsCN共益企業(yè)”采訪時(shí)對(duì)外披露的數(shù)據(jù)，“除了獲得與市場(chǎng)上同期基金相若的財(cái)務(wù)回報(bào)，爽回報(bào)達(dá)到了 1.30（這一數(shù)據(jù)的具體測(cè)算細(xì)節(jié)未披露）?！?

而據(jù)公開資料顯示，截至2023年7月，爽資本投資了超過(guò)60家初創(chuàng)公司和30支創(chuàng)投基金。其中被投的VC涉及中國(guó)、歐洲、美國(guó)、以色列等國(guó)的機(jī)構(gòu)。像美國(guó)的Happiness Ventures，歐洲的Epidarex，以色列的OurCrowd，中國(guó)的心元資本等都有其注資。

千億家族的成長(zhǎng)秘密

爽資本如此“任性”，至少有兩個(gè)原因。一是背靠中國(guó)最富有的家族，擁有雄厚的財(cái)力。

雖然李錦記不是上市公司，不能準(zhǔn)確得知公司的經(jīng)營(yíng)情況，但此前有機(jī)構(gòu)測(cè)算，李錦記的全年?duì)I收大約在700億左右。而且《2023年胡潤(rùn)全球富豪榜》顯示，李錦記家族坐擁1350億人民幣財(cái)富，排在全國(guó)第16位。不需要對(duì)外募資，更不需要為L(zhǎng)P服務(wù)，爽資本自然能夠按照自己的意志進(jìn)行投資。

當(dāng)然，有錢不是最根本的原因。畢竟中國(guó)資產(chǎn)超過(guò)10億美元以上的超級(jí)富豪多達(dá)969位，位列全球第一（2023胡潤(rùn)全球富豪榜顯示，全球共3112人資產(chǎn)超10億美元），但鮮有如此特殊的家辦或CVC。

第二個(gè)原因或許更為重要：“思利及人”的獨(dú)特家族文化，促使爽資本做出與眾不同的選擇。

關(guān)于這一文化信條，有一段故事。話說(shuō)上世紀(jì)李錦記的掌門人李文達(dá)，曾臺(tái)灣偶遇一位書畫先生，兩人一見如故，先生提筆寫下四條字幅，其中一句為“修身豈為名傳世，作事惟思利及人”。

這讓李文達(dá)深有感觸。在他看來(lái)“作事惟思利及人”這句話與既是家族和睦之道，又是企業(yè)經(jīng)營(yíng)之法。因此便將“思利及人”四字裝裱起來(lái)懸于辦公室。逐漸成為李錦記核心價(jià)值觀。

如果再了解一下李錦記的發(fā)展史。就會(huì)發(fā)現(xiàn)李文達(dá)對(duì)這四字感觸之深，或許也與之前家族內(nèi)部的分裂有關(guān)。

和所有家族企業(yè)都面臨“繼承者之戰(zhàn)”類似，李錦記家族在上世紀(jì)70年代和80年代也經(jīng)歷過(guò)兩次大分裂。

第一次是，李錦記創(chuàng)始人李錦裳將股權(quán)分為三份，均分給長(zhǎng)子李兆榮、二子李兆登、三子李兆南。

但后來(lái)，兄弟合伙的企業(yè)模式因3人在戰(zhàn)略上的分歧而陷入分裂。這場(chǎng)爭(zhēng)端持續(xù)到1972年，老三李兆南在其子李文達(dá)的支持下，施行MBO與反收購(gòu)，以舉債460萬(wàn)港元收購(gòu)了其他人的股份而落幕。

第二次是，李兆南其子李文達(dá)接手公司后，與其弟李文樂一起管理。但不久李文樂與李文達(dá)之間又由于企業(yè)的發(fā)展方向而產(chǎn)生了重大分歧。

到了1986年，李文達(dá)不得不大量舉債，以8000萬(wàn)港幣價(jià)格收購(gòu)弟弟李文樂全部40%的股權(quán)。

以上兩次分裂最終都以一方收購(gòu)另一方的形式，較為體面地維護(hù)了家族企業(yè)的統(tǒng)一。但是在兩次過(guò)程中，李錦記都元?dú)獯髠?，而且兄弟感情也徹底破裂?

創(chuàng)業(yè)維艱，篳路藍(lán)縷。種種坎坷、歧途，或許讓李文達(dá)愈發(fā)意識(shí)到家族精神、企業(yè)文化對(duì)于團(tuán)結(jié)的重要性。于是“思利及人”——?jiǎng)?chuàng)造財(cái)富、惠及他人，就成為了李錦記持續(xù)奮斗、團(tuán)結(jié)互助的精神武器。

當(dāng)然在企業(yè)和家族不斷發(fā)展中，李家還做出了一系列的制度安排。公開資料顯示，在2003年李錦記設(shè)立最高權(quán)力機(jī)關(guān)——家族委員會(huì)，通過(guò)集體投票來(lái)做出重大決策，而不再單獨(dú)指定繼承人。

家族委員會(huì)下面又設(shè)立家族辦公室、家族基金、家族學(xué)習(xí)與發(fā)展中心等等。并且制定了與之配套的李錦記家族憲法……總之一句話：李錦記家族的文化傳承和制度安排，最大限度保障了家族的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

要知道在殘酷的市場(chǎng)中，做成一家擁有40年歷史的大企業(yè)并不容易，而要讓一家超過(guò)百年歷史的家族企業(yè)基業(yè)長(zhǎng)青更是難上加難。李錦記成立至今135年，算得上是中國(guó)歷史最悠久的家族企業(yè)之一。

而至于追求“爽”，則是“思利及人”的文化投射了。于己而言，它是自我驅(qū)動(dòng)、永遠(yuǎn)創(chuàng)業(yè)的秘訣；于他人而言，是兼顧社會(huì)價(jià)值的利他精神。所以當(dāng)爽資本看中“爽回報(bào)率”，李錦記家族相互問候“你今天爽嗎？”的奇怪問題時(shí)，也就變得不那么難以理解了。

參考資料：

1，BCorpsCN共益企業(yè)，爽資本：永不封頂，致力于讓每個(gè)人更爽｜案例集 Vol.01

2，機(jī)構(gòu)投資者評(píng)論，后“李文達(dá)時(shí)代”，李錦記跨界追求“爽指數(shù)回報(bào)率”的另類投資 | IIR · 留聲機(jī)

3，潤(rùn)豐家辦，【財(cái)富傳承】李錦記傳承130多年的秘密起底

4，鑫鋮家族辦公室，134個(gè)春秋的傳奇經(jīng)歷，還原李錦記家族傳承的真相