這家CVC一單就賺26倍，入局不到兩年，還投了個“隱形獨(dú)角獸”

自動駕駛量產(chǎn)企業(yè)禾多科技在6月份完成B輪融資后，10月又迎來了C輪融資，獨(dú)家投資方是廣汽資本。投中網(wǎng)獲悉，廣汽資本投禾多科技后，占股比例超過10%。

創(chuàng)始人倪凱的背景是清華本碩，佐治亞理工學(xué)院博士，畢業(yè)后先后在微軟、百度、樂視工作。2017年6月創(chuàng)立禾多科技，此前已獲得來自IDG、紅杉中國，BAI等機(jī)構(gòu)的連續(xù)四輪投資，之前還被評為“2021中國隱形獨(dú)角獸”之一。

廣汽資本為何能獨(dú)家投到這家當(dāng)紅自動駕駛公司的C輪，這家“正式入場”不過兩年的深口袋CVC為什么會如此積極地出手？

2020年6月，大眾汽車新車銷量遠(yuǎn)勝于特斯拉，大眾CEO赫伯特·迪斯在內(nèi)部會上聲嘶力竭：“沒有一行軟件代碼是我們寫的！”大眾之后高調(diào)轉(zhuǎn)型，要將自研軟件占比提升到60%。

造車新勢力、自動駕駛搞得風(fēng)風(fēng)火火，傳統(tǒng)車企們很焦慮?？v觀廣汽資本這兩年迅猛的布局，也是傳統(tǒng)車企尋求轉(zhuǎn)型的縮影。

廣汽2019年底高調(diào)宣布向科技轉(zhuǎn)型，將智能網(wǎng)聯(lián)和新能源車作為核心，廣汽資本2019年現(xiàn)半年開始活躍，投資項目數(shù)量劇增，2020年投了9家企業(yè)，全年投資總額超過11億元人民幣，2021年到現(xiàn)在為止出手了13個，出手額超20億元，就是說在過去不到兩年的時間里，這家“新入場”的CVC已經(jīng)連續(xù)投出30多億。

廣汽做投資最重要的幾個看點如下：

第一，圍繞主業(yè)投，“不是什么賺錢投什么”——這是所有CVC的1.0版本，本身不稀奇，但廣汽的好處在于，汽車產(chǎn)業(yè)鏈實在太火，因此可選項空前地多，芯片、鋰電、半導(dǎo)體、自動駕駛甚至元宇宙，怎么投都不會錯；

第二，投完真能幫上忙。比如之前的大手筆出手中航鋰電，中航鋰電要從航空電池往新能源汽車電池轉(zhuǎn)，早期產(chǎn)能還不高，現(xiàn)在呢，電池裝機(jī)量今年1～2月增長了15倍，增速排名第一；

第三，搶得到當(dāng)紅項目，投得不晚。比如地平線，這家公司上演了眾所周知的團(tuán)購，但廣汽資本在B輪就進(jìn)去了；而上一輪投后估值達(dá)到600億元的中航鋰電，廣汽也是投進(jìn)了Pre-A；

第四，愿意嘗鮮，比如元宇宙，不懂不要緊，還有需求兜底。6月份廣汽資本投了元宇宙公司宸鏡科技，廣汽資本總經(jīng)理袁鋒坦言不懂元宇宙，但宸境科技可以幫助提升駕駛體驗，比如做抬頭顯示，提供軟件算法；

第五，有回報。一個月之前南都有報道統(tǒng)計過，中熔電氣已上市，估值增長超20倍；巨灣技研增值26.5倍；道通科技截至6月30日市值近400億，增值超7倍；廣電計量退出，收益率超5倍；

第六，除此之外，廣汽資本還做了多家機(jī)構(gòu)的LP，包括火山石資本、華登國際、武岳峰、中芯聚源。

搞合作

汽車自動駕駛技術(shù)發(fā)展了10余年，最初行業(yè)主攻方向是無人駕駛出租車，希冀一步到位代替人類駕駛員，主導(dǎo)者就是由谷歌分拆出來的Waymo。資本也開始追捧，但到了2019年，商業(yè)化不太順利，行業(yè)進(jìn)入相對低谷期。

但在另一條線路上有了新機(jī)遇，這些企業(yè)安排自動駕駛輔助系統(tǒng)先行上車，逐步迭代，希望系統(tǒng)在人類駕駛員的監(jiān)管下，逐步走向無人駕駛，代表企業(yè)就是特斯拉。特斯拉全球累計售出超100萬輛量產(chǎn)車型，累計行駛里程超30億英里。

自動駕駛初創(chuàng)企業(yè)在創(chuàng)立之初沒有生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)，基本都追隨Waymo路線，后來無人駕駛出租車面臨商業(yè)化困境，不少人工智能領(lǐng)域權(quán)威專家也擔(dān)憂完全無人駕駛技術(shù)的前景。

而在另一邊，車企謀求升級發(fā)展和科技化轉(zhuǎn)型，需要大力發(fā)展具備輔助自動駕駛功能等智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)產(chǎn)品。這樣一來，自動駕駛初創(chuàng)企業(yè)就開始與汽車企業(yè)密切合作，走上量產(chǎn)之路。

這就是廣汽資本投資禾多科技的大邏輯。

2017年6月，倪凱創(chuàng)立禾多科技，之所以確立量產(chǎn)路線，倪凱曾說，“因為看到量產(chǎn)路線會有非?？斓牡l(fā)生。這種迭代不僅產(chǎn)生非常好的商業(yè)模式和現(xiàn)金流，而且?guī)淼墓こ探?jīng)驗和數(shù)據(jù)積累，對最終實現(xiàn)無人駕駛有幫助?！?

禾多科技創(chuàng)始人倪凱本碩在清華就讀，讀研時參與國家重點實驗室的課題組，這是他最開始接觸自動駕駛。

之后倪凱前往美國佐治亞理工學(xué)院讀取計算機(jī)博士，畢業(yè)后先后在微軟、百度、樂視工作。他在微軟參加了一個由比爾蓋茨智囊團(tuán)成員領(lǐng)導(dǎo)的秘密機(jī)器人研發(fā)，在百度參與主導(dǎo)了百度無人車和無人機(jī)項目的研發(fā)，后在樂視任過超級汽車智能駕駛副總裁。

2017年6月創(chuàng)立，當(dāng)年10月禾多科技完成IDG資本、四維圖新、知行科技、BAI資本的天使輪投資；一年后，完成數(shù)千萬美元的A輪融資，領(lǐng)投方是紅杉中國，IDG、泛海投資、四維圖新和BAI等跟投。

2018年12月，禾多科技發(fā)布了自動駕駛代客泊車系統(tǒng)HoloParking。

2020年8月源星資本、混沌投資、IDG資本、四維圖新投了A+輪，2021年6月完成B輪融資，4個月后，廣汽資本獨(dú)家投資了C輪。

禾多科技這個項目是廣汽研究院推過來的，廣汽資本總經(jīng)理袁鋒說，“產(chǎn)業(yè)資本就該將自身優(yōu)勢發(fā)揮到極限，從各個渠道上獲知優(yōu)秀項目。”

2年前結(jié)識，為了與廣汽合作，禾多科技用1年通過了廣汽嚴(yán)苛的認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)?，F(xiàn)在雙方在行車L2++功能開發(fā)、自主泊車和記憶泊車功能開發(fā)方面有了成果，還開展了L3及以上的自動駕駛技術(shù)深度研發(fā)。

如今HoloParking泊車自動駕駛系統(tǒng)實現(xiàn)量產(chǎn)，聚焦高速、城市道路的場景的HoloPilot行車自動駕駛系統(tǒng)快要交付。廣汽預(yù)計，搭載禾多自動駕駛技術(shù)的多款廣汽車型在2022年陸續(xù)上市。

廣汽資本總經(jīng)理袁鋒說，“我們招有產(chǎn)業(yè)背景的人?！彼救嗽趶V汽集團(tuán)工作超14年，對汽車產(chǎn)業(yè)鏈和出行領(lǐng)域頗熟悉。

對廣汽來說，這是在占據(jù)戰(zhàn)略資源；對禾多科技來說，得讓ADAS解決方案落地。禾多科技商業(yè)副總裁黃雷曾說，“對智能駕駛而言，優(yōu)秀的體驗是實現(xiàn)大規(guī)模裝載的前提，要改變傳統(tǒng)汽車從功能到體驗的思維定式，反其道而行之，場景、數(shù)據(jù)、交互為先。”

反觀這一領(lǐng)域的另一家企業(yè)縱目科技，在今年6月完成1.9億美元的D輪融資，由小米領(lǐng)投，這也是小米在宣布造車以來投資的第一家自動駕駛公司。

廣汽資本還出手了另一家自動駕駛相關(guān)企業(yè)——奧特酷，從事車聯(lián)網(wǎng)、智能車載平臺、高級駕駛輔助系統(tǒng)ADAS /自主無人駕駛AD平臺的開發(fā)，提供自動駕駛系統(tǒng)平臺。2021年11月完成新一輪融資，領(lǐng)頭方是富士康、高瓴創(chuàng)投、IDG資本。

已經(jīng)造車的、將要造車的，都在不同程度尋求與自動駕駛解決方案提供商的合作。

主導(dǎo)權(quán)不能丟

2020年6月，盡管大眾汽車的新車銷量遠(yuǎn)勝于特斯拉，但他們把特斯拉列為頭號競爭對手，大眾CEO赫伯特·迪斯（Herbert Diess）在內(nèi)部聲嘶力竭，“即使在今天，幾乎沒有一行軟件代碼是我們寫的”。之后大眾提出轉(zhuǎn)型，要將自研軟件占比提升到60%。

2021年9月，大眾計劃成立一個風(fēng)險投資基金，初始規(guī)模3億歐元，用于投資脫碳項目和初創(chuàng)企業(yè)。迪斯表示，碳捕捉是可行的，但成本高昂，對于一些新技術(shù)而言，擴(kuò)大業(yè)務(wù)和擴(kuò)大規(guī)模很關(guān)鍵。

更早一些，外媒也曾報道稱，韓國第三大財團(tuán)SK控股將與吉利分別投資3000萬美元，成立一支新的汽車產(chǎn)業(yè)投資基金。通過引入其他出資方，基金的總規(guī)模預(yù)計將達(dá)到3億美元。

車企創(chuàng)辦產(chǎn)業(yè)基金似乎已是標(biāo)準(zhǔn)化操作。

廣汽屬于國內(nèi)首家A+H股整體上市的大型國有控股汽車集團(tuán)，2019年底說向科技型企業(yè)轉(zhuǎn)型，“1615戰(zhàn)略”里將智能網(wǎng)聯(lián)和新能源汽車作為戰(zhàn)略核心。

根據(jù)戰(zhàn)略方向，廣汽以自主創(chuàng)新與合作兩條腿走路。研發(fā)體系上，廣汽研究院為主體、合資企業(yè)研發(fā)中心、零部件企業(yè)輔助支撐，做智能網(wǎng)聯(lián)、新能源核心技術(shù)自主研發(fā)體系；對外開放合作上，還與華為、騰訊等達(dá)成協(xié)議，2021年4月與華為合作開發(fā)L4級自動駕駛汽車，2024年量產(chǎn)。

廣汽資本不像之前論述的CVC碧桂園創(chuàng)投，它的打法就是在圍繞戰(zhàn)略。廣汽集團(tuán)董事長曾慶洪說，投資不是什么掙錢投什么，而要突出主業(yè)，有幫助，投。

廣汽資本是廣汽集團(tuán)的全資子公司，很明顯在2019年下半年起新四化相關(guān)所投項目數(shù)量劇增，2020年共投資9家企業(yè)，2021年所投項目數(shù)量更多，到現(xiàn)在為止已出手13個項目。在這背后，廣汽集團(tuán)2019年下半年提出四化轉(zhuǎn)型——新能源、智能、網(wǎng)聯(lián)、共享。

袁鋒分享，今年看了大概有240多個項目，最后進(jìn)入初步立項的大概50多個項目，再篩掉20個做最終立項，最后投資10多個。

邏輯主線有三個，一來做供應(yīng)鏈向投資；二來投廣汽轉(zhuǎn)型過程的技術(shù)短板。這也是傳統(tǒng)車企們亟需變革與賦能的地方。

除此之外，廣汽資本袁鋒說，他還有一個重要功能——技術(shù)前哨站，“這個東西當(dāng)時別人看不懂，你投了，回過頭來，你告訴整個產(chǎn)業(yè)它的作用?！?

供應(yīng)鏈方向，2020年11月，廣汽大筆出手中航鋰電。眾所周知，新能源的重要布局是電池——電池在整車制造成本中占重要比例，廣汽找電池生產(chǎn)企業(yè)合作，找到了中航鋰電。

中航鋰電此前主要為航空領(lǐng)域制造電池，產(chǎn)能并不高。轉(zhuǎn)型為新能源汽車做電池，裝機(jī)量今年1～2月增長了15倍，增速排名第一。廣汽資本投資后，中航鋰電與廣汽一起研發(fā)電池，現(xiàn)在為廣汽的裝機(jī)量約在八至九成之間。

而廣汽埃安2021年1-11月累計銷量達(dá)到106985輛，已完成今年年銷十萬的目標(biāo)。廣汽資本還為中航鋰電帶來了其他的資本，比如紅杉的投資、招行廣州分行的貸款。

補(bǔ)技術(shù)短板，廣汽資本比較早期的時候入了地平線。眾所周知，在智能汽車制造方面，傳統(tǒng)汽車還無法與特斯拉比，沒有造芯片的經(jīng)驗，也沒有很好的人工智能算法能力。大家當(dāng)然加快這方面的投資布局。

地平線在今年的融資中上演了各家機(jī)構(gòu)大團(tuán)購，廣汽資本在B輪和C輪就已進(jìn)入，袁鋒說，他當(dāng)時出手不是基于芯片國產(chǎn)替代的思路，而是基于產(chǎn)業(yè)視角。廣汽資本在研究的時候認(rèn)為，世界上其實沒有幾家企業(yè)能做出符合中國路面場景的芯片，地平線在做，就該拿下。

至于技術(shù)前哨站這一投資路徑，2021年6月，它投了元宇宙公司宸境科技，看上去與產(chǎn)業(yè)關(guān)系不大。但除去元宇宙標(biāo)簽，宸境科技是一家空間智能研發(fā)商，即用應(yīng)用空間計算能力和AI技術(shù)將空間、場景、數(shù)據(jù)、用戶連接。袁鋒坦言他不懂元宇宙，但宸境科技可以幫助他們在駕駛體驗上提升科技感，比如大屏的抬頭顯示。

廣汽資本還是火山石資本、華登國際、武岳峰、中芯聚源的LP，他們找的是投芯片多的機(jī)構(gòu)。

2020年底開始，芯片荒席卷汽車制造業(yè)。過去車企不直接跟芯片廠商打交道，只跟零部件供應(yīng)商打交道，在搶芯片這件事上周期長。而消費(fèi)電子企業(yè)直接與芯片廠商打交道，對芯片市場敏感，他們就比車企提前布局。

廣汽開始通過投資在芯片上布局，比如投資粵芯半導(dǎo)體和中芯集成，后者是中芯國際參股公司，股份占19.575%。

在這一波轟轟烈烈的傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型、新能源車企兇猛、自動駕駛等出行領(lǐng)域變革之際，投資已成為傳統(tǒng)車企不能落下、不得不重視的重要武器。

廣汽資本2019年下半年以來所投項目（公開信息統(tǒng)計）：