助貸業(yè)務(wù)規(guī)范運(yùn)作遭質(zhì)疑,“帶病”的量化派三沖IPO
近日中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布境外發(fā)行上市備案補(bǔ)充材料要求公示,對(duì)7家企業(yè)出具補(bǔ)充材料要求,其中量化派赫然在列,要求其對(duì)股權(quán)變動(dòng)、股權(quán)架構(gòu)、員工持股平臺(tái)和規(guī)范運(yùn)作共計(jì)四項(xiàng)問(wèn)題進(jìn)行答復(fù)。對(duì)此,量化派回應(yīng)稱,“目前公司IPO在正常推進(jìn)當(dāng)中,信息以公開(kāi)資料為準(zhǔn)”。
據(jù)悉,量化派成立于2014年,“自稱”是一家中國(guó)數(shù)字化解決方案提供商,利用技術(shù)及應(yīng)用程序?qū)⑵髽I(yè)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)數(shù)字化,將其業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)連接、訪問(wèn)其線上用戶群并優(yōu)化其業(yè)務(wù)表現(xiàn)。但從業(yè)績(jī)占比等表現(xiàn)來(lái)看,金融助貸業(yè)務(wù)始終是量化派繞不開(kāi)的內(nèi)核,由此也促成了監(jiān)管本次對(duì)量化派補(bǔ)充材料的要求。
事實(shí)上,早在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)上市熱潮的2017年量化派就遠(yuǎn)赴美國(guó)開(kāi)啟IPO,但最終因市場(chǎng)環(huán)境原因“折戟”;2022年6月選擇赴港股上市,但因6個(gè)月聆訊期過(guò)后招股書(shū)失效導(dǎo)致第二次失敗;2023年2月再度向港交所遞交招股書(shū),申請(qǐng)?jiān)谙愀壑靼鍜炫粕鲜小?
時(shí)隔7個(gè)月,如今卻被要求出具補(bǔ)充材料,這無(wú)疑讓量化派本就不順利的上市之路“雪上加霜”。
01
規(guī)范運(yùn)作惹爭(zhēng)議,合規(guī)性存疑
這次中國(guó)證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注量化派這么幾點(diǎn),逐項(xiàng)來(lái)看。
第一,關(guān)于股權(quán)變動(dòng),證監(jiān)會(huì)要求量化派說(shuō)明北京量科邦轉(zhuǎn)讓量子數(shù)科及北京量化派科技股權(quán)的對(duì)價(jià)、定價(jià)依據(jù)及稅費(fèi)繳納情況。
第二,關(guān)于股權(quán)架構(gòu),證監(jiān)會(huì)要求量化派說(shuō)明搭建離岸股權(quán)架構(gòu)及返程投資涉及的外匯管理、境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外投資、外商投資等監(jiān)管程序履行情況。
第三,關(guān)于員工持股平臺(tái),證監(jiān)會(huì)要求量化派說(shuō)明員工持股平臺(tái)激勵(lì)對(duì)象的范圍、所持股份比例及定價(jià)依據(jù)。
第四,關(guān)于規(guī)范運(yùn)作,證監(jiān)會(huì)要求量化派說(shuō)明:首先,量化派助貸業(yè)務(wù)是否屬于類金融活動(dòng)、是否涉及個(gè)人征信業(yè)務(wù)服務(wù),是否已取得相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)許可,是否符合國(guó)家法律法規(guī)規(guī)定;其次,量化派主要境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)的網(wǎng)站、APP等產(chǎn)品情況,收集和存儲(chǔ)用戶信息規(guī)模、數(shù)據(jù)收集使用情況,是否存在向第三方提供信息的情形,上市前后個(gè)人信息保護(hù)和數(shù)據(jù)安全的安排或措施;最后量化派“羊小咩”等平臺(tái)存在大量用戶投訴的原因以及量化派涉及行政處罰情況,是否存在重大違法違規(guī)行為,是否對(duì)本次發(fā)行上市構(gòu)成實(shí)質(zhì)障礙。
顯然,對(duì)于量化派規(guī)范運(yùn)作方面的關(guān)注尤為重要,這也決定著其業(yè)務(wù)是否合規(guī)。
據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示,量化派的數(shù)字化解決方案為消費(fèi)相關(guān)垂直行業(yè)助力,包括:為金融機(jī)構(gòu)找到符合其貸款申請(qǐng)標(biāo)準(zhǔn)的目標(biāo)客戶及:為商品供應(yīng)商及本地商家匹配其目標(biāo)客戶,賦能商品及服務(wù)的銷售。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),量化派就是靠助貸業(yè)務(wù)起家,作為中間服務(wù)商對(duì)接金融機(jī)構(gòu)和借貸的企業(yè)和個(gè)人,通過(guò)提供定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、貸后服務(wù)等收取手續(xù)費(fèi)牟利。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料,于2022年按收入計(jì),量化派在中國(guó)場(chǎng)景(提供商本身或其企業(yè)客戶的專有應(yīng)用程序或網(wǎng)站)數(shù)字化解決方案提供商中排名第七,占市場(chǎng)份額0.7%。
但值得注意的是,從業(yè)績(jī)占比等表現(xiàn)來(lái)看,量化派的重心始終是金融助貸業(yè)務(wù),這也就促成了監(jiān)管本次對(duì)量化派補(bǔ)充材料的要求。
02
2022年增收不增利,行業(yè)老大過(guò)得并不好
技術(shù)進(jìn)步的同時(shí),消費(fèi)者的需求也在發(fā)生變化,人們需要更加智能化、方便快捷的生活服務(wù)平臺(tái),場(chǎng)景化數(shù)字解決方案市場(chǎng)快速崛起。
根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)場(chǎng)景化數(shù)字解決方案市場(chǎng)規(guī)模自2018年的253億元增至2022年的688億元,復(fù)合年增長(zhǎng)率為28.4%,并預(yù)計(jì)在電商商品及服務(wù)在內(nèi)的第三產(chǎn)業(yè)快速增長(zhǎng)、云計(jì)算等支撐技術(shù)的發(fā)展及成熟等推動(dòng)下,將自2023年的994億元增至2027年的2209億元,復(fù)合年增長(zhǎng)率為22.1%,市場(chǎng)前景廣闊。
資料來(lái)源:弗若斯特沙利文。
其中,中國(guó)場(chǎng)景化數(shù)字解決方案市場(chǎng)供應(yīng)商又可分為按效果付費(fèi)場(chǎng)景化數(shù)字解決方案提供商和非按效果付費(fèi)場(chǎng)景化數(shù)字解決方案提供商,只是前者對(duì)智能算法、數(shù)據(jù)積累及分析有更高的技術(shù)要求。
按效果付費(fèi)場(chǎng)景化數(shù)字解決方案的市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng),由2018年的12億元增至2022年的53億元,復(fù)合年增長(zhǎng)率為44.5%,受智能算法進(jìn)步及企業(yè)轉(zhuǎn)向?qū)W⒂诜?wù)質(zhì)量所驅(qū)動(dòng),同期市場(chǎng)份額由4.8%增至7.7%,并預(yù)計(jì)將自2023年的79億元增至2027年的192億元,復(fù)合年增長(zhǎng)率為25.1%。隨著按效果付費(fèi)場(chǎng)景化數(shù)字解決方案需求的增加,預(yù)計(jì)2027年市場(chǎng)份額將達(dá)到8.7%。
資料來(lái)源:弗若斯特沙利文。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料,于2022年按收入計(jì),量化派在中國(guó)場(chǎng)景(提供商本身或其企業(yè)客戶的專有應(yīng)用程序或網(wǎng)站)數(shù)字化解決方案提供商中排名第七,占市場(chǎng)份額0.7%。
能實(shí)現(xiàn)如此成績(jī),與量化派所采取的差異化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略不無(wú)關(guān)系。有別于傳統(tǒng)大多數(shù)按項(xiàng)目或訂閱付費(fèi)基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)的場(chǎng)景化數(shù)字解決方案提供商,量化派按效果付費(fèi)基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)提供解決方案。這種業(yè)務(wù)模式將收費(fèi)與解決方案的績(jī)效掛鉤,并提供了具有吸引力的商業(yè)主張,進(jìn)一步吸引場(chǎng)景合作方至閉環(huán)價(jià)值鏈。
但遺憾的是,近年來(lái)量化派業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)疲軟,2022年更是陷入增收不增利困境。
據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示,2019年至2022年量化派實(shí)現(xiàn)總收入分別為3.72億元、1.97億元、3.51億元和4.75億元;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為0.63億元、0.22億元、0.54億元和-28.3萬(wàn)元,業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧;毛利率也在持續(xù)下滑,2022年降至65.8%。針對(duì)2022年收入增長(zhǎng),量化派解釋稱,“一方面是由于消費(fèi)地圖業(yè)務(wù)增長(zhǎng)產(chǎn)生的收入增加,部分被技術(shù)設(shè)置更新進(jìn)度放緩導(dǎo)致的金融機(jī)構(gòu)客戶產(chǎn)生的收入減少所抵消;二是2022年商品交易總量增長(zhǎng)導(dǎo)致收入增加”。
03
核心產(chǎn)品投訴率居高不下,合規(guī)成本高
考慮到中國(guó)場(chǎng)景化數(shù)字解決方案市場(chǎng)前景廣闊,目前已經(jīng)有眾多企業(yè)開(kāi)始積極布局,借助先進(jìn)的科技支撐,打造出新型智能化消費(fèi)服務(wù)平臺(tái),其中量化派信用錢(qián)包就是這樣應(yīng)運(yùn)而生。
但好景不長(zhǎng),隨著《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治整改驗(yàn)收工作的通知》等政策的下發(fā),以及監(jiān)管對(duì)信用貸款的監(jiān)察力度不斷加大,量化派不得不開(kāi)始轉(zhuǎn)型,2020年11月將旗下信用錢(qián)包轉(zhuǎn)型為羊小咩,將其定位于以消費(fèi)者為中心的具數(shù)字化交易賦能功能的應(yīng)用程序。
據(jù)介紹,羊小咩是以人工智能、云計(jì)算等最新技術(shù)為支撐的服務(wù)平臺(tái),在精細(xì)化運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)上,實(shí)現(xiàn)了全場(chǎng)景生活消費(fèi)模式覆蓋,將消費(fèi)者的購(gòu)物體驗(yàn)提高到一個(gè)全新高度,有效降低購(gòu)物成本、時(shí)間、精力等決策成本。
從本質(zhì)來(lái)看,羊小咩只是信用錢(qián)包換了個(gè)名字,仍舊是做的貸款生意。2020年至2022年,量化派透過(guò)信用錢(qián)包及其接替者羊小咩向金融機(jī)構(gòu)分別推薦約39.3萬(wàn)名、48.6萬(wàn)名及11.6萬(wàn)名終端用戶。截至2022年底,羊小咩提供了超過(guò)82.7萬(wàn)個(gè)庫(kù)存單位,擁有超過(guò)4580萬(wàn)名注冊(cè)用戶。
2020年猝不及防的疫情導(dǎo)致網(wǎng)貸大量逾期,同時(shí)在網(wǎng)貸監(jiān)管趨嚴(yán)的環(huán)境下,“羊小咩”這樣的網(wǎng)貸平臺(tái)越來(lái)越難以獲取新增用戶,甚至出現(xiàn)大量投訴現(xiàn)象。
通過(guò)在新浪旗下消費(fèi)者投訴平臺(tái)黑貓投訴中檢索“羊小咩”,截至9月26日共計(jì)存在近1.3萬(wàn)條投訴量,消費(fèi)者投訴問(wèn)題主要集中在暴力催收、惡意騷擾等。
資料來(lái)源:黑貓投訴平臺(tái)。
此外,“羊小咩”作為電商平臺(tái),還被投訴存在商品虛假發(fā)貨、所買(mǎi)貨物存在質(zhì)量問(wèn)題、退款退貨困難等問(wèn)題。據(jù)一位消費(fèi)者反映,“在平臺(tái)購(gòu)物長(zhǎng)期不發(fā)貨,催了好幾次,讓申請(qǐng)退款可是申請(qǐng)了也不處理,馬上自動(dòng)收貨了”。
總之,這都會(huì)增加量化派的合規(guī)成本。
量化派“帶病”沖刺港交所,能否成功上市尚需市場(chǎng)給出答案,我們拭目以待。
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