房子意味著什么？對于家庭觀念較重的中國人來說，房子是家，是安身立命之所，也是心靈的棲息之地。

家，自然是越漂亮越好。因此掏空錢包買的房，如何裝修也至關重要。人們的高需求、高要求下，家居行業(yè)迎來蓬勃發(fā)展。

近幾個月來，就有慕思股份（001323.SZ）、趣睡科技（301336.SZ）、森鷹窗業(yè)（301227.SZ）等家居企業(yè)成功在A股上市。現(xiàn)在還有科凡家居、一家居、圖特家居等處于IPO進程中。來自廣東的廣州詩尼曼家居股份有限公司（下稱“詩尼曼”），也是其中一員。

詩尼曼靠做定制化家具產(chǎn)品不僅年入11億，還獲得了紅星美凱龍、居然之家的投資。但IPO之路并不順利，詩尼曼于2022年6月首次遞交了《招股書》，但在7月15日發(fā)出一輪問詢后，因未在規(guī)定時間內(nèi)回復被中止。又于2022年12月28日重新更新資料，重啟IPO，1月5日剛剛回復了一輪問詢，卻在1月6日因主動撤回被深交所終止發(fā)行。

造家具年入11億

定制家具近些年變得十分流行。詩尼曼做的便是定制家具生意，共擁有兩大品牌，分別為“詩尼曼”和“AI家居”。

詩尼曼主要擁有定制衣柜及其配套家具、定制櫥柜和鋁合金門窗三大產(chǎn)品體系。定制衣柜及其配套家具主要包括衣柜、書柜、餐柜、酒柜、床等定制家具產(chǎn)品及沙發(fā)、床墊等配套家居產(chǎn)品；定制櫥柜主要指廚房定制類櫥柜產(chǎn)品；鋁合金門窗主要包括推拉門、推拉窗、衛(wèi)浴門及陽光房等。幾乎涵蓋了裝修所需的所有產(chǎn)品。

圖源：罐頭圖庫

截至2022年9月30日，“詩尼曼”品牌全屋定制類(含定制衣柜及配套家具、定制櫥柜)共有門店1055家；“詩尼曼”品牌門窗類門店79家；“AI家居”品牌門店734家。均為經(jīng)銷商運營，覆蓋了國內(nèi)主要城市和地區(qū)。

同時，詩尼曼還得到了家居行業(yè)龍頭紅星美凱龍、居然之家的投資。

2017年6月、11月，詩尼曼分別與紅星美凱龍、居然之家簽訂《增資擴股協(xié)議》，增資完成后，紅星美凱龍持股比例為4.89%、居然之家持股比例為2%。

對于兩家企業(yè)的投資，詩尼曼還解釋到，“作為快速發(fā)展中的家居企業(yè)，公司一方面希望充實資本實力，降低財務風險，通過與家居市場龍頭企業(yè)合作增強企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力，但另一方面公司及其實際控制人從公司獨立性和公司治理的角度，并不希望紅星美凱龍、居然之家成為公司重要股東，持股比例過高，對公司的日常生產(chǎn)經(jīng)營干預過多或施加過度影響，影響公司的管理運行效率。”

因此，詩尼曼的股權結構也較為簡單，除了紅塔創(chuàng)新、紅星美凱龍、居然之家三家機構外，其余均為自然人和持股平臺。

紅星美凱龍、居然之家為我國家居建材市場的龍頭企業(yè)，投資入股擬IPO企業(yè)已成為其快速推進在家居建材行業(yè)內(nèi)的戰(zhàn)略布局、獲取投資收益的方式之一。除了詩尼曼外，紅星美凱龍、居然之家也投資了多家其他家具建材企業(yè)。

圖源：《招股書》

只是，只做“散客”生意終究不是辦法且更耗時耗力，精裝樓盤的房地產(chǎn)開發(fā)商、家裝公司等才是家居企業(yè)的大客戶。2017年，詩尼曼開始涉足精裝修領域的大宗客戶業(yè)務。《招股書》顯示，詩尼曼2019年-2021年的前五大客戶包括萬科股份、美的置業(yè)、新力地產(chǎn)、華遠置業(yè)等知名地產(chǎn)企業(yè)。

受益于房地產(chǎn)精裝修政策的推廣，詩尼曼的收入迅速增長，2019年至2021年，詩尼曼分別實現(xiàn)營收8.35億元、9.21億元、11.56億元；同期凈利潤分別為6313.85萬元、5188.07萬元、6625.58萬元。

一邊起訴恒大，

一邊被經(jīng)銷商、員工起訴

任何事情都有兩面性，房地產(chǎn)行業(yè)曾給詩尼曼多少便利，現(xiàn)在就帶來了多少問題。

“作為與房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈下游的家居建材，其發(fā)展狀況與業(yè)績與房地產(chǎn)業(yè)高度相關，成交新房面積的減少自然會影響家居建材行業(yè)的規(guī)模擴張。房企的資金鏈斷裂，一方面會對家居建材業(yè)企業(yè)在房地產(chǎn)行業(yè)的應收款帶來壞賬損失進而影響其業(yè)績，另一方面也會因為房企客戶的消失而帶來市場損失。”IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜表示。

《招股書》顯示，2019年-2021年、2022年1-6月（下稱“報告期內(nèi)”），詩尼曼的應收賬款余額迅速增長，分別為0.69億元、1.14億元、1.59億元、1.5億元，主要為大宗業(yè)務模式下的應收貨款。

經(jīng)審慎梳理和逐一評估后，詩尼曼對恒大消費券業(yè)務、新力地產(chǎn)、奧園集團等客戶計提壞賬準備。截至2022年9月末，計提1721.52萬元壞賬準備，綜合計提比例為32.61%。

詩尼曼與恒大的合作始于2018年。2018年2月、2019年5月，詩尼曼分別與深圳市恒騰網(wǎng)絡有限公司(簡稱“恒騰網(wǎng)”)、 泰瓴科技(深圳)有限公司(原名星絡科技有限公司，恒騰網(wǎng) 100%控股)簽署合作協(xié)議，約定恒騰網(wǎng)為公司提供社區(qū)網(wǎng)絡平臺，為接受恒騰網(wǎng)平臺服務的業(yè)主提供拎包入住采購。

具體為，恒大地產(chǎn)在消費者購買住房時，會給消費者贈送消費券，消費者憑借消費券購買指定范圍內(nèi)的品牌產(chǎn)品時，可以抵貨款。詩尼曼的相關經(jīng)銷商在收到消費券時，會在恒騰網(wǎng)平臺上驗證消費券真實性，并接受消費券。并與消費者確定產(chǎn)品最終價格，經(jīng)銷商同樣可以以消費券方式抵訂單款。詩尼曼最終按照實際消費金額與恒大地產(chǎn)進行結算。

2019年，恒大消費券業(yè)務模式下，詩尼曼對各經(jīng)銷商實現(xiàn)收入2202.96萬元。2020年起，詩尼曼開始停止與恒大消費券業(yè)務的合作。截至目前，恒大消費券業(yè)務形成的應收恒大地產(chǎn)未結算款項余額為674.77萬元，賬齡主要集中在2-3 年，詩尼曼已全額計提壞賬準備。

2021年6月、7月，詩尼曼起訴益陽恒瑞置業(yè)有限公司、儋州信恒旅游開發(fā)有限公司、儋州中潤旅游開發(fā)有限公司、長沙金霞開發(fā)建設有限公司。要求支付票據(jù)款及各自逾期付款利息。

四起案件中，目前兩起正在執(zhí)行中，一起審理中，一起已完成一審判決。

圖源：《招股書》

一邊是追著房產(chǎn)企業(yè)要錢，另一邊詩尼曼也被經(jīng)銷商、員工等人追訴。

《招股書》顯示，截至2022年9月30日，公司擁有“詩尼曼”和“AI家居”品牌經(jīng)銷商共1838家。

2021年10月，發(fā)行人原經(jīng)銷商大同市名豪商貿(mào)有限公司向法院起訴詩尼曼，請求賠償裝修費損失、樣品及庫存損失、可得利益損失等合計425.04萬元。起訴理由為詩尼曼單方強行解除與原告的經(jīng)銷合同。但解除原因，以及具體情況，詩尼曼并未披露。

除此之外，詩尼曼還存在一起環(huán)境污染責任糾紛和五起勞動爭議糾紛。

2022年，張云凱、耿雪松起訴了詩尼曼、濱州市精尚藝斐裝飾工程有限公司、王彬、荊恩敏，案由為環(huán)境污染責任糾紛，涉案金額200.87萬元。目前正在一審審理中。

勞動爭議糾紛中，三起正在審理中，一起裁決詩尼曼向6位申請人合計支付1.19萬元，另一起裁決詩尼曼對申請人無金錢支付義務。

辛氏家族成員齊上陣，

資金占用被問詢

家居企業(yè)背后，也是一個家族“共同富裕”的故事。

《招股書》顯示，詩尼曼的實際控制人為辛福民和丁淑娟，兩人合計持股比例為64.75%。 2013年，辛福民開始創(chuàng)業(yè)，丁淑娟、辛福強、丁朝暉隨同。辛福強為辛福民兄弟，丁淑娟為辛福民妻子，丁朝暉為丁淑娟哥哥。

創(chuàng)業(yè)有所起色后，辛福民也沒有忘記家人。2015年5月，辛福民將其持有的詩尼曼有限14.5%、1.8%、1.8%的股權分別轉讓給丁淑娟、辛福強、丁朝暉，且未收取對價。“系考慮到三名自然人與自身的親屬關系，以及家庭內(nèi)部的財產(chǎn)分配而做出的決定，因此股權轉讓未實際支付對價具有合理性。”詩尼曼表示。

圖源：詩尼曼官網(wǎng)

目前，辛福強擔任控股子公司湖北詩尼曼副總經(jīng)理，具體負責湖北詩尼曼生產(chǎn)基地的基建管理工作，丁朝暉擔任全屋事業(yè)部工藝技術中心副總監(jiān)，具體參與全屋事業(yè)部工藝技術的設計管理工作。兩人分別持有詩尼曼股權2.43%、2.91%。

除了一起創(chuàng)業(yè)的辛福強、丁朝暉、丁淑娟外，詩尼曼內(nèi)部還有不少辛家人。辛福民外甥劉海擔任部門總監(jiān)，持股0.07%；劉海妻子程巧玲為部門總監(jiān)，持股0.06%；辛福民外甥女劉潔潔為部門總監(jiān)持股0.04%；辛福民姐夫辛坤祿為一般員工，持股0.01%。辛福強的妻子喬英為公司倉儲主管。

“公司創(chuàng)業(yè)初期，公司股權集中，所有權人擁有絕對控股權，有利于企業(yè)決策和執(zhí)行；公司IPO是企業(yè)成熟的標志，為適應外部發(fā)展環(huán)境，企業(yè)戰(zhàn)略勢必要重新定位，對應的是治理結構調(diào)整，不可避免的涉及領導班子、管理架構等人事重大調(diào)整。如果股權過于集中，公司治理結構無法調(diào)整到位，可能無法適應市場變化。”獨立經(jīng)濟學家王赤珅表示。

詩尼曼便存在許多財務不規(guī)范行為。例如辛福民通過其控制的弟媳銀行賬號收取部分廢品銷售收入，通過其借用的員工銀行賬號進行無真實業(yè)務背景報銷，所得款項用于支付員工薪酬及福利費、少量無票費用支出。

這也被深交所問詢，要求說明針對第三方回款、個人卡收付的內(nèi)控制度，具體整改措施及有效性。

2019年期間，辛福民通過弟媳喬英賬戶收取全部廢料收入、大部分零星收入，通過員工劉雷、宋效榮等人賬戶進行無真實業(yè)務背景報銷，報銷后將報銷款匯入喬英賬號，合計186.82萬元。

2019年12月底前，辛福民歸還了占用的公司資金170.82萬元。詩尼曼同時表示，“已針對上述內(nèi)控瑕疵問題建立、健全并完善了相關內(nèi)控制度，明確規(guī)定了控股股東、實際控制人及其關聯(lián)人不得通過各種方式影響公司財務獨立或占用公司資金，以及責任追究與處罰的具體措施。”

“企業(yè)的財務制度從不規(guī)范到規(guī)范需要一個過程，公司早期財務不獨立，相關賬戶和銀行卡資金流水與大股東之間有往來也許有客觀原因，但仍屬于不合規(guī)情形。股東資金占用就屬于財務不獨立的典型情況，屬于需要禁止并消除的不合規(guī)行為。通常需要在報告期內(nèi)整改完畢并穩(wěn)定運行一段時間以觀察整改效果。”北京云亭律師事務所律師張昇立表示。