在中國汽車工程學(xué)會編制的《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》中明確提及，“十四五”期間氫燃料電池汽車增幅約達(dá)15倍，2030年至2035年燃料電池汽車保有量將達(dá)到100萬輛。

這是個什么概念？簡單來說，就是未來十余年內(nèi)氫燃料電池汽車市場將擁有百倍增長空間，氫電車將駛?cè)肟燔嚨馈?

說起氫能源車賽道，就不得不提到海馬汽車（000572.SZ），憑借超前的嗅覺敏銳，在首座制氫加氫一體化站項目建成投運、與海汽集團(tuán)共建海南綠色智慧出行體系的加持下，或有可能最先受益。

不容忽視的是，盡管風(fēng)口將至，但海馬汽車仍處于初始階段，尚未形成規(guī)模效益。

12月6日，海馬汽車發(fā)布11月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，盡管11月單月產(chǎn)銷均實現(xiàn)兩位數(shù)增長，但前11月累計產(chǎn)銷分別為21680臺、2591臺，同比下降19.29%、18.37%。

除了銷量不理想，海馬汽車今年前三季度仍處于虧損狀態(tài)，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.95億元，其中第三季度凈虧損0.97億元。

資料來源：海馬汽車三季度財報。

對此，海馬汽車解釋稱，“受動力電池原材料價格上漲、燃油價格上調(diào)、芯片供應(yīng)短缺等因素影響，公司汽車產(chǎn)銷并未按照預(yù)期的持續(xù)增長態(tài)勢發(fā)展，三季度的業(yè)績?nèi)蕴幱谔潛p的狀態(tài)。”并進(jìn)一步表示，“全年的業(yè)績情況能否有所改善仍存在一定的不確定性。”

截至發(fā)稿日，海馬汽車股價報收5.22元/股，市值86億元。

資料來源：百度股市通。

值得深思的是，海馬汽車能熬到風(fēng)口來臨之時嗎？

01

全面轉(zhuǎn)型新能源汽車，但交付結(jié)果不理想

不少讀者可能認(rèn)為，近年來由于疫情等諸多方面因素的綜合影響，汽車行業(yè)遭遇了嚴(yán)重的缺芯問題，加之受國際鐵礦石價格上漲影響，國內(nèi)鋼材出廠價大幅上漲，汽車行業(yè)的成本進(jìn)一步加大，這都將會導(dǎo)致整個汽車行業(yè)的不景氣。

事實上真的是這樣嗎？

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年9月，盡管國內(nèi)多地疫情發(fā)酵導(dǎo)致局部靜態(tài)管理，對終端銷售帶來一定影響，但在國家購置稅減半政策和地方促消費政策的持續(xù)發(fā)力下，乘用車市場活力依舊，延續(xù)6-8月快速增長勢頭，同比繼續(xù)保持較高增速。

中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2022年1~11月我國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成625.3萬輛和606.7萬輛，同比均增長1倍，市場占有率達(dá)到25%；其中11月單月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成76.8萬輛和78.6萬輛，同比分別增長65.6%和72.3%，市場占有率達(dá)到33.8%，產(chǎn)銷再創(chuàng)新高。

與此同時，今年前十個月我國新能源汽車的市場滲透率攀升至24%，較去年13.4%增加了快一倍。此外，今年前十個月我國新能源汽車出口量同比增長96.7%至49.9萬輛，出口延續(xù)高增長態(tài)勢。

4月3日，比亞迪宣布自今年3月起停止燃油汽車的整車生產(chǎn)，未來在汽車版塊將專注于純電動和插電式混合動力汽車業(yè)務(wù)。隨著比亞迪打響停產(chǎn)燃油車的“第一槍”，各家車企紛紛效仿，其中也包括了海馬汽車。

據(jù)公開資料顯示，海馬汽車成立于1993年1月，旗下?lián)碛泻ｑR汽車有限公司、海馬新能源汽車有限公司、海南海馬汽車有限公司等，已形成集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)、物流、金融等為一體的現(xiàn)代化汽車集團(tuán)。

2001年至今，海馬汽車已連續(xù)17年位列中國民營企業(yè)500強(qiáng)、中國制造企業(yè)500強(qiáng)，同時已實現(xiàn)埃及、智利、菲律賓、越南等20多個國家和地區(qū)的整車出口，在“一帶一路”沿線建設(shè)KD(散件組裝)工廠，海外銷量不斷突破。

如今的海馬汽車，將全面轉(zhuǎn)型新能源汽車。

據(jù)“證券日報”報道，海馬汽車副董事長盧國綱在海馬汽車7X-E上市時表示，“海馬汽車將堅定向新能源及智能汽車全面轉(zhuǎn)型，向綠色制造和智能制造升級。努力克服供應(yīng)鏈不穩(wěn)定等各種困難，做好國際國內(nèi)兩個市場，系統(tǒng)重建海南新能源汽車零部件體系，計劃在‘十四五’末重回100億元產(chǎn)值規(guī)模。”

至于交付方面，海馬汽車表示，“首款電動車現(xiàn)在還處于準(zhǔn)備交付狀態(tài)，因為電池受制于相關(guān)供應(yīng)商，所以交付方面可能有所延遲。最快在今年年底有可能實現(xiàn)量產(chǎn)”。

從11月銷量數(shù)據(jù)來看，當(dāng)月海馬汽車SUV銷量達(dá)2170輛，同比增長44.19%；MPV銷量421輛，同比下滑24.96%；基本型乘用車和其他處于停產(chǎn)停銷狀態(tài)，車型產(chǎn)銷均為0。

資料來源：海馬汽車官網(wǎng)。

02

風(fēng)口將至，海馬提前入場

雖然轉(zhuǎn)型新能源汽車，但不同于比亞迪、東風(fēng)汽車駛?cè)爰冸妱榆嚮蚧靹榆囐惖溃ｑR汽車走了第三條路，那就是做氫燃料電池汽車。

據(jù)海汽集團(tuán)官微12月12日消息，12月11日上午海汽集團(tuán)與海馬汽車新能源汽車產(chǎn)銷對接交流暨戰(zhàn)略合作簽約儀式在海口舉行。這是海南最大的道路運輸企業(yè)與最大的系能源汽車制造企業(yè)“首次聯(lián)姻”，共建海南綠色智慧出行體系。雙方資源優(yōu)勢互補(bǔ)，將在以下方面展開合作：

一是在新能源汽車產(chǎn)品研發(fā)、制造、銷售、運營推廣方面深度合作，根據(jù)海南應(yīng)用場景，打造定制化純電動汽車和氫能汽車產(chǎn)品，構(gòu)建海南自貿(mào)港特色的新能源汽車產(chǎn)品體系；

二是在出行領(lǐng)域深度合作，共同服務(wù)于政府公務(wù)租賃、會務(wù)會展用車、旅游定制客運用車、共享出行用車等，構(gòu)建包括城際交通、公務(wù)租賃、旅游租賃、網(wǎng)約出行等在內(nèi)的綠色出行體系；

三是在服務(wù)領(lǐng)域深度合作，共同制定服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，開展服務(wù)培訓(xùn)，建設(shè)覆蓋全島的服務(wù)網(wǎng)點，實現(xiàn)全島異地還取車、24小時救援等全天候服務(wù)，構(gòu)建全島貼心、便捷、高效、經(jīng)濟(jì)的綠色服務(wù)體系。

資料來源：海汽集團(tuán)官微。

此前11月24日，海馬汽車曾表示，“目前，公司于海南的首座制氫加氫一體化站及配套分布式光伏項目已建設(shè)完成并投入運營，至‘十四五’期末，公司規(guī)劃利用自有資金和社會資本，牽頭在海南省建設(shè)五座大型加氫站，并規(guī)劃與海南省政府規(guī)劃建設(shè)的環(huán)島旅游公路相連，在服務(wù)公司自有氫燃料電池汽車運營的同時，積極踐行海南省綠色低碳交通體系建設(shè)”。

值得一提的是，海馬汽車第四代氫燃料電池汽車目前正在研發(fā)中，將采用更好的電堆、電驅(qū)系統(tǒng)、儲氫技術(shù)、催化劑提升車輛整體性能和可靠性，海馬7X-H氫燃料電池汽車計劃于2023年開展模擬示范運營。

要問為何海馬汽車瞄準(zhǔn)了氫燃料電池汽車賽道，這與行業(yè)發(fā)展提速不無關(guān)系。

從政策上來看，2006年以來我國發(fā)布國家層面氫能相關(guān)政策80余項，目前全國已有30個省（市、自治區(qū)）均把氫能寫入“十四五”發(fā)展規(guī)劃中。其中，最具里程碑意義的政策莫過于今年3月由國家發(fā)改委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)的《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035年）》，明確指出氫能源是未來國家能源體系的組成部分及重點發(fā)展方向，同時也是首次站在國家層面明確了氫能源的能源屬性。

有了頂層設(shè)計，就有了明確方向，氫燃料電池汽車領(lǐng)域也成了資本必爭之地。據(jù)業(yè)內(nèi)預(yù)測，到2025年，我國氫能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到1萬億元，氫能在我國終端能源體系中占比超過10%，產(chǎn)業(yè)鏈年產(chǎn)值達(dá)到12萬億元。

另據(jù)國際能源署預(yù)測，2021年至2030年氫燃料電池汽車保有量年均復(fù)合增長率將達(dá)到80%以上，到2030年全球氫燃料電池汽車保有量將達(dá)1000多萬輛。

03

氫燃料電池汽車邁出實質(zhì)性一步，但市場規(guī)模較小

但有一個問題必須明確，即使有了政策，氫燃料電池汽車能否落地還有待進(jìn)一步觀察。

據(jù)“探客深科技”報道，汽車產(chǎn)業(yè)人士王銀海表示，“政策導(dǎo)向明確固然很重要，只是目前發(fā)展氫燃料電池汽車主要還是依賴政府財政補(bǔ)貼，發(fā)展可持續(xù)性難以保證，而且也意味著產(chǎn)業(yè)無法實現(xiàn)正向循環(huán)和落地。”

好在氫燃料電池重卡實現(xiàn)銷量，也標(biāo)志著氫燃料電池汽車邁出實質(zhì)性一步。

據(jù)第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，9月氫燃料電池重卡銷量同比暴增11倍至219輛，1-9月氫燃料電池重卡累計銷量同比增長160%至1056輛。

得益于零碳排放、效率高、補(bǔ)能時間短、續(xù)航里程長、極寒環(huán)境下可正常運行等特質(zhì)，氫燃料電池重卡備受重視，2022年下半年以來大額訂單隨之而來。

對此，王銀海表示，“參考新能源汽車的發(fā)展路徑，氫燃料電池汽車優(yōu)先撬動重卡、客車等商用車領(lǐng)域，而后進(jìn)入乘用車領(lǐng)域的邏輯是行得通的。氫燃料電池重卡頻獲大額訂單，意味著其商業(yè)化進(jìn)程得以進(jìn)一步加速，并有望在未來5-10年內(nèi)實現(xiàn)商業(yè)化落地”。

再來看海馬汽車，中博智聯(lián)庫特聘專家張翔表示，“做氫能源汽車的廠商很多，從目前來看這個技術(shù)并不是非常成熟，而且難度較大，不少汽車廠商更多的只是一種技術(shù)嘗試，在當(dāng)下并不會進(jìn)行過多的投入。從同行來看，海馬汽車做氫能源汽車仍處于初始階段。”

步入新能源汽車另一賽道的海馬汽車，風(fēng)口下能講出自己的故事嗎？