燦谷Q3業績顯韌性：“新車+二手車”雙輪戰略是最大底氣

11月30日，中國行業領先的汽車交易服務平臺上海燦谷投資管理咨詢服務有限公司（燦谷，CANG.US）公布2022年三季度未經審計財報。數據顯示，三季度燦谷實現總營收4.16億元（5854萬美元），其中車交易服務業務收入為3.47億元（4882萬美元），占總收入的83.4%。

此外，燦谷預計2022年第四季度總收入在4.5億元和5億元之間。

在國內疫情散點多發以及復雜外部環境的影響下，燦谷業績韌性凸顯，當然這離不開新車和二手車相關市場利好政策頻出的支撐，不僅提振了行業參與者的信心，還在不斷推動市場的規范化，為國內汽車行業的長期繁榮和健康發展奠定基礎。

但除了政策端的利好，更重要的是燦谷成功轉型。

都知道，燦谷從汽車貸款業務起家，長期專注于為客戶提供安全、專業、高效的科技化汽車金融服務，目前已形成“汽車交易+金融保險+后市場”全流通鏈的服務平臺。

去年5月，燦谷推出了B2B服務平臺“燦谷好車”，將汽車信息與交易、物流、金融和保險相結合，直擊下沉市場汽車經銷商的業務痛點；今年第三季度，燦谷完善了“燦谷好車”APP的功能，還在此基礎上正式推出了“燦谷優車”微信小程序，利用長期以來積淀的優勢，為經銷商提供更便捷的二手車交易服務。

在“燦谷好車”成功運營中，燦谷也順利實現了從“金融服務商”向“交易服務平臺”的完美蛻變。而要問什么是燦谷順利切入市場的利器，無疑是秉持的“新車+二手車”雙平臺戰略。

“燦谷好車”推動，新車交易業務快速發展

在新車交易方面，燦谷充分利用在過去十余年中積累的豐富行業經驗和對下沉市場的深刻理解及配套供應鏈服務優勢，通過服務產品化增強與供應鏈的粘性。

在自營業務中，燦谷積極拓展自營車源從種類到數量的儲備。

一方面，燦谷與廣汽三菱、一汽大眾和一汽奧迪等大型主機廠的接洽商談正在穩步推進中，多年深耕下沉市場所積累的深度行業Know-How以及針對性的車交易配套服務能力等優勢，也逐漸為更多主機廠所認可和看重。

另一方面，燦谷還提升內部團隊對車型及價格的判斷能力，因地制宜囤車及銷車，增加車源多樣化的同時，提升本地化競爭優勢。

在撮合業務中，燦谷依舊聚焦服務產品化、標準化和創新化，通過上線一系列根據車商需求定制的新功能及產品，更好地服務經銷商，從而增加其對平臺的粘性。

至于成效如何，數據是最好的說明。截至9月末，“燦谷好車”平臺合作車商數達9350家，覆蓋31省、305個城市；在售自營車輛43款，涉及23個品牌、30個車系。今年前三個季度，平臺累計售車12,639臺，其中含新能源車7,677臺，新能源滲透率超60%。

在保證優質車源穩定的基礎上，燦谷也在繼續完善線上產品矩陣，定金保、車無憂、新車潛客等重點服務化產品在10月陸續推出。

隨著線上服務產品的豐富，車商線上活動多樣性也得到提高，推動了車商線上交易習慣的養成，從而提高了用戶黏性。在三季度，平臺發布車源和尋車條數環比翻兩番至近萬條。值得一提的是，在今年第二季度末推出的“燦谷好車”APP，截至九月底頁面總瀏覽量突破30萬，訪客總數超過2.7萬。

此外，作為戰略配套的汽車后市場和車金融服務，在三季度成功完成線上一鍵鏈入服務升級。用戶在“燦谷好車”APP當中，可以輕松觸及高效優質的汽車后市場和車金融配套服務。在后市場業務領域，我們通過提供以車險產品為核心，定制化非車險產品為輔的產品矩陣，滿足用戶多方位的保險需求。

“覆巢之下,焉有完卵”。三季度受到各地疫情影響，燦谷車金融服務逾期率數據略有微升。

截至2022年9月底，燦谷促成的汽車貸款在貸余額累計達307.84億元（43.28億美元），所有已完成并在存續期的汽車貸款的M1+以及M3+逾期率分別為2.44%和1.27%。相比6月底數據，M1+以及M3+逾期率分別為2.21%和1.07%。

對此，燦谷也給出了應對方法，對于接下來的信貸將嚴格風控，加強貸后管理，隨著車金融服務運營效率以及資產質量的提升，有信心將整體的逾期規模控制在一個比較安全的范圍。

從供應鏈承壓到實體經銷商閉店，受疫情影響下的中國汽車市場處于波動性和不確定性的環境中。在這樣的背景之下，“燦谷好車”平臺致力于搭建一條全新的線上數字化供應鏈，圍繞車源、物流、車務等關鍵環節為汽車經銷商提供多樣化的解決方案。技術賦能下的汽車交易平臺生態不但能改善汽車經銷商經營方式，還將大大緩解傳統汽車經銷商在資金、物流和庫存等方面的問題，加速汽車流通產業向數字化、科技化發展，助力整體汽車商業變革。

“燦谷優車”推出，補足二手車版圖

在“燦谷好車”平臺的成功運營經驗之上，燦谷正式推出了“燦谷優車”小程序，為車商提供更加便利的二手車交易服務。截至三季度末，“燦谷優車”小程序累計頁面總瀏覽量、訪客總數分別超29萬和1.5萬，注冊車商數量超過3000家。

當然，燦谷發力二手車市場并非一時興起，而是深思熟慮，是順應市場，也是補足版圖。

展望二手車市場，國家關于促進二手車發展的政策在今年密集出臺。7月初，17部委聯合發文，8月1日起取消國五二手車限遷、10月1日起解決二手車商品屬性、2023年起限制個人交易次數等舉措，徹底移除多年以來限制流通的諸多障礙。這也意味著二手車交易將從單一價格競爭逐漸轉向質量、服務、保障等多元化競爭。

此外，二手車在整個汽車大流通中起到盤活存量的關鍵作用，如果二手車流轉不順暢，將不利于潛在的置換用戶購置新車。因此，大力推進二手車行業的規范化健康發展，對拉動新車整體銷量具有重要的意義。

得益于龐大的下沉經銷商網絡及十多年在汽車產業所累積的經驗，燦谷本身擁有豐富的二手車優質車源，含金融存量客戶的置換二手車、資產管理部的處置車、與主機廠合作的批發二手車等。再加上自營模式風險可控，用戶粘性比較高，發力二手車極大補足了燦谷業務版圖。

憑借優質的二手車自營車源敲開門，同時配合專業的一對一撮合服務，“燦谷優車”極大地提升了車商的二手車交易效率和交易體驗。自小程序上線以來，車商線上行為模式逐步形成，在平臺的活躍度日漸提升。隨著“燦谷優車”小程序在車商中的順利推廣，APP版本也在開發階段，預計將于年內上線，旨在為用戶提供更加全面、完善以及便捷的服務。

燦谷首席執行官林佳元明確表示，“作為公司未來發展的重要探索方向，我們相信‘燦谷優車’可以充分借助燦谷豐富的汽車行業經驗及多年深耕的下沉市場網絡，抓住政策帶來的市場機遇，更好地服務車商；同時，以車商為紐帶，將優質車源以及規范化服務帶給廣大的下沉市場消費者”。

至于未來發展方向，林佳元也指出，“我們將堅持既定戰略，發揮原有優勢，新車和二手并行發展，不斷完善一站式平臺服務能力，為主機廠和車商創造價值，讓購車簡單愉悅。”

降本增效凸顯，多次股票回購計劃助力估值提升

燦谷之所以能在一個充滿挑戰的環境之中依舊展現出業績韌性，除了汽車交易業務的實力，還與嚴格履行的成本優化措施密不可分。

2022年第三季度，燦谷總營業成本和費用為6.09億元（8558萬美元），較去年同期的8.40億元下降了27.5%，降本增效凸顯。

2022年第三季度，燦谷營業成本由去年同期的6.11億元下降至3.89億元（5464萬美元），占總收入的93.3%，去年同期占比為76.3%，變動主要是由于車交易服務業務量占總業務量比例升高；營銷和推廣費用由去年同期的4,679萬元下降至1,789萬元（251萬美元）；管理費用為5781萬元（813萬美元），去年同期為6,404萬元；研發費用為1017萬元（143萬美元），去年同期為1742萬元。

所謂“手中有糧，心中不慌”，燦谷現金資產充足。截至2022年9月底，燦谷合計持有現金及現金等價物7.45億元（1.05億美元）；合計持有短期投資26.98億元（3.79億美元）。

今年4月22日，燦谷還宣布了股票回購計劃，截至2022年9底已用現金回購287,530股美國存托憑證，總額約63.6萬美元。

值得注意的是，這并非燦谷首次公開股票回購計劃。此前2021年8月19日燦谷就曾宣布股票回購計劃，截至2022年8月25日（該計劃到期日），燦谷已用現金回購815.31萬股美國存托憑證，總額約2,880萬美元。

燦谷多次大手筆公開股票回購，足可見其價值被低估，未來股價或將會平穩上升。展望未來，燦谷將繼續嚴格開源節流、降本增效，并有選擇地投資，努力升級我們的平臺和業務，以抓住新車和二手車市場的增長機會。相信憑借“新車+二手車”兩條腿走路的燦谷，勢必越走越穩，越走越遠。