紅杉、高瓴、經(jīng)緯聯(lián)手投了一家企業(yè)。

2022年8月1日，碳排放管理軟件咨詢公司碳阻跡拿到了B輪億級人民幣投資，紅杉中國、高瓴創(chuàng)投、經(jīng)緯創(chuàng)投同時入局。據(jù)天眼查，紅杉與高瓴各持10%的股份，經(jīng)緯占6.67%。

這是較長時間以來紅杉高瓴的又一次同時出現(xiàn)。上一次還是5個月前（2022年3月）頭部們團購元象維思A+輪之時，這是一家打造全真互聯(lián)網(wǎng)的公司，想必是創(chuàng)始人姚星不可多得的背景才被多家機構(gòu)搶投。姚星就職騰訊17年，算得上元老，2004年加入騰訊，歷任集團副總裁、騰訊人工智能實驗室AI Lab的院長。就是他帶領(lǐng)研發(fā)了騰訊的存儲系統(tǒng)、搜索引擎、云平臺。

2021年1月，在元宇宙概念被熱炒前夕，姚星創(chuàng)立了元象維思，他們要用云渲染、人工智能、視頻編解碼與系統(tǒng)工程等技術(shù)引入數(shù)字孿生的應(yīng)用場景，來實現(xiàn)線上線下的交互體驗。

其場景更多為內(nèi)容消費者提供使用體驗，適配多種終端類型，這也就是去年馬化騰講的全真互聯(lián)網(wǎng)。

一則是技術(shù)牛人、大廠離職創(chuàng)業(yè)者，一則是風(fēng)口賽道，元象維思被明星機構(gòu)搶投也就不出奇了。

那這一次，又是什么項目，吸引著頭部們的同時看中與參與？

尋找交叉地帶

2006年，晏路輝大學(xué)畢業(yè)，進入北京一家IT公司，工作內(nèi)容是幫助銀行做系統(tǒng)開發(fā)。兩年后，他的申請材料拿到了牛津大學(xué)的錄取通知，還是主修計算機科學(xué)。一年后，碩士畢業(yè)的晏路輝入職一家英國環(huán)境公司。

在其中，晏路輝負責(zé)開發(fā)碳足跡軟件。碳足跡指的是商品或服務(wù)的生命周期中，企業(yè)、機構(gòu)、產(chǎn)品或個人在交通運輸、食品消費以及各類生產(chǎn)過程中的溫室氣體排放。碳耗越多，二氧化碳排放制造得就越多，碳足跡就越大。

2009年12月哥本哈根氣候世界大會召開，中國第一次在會議上承諾“碳減排”，他意識到了中國市場的機遇。

中國的市場遠比英國、歐洲市場大得多。再加上我國碳排放量全球最高，排放量占世界總排放量的24%。中國碳排放量100億噸也遠遠高出美國的59億噸、日本的13億噸和德國的8億噸。

2011年，晏路輝回國成立碳阻跡，產(chǎn)品迭代的路徑是先做碳管理軟件、后來發(fā)現(xiàn)行業(yè)太初期，便轉(zhuǎn)到碳管理咨詢，再到碳管理軟件，形成咨詢+軟件模式，旗下業(yè)務(wù)有碳管理咨詢、碳管理SaaS平臺等。

晏路輝向我舉了幾個案例，比如一瓶礦泉水，作為一個產(chǎn)品，從原材料到生產(chǎn)、加工制造，到分銷、使用，再到最后的廢氣處理，都可以把碳中和理念植入進去。再比如碳阻跡的重要客戶百度，百度的碳排放包括整個公司產(chǎn)生的用電量、龐大服務(wù)器需消耗的冷氣等。

2011年，他拿著英國賺的20萬人民與向政府申請的10萬元海歸留學(xué)創(chuàng)業(yè)補助開啟了這條路，產(chǎn)業(yè)可謂一片荒漠。

18個月后才接到第一單生意，頭兩年的艱難度日才足以映襯如今的火熱。創(chuàng)業(yè)第三年，中國碳排放權(quán)交易試點市場啟動，碳阻跡開始常態(tài)化盈利。

這里有必要提到，國內(nèi)的碳管理行業(yè)最早興起于2005年，當(dāng)時業(yè)內(nèi)有一《京都議定書》，是1997年在日本京都召開的會議中通過的，目標是將大氣中的溫室氣體含量穩(wěn)定在一個適當(dāng)水平，這是人類首次對排放二氧化碳溫室氣體做出限定。之后2009年的《哥本哈根協(xié)議》草案并未通過，2015年通過《巴黎協(xié)定》。

但像晏路輝這樣的碳圈人長期處于水下。直到2020年時迎來了大喜，2020年9月，中國宣布了自己的雙碳目標——2020年實現(xiàn)碳達峰，2060年實現(xiàn)碳中和。這一政策背景下，2021年一年的時間，中國內(nèi)地注冊的碳中和業(yè)務(wù)市場主體有3000多家。

此時，不少企業(yè)方上門尋求合作，也不斷接到各路投資方的邀約，甚至一天有過上千個未接電話。有意思的是，2012年成立的碳阻跡，2021年才迎來第一次融資A輪，投資方是高瓴創(chuàng)投和經(jīng)緯創(chuàng)投，而高瓴創(chuàng)投是先成為客戶、后成為投資方。

晏路輝提到，2022年上半年，碳阻跡的業(yè)務(wù)同比增長了近3倍。

目前，碳阻跡對外披露有1200余家客戶，其中包括百度、阿里、騰訊、字節(jié)、美團、京東、星巴克、肯德基、SKP、陶氏、中海油、中國機場建設(shè)集團、迪拜世博會、建設(shè)銀行、招商銀行、萬事達、華龍航空、保時捷等。

面對SaaS領(lǐng)域在2022年的降溫，碳阻跡卻逆勢拿到了頭部的錢，還有不少機構(gòu)搶不到份額，這次融資，晏路輝見了幾十個機構(gòu)。最主要的原因，還是碳中和這一大背景下的確定性，晏路輝找對了交叉地帶。

碳中和這個大籮筐

TMT、新消費、SaaS，曾經(jīng)的掌上明珠在如今的天空中，不再光彩奪目。

一級市場向來有大周期與小周期之說，如若從2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫算起，已經(jīng)有不少兩到3年的小周期在我們身邊不斷上演，2015年共享經(jīng)濟、2017年新零售、2021年新消費等，看著他們從頂峰到泡沫破裂，金融從業(yè)者們已對此司空見慣。

一方唱罷，必要有一方登場，2020年，就是碳中和賽道的登場之年。

但是，要看一個概念在資本市場中的生命時長，一則取決于需求度，一則在特殊國情下政策的支持力度。顯然，從這兩個角度綜合分析，碳中和的生命力或許很長，這也演變?yōu)橹袊磥?0年發(fā)展的一張“明牌”。

需求度在于我國作為第一大碳排放量大國已超過美國、歐盟總和，再加上中國在世界大會上的減排承諾，實現(xiàn)雙碳目標不僅成為迫不及待需要實現(xiàn)的，還是在國際上能夠?qū)ふ夜沧R的底牌。

2021年，機構(gòu)們?yōu)榱藸帗屘贾泻拖嚓P(guān)項目，不僅接受著翻倍的估值，還必須決策快，稍不留神就會被搶走。VC階段就拋出上億元重倉的現(xiàn)象屢見不鮮，額度不夠，還得搞個小加輪。

那到底什么是碳中和？核心要義無非就是減少二氧化碳排放量。

碳阻跡是在碳中和領(lǐng)域下有關(guān)碳管理的細分賽道企業(yè)，經(jīng)緯創(chuàng)投一投資人分析，“碳中和的這個大籮筐里還能放很多別的東西，比如節(jié)能減排，幫助某個鋼鐵廠提高運營效率；比如新能源，像電動車這一類型的也算，他減少了石油燃燒的尾氣排放；再比如說像電腦易點租，它幫助人們減少了設(shè)備空閑與浪費，相當(dāng)于你用了很多，就是大家租賃型的這種，就不需要買了，以及那些二手交易平臺都是這個邏輯。此外還有合成生物領(lǐng)域的可降解塑料，人造肉、人造奶。”

放在投資端，可以總結(jié)出三條投資主線。上游端，那就是能源端，可再生能源替代化石能源，這里包含光伏、風(fēng)電、新能源等行業(yè)；接下來是中游，中游是結(jié)構(gòu)端，也就是提高節(jié)能減排水平，例如電力、工業(yè)、建筑、交通等傳統(tǒng)行業(yè)，它有產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的需求；下游呢，屬于服務(wù)端，涉及碳交易、碳監(jiān)測、碳吸收這類企業(yè)機構(gòu)，也包括垃圾分類、再生資源回收等。

問題也有很多，包括能源需求還沒有達峰，2019年人均一次能源消費量只是OECD（指經(jīng)濟合作與發(fā)展組織，由38個市場經(jīng)濟國家組成）國家的一半，人均用電量是OECD國家的60%；我國工業(yè)用能占比高；電力工給結(jié)構(gòu)還是以煤炭為主導(dǎo)。

這需要全方位的轉(zhuǎn)變與發(fā)展，晏路輝認為，除了政策，如果能做出更多推動消費者低碳行為改變的產(chǎn)品，尤其是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，幫助公眾消費者可以方便地找到身邊的低碳產(chǎn)品。消費者的低碳消費習(xí)慣形成，就會倒逼企業(yè)去做低碳轉(zhuǎn)型。

2020年到現(xiàn)在，VC/PE們帶著洪水猛獸涌進碳中和這個大籮筐，它也成為2021年到現(xiàn)在最火爆的募資方向。

2020年7月，財政部、生態(tài)環(huán)境部和上海市人民政府共同發(fā)起設(shè)立的國家綠色發(fā)展基金成立，注冊資本885億元，在2021年10月完成首支基金產(chǎn)品備案，開始投資運作。國家綠色發(fā)展基金要求子基金投資方向包括節(jié)能環(huán)保、能源資源節(jié)約利用、綠色交通、清潔能源等。

2021年3月，第一支碳中和產(chǎn)業(yè)基金——中金協(xié)鑫碳中和產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）成立，由上市公司協(xié)鑫能科與中金資本共同發(fā)起設(shè)立，基金總規(guī)模不超過100億元，首期約40億元。

2021年3月，紅杉中國與遠景科技集團共同成立規(guī)模100億元人民幣的碳中和基金，成為國內(nèi)首支科技企業(yè)攜手創(chuàng)投機構(gòu)的百億規(guī)模級碳中和技術(shù)基金。

2021年7月，中國寶武鋼鐵集團有限公司攜手國家綠色發(fā)展基金股份有限公司、中國太平洋保險（集團）股份有限公司、建信金融資產(chǎn)投資有限公司共同發(fā)起了寶武碳中和股權(quán)投資基金，是目前國內(nèi)市場上規(guī)模最大的碳中和主題基金，總規(guī)模500億元，首期規(guī)模100億元。

2022年6月，高瓴資本首支人民幣碳中和和產(chǎn)業(yè)投資基金完成關(guān)賬，總規(guī)模逾40億人民幣，落地南京建鄴區(qū)。

除此之外，騰訊在2021年1月宣布了自己的碳中和計劃，也是國內(nèi)首批啟動碳中和規(guī)劃的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一，年末，阿里提出碳中和目標，接著華為與百度也順勢提出。而在全球范圍內(nèi)，蘋果、Facebook、亞馬遜都把自己的碳中和計劃定在2030年左右，而蘋果還將“綠色”作為考核指標納入供應(yīng)鏈體系。

2022年2月，前餓了么初創(chuàng)團隊人員也入局此領(lǐng)域，成立了數(shù)字化解決方案服務(wù)商碳衡科技。天使輪拿到元禾原點數(shù)千萬人民幣的投資，提供的產(chǎn)品是低碳數(shù)字化與深度智能管理分析平臺。

2022年4月，萬科創(chuàng)始人王石聯(lián)合發(fā)起的特殊目的收購公司（SPAC）向港交所首次公開募集申請，命名Destone Acquisition Corp.，這家公司以碳中和為主體，主要尋找綠色科技與環(huán)境友好消費品與服務(wù)領(lǐng)域中的創(chuàng)新型企業(yè)作為合并標的。

清華大學(xué)和中金公司此前紛紛做出預(yù)測，未來30年，中國投資到碳中和領(lǐng)域的資金量將達到140萬億左右，被定義為一條百萬億的超級黃金賽道。

不過還有些有意思的故事。

歷史上不是沒有過綠色泡沫。一個顯性的案例是，2008年美國風(fēng)險投資投向清潔技術(shù)的資本占到行業(yè)投資總量的15%，但接下來就是潰敗，2006年到2014年期間全球風(fēng)險資本向清潔技術(shù)公司的投資損失過半。最常被提到的凱鵬華盈就因為在綠色資產(chǎn)中的過度配置導(dǎo)致錯過移動互聯(lián)網(wǎng)的高增長。

在中國，比馬斯克的太陽城更早，2000年施正榮帶著14項太能能發(fā)明專利回到無錫創(chuàng)立了無錫尚德。2010年前后，光伏行業(yè)在高補貼下產(chǎn)能急劇擴張，但之后市場萎縮，大量企業(yè)倒閉重組。作為最大的光伏企業(yè)、第一家登陸紐交所的無錫尚德，也在10年后破產(chǎn)重組。

是的，曾經(jīng)叫能源、光電、太陽能等等名詞領(lǐng)域，如今都歸屬到當(dāng)下火熱的碳中和大籮筐。

有人說，如今的碳中和崛起有上一波不可忽視的遺產(chǎn)，領(lǐng)域生態(tài)在未來會走向精細化。

但愿我們真的能繼承前人遺產(chǎn)吧。