當地時間7月13日，風投基金Craft Ventures的一位合伙人大衛·薩克斯（David Sacks）在推特上表示：“如果今年還能證明什么的話，那就是沒有能源的獨立，就沒有安全（可言）”。

隨后，特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）在該條推文下回復稱：“絕對的。鋰電池就是新的石油。”

鋰電池就是新的石油，這確實是一句正確的廢話。毫不夸張地講，今年十個投資人中有八個在聊新能源。

也正是在這樣背景下，我們發現，與多個賽道出現的砍估值，新股破發，估值倒掛等“悲慘現狀”不同，新能源電池領域難得地出現了一二級市場同頻，沒有出現“面粉比面包貴”的情況。

一方面一級市場接二連三出現了多起高額融資消息，僅今年上半年，國內已經誕生了6家獨角獸；另一方面，二級市場龍頭企業，營利雙收，市值猛增，甚至翻倍，收購、擴產忙的不亦樂乎，比如鋰礦頭部企業贛鋒鋰業斥資9.62億美元收購阿根廷鋰鹽湖項目；更有跨界者投入百億入局，這其中既有鈦白粉類與鋰電池行業接近的行業公司，也有如醫藥、羊絨、基建等完全跨行而來的公司。

如果說，今年投什么最能讓投資人有安全感，新能源電池必須榜上有名。但如果給這種安全感加一個時限，我們得到的答案是兩到三年。

同頻上漲，“漲”勢喜人

其實，新能源電池行業的一二級市場同頻上漲的事實已經顯而易見了。

今年以來，多個估值暴漲的項目也是層出不窮。比如最近的一筆融資發生在暉陽新能源身上，這家在去年11月成立的公司，其在本月初宣布了2億人民幣的戰略融資，當前估值已經達到10億人民幣。

再比如欣旺達旗下子公司欣旺達電動汽車電池公司，正在尋求新一輪融資，金額預計超過30億元，估值200億元。上一輪融資過后企業估值為124億元，如果本輪融資順利，那么欣旺達EVB的估值漲幅將達61%。

還有中科海納，據知情人士透露，在最新一輪融資前，其估值只有幾億元人民幣，但在今年4月完成由哈勃領投的A+輪融資后，融資大漲到了50億元人民幣。以及上半年獲得小米、華為增資的衛藍新能源，據悉其估值已經有人開了150億元人民幣，暴漲驚人。

除此之外，還有蜂巢能源、中航鋰電、衛藍新能源等新動力電池企業，這背后的資方中，除了財務投資人，更有小米、華為、蔚來等產業投資人。

當然，熱鬧不止局限在一級市場。

從全球范圍來看，今年年初進行IPO的LG新能源，成為了過去12個月內第二大IPO，僅次于美國電動汽車公司RIVIAN的120億美元。綜合多家券商預測，LG新能源今年市銷率預計將達到30倍，躋身韓國市場的前三大市值公司。

國內來看，天齊鋰業于近期登陸港股，并一舉成為了港股今年最大規模的IPO。同時以寧德時代、比亞迪、杉杉股份為代表的巨頭企業股價大漲，市值堅挺。

以比亞迪為例，5月以來，其股價一路飆升，漲幅超過了50%，并在6月10日，比亞迪市值首次突破了1萬億元大關，超越大眾晉身全球第三大車企，前面兩家，一個是特斯拉，一個是豐田，目前比亞迪市值仍處于萬億元上方。同樣，鋰電池龍頭企業億緯鋰的股價從2019年的最低點到2022年的最高點最高漲幅接近20倍。

此消彼長，在鋰礦領域，行業座次也正在經歷重新排列。

數據顯示，2021年8月30日，鋰礦股贛鋒鋰業總市值2899億元，天齊鋰業總市值1994億元，差值905億元。截至今年一季度末，二者總市值仍然相差500億元左右。結果，在最近一波上漲中，天齊鋰業累計漲幅顯著大于贛鋒鋰業，實現了成功反超。

資金涌入，需求迸發，各大鋰電池龍頭企業也都在開啟擴產之路，大肆“跑馬圈地”。

據不完全統計，2022年一季度，以比亞迪、欣旺達、中創新航、億緯鋰能等為代表的鋰電池企業相繼公布了多個新投建項目，整體投建資金高達2091.03億元，建設年產能達579GWh，較去年同期相比進一步加速。

相關概念股的大漲，也讓鋰電池迅速成了一根“救命稻草”，使得非鋰電行業的上市公司紛紛跨界鋰電池掘金，有的是基于主業延展，有的則完全是外行。

比如生產防護手套的康隆達擬以9500萬元受讓泰安欣昌100%財產份額，從而間接擁有非洲馬里Bougouni的鋰輝石礦項目的權益。此前，康隆達還在2021年9月通過增資和轉讓方式獲得天成鋰業33.33%股權。

再比如水泥行業的金圓股份收購鋰礦、羊絨生產商中銀絨業自建磷酸鐵鋰產線、醫藥行業的海辰藥業自建電解液添加劑項目、房地產開發商宋都股份涉足鋰鹽湖等案例。

失調的供需關系

市場的一片火熱，折射出的是水面之下，失調的供需關系，盲目的從眾心理和無處可尋的安全感。

有行業觀察人士告訴我，新能源電池一二級市場熱度同頻，本質上都是供需關系。

首先，需求仍在大量釋放。

從宏觀層面來看，今年以來，以原油和天然氣為主導的能源類商品價格大幅波動，在帶來多方面壓力的同時，也為中國能源轉型提供了倒逼動力。

目前，國內油價在經歷了多番連漲之后，單價已經逼近甚至超過10元/升，極大地挑戰了消費者對傳統燃油車的接受度，新能源汽車再度成為市場“寵兒”。

近日，公安部交通管理局發布數據稱，截至2022年6月底，全國機動車保有量達4.06億輛，其中新能源汽車數量已突破千萬。

其次，不管是上市企業還是初創項目，真正的好項目仍就稀缺，國內能夠做到新能源電池量產的龍頭企業屈指可數。

第三，一二級市場上流動的錢是有限的，屬于存量競爭。因此大家就更容易去追一些風口或者熱點，這樣就導致了資本會集中到某些行業或者公司，進而造成股價或估值上漲。

中科創星合伙人郭鑫談到，雖然當前新能源電池項目火熱，但由于技術門檻高，前期投入大，所以真正的好項目并不多，頭部效應明顯，也正是如此，新能源行業的融資項目團購現象特別嚴重。他進一步舉例稱：“比如我們之前投過的中科海納，當時有一百多家機構找過來要給錢，至于能不能投進，真的是看投資人的本事了。”

云暉資本聯合創始合伙人黎羽也曾表示，國內新能源投資自2016-2017年開始出現第一次投資高峰，最近兩年開始呈現第二次高峰，這次所體現的特點是資金密集涌入，且體量高，一二級市場均處于景氣周期，部分細分賽道估值出現一些泡沫。

未來兩三年仍是火熱期

當賽道估值出現泡沫，那意味著離理性的回調期不遠了，那為何資本還愿意向新能源電池行業輸送彈藥？

從細分領域來看，目前國內投資熱點集中在鋰電池領域、核心原材料、鋰礦資源、新技術研發以及相關配套如充電樁、換電、電池回收等領域。

除此之外，國內不少創業者也在積極開發和應用新型電池技術路線，如鈉離子電池，作為鋰電的補充，以緩解資源成本壓力。

這樣的現實帶來的結果就是：當前創業者還存在機會，投資人期待二線廠商在未來的競爭中依靠工藝提升、產能擴張和成本管理，不斷提升市場份額。二來，資本也有時間窗口來進場，畢竟作為一個技術密集的領域，目前電池能力密度、新材料利用、電池成組效率等領域的技術瓶頸仍有待突破創新。

也正是源于此，在不少投資人看來：很多新能源項目，投進去就是賺到。

但正如高瓴資本的創始人張磊所說：我們認為，往往是與眾不同的視角，少數的、獨立的決策，特別是真正正確的非共識，才有可能帶來超越市場的回報，而且市場給你的回報將是呈指數級的。

如今，新能源電池行業已然成為了正確的共識，對此，有分析人士稱，如今投資人選擇投新能源電池，就好比普通股民從買股票到買基金再到買債券，是在步步求穩定。

目前市場有預測認為，在一級市場，新能源電池行業還存在兩三年左右的火熱期，受宏觀環境和政治因素影響，二級市場的情況不好判斷，但由于新能源行業屬于大周期，產業鏈上游需要較大的資本投入和較長的回報周期，所以短期內變動不大。

誠然，對于制造業來說，很多公司都是陪跑。也有知情人士表示，動力電池行業正在上演價格戰，畢竟2022年初電池級碳酸鋰價格突破人民幣30萬元/噸，并一路上揚，相比2021年初的人民幣5萬元/噸，漲幅驚人，導致連二線比較靠前的公司都虧錢了。

此外，至于資本扎堆的結果，一幕幕歷史似乎已經給出了答案。

比如，從資本寵兒到市場棄兒的AI公司，有IPO募資縮水20億的云從科技，有市值蒸發2000億的商湯科技，也有曾被資本給出千億美元估值，如今只有45億人民幣市值的格林深瞳。再比如，兩三年前同樣受宏觀環境和國家政策影響的芯片行業，僅從今年國內上市的芯片公司看，幾乎一半都破發了，估值也在縮小，此外芯片需求低迷、“砍單風暴”仍不斷擴大，令不少投資者錯愕。

雖然新能源電池領域最近一周也漲跌的十分熱鬧。

像是先有應瑩“點評”鋰業龍頭天齊鋰業，再有傳言稱巴菲特減持比亞迪，兩個事件疊加影響下，鋰電池產業鏈遭到市場拋售，多只個股短期跌幅超過10％。最直接的：僅半日，比亞迪港股市值已縮水300億港元，市值剛突破2000億不久的天齊鋰業突然閃崩跌停，跌去300多億。

但好在，現在二級市場上這些叫上名的新能源電池企業正在逐漸開始恢復上漲態勢，并不如前兩個領域一樣一片蕭條，可見從產業的邏輯來看，鋰電池的景氣度以及熱度未曾減弱。