思必馳沖刺科創板IPO，三年凈虧損8.3億

AI企業正在扎堆沖刺IPO！

7月15日，思必馳科技股份有限公司提交招股書，擬科創板IPO，中信證券為保薦機構，擬募集資金10.33億元。

成立十五年，思必馳融資超過10億元，但也難逃AI公司高投入、盈利難的魔咒，三年凈虧損8.3億。最艱難時創始人曾3次為公司抵押房產，難“造血”的AI公司這次能如愿登陸資本市場嗎？

難逃AI公司盈利難魔咒，三年凈虧損8.3億

思必馳成立于2007年，是一家對話式人工智能平臺型企業，基于其自主研發的新一代對話式人機交互平臺和人工智能語音芯片，圍繞“云+芯”進行布局，提供軟硬件結合的人工智能技術與產品服務，實現普適的智能人機信息交互。

思必馳招股書顯示，2019年、2020年、2021年思必馳營收分別為1.15億元、2.37億元、3.07億元。

雖然營收在逐年增長，但思必馳一直處于虧損狀態。

凈虧損分別為2.83億元、2.15億元、3.35億元；扣非后凈虧損分別為2.75億元、2.03億元、3.44億元。

長期以來，因為研發投入大，商業化落地不順，AI公司被貼上“盈利難”、“高虧損”的標簽，思必馳也難逃魔咒。

思必馳招股書中也坦言，在人工智能語音語言技術產品從研發投入到產業化落地的過程中，模型設計、數據準備、模型訓練、準確度驗證、業務流程監控以及適配開發等環節都有著巨

大的挑戰。要將人工智能技術與行業知識、具體需求相結合，就要跨越每個環節涉及的轉換“鴻溝”，才能使得人工智能真正地促進產業發展和生產力提升。

具體到思必馳所處的智能語音語言行業，相較于人工智能行業其他細分領域，由于其定制化程度更高，規模化速度相對較低，其商業化落地速度較慢，跨越“鴻溝”的難度相對更大。

2019年至2021年，思必馳研發投入分別為19885.42萬元、20419.52萬元和28669.50萬元，占當期營業收入比例分別為173.35%、86.26%和93.25%。

最近三年思必馳累計研發投入 68,974.44 萬元，累計研發投入占最近三年累計營業收入的比例為 104.69%。

思必馳招股書披露出現連續虧損的主要原因正是公司研發投入持續增加。并且思必馳強調，若未來面臨市場激烈競爭出現產品價格下降、研發投入持續增加導致成果不及預期等不利情況，可能導致思必馳短期將無法盈利，虧損將持續擴大。

從具體業務來看，思必馳營收主要分為智能人機交互軟件產品、軟硬一體化人工智能產品、對話式人工智能技術服務三大類別。

其中，2021年，智能人機交互軟件產品營收為6474萬元，占總營收比例為21.06%；軟硬一體化人工智能產品營收為1.01億元，占營收比例為33%；對話式人工智能技術服務營收為約1.41億元，占營收比例約46%。

阿里聯想之星加持，最艱難時創始人曾3次抵押房產

2007年，兩位劍橋畢業生高始興和俞凱，在英國劍橋正式創辦思必馳。第二年兩人將思必馳回國落地。

彼時移動互聯網浪潮尚未興起，AI應用更是遙不可及，甚至人們對語音交互是否能真正成為下一代的入口，還存在不少爭議。

加上當時在智能語音語言領域又有蘋果、亞馬遜、谷歌、微軟等龐然大物，國內還有科大訊飛一家獨大。

但高始興和俞凱篤信語音交互的力量，從創立之初，思必馳就聚焦智能語音語言領域。

雖有一腔熱血，但也難抵創業之艱。

高始興曾在采訪中坦言：“在早期我們是拿著錘子找釘子，并沒有找準方向。” 起初思必馳將商業化落地的場景定位在對外漢語業務，然而這并不是一個足夠廣闊的市場。

思必馳又從對外漢語轉向了國內英語市場，一直在教育領域尋找商業落地機會。

直到蘋果在2011年發布了Siri，同一年智能手機的出貨量超過了傳統的功能機。高始興感知到市場正在變化，并判斷人機語音交互在移動互聯網上會有更大的市場。思必馳開始戰略轉型，將教育板塊剝離出思必馳，單獨成立了公司馳聲科技，2015年，馳聲科技被香港上市公司網龍收購。

思必馳則轉身聚焦智能硬件領域。

雖然踩中風口，但是思必馳面對的是一個全新的產業，充滿了未可知和不確定性。尤其是AI語音技術從研發到場景端落地，都是九死一生的過程。

高始興也曾坦言初期在商業化落地時的困難時刻：“拿著錘子找釘子，拼命找客戶，讓客戶把人工智能技術用上去，客戶都是半推半就，而且場景有限。”

有媒體報道，最艱難時，高始興曾經為公司抵押過三次房子。其中一次便是在2011年思必馳考慮轉型時，當時思必馳已入不敷出，賬面上的錢只夠花幾個月，高始興不得不抵押了自己的房子。

同時，思必馳也必須開始思考融資之路，第二年，思必馳開始接觸資本，拿到了聯想之星，荷塘創投投資的數千萬人民幣A輪融資。

伴隨著雙創浪潮和人工智能風口，思必馳又先后融資了7輪，投資機構包括阿里巴巴、富士康、北汽產投、美的資本、深創投、元璟資本等一線大廠和明星資本。

根據公開資料顯示，提交IPO招股書之前，思必馳共完成總額超10億元融資。

根據招股書顯示，IPO后，達孜積慧持股為12.7647%，阿里網絡持股為11.8974%，為公司最大的機構股東，高始興持股為10.3754%，俞凱持股為7.1628%，啟迪創新持股為5.1735%，蘇州聯想之星持股為4.6933%，林遠東持股為2.7916%。

其中，高始興、俞凱、林遠東和達孜積慧已簽訂一致行動協議，林遠東和達孜積慧分別持有公司3.1019%和14.1833%的股份；因此高始興和俞凱合計控制公司36.7726%的股份。

如今，思必馳站在更大的資本市場門口，能吹響新的號角嗎？