“鼠標一哥”羅技的外殼生產商要IPO了。

近日，知名鼠標品牌羅技的鼠標外殼供應商“寧波利安科技股份有限公司”（下稱“利安科技”）在創業板IPO申請獲深交所受理。本次IPO計劃募資6.41億元，其中4.44億元用于公司的濱海項目，0.97億元用于消費電子注塑件擴產項目以及1億元補充流動資金。

簡單講，利安科技是一家為各類產品生產塑料外殼的公司。具體講，公司從事精密注塑模具以及注塑產品的研發、生產和銷售，產品涉及鼠標、鍵盤、安防攝像頭、汽車內飾、測溫儀、塑料玩具等多品類。

公司對羅技的依賴度極高，一度超8成收入來自羅技。公司實控人是一對70后夫妻，一個出身“事業編”，一個是浙江衛視前制片人，二人合計持股比例超90%。

三年進賬11.38億，超八成營收來自羅技集團

利安科技成立于2006年，是國內精密注塑模具和注塑產品的專業制造商，主要從事消費電子、 玩具日用品、汽車配件和醫療器械四大領域的精密注塑模具及注塑產品的研發、 設計、制造與銷售。

客戶方面，國內外知名企業及上市公司為利安科技的主要客戶。例如，羅技集團、?？导瘓F、Spin Master、普瑞均勝、敏實集團、微策生物、艾康生物等。2019年至2021年，利安科技前五大客戶銷售收入分別占總營收的94.16%、91.20%、88.24%，相比行業均值普遍在50% 左右。

營收方面，利安科技一度超八成營收來自羅技。2019年至2021年，公司營業收入分別為2.34億元、4.36億元、4.68億元。其中，來自羅技集團的銷售收入分別為1.89億元、2.61億元和2.92億元，占當期營業收入的80.65%、59.99%和62.27%。公司主營業務毛利率分別為 33.21%、31.48%、28.19%。

針對公司營收高度依賴羅技集團，有投資人認為“一方面，第一大客戶本身的市場競爭力較強，技術水平要求較高，說明公司本身技術水平是比較高的。”但同時，他也認為存在風險，“如果第一大客戶取消與公司訂單或合作關系，對公司的盈利造成了影響也是巨大的，而且這種風險是不可預期的。”

報告期內，利安科技應收賬款余額較高，分別為7744.04萬元、1.38億元和1.19億元。對此，公司表示，如果下游行業不景氣或主要客戶生產經營發生不利變化，應收賬款存在較大壞賬可能，會對公司經營造成不利影響。

利潤方面，公司2021年凈利雖有下降，但現金分紅占比超六成。2019年至2021年，公司歸母凈利潤分別為3310.55萬元、7064.37萬元、6710.45萬元。不過，招股書顯示，公司2021年現金分紅4176萬元，占當年歸屬凈利潤的超六成，此前2019年、2020年利安科技均未進行分紅。

除了客戶集中度較高，公司股權也高度集中。超90% 股份掌握在一對70后夫妻倆手里。招股書顯示，公司實際控制人為李士峰、邱翌夫婦，二人直接持股16.06%，通過鉿比智能間接持股73.97%，通過寧波創匠控制發行人0.92%的股份，合計持有公司90.95%的股份，其余股東持股比例均小于5%，夫妻二人對公司擁有絕對控制權。

這對夫婦的履歷也頗為有趣：一個出身“事業編”，一個是浙江衛視前制片人。年過五十的公司董事長李士峰，40歲前一直屬于“事業編”，分別在杭州市武警機動支隊、奉化市機關事務局、奉化市經濟開發區招商投資中心工作過。2011年進入利安科技。而44歲碩士學歷的老板娘邱翌，現任公司總經理，早年曾任浙江衛視新聞部制片人、寧波廣播電視集團主持人，2015 年進入利安科技任監事，2019年任公司總經理。

羅技“朋友圈”：鼠標滾輪、涂漆供應商先后IPO

羅技集團成立于1981年的瑞士公司，早年做鼠標、鍵盤起家。

作為鼠標巨頭，羅技背后也少不了龍頭供應商加持，“朋友圈”也不乏上市公司。比如羅技鼠標滾輪組件供應商橫店東磁。該公司成立于1999年，主要從事磁性電子元件的研發、生產和銷售，產品覆蓋家電、汽車、通訊、光伏等多領域。

2022 年3月，橫店東磁的一款塑磁新產品“鼠標滾輪組件”進入批量生產，正式成為全球知名鼠標廠商——羅技（Logitech）的國內獨家供應商。該組件是為羅技公司最新推出的高端鼠標量身定制的產品，是鼠標模組的核心部分。

目前，公司是國內唯一一家生產永磁鐵氧體和軟磁鐵氧體，產能超過萬噸的行業龍頭企業，于2006年在深交所掛牌上市。

目前，該公司市值約370億，2021年實現營業收入126.07億元，同比增長55.54%；歸母凈利潤11.2億元，同比增長10.54%；公司毛利率維持在18% 左右。

羅技鼠標的水性漆供應商松井股份，同樣實力不俗。松井股份于2009年成立，深耕高端消費品涂層領域多年，是國內少數進入國際知名消費電子類品牌供應體系的企業，客戶多為華為、蘋果、微軟、小米、惠普、谷歌、亞馬遜等國際知名終端品牌。

公司于2020年在科創板上市，最新市值約65億元，2021年實現營業收入5.08億元，同比增長16.85%；歸母凈利潤9739.49萬元，同比增長11.72%；公司毛利率超50%。

羅技雖是鼠標、鍵盤業務起家，但從公司近年來的業務布局看，它已經從PC周邊產品轉向云平臺周邊產品，目前形成辦公鍵鼠、游戲、音樂、視頻會議等多個業務版塊。

羅技之所以選擇轉型云平臺周邊，一是近年來PC市場需求相對疲軟，羅技急需開拓第二增長點，二是過去在PC外設領域積累的品牌、營銷及渠道資源讓羅技看到了更大的增長前景。

以視頻協作業務為例。公司專門建立VC（視頻協作團隊），2011年進軍視頻會議賽道，與京騰系、阿里系、移動聯通等形成運營商銷售體系。

在會議協作方面，羅技支持阿里、大眾、平安、家樂福、輝瑞、百事可樂等企業打造內外部的視頻協作平臺。在醫療領域，羅技協助醫療機構通過視頻遠程會診、手術教學等。目前，公司的視頻協作產品已經在互聯網、金融、醫療、教育、運營商、汽車、零售等行業落地，近半數全球500強企業采用了羅技的視頻協作方案。

隨著業務從原本ToC 端向ToB端拓展。羅技營收也實現了持續增長。2021財年第四季度，羅技營業收入更是飆升312%，達到3.25億美元。但長期看，公司業績逐漸回穩，2022財年（截至2022年3月31日）實現營收54.81億美元，同比增長4.36%，凈利潤6.45億美元，毛利率為41.3%。