又一家國產(chǎn)飲料老品牌試圖沖擊IPO，上一次在資本市場掀起熱潮的是北冰洋，這一次，輪到冰峰汽水了。

不過，在排隊(duì)逾11個月后，冰峰卻在臨門一腳時選擇了撤回申請。2022年5月18日，發(fā)審委發(fā)布公告稱，因冰峰飲料撤回申報(bào)材料，故取消對其發(fā)行申報(bào)文件的審核。

這讓冰峰未來的資本之路增添了更多不確定性。

冰峰汽水沉浮錄

相信在不少80、90一代的記憶中都有橘味汽水的身影：北京胡同里的北冰洋，山東朋友從小喝的健力寶、廣州的是亞洲沙示、天津的是山海關(guān)、上海的叫正廣和、西安的叫冰峰汽水……

這些承載著我們兒時記憶的老品牌，有的已經(jīng)銷聲匿跡，有的躲在貨架角落里積灰納塵，但也有一些品牌正在滿血復(fù)活。

比如，作為“84歲”的北冰洋，曾一度停產(chǎn)消亡，卻在2020年重組上市，重獲資本市場一席之地。

而年過“74歲”，和涼皮、肉夾饃組合為“三秦套餐”之稱的陜西冰峰，也在試圖叩開資本市場的大門。

謀求上市的背后，冰峰正處于內(nèi)憂外患之際: 于外部，市場規(guī)模連年下滑，冰峰市場份額不到中國市場千分之一；于內(nèi)部，產(chǎn)品單一，難以走出陜西市場。接下來，冰峰又該如何講述自己的資本故事？

冰峰在一眾地域品牌中成立較晚，1948年成立于西安，而坊間也流傳了一段冰峰的故事。

一名商人從天津引進(jìn)汽水生產(chǎn)設(shè)備，打算去新疆生產(chǎn)，在途徑西安時突然遇到一場持續(xù)很久的大雪，機(jī)器運(yùn)不走，后來便當(dāng)機(jī)立斷就在西安的東大街馬廠子建成西安第一家汽水廠——西北汽水廠，生產(chǎn)“洋氣水”。

當(dāng)時它的名字就叫“汽水”，沒有品牌。“冰峰”這個品牌的出現(xiàn)是在1953年，當(dāng)時國營西安市食品廠建廠，西北汽水廠公私合營后并入，在西關(guān)正街成立了汽水車間，才叫冰峰。

為何取名“冰峰”？來源也頗有意思。據(jù)說，當(dāng)時汽水廠在經(jīng)營過程中又偶然下了一場十分罕見的大雪，廠里的井轆轤被凍的像一座小山峰，差點(diǎn)停產(chǎn)。老板覺得與雪結(jié)緣，于是給汽水品牌取名“冰峰”。

翻看冰峰汽水的發(fā)展脈絡(luò)，其實(shí)可以將其發(fā)展分為兩個時期。第一個時期,從成立起至2012年,據(jù)守陜西。2012年開始，冰峰不再只著眼于陜西本土，企圖放眼全國，并開始用現(xiàn)代化的手段造就第二個時期的冰峰。

在第一個時期，冰峰花了64年扎根陜西，但生存之路卻也并非順風(fēng)順?biāo)踔两?jīng)歷過生死存亡之際。

冰峰成立后，在西安發(fā)展迅速。1984年，銷量破千萬的冰峰，據(jù)說，在西安市蓮湖區(qū)南小巷55號的西安市食品廠門口，等著接貨的個體商販都能排出巷子口。后來，冰峰引進(jìn)了德國O+H全自動汽水生產(chǎn)線，產(chǎn)銷量達(dá)到年3000萬瓶。

冰峰的最大危機(jī)，從1993年開始，由于可口可樂、百事可樂等外來品牌的入侵，市場競爭激烈，冰峰市場份額一度銳減至30%，陷入蕭條。1995年之際，可口可樂推出了進(jìn)貨價(jià)比冰峰便宜5分的玻璃瓶裝可樂，再次擠壓冰峰的市場份額。由于經(jīng)營困難，冰峰一時資金匱乏瀕臨倒閉，傳出佳話的是，最終是全體員工紛紛解囊集資才解決了難題。

為加大自身競爭力，1998年，冰峰大力開發(fā)新產(chǎn)品，推出了蘋果味、可樂味冰峰汽水。2008年，為了提升產(chǎn)能，冰峰進(jìn)行了整廠搬遷，搬遷次年便銷量翻一番，年銷售突破1億瓶。在這個過程中，冰峰堅(jiān)持了獨(dú)立發(fā)展，為日后求變留有一席之地。

在越來越多新品牌出現(xiàn)及營銷手段出現(xiàn)后，冰峰也開啟了自己的第二個快速進(jìn)擊的時期。

這個時期對冰峰來說，是內(nèi)憂外患。在外部，碳酸飲料市場規(guī)模在連年下滑。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)碳酸飲料的市場規(guī)模在2013年約為782億元，期間歷經(jīng)增長再下降，2018年降為761億元，至2019年約為864億元，2013-2019年的年均復(fù)合增長率為-1.65%。而可口、雪碧、芬達(dá)、健力寶等更多的產(chǎn)品出現(xiàn)，擠占了冰峰更多的市場份額。于自身而言，冰峰主力產(chǎn)品單一：作為一個本土品牌，冰峰在陜西市場就占了80%以上的份額，難以走出地域，成為掣肘冰峰發(fā)展最為關(guān)鍵的問題。

陜西的本土情懷

一位陜西的朋友與我分享，冰峰絕對是陜西人家居必備好物，是從小陪伴她成長的老物件了。打著“懷舊情懷+本土情感”的符號，冰峰在陜西獲得青睞，并在冰峰的銷售份額上占壓倒性優(yōu)勢，占比超80%。

根據(jù)招股書顯示，冰峰在2018年至2020年分別實(shí)現(xiàn)營收2.86億元、3.02億元和3.32億元，凈利潤分別為6969萬元、7767萬元和6525萬元。在2018年、2019年、2020年，以及2021上半年，陜西地區(qū)對冰峰主營收入的貢獻(xiàn)分別為87.44%、81.73%、80.23%和77.79%。

在產(chǎn)品上，冰峰汽水主打橙味汽水，但也代表著冰峰主力產(chǎn)品過于單一。為了迎合需求，冰峰在2019年推出酸梅湯，2020年推出無糖橙味汽水、低糖酸梅湯；無糖、去膩、有“茯”共享的原味茯茶、西柚茉莉茯茶、玫瑰荔枝茯茶三款健康茶飲品，但是效果并不明顯。

從冰峰主營業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品構(gòu)成情況可以看出，2018至2020年，以及2021上半年，冰峰橙味汽水的銷售額分別為2.47億、2.5億、2.7億和1.7億元，占其主營收入的比例分別為86.38%、84.38%、81.48%和79.24%，穩(wěn)定在80%左右。貢獻(xiàn)值第二的產(chǎn)品是酸梅湯，在2020年占主營收入的14.78%，不到2020年橙味汽水占比的20%。茯茶及其他口味的汽水合計(jì)貢獻(xiàn)值在2020年到達(dá)最高，也不過才3.74%。

在冰峰招股書的風(fēng)險(xiǎn)提示中也同樣反映了這個問題：“公司銷售收入主要來自陜西，存在一定的銷售區(qū)域集中風(fēng)險(xiǎn)，一定程度上制約了公司未來的業(yè)務(wù)拓展。如果公司不能有效開發(fā)陜西省外新市場，拓展更廣闊的產(chǎn)品市場區(qū)域，將對公司未來成長產(chǎn)生一定影響。”

正因如此，自2017年，冰峰開始破冰電商渠道。2018年至2020年，冰峰電商渠道銷售占比從1.43%提升到6.09%，銷售額三年翻了五倍。

除了傳統(tǒng)商超、傳統(tǒng)本地媒體，冰峰也出現(xiàn)在了當(dāng)下最火熱的抖音、小紅書、公眾號等主流渠道。它還覆蓋了羅永浩、薇婭、李佳琦等知名主播的直播間，試圖出圈。

2019年5月底，冰峰還與盒馬生鮮推出聯(lián)名款汽水，牽手新零售；去年年底，不僅推出了“我zou是愛西安”新裝冰峰，還宣布網(wǎng)絡(luò)上人氣火爆的白客、易小星、鄭合惠子正式代言西安冰峰。

此外，冰峰依舊在繼續(xù)深化陜西區(qū)域標(biāo)簽，打出知名度。

比如，冰峰與陜西的標(biāo)簽產(chǎn)品涼皮和肉夾饃捆綁在一起。這三者被稱為“三秦套餐”。冰峰還打造了一句在陜西廣為流傳的廣告詞：“從小就喝它”。

根據(jù)招股書，此次冰峰IPO擬募資的金額為6.69億元，占比最大的資金用途就是營銷網(wǎng)絡(luò)升級及品牌建設(shè)，打算花3.4億元。另外，1.99億元用于玻璃瓶裝生產(chǎn)線的改擴(kuò)建、4032.99萬元用于信息化管理平臺建設(shè)。

3.4億的營銷費(fèi)用，這對于一年收入僅有3億的冰峰來說絕對是大手筆。據(jù)冰峰透露，其將持續(xù)投入包括商超渠道建設(shè)，如全國性連鎖商超如華潤萬家、大潤發(fā)、麥德龍、7-11、全家等，也將持續(xù)投入餐飲渠道，其在當(dāng)?shù)匾呀?jīng)擁有100多家一級分銷，400多家二級分銷，以及1萬-2萬家終端經(jīng)銷。

資本盯上老品牌

在上面一系列大刀闊斧的品牌升級背后，冰峰背后也早就站上了投資機(jī)構(gòu)。

根據(jù)天眼查股權(quán)穿透圖顯示，西安糖酒集團(tuán)持有冰峰99%的股權(quán)，久悅酒業(yè)持有其1%的股權(quán)。而西安糖酒集團(tuán)早于2015年就拿到了盈信國富戰(zhàn)略融資，一躍成為冰峰的最大股東，占比38.7%。

據(jù)了解，盈信國富集團(tuán)是將原盈信投資集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入形成，成立于2003年，其主要投資方向?yàn)榇笙M(fèi)、金融等。

盈信國富集團(tuán)創(chuàng)始人兼董事長是林勁峰，是一名資深的價(jià)值投資人。在林勁峰的投資軌跡中可以窺見，其熱衷于投資白酒，是西鳳酒的投資人。此外，林勁峰還是徽酒集團(tuán)董事長。

冰峰在引進(jìn)投資機(jī)構(gòu)深圳盈信國富后，于2016年成立西安冰峰飲料有限責(zé)任公司，主要運(yùn)營飲料資產(chǎn)，隨后便開始推進(jìn)上市事宜。2019年股份制改革完成后，公司更名為西安冰峰飲料股份有限公司。

沖擊IPO，外界認(rèn)為，冰峰正試圖炮制另一個版本的北冰洋,進(jìn)軍資本市場。

兩年前，大豪科技發(fā)布公告稱，籌劃購買控股股東北京一輕控股有限責(zé)任公司持有的北京一輕資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司100%股權(quán)。這其中就包括“北冰洋”品牌系列飲料產(chǎn)品。借道大豪科技，北冰洋成功上市，助其注入了活水，從此重新活躍在北京各大商架上。

在汽水飲料行業(yè)，想要重新復(fù)活的不僅有北冰洋和冰峰。青島的嶗山可樂、武漢的漢口二廠也在近年開始在市場上活躍，這背后多多少少都站著資本的影子。

比如，漢口二廠學(xué)起了網(wǎng)紅包裝鼻祖元?dú)馍郑鼡Q了風(fēng)格日系、能當(dāng)花瓶用的包裝，利用社交網(wǎng)絡(luò)收割年輕一代。根據(jù)天眼查顯示，漢口二廠目前也已完成3輪融資，交易金額過億元，投資名單中不乏高瓴創(chuàng)投的身影。

此番夢碎IPO，冰峰未來的資本之路如何布局，增添了更多不確定性。