合作8年后，1.6萬投資者的惠而浦為何要與國美撕破臉？

沒有永遠的朋友，只有永遠的利益。合作了8年之后，惠而浦與國美“友誼”的小船說翻就翻。

惠而浦公告手撕國美

毫無征兆的4月25日晚上，惠而浦中國突然發(fā)了一條公告，說國美電器未按合同支付貨款，長期延遲，加上近期資本市場波動，導(dǎo)致公司管理層對國美電器未來償付能力的判斷發(fā)生變化，為防止風險繼續(xù)擴大，于4月24日、25日兩次去函要求支付貨款，但國美電器回函未對到期貨款作出安排。決定自25日起終止與國美電器的商務(wù)合作。

公告顯示，截至3月31日，公司對國美電器凈應(yīng)收為8236萬元。

圖源：惠而浦公告

4月26日凌晨4點26分，國美零售（0493.HK）官方號一篇推文回應(yīng)惠而浦（600983.SH）的指責。這等不到天亮的節(jié)奏，一下就吸引了2家上市公司眾多的投資者和吃瓜群眾。

國美電器稱，惠而浦所述情況與事實嚴重不符，國美不存在延遲支付貨款情況，而是惠而浦長期未按合約進行對賬，未及時扣減滯銷殘次品等費用，導(dǎo)致問題久拖不決。此外，惠而浦管理混亂，4月24日給國美發(fā)函要求支付的貨款為8551萬元，公告中要求支付的貨款為8710萬元，自身賬目不清，處理事情簡單粗暴。

并敦促惠而浦、格蘭仕改造錯誤、澄清事實、積極對賬，為再合作創(chuàng)造機會。如果問題未能妥善解決，國美也將訴諸法律。

合作多年，一朝翻臉

國美電器和惠而浦、格蘭仕均合作多年。

早在2014年，惠而浦(中國)旗下的三洋洗衣機、榮事達洗衣機、帝度冰箱、榮事達冰箱產(chǎn)品就在國美銷售，2015年上述品類產(chǎn)品在國美平臺的銷售額較2014年增長了43%以上，2016年雙方開啟戰(zhàn)略合作。

國美負責供應(yīng)鏈，惠而浦負責產(chǎn)品供應(yīng)。同時，國美表示將在全國門店中為惠而浦（中國）的上述品牌架設(shè)品牌專區(qū)，增加促銷員數(shù)量，通過供應(yīng)鏈的打通和終端建設(shè)的發(fā)力，實現(xiàn)2016年三洋洗衣機、榮事達洗衣及冰箱、帝度冰箱20億元銷售額的戰(zhàn)略目標。

家電產(chǎn)業(yè)分析師梁振鵬曾向《新京報》分析，國美等家電零售企業(yè)都是以先幫生產(chǎn)商賣貨，然后再結(jié)款的模式運營，大多數(shù)情況是賒賬，或先給生產(chǎn)商一些定金，賬期比較長。惠而浦等供應(yīng)廠家就難以承受經(jīng)營壓力。

當年的20億銷售目標是否實現(xiàn)雙方并未披露。但從年報來看，2017年起惠而浦（中國）的營收便持續(xù)下滑，凈利處于不穩(wěn)定狀態(tài)。根據(jù)公告，2019年至2022年惠而浦對國美電器的銷售額連年下滑，分別為1.52億元、9812萬元、7958萬元、881萬元，前三年占惠而浦總銷售額的2.87%、1.98%、1.61%。

2020年8月，廣東企業(yè)家梁慶德麾下的格蘭仕著手對合作了20多年的美國知名品牌惠而浦發(fā)出要約收購意向。2021年5月21日，格蘭仕20.5億的價格完成收購惠而浦(中國)股份有限公司51%的股份，成為其第一大股東，梁慶德之子梁惠強也于5月8日正式履新惠而浦(中國)總裁。

接盤的格蘭仕創(chuàng)建于1978年，以微波爐行業(yè)起家，1995年以25.1%的市占率占據(jù)中國市場第一。隨后又陸續(xù)進軍空調(diào)制冷業(yè)、小家電業(yè)。

野馬財經(jīng)制圖

格蘭仕和國美的合作也由來已久。2008年，國美電器聯(lián)合格蘭仕在全國范圍內(nèi)舉行“全能微波爐大展銷”，還特別為格蘭仕辟出了微波爐銷售和演示專區(qū)。2012年雙十一，國美電器華南大區(qū)與格蘭仕簽署100億冰洗大單。

2019年雙方開展戰(zhàn)略規(guī)劃會議，表示在國美渠道，格蘭仕系列產(chǎn)品銷量持續(xù)保持增長。

2020年9月28日，雙方正式達成戰(zhàn)略合作，通過直播、音樂節(jié)、跨界IP合作等創(chuàng)新營銷模式，將開啟一系列豐富多彩的線上、線下、社群營銷活動。國美表示將對格蘭仕在智能交互、智能客服、流量共建、物流交付等運營合作方面，全面提供支撐和賦能。

此次公告中，國美特別提到，惠而浦此次發(fā)難實為解決大股東格蘭仕問題。因為格蘭仕在與國美合作過程中，投入與其經(jīng)營能力不符的資源，而且不聽建議，造成尷尬局面，卻倒逼國美補貼不合理費用，犧牲惠而浦股東利益，并且給國美口碑造成影響。

惠而浦、格蘭仕、國美，誰的日子也不好過

疫情以來，家電企業(yè)也紛紛陷入“寒冬”。

惠而浦（中國）1994年正式進入中國市場。上文提到，惠而浦自2017年起營收便持續(xù)下滑，從最高2016年的67.74億元下降到2021年的49.31億元。凈利潤連續(xù)三年虧損，三年合計虧損10.6億元，2021年凈利潤虧損5.89億元，同比下降293.41%。

2017年10月，惠而浦（中國）還曾發(fā)布“重大會計差錯調(diào)整”，表示對2015年、2016年營業(yè)收入調(diào)減3608萬元、1.13億元。 歸母凈利潤減少1億元、8901.99萬元，影響當年利潤比例分別為22.8%、23.9%。會計差錯原因為“缺乏遵守相關(guān)操作流程的意識” "發(fā)生電腦系統(tǒng)故障""員工違規(guī)操作""管理人員失察"等。

隨后證監(jiān)會出示警示函，惠而浦（中國）的處理方式為，將管理層大換血，“時任銷售財務(wù)負責人、時任電商負責人、時任財稅會計負責人、時任連鎖業(yè)務(wù)負責人、時任物流負責人、銷售財務(wù)洗衣機經(jīng)理、電商專員對公司發(fā)生重大會計差錯和重大損失負有管理失職及責任，未履行相關(guān)合規(guī)政策，公司讓其考慮選擇主動辭職，如不主動辭職，公司將依法解除其勞動合同。目前上述人員均已辦理完離職手續(xù)。”

2017年12月，時任公司董事長金友華辭職。

2021年，惠而浦（中國）易主，格蘭仕成為第一大股東。

接盤的格蘭仕是一家家族企業(yè)，由于并未上市，其經(jīng)營數(shù)據(jù)、成本、利潤等均未披露。格蘭仕早年的“中國第一”，靠的是價格戰(zhàn)，聲稱，“做絕、做爛、做穿，在單一產(chǎn)品形成不可超越的絕對優(yōu)勢，這叫做鉚足力氣一個拳頭打人”“為什么我們要這樣做？就是要使這個產(chǎn)業(yè)沒有投資價值。”

但價格戰(zhàn)不能一勞永逸。據(jù)胡潤研究院發(fā)布的2020胡潤中國10強家電企業(yè)榜單顯示，前三甲為美的、格里和海爾，價值達到5100億元、3210億元和1860億元。格蘭仕集團僅排名第八，價值相差甚遠，為280億元。

圖源：罐頭圖庫

除此以外，在知乎上搜索“格蘭仕”，格蘭仕員工對于公司的薪資待遇、企業(yè)文化、管理粗暴等方面的吐槽數(shù)不勝數(shù)。

2014年4月14日，格蘭仕發(fā)生工人打砸工廠事件，約2000工人從零點開始，將宿舍、飯?zhí)谩④囬g流水線、超市、大門、電動叉車、警車以及辦公室電腦設(shè)備等悉數(shù)砸毀，工廠所有保安跑光。中山市委宣傳部相關(guān)負責人介紹，該廠區(qū)300余名年輕員工于15日下午辦理了自愿辭職離廠手續(xù)，辭職原因包括對工廠待遇、食宿條件不滿等諸多原因。

格蘭仕還曾與天貓平臺發(fā)生糾紛。2019年格蘭仕連發(fā)8份聲明，標題分別為《關(guān)于格蘭仕在天貓平臺出現(xiàn)搜索異常的聲明》、《請?zhí)熵埜邔诱境鰜碚f話》、《別玩陰的》、《格蘭仕消失了嗎》、《請加入正義的一方》、《正告水軍》、《請?zhí)熵埜邔勇犅犝鎸嵉穆曇簟贰ⅰ读碛须[情，還是膽大包天？》

在聲明中，格蘭仕稱自2019年5月28日格蘭仕拜訪拼多多以來，格蘭仕在天貓平臺的搜索端陸續(xù)出現(xiàn)異常，導(dǎo)致正常銷售遭遇嚴重影響。于618促銷期間給包括格蘭仕在內(nèi)的眾多持份者帶來重大損失。

天貓方面則回復(fù)稱，搜索結(jié)果“一切正常”。

但沒過多久，雙方化干戈為玉帛。2020年6月29日，阿里巴巴與格蘭仕簽訂合作協(xié)議，表示雙方將在產(chǎn)品創(chuàng)新、新品研發(fā)、IoT技術(shù)應(yīng)用等領(lǐng)域開展全方位數(shù)字化合作。

與雙方產(chǎn)生糾紛的國美，日子也不太好過，其目前已連虧五年，最高2020年凈利潤虧損達到69.94億元，五年合計虧損190億元。已然抹平了2010年以來國美的全部利潤。與此同時，國美2021年全年營業(yè)收入只有469億元，而在十年前，其營業(yè)收入便已超過500億元——2010年509.1億元，2011年為598.21億元。

圖源：罐頭圖庫

十年時間，國美卻錯失了成為龍頭老大的機會。

2010年，法院以非法經(jīng)營罪，內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪和單位行賄罪對國美零售創(chuàng)始人黃光裕判處14年有期徒刑，并處罰金6億元，沒收財產(chǎn)2億元。

國美的黃光裕時代終結(jié)，后經(jīng)過一系列博弈，黃光裕的妻子杜鵑上位，開始掌管國美的發(fā)展。

杜鵑掌權(quán)后，2011年國美擴張戰(zhàn)略重新開始，次年斥資1200萬元收購庫巴網(wǎng)，開始了電子商務(wù)的戰(zhàn)略布局。但顯然，面對2013年的“電商大戰(zhàn)”，國美的準備不足，剛收購的電商網(wǎng)站，還在磨合期，江湖格局已經(jīng)大變，國美的對手不僅是蘇寧，又出現(xiàn)了京東。

到2017年時，京東已占到全渠道份額的26.5%，國美屈居第四占比6.2%。

來源：廣發(fā)證券

誰最受損？

“零售商供應(yīng)商關(guān)系矛盾的癥結(jié)還是在于市場蛋糕萎縮，終端銷售不暢，傳統(tǒng)銷售模式效率低下，企業(yè)需要調(diào)整思路，改變經(jīng)營策略，提升數(shù)字化經(jīng)營管理能力，同時維護好自己和合作伙伴的利益，誠信經(jīng)營。”山西省零售商行業(yè)協(xié)會會長王仂向中國家電網(wǎng)表示。

對于雙方的矛盾，國美在公告中特別提到，在雙方達成一致前，將積極清理庫存，為終止合作做好準備；如未能妥善解決，將采取法律措施維護自身權(quán)益。

從多年的合作伙伴到可能將訴諸法庭，除了公司雙方利益受損外，最無辜的恐怕還是兩家上市公司的中小投資者們。此事一出，4月26日開盤，國美零售快速跳水，下跌10.39%，報收0.345港元/股。惠而浦下跌5.28%，報收6.82元/股。

不少股民也對于公司之間的管理問題、合作關(guān)系等方面提出意見。

來源：東方財富網(wǎng)

“提高上市公司的質(zhì)量過程中，應(yīng)對上市公司強化合規(guī)管理，這樣自然會將合規(guī)管理要求向合作的中介等商業(yè)伙伴進行傳遞，對他們進行約束，他們會加強對商業(yè)伙伴的合規(guī)培訓，提升商業(yè)伙伴的合規(guī)經(jīng)營意識，從而促進資本市場形成合規(guī)生態(tài)圈。”中國貿(mào)促會全國企業(yè)合規(guī)委專家丁繼華表示。