富士康小老弟做起LP

2021年實現(xiàn)凈利潤超200億、擬進(jìn)行100億現(xiàn)金分紅、計劃斥資476億買理財和結(jié)構(gòu)性存款……網(wǎng)友直呼“太有錢了，簡直‘壕’無人性”！

前不久，A股上市公司工業(yè)富聯(lián)剛因為大手筆分紅、理財而火了一把，近日，就再次因為出資98億投資基金而引起創(chuàng)投圈小伙伴的注意。

實際上，工業(yè)富聯(lián)來頭不小，拆分自代工廠巨頭富士康，2018年完成IPO，目前市值已經(jīng)超過2000億人民幣。上市前公司僅完成了一輪融資，但正是這次融資，集結(jié)了包括國調(diào)基金、阿里巴巴、中國人壽、IDG資本等在內(nèi)的20家一線機(jī)構(gòu)。

據(jù)了解，本次工業(yè)富聯(lián)投資的基金擬投資高端精密制造產(chǎn)業(yè)項目。雖未披露具體領(lǐng)域，但是聯(lián)系工業(yè)富聯(lián)過往動態(tài)以及GP智路資本的主要投資領(lǐng)域，有人指出，重點將是半導(dǎo)體領(lǐng)域。

由此，揭開了目前創(chuàng)投圈熱鬧一幕——無人不投半導(dǎo)體。尤其是，LP們從過去無法理解半導(dǎo)體的前景，到如今主動上門要求布局半導(dǎo)體領(lǐng)域。

“A股最壕”公司火了

“A股最壕”公司工業(yè)富聯(lián)又做LP了。

近日，A股上市公司工業(yè)富聯(lián)公告稱，公司與北京智路資產(chǎn)管理有限公司簽訂了《興微（廣州）產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）合伙協(xié)議》，公司作為有限合伙人認(rèn)繳興微（廣州）產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）基金份額98億元，資金來源為公司自有基金。

一出手就是百億資金，在外界看來十分豪橫。但如果從工業(yè)富聯(lián)內(nèi)部來看，這種大手筆幾乎是家常便飯。3月23日，工業(yè)富聯(lián)發(fā)布了2021年度業(yè)績報告。其中顯示，2021年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入4395.57億元，同比上升1.8%；實現(xiàn)凈利潤200.1億元，同比上升14.8%。2021年年報顯示，工業(yè)富聯(lián)貨幣資金本期期末數(shù)為828.77億元。同時，公司還宣布擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元（含稅），分紅總額近100億元。

就在同一日，工業(yè)富聯(lián)再度發(fā)布公告稱，董事會同意公司及公司子公司使用最高額度不超過476億元自有資金投資銀行、銀行理財子公司等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的安全性高、流動性好、中短期（不超過一年）、保本的理財產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性存款，在上述額度范圍內(nèi)，資金可以滾動使用。

霎時間，因2021年實現(xiàn)凈利潤超200億、擬進(jìn)行100億現(xiàn)金分紅、計劃斥資476億買理財和結(jié)構(gòu)性存款，工業(yè)富聯(lián)被冠上了最“壕”A股上市公司的稱號。這次大手筆出資98億元做LP，更是坐實了這一名號。

實際上，工業(yè)富聯(lián)在此之前一向低調(diào)，有不少人還不知道這家公司是什么來歷。資料顯示，工業(yè)富聯(lián)是全球領(lǐng)先的智能制造及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)解決方案服務(wù)商，主要業(yè)務(wù)包含云計算、通信及移動網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等。

工業(yè)富聯(lián)背后的靠山也十分強(qiáng)勁，工業(yè)富聯(lián)分拆自富士康科技集團(tuán)。2018年6月，工業(yè)富聯(lián)就完成了IPO上市，募集資金高達(dá)271億元，并曾創(chuàng)下A股上市公司最快過會記錄。目前，工業(yè)富聯(lián)市值已經(jīng)超過2000億人民幣。

值得注意的是，當(dāng)時，正值新基建浪潮起勢，匯聚了“5G、云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能制造”等時興概念的工業(yè)富聯(lián)大受市場歡迎，這一點，從其上市前的一筆融資便可得以體現(xiàn)。

2018年5月，在工業(yè)富聯(lián)上市前夕，公司完成了數(shù)億人民幣的戰(zhàn)略融資。背后資本陣營十分豪華，包括國調(diào)基金、中國鐵投、騰訊投資、阿里巴巴、中國人壽、IDG資本等，參與機(jī)構(gòu)高達(dá)20家，且基本全是一線頂級機(jī)構(gòu)。上市后，工業(yè)富聯(lián)還完成了富士康、海通開元、華夏基金等參與的定向增發(fā)。

具體到業(yè)務(wù)，通信及移動網(wǎng)絡(luò)設(shè)備是工業(yè)富聯(lián)最主要的收入來源，2021年共實現(xiàn)營收2589.66億元，同比增長1.95%，占總收入58.91%。該領(lǐng)域的產(chǎn)品包括基站路由器、400G交換器、移動路由器、5G模塊及Open-RAN方案等，下游客戶主要為蘋果。另外，受益于全球數(shù)據(jù)中心及云服務(wù)需求的爆發(fā)，公司第二大業(yè)務(wù)云計算板塊2021年實現(xiàn)營收1776.94億元，同比增長1.36%。可以說，正是優(yōu)秀的業(yè)務(wù)表現(xiàn)，造就了這家“A股最壕公司”。

“砸錢”式投資 重倉半導(dǎo)體

良好的業(yè)務(wù)表現(xiàn)，使得工業(yè)富聯(lián)有底氣頻繁對外投資。

年報顯示，2021年，工業(yè)富聯(lián)共進(jìn)行了4筆大額投資，分別是東南數(shù)字化轉(zhuǎn)型投資基金、恒驅(qū)電機(jī)、思靈機(jī)器人以及晟豐基金，總共投資金額約29.48億元，涉及新能源汽車、智能機(jī)器人、B端數(shù)字化等領(lǐng)域。

其中，2021年9月，工業(yè)富聯(lián)參與了智能機(jī)器人獨角獸思靈機(jī)器人2.2億美元的C輪融資，工業(yè)富聯(lián)投資金額達(dá)到450萬美元，后者投后估值突破10億美金。此外，工業(yè)富聯(lián)還以3.78億元收購了深圳恒驅(qū)電機(jī)63%的股權(quán)，后者的核心產(chǎn)品無刷電機(jī)是新能源汽車發(fā)展的關(guān)鍵瓶頸。參投并設(shè)立了兩個產(chǎn)業(yè)基金，布局高端精密制造產(chǎn)業(yè)項目。值得注意的是，工業(yè)富聯(lián)在晟豐基金中為最大LP，認(rèn)繳基金份額22.2億元。

對于本次設(shè)立的基金，工業(yè)富聯(lián)表示，擬通過投資高端精密制造產(chǎn)業(yè)項目，實現(xiàn)投資收益。

雖然并未對外明確具體投資領(lǐng)域，但是市場判斷，本次設(shè)立基金意味著工業(yè)富聯(lián)將大手筆進(jìn)軍半導(dǎo)體行業(yè)。

首先，本次工業(yè)富聯(lián)的GP智路資本主要的投資領(lǐng)域就包括半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，并且成功主導(dǎo)了多筆半導(dǎo)體領(lǐng)域并購案例。2016年，智路資本及建廣資管聯(lián)合主導(dǎo)了對安世半導(dǎo)體的收購。在兩年管理后，智路資本將安世半導(dǎo)體轉(zhuǎn)手給聞泰科技，助力聞泰科技完成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型；2021年12月，智路資本再一次出手收購日月光四家大陸工廠。同月，智路資本和建廣資產(chǎn)聯(lián)手成為紫光股份重整戰(zhàn)略投資者。

實際上，在2021年工業(yè)富聯(lián)投資的晟豐基金中，就有智路資本的身影。不過，目前該基金還沒有對外披露投資事件。

其次，從工業(yè)富聯(lián)來看，其已經(jīng)多次對外透露進(jìn)軍半導(dǎo)體的決心，并且動作頻頻。2021年投資的兩個產(chǎn)業(yè)基金中，除了晟豐基金，公司還投資了東南數(shù)字化轉(zhuǎn)型投資基金。工業(yè)富聯(lián)CEO鄭弘孟曾表示，公司參與東南數(shù)字轉(zhuǎn)型投資基金，邁出了探索東南區(qū)域半導(dǎo)體發(fā)展機(jī)遇的步伐。

在2021年半年報以及近日舉辦的網(wǎng)上業(yè)績說明會上，工業(yè)富聯(lián)更是頻繁提及對半導(dǎo)體領(lǐng)域的布局，并指出將重點布局先進(jìn)封裝、測試、裝備及材料、EDA軟件、芯片設(shè)計等領(lǐng)域。將采取“小步快跑”的方式，先通過投資進(jìn)入芯片設(shè)計領(lǐng)域，再逐漸往核心器件、材料，甚至制造設(shè)備、半導(dǎo)體工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域延伸。

從金額來看，短短半年時間內(nèi)，在半導(dǎo)體領(lǐng)域的投資從數(shù)千萬元到數(shù)十億，再到近百億，工業(yè)富聯(lián)正在加快速度。

LP開始偏愛半導(dǎo)體

這次工業(yè)富聯(lián)豪擲百億做LP，揭開了創(chuàng)投圈熱鬧的一幕——上市公司做LP，開始偏愛半導(dǎo)體。

毫不夸張地說，過去一年里，無人不投半導(dǎo)體。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年國內(nèi)芯片半導(dǎo)體領(lǐng)域前三季度融資額高達(dá)2000億左右，占總體投資額的五分之一。不僅隔三岔五就能聽到一線機(jī)構(gòu)又重倉進(jìn)場半導(dǎo)體，華為、騰訊、字節(jié)、美團(tuán)等知名企業(yè)也在重金入局的名單之列。

據(jù)預(yù)測，從當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)規(guī)模和產(chǎn)業(yè)趨勢看，2022年A股的芯片公司或者介入芯片業(yè)務(wù)的公司將達(dá)到500家以上，半導(dǎo)體上市公司數(shù)量將增加4成以上，芯片產(chǎn)業(yè)將成為A股第一大產(chǎn)業(yè)。

當(dāng)半導(dǎo)體成為大勢所趨，LP們對半導(dǎo)體投資的認(rèn)知也顯著提升。有半導(dǎo)體投資人透露，過去，要花大量的時間精力才能說服LP，讓他們能夠明白未來十年是半導(dǎo)體的爆發(fā)周期。但如今，情況完全變了，甚至有許多投資人主動登門拜訪，表示“我們要布局半導(dǎo)體行業(yè)”。LP們對半導(dǎo)體的認(rèn)知轉(zhuǎn)變更是直接體現(xiàn)在出資金額上。2014年之前，規(guī)模較大的半導(dǎo)體基金也只有5到10億元。而如今，半導(dǎo)體基金的規(guī)模動輒幾十上百億，知名上市公司出現(xiàn)在半導(dǎo)體基金名單上的案例比比皆是。

2022年初，元禾璞華三期人民幣基金宣布完成最終關(guān)賬，總規(guī)模超過42億元，超募30%以上。而元禾璞華是近年來在半導(dǎo)體領(lǐng)域最成功、最活躍的投資團(tuán)隊之一，在這期基金背后，就出現(xiàn)了美團(tuán)的名字。

同樣在不久前，阿里巴巴與美團(tuán)一同入股了廣州華芯盛景創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）。在這家公司背后，是一家赫赫有名的半導(dǎo)體投資老兵華登國際。天眼查顯示，目前，華芯盛景已經(jīng)對外投資了星曜半導(dǎo)體、芯長征、星云智聯(lián)、芯信安電子等一批半導(dǎo)體相關(guān)企業(yè)。

更早些時候，2021年12月，格力金投參與出資了廣州粵澳半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資基金；同月，鄭州清禾泛半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）成立。根據(jù)股權(quán)穿透，該基金股東中包括珠海格力金融投資管理有限公司，而后者正是由格力集團(tuán)全資控股的投資公司。

不難看出，上市公司們都已經(jīng)看到了半導(dǎo)體行業(yè)的前景，正積極擁抱半導(dǎo)體。而投資半導(dǎo)體不僅要能看得懂核心技術(shù)，更要能提前預(yù)判技術(shù)落地過程中將會出現(xiàn)的各種難題。面對技術(shù)壁壘，上市公司們不如把錢交給更專業(yè)的人，先以LP的身份切入半導(dǎo)體。本次投資基金，工業(yè)富聯(lián)也表示，在保證公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展的前提下，利用專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)驗，通過專業(yè)化投資管理團(tuán)隊，及時把握投資機(jī)會，降低投資風(fēng)險。其在半導(dǎo)體領(lǐng)域的布局重點在先進(jìn)封裝、測試、裝備及材料、EDA軟件、芯片設(shè)計等領(lǐng)域。據(jù)專業(yè)人士分析，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中的封測進(jìn)入門檻相對較低，是其比較容易切入的賽道。