大廠戰(zhàn)投疑遭重?fù)簦袊欣箷r代終結(jié)

互聯(lián)網(wǎng)大廠再次面臨了一場前所未有的動蕩。

1月19日，“字節(jié)投資部昨天被一夜解散了”的消息迅速傳開。這次整體裁撤投資業(yè)務(wù)，涉及人員約百人。

最初，有人分析這與中央網(wǎng)信辦出臺的《互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市及投融資操作規(guī)范》有關(guān)。《規(guī)范》對于互聯(lián)網(wǎng)平臺的影響深遠(yuǎn)，特別是平臺用戶超過1億的企業(yè)的上市及投融資活動、都需要審批，影響前所未有。在目前監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，實(shí)際上也不太可能會順利審批下來。

不過，19日晚間，中央網(wǎng)信辦相關(guān)部門負(fù)責(zé)人就表示，中央網(wǎng)信辦從未出臺此文件，信息內(nèi)容不實(shí)。

而字節(jié)跳動前兩天還在緊鑼密鼓地進(jìn)行投資，截至發(fā)稿，字節(jié)跳動官方并沒有就相關(guān)傳聞辟謠。

其實(shí)，從2021年以來，互聯(lián)網(wǎng)大廠們就一直處于困境之中，因?yàn)椤岸x一”、“大數(shù)據(jù)殺熟”等壟斷行為被處罰，滴滴還因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)安全問題被審查。看樣子，2022年，大廠們依然沒能走出困境。

互聯(lián)網(wǎng)大廠們在各行各業(yè)的投資，就如同“托拉斯”一般，靠流量培育自己的雨林，但最終也只能落得被監(jiān)管、處罰的下場。

對于其他行業(yè)的產(chǎn)業(yè)龍頭來說，同樣可能陷入“托拉斯”的境地，如何避免成為下一個互聯(lián)網(wǎng)大廠？不少巨頭開始進(jìn)軍私募，以正規(guī)軍的身份進(jìn)行投資。

不過，從另一方面來看，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投的面臨的強(qiáng)監(jiān)管，對VC/PE來說是一大利好。

互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)投亡了

互聯(lián)網(wǎng)大廠的動蕩又波及戰(zhàn)投部門。

近日，一則有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)大廠部門調(diào)整的消息迅速傳開，讓本就不平靜的互聯(lián)網(wǎng)圈更加緊張起來。

有小道消息“字節(jié)投資部昨天被一夜解散了”。據(jù)知情人士透露，原戰(zhàn)略投資負(fù)責(zé)人趙鵬遠(yuǎn)帶著5個人轉(zhuǎn)去總裁辦，負(fù)責(zé)公司的整體戰(zhàn)略；戰(zhàn)略與投資部的部分人員轉(zhuǎn)去業(yè)務(wù)線做戰(zhàn)略；財務(wù)投資版塊則將徹底解散。這次整體裁撤投資業(yè)務(wù)，涉及員工約有百人。有前字節(jié)戰(zhàn)投人士向媒體確認(rèn)，部門解散消息屬實(shí)。

究其原因，有知情人士分析，這應(yīng)該和中央網(wǎng)信辦出臺的《互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市及投融資操作規(guī)范》有關(guān)。《規(guī)范》要求符合以下兩個條件之一的，在報市監(jiān)前需到網(wǎng)信辦前置審批：

（1）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市及投融資活動中，涉及發(fā)改委《市場準(zhǔn)入負(fù)面清單（2021 年版）》要求許可準(zhǔn)入的事項(xiàng)；

（2）平臺用戶超過1億或去年?duì)I收超100億的企業(yè)的上市及投融資活動。前置審批具體事項(xiàng)由屬地網(wǎng)信辦負(fù)責(zé)指導(dǎo)。

這意味著，字節(jié)跳動作為2020年全球月活用戶數(shù)就已經(jīng)達(dá)到19億，2020年?duì)I收2366億元的互聯(lián)網(wǎng)大廠，以后投資的每一個項(xiàng)目都需要經(jīng)過網(wǎng)信辦前置審批。

據(jù)分析，增加前置審批的流程后，網(wǎng)信辦將核實(shí)投資是否涉及負(fù)面清單的內(nèi)容，控制這類企業(yè)進(jìn)入金融、地產(chǎn)以及其他關(guān)乎國計(jì)民生的行業(yè)，進(jìn)一步反壟斷、反資本無序擴(kuò)張等，估計(jì)很難審批下來。

但是，19日晚間，中央網(wǎng)信辦相關(guān)部門負(fù)責(zé)人就進(jìn)行辟謠，表示中央網(wǎng)信辦從未出臺此文件，信息內(nèi)容不實(shí)。

就在同一天，關(guān)于推動平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展的若干意見也引起關(guān)注，其中首次對互聯(lián)網(wǎng)平臺入股金融機(jī)構(gòu)提出規(guī)范。博通咨詢金融業(yè)資深分析師王蓬博表示，可以預(yù)計(jì)，未來平臺相關(guān)戰(zhàn)略投資會受到限制。

字節(jié)跳動相關(guān)負(fù)責(zé)人向媒體表示：“公司年初對業(yè)務(wù)進(jìn)行盤點(diǎn)和分析，決定加強(qiáng)業(yè)務(wù)聚焦，減小協(xié)同性低的投資，將戰(zhàn)略投資部員工分散到各個業(yè)務(wù)條線中，加強(qiáng)戰(zhàn)略研究職能與業(yè)務(wù)的配合。相關(guān)業(yè)務(wù)和團(tuán)隊(duì)還在進(jìn)行規(guī)劃討論。”

而在網(wǎng)傳變動之前，字節(jié)跳動并沒有陷入停滯的征兆。近期，字節(jié)跳動的投資團(tuán)隊(duì)還在招募新人，也在接觸潛在的投資標(biāo)的。有一家FA機(jī)構(gòu)表示，他們昨天還剛剛給字節(jié)科技投資團(tuán)隊(duì)安排了一場路演。

就在2022年1月17日，字節(jié)跳動還投資了一直看漫畫和影托邦兩家企業(yè)，被視為字節(jié)跳動在大文娛版圖的成型之作，可能成為其百億增長的新曲線。天眼查顯示，2022年剛過了半個多月，字節(jié)跳動就已經(jīng)投資了李未可、東方鴻鵠、設(shè)序科技、一直看漫畫和影托邦五家企業(yè)，平均兩天投資一個項(xiàng)目，涉及元宇宙、飲料、SaaS、文娛等多個領(lǐng)域，僅對新型數(shù)字化快消品品牌東方鴻鵠的天使輪投資，交易金額就已經(jīng)達(dá)到了近億人民幣。

對比字節(jié)跳動2021年一年投資數(shù)量達(dá)到70家的數(shù)據(jù)，2022年開年字節(jié)跳動投資呈現(xiàn)出手更加密集的趨勢。有熟悉字節(jié)跳動的人士表示，字節(jié)跳動投資業(yè)務(wù)經(jīng)歷了萌芽到成熟的發(fā)展過程。中間甚至一度找到投行機(jī)構(gòu)，希望對此前零散的投資進(jìn)行清算?！白罱鼊倓偡€(wěn)定下來，有了打法”。

誰知，字節(jié)跳動剛完成兩個收購的大動作，僅兩天后就傳出了戰(zhàn)投部門被解散的消息，毫無征兆。還有消息稱，字節(jié)跳動擬計(jì)劃投資數(shù)字化營銷整體方案服務(wù)商Growing.io。不過，隨著字節(jié)跳動投資業(yè)務(wù)的整體裁撤，收購Growing.io項(xiàng)目已經(jīng)被叫停。

2022監(jiān)管繼續(xù)

字節(jié)在前，騰訊、阿里等或許就要“緊隨其后”了。

雖然網(wǎng)絡(luò)上有關(guān)中央網(wǎng)信辦出臺的《互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市及投融資操作規(guī)范》被辟謠為不實(shí)消息，但是互聯(lián)網(wǎng)大廠們一年以來的不順肉眼可見，也與監(jiān)管離不開關(guān)系。字節(jié)跳動戰(zhàn)投部門的調(diào)整，不由得讓人聯(lián)想到包括阿里、騰訊、美團(tuán)、京東在內(nèi)的一系列互聯(lián)網(wǎng)大廠的創(chuàng)投部門該何去何從的問題。

其實(shí)，互聯(lián)網(wǎng)大廠陷入困境早有端倪。

2021年，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)身處政策監(jiān)管的風(fēng)暴眼。2021年的關(guān)鍵詞中，反壟斷大年、數(shù)據(jù)安全元年等，都與互聯(lián)網(wǎng)大廠們有著密切的關(guān)系。

過去，互聯(lián)網(wǎng)大廠們憑借“燒錢、合并、壟斷”的打法，瘋狂擴(kuò)張至各行各業(yè)。2021年中央經(jīng)濟(jì)會議上，將“強(qiáng)化反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張”列為2021年八項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)之一。2021年以來，國家市場監(jiān)管總局共發(fā)布反壟斷處罰案例上百起，其中互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)占七成以上。而針對“二選一”、“大數(shù)據(jù)殺熟”等行為的反壟斷細(xì)則也在出臺。

其中，2021年4月，阿里巴巴因?qū)嵤岸x一”壟斷行為被行政處罰182.28億元，是我國至今開出的最大反壟斷罰單；10月，美團(tuán)同樣因“二選一”被罰34.42億元。僅這兩家大廠因壟斷行為被罰金額就已經(jīng)超過200億元。

此外，百度、京東、蘇寧易購、騰訊、滴滴、餓了么等多家互聯(lián)網(wǎng)大廠都因?yàn)檫`反了《中華人民共和國反壟斷法》而遭到處罰。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)牽扯到的數(shù)據(jù)安全問題，成為刺向互聯(lián)網(wǎng)大廠們的另一把利劍。

2021年6月，滴滴向美股遞交招股書。7月，“滴滴出行”因APP存在嚴(yán)重違法違規(guī)收集使用個人信息問題，依據(jù)《中華人民共和國網(wǎng)絡(luò)安全法》相關(guān)規(guī)定被下架。之后，貨車幫、運(yùn)滿滿、BOSS直聘也被啟動網(wǎng)絡(luò)安全審查。

監(jiān)管趨于嚴(yán)格后，2021年的冬天，互聯(lián)網(wǎng)大廠們紛紛裁員過冬、節(jié)衣縮食。不斷“降本增效”，裁員、調(diào)整業(yè)務(wù)線。被調(diào)整的業(yè)務(wù)線，要么是不賺錢，要么是與政策相關(guān)，一些燒錢的業(yè)務(wù)同樣也在調(diào)整的行列中。

2022年1月5日，國內(nèi)知名互聯(lián)網(wǎng)大廠又中招，因違反反壟斷政策，騰訊涉及9起處罰，共計(jì)繳納450萬元罰款，阿里涉及2起，嗶哩嗶哩涉及1起，京東涉及1起。

由此可見，2022年乃至以后，“合規(guī)”將是一個長期趨勢。對互聯(lián)網(wǎng)大廠來說，隨時做好擁抱變化的準(zhǔn)備，或許是最好的辦法。

托拉斯，剛來就走了

“國家早該行動，很多問題到了蔓延形成嚴(yán)重后果才采取措施”，華睿投資董事長宗佩民對融中財經(jīng)表示，“互聯(lián)網(wǎng)平臺公司形成壟斷地位后，憑借自己的實(shí)力地位橫沖直撞，不僅對許多行業(yè)的發(fā)展形成鯰魚效應(yīng)，還推行霸王條款侵犯創(chuàng)業(yè)者權(quán)利，社會各界早有怨言！國家采取必要措施，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)平臺公司投資行為，是防范壟斷型企業(yè)無序擴(kuò)張的重要信號。希望國家更多傾聽民眾呼聲，更加徹底有效的解決互聯(lián)網(wǎng)平臺公司公害化傾向”。

而互聯(lián)網(wǎng)大廠們，越來越像是“托拉斯”?！巴欣埂奔磯艛嘟M織的高級形式之一。

所有托拉斯內(nèi)部的一切業(yè)務(wù)，如生產(chǎn)、銷售及利潤分配等，全由托拉斯的領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)──董事會及其所屬機(jī)構(gòu)進(jìn)行處理。董事會的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)完全由原來加入托拉斯的一些最大企業(yè)的資本家所操縱。參加托拉斯的企業(yè)，既失去了商業(yè)上的獨(dú)立性，也失去了生產(chǎn)上和法律上的獨(dú)立性。

惡意收購、兼并，互聯(lián)網(wǎng)大廠們干得并不少。并且，互聯(lián)網(wǎng)大廠們的觸手已經(jīng)延伸到了各行各業(yè)，于是，才有了后來的被強(qiáng)力監(jiān)管。

GGV 紀(jì)源資本政府關(guān)系高級副總裁王立棟表示，2022年互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管將圍繞一條政策主線“共同富裕”和兩條監(jiān)管主線“反壟斷和反不正當(dāng)競爭和網(wǎng)絡(luò)安全和數(shù)據(jù)安全”進(jìn)行。

具體到投資方面，頭部大公司的并購會被限制，資本外生擴(kuò)張的方法將受到限制。

近期，騰訊減持多家公司，就與互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管離不開關(guān)系。過去，騰訊在一級市場投資的條款是非常嚴(yán)苛的；二級市場上，騰訊也進(jìn)行過一些價格聯(lián)合、扼殺式并購。在反壟斷監(jiān)管手段中，有一種叫禁止扼殺式并購(killer acquisition)。經(jīng)過監(jiān)管，騰訊之前的“亞馬遜雨林戰(zhàn)略”會被徹底改變，監(jiān)管希望騰訊和阿里做一個內(nèi)生驅(qū)動的公司，而不是靠流量去培育自己的雨林。

這樣一來，一直以來創(chuàng)業(yè)公司在阿里和騰訊之間必須站隊(duì)的情況會徹底改變，阿里和騰訊有可能會打通，創(chuàng)業(yè)公司也沒有必要再去站隊(duì)。巨頭之間不正當(dāng)競爭的氛圍也將被改變。

對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)監(jiān)管的日益加強(qiáng)，也牽引出產(chǎn)業(yè)資本對于投融資的擔(dān)憂。宗佩民也指出。

“一批產(chǎn)業(yè)龍頭也有這個問題，憑借市場地位投資，會形成壟斷性行業(yè)集團(tuán)，也就是托拉斯，會對行業(yè)創(chuàng)新進(jìn)行固化”。

在其他行業(yè)，巨頭們通常也會通過投資、并購等手段擴(kuò)張自己的勢力，但另一方面，也觸及到了壟斷的問題，日后是否會向互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一樣面臨監(jiān)管？

對此，一些巨頭們進(jìn)軍私募，可能是一個解決方向。

2022年1月14日，哈勃科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司完成私募基金管理人備案登記，機(jī)構(gòu)類型為私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人。此前，哈勃一直是用華為自有基金進(jìn)行投資。之后，哈勃將以GP的形式參與投資，以正規(guī)軍的身份闖蕩VC/PE圈。

此外，還有農(nóng)夫山泉、娃哈哈、小米、百度等大廠均在私募有所布局?？梢钥闯觯瑢ヂ?lián)網(wǎng)巨頭的強(qiáng)力監(jiān)管，對市場化的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)是一大利好。