野風(fēng)藥業(yè)IPO：“富二代”連續(xù)創(chuàng)業(yè)，仍未擺脫繼承百億家產(chǎn)命運(yùn)

留學(xué)、創(chuàng)業(yè)、繼承家業(yè)，已經(jīng)成為不少富二代的人生“三件套”。

此外，“二代”們還有一個(gè)共同點(diǎn)——相比較絕大多數(shù)實(shí)業(yè)致富的“一代”，他們（尤其是“80后二代”）更偏好金融。萬(wàn)達(dá)王健林之子王思聰是這樣，山西前首富海鑫集團(tuán)繼承人李兆會(huì)是這樣，浙江老牌民企野風(fēng)集團(tuán)“公子”俞蘠似乎也是這樣。

已經(jīng)完成三套規(guī)定動(dòng)作的俞蘠，或?qū)⒂衷诮鹑诼废蚯斑~進(jìn)一大步。近日，俞蘠實(shí)控的野風(fēng)藥業(yè)在遞交《招股書(shū)》數(shù)月后有了新進(jìn)展，IPO審核狀態(tài)變更為“已問(wèn)詢”，保薦機(jī)構(gòu)為安信證券，擬募資5.41億元。

野風(fēng)藥業(yè)控股股東野風(fēng)集團(tuán)已成立40余年，比俞蘠還“年長(zhǎng)”，旗下業(yè)務(wù)涵蓋地產(chǎn)、醫(yī)療、農(nóng)業(yè)、金融等多個(gè)板塊，俞家也曾多次登上福布斯富豪榜單。如果野風(fēng)藥業(yè)成功IPO，將成為野風(fēng)集團(tuán)旗下首個(gè)上市平臺(tái)。

而在此之前，俞蘠在金融方面已有諸多嘗試，如做P2P、搞影視投資等，沒(méi)有激起太大水花，甚至還引起一些爭(zhēng)議。

“后來(lái)者”居上？百億野風(fēng)集團(tuán)或?qū)⒂瓉?lái)首個(gè)上市平臺(tái)

野風(fēng)藥業(yè)是野風(fēng)集團(tuán)“第二次創(chuàng)業(yè)”的產(chǎn)物。

1980年，野風(fēng)集團(tuán)創(chuàng)始人俞國(guó)生用100元積蓄開(kāi)始創(chuàng)業(yè)歷程，買來(lái)10幾臺(tái)縫紉機(jī)，在浙江省東陽(yáng)市做襯衫生意。進(jìn)入九十年代，俞國(guó)生帶領(lǐng)野風(fēng)集團(tuán)進(jìn)軍房地產(chǎn)市場(chǎng)，集團(tuán)發(fā)展也進(jìn)入“快進(jìn)”模式，房地產(chǎn)板塊收入比重一度占到野風(fēng)集團(tuán)70%的份額。

提起東陽(yáng)，除了橫店影視城，醫(yī)藥化工產(chǎn)業(yè)也是其標(biāo)簽之一。1993年，野風(fēng)集團(tuán)開(kāi)啟“第二次創(chuàng)業(yè)”，進(jìn)行多元化布局，重點(diǎn)布局的領(lǐng)域之一便是醫(yī)藥化工板塊。1996年，野風(fēng)藥業(yè)前身野風(fēng)化工成立。

隨后，野風(fēng)集團(tuán)發(fā)展成為以房地產(chǎn)和醫(yī)藥化工兩大支柱產(chǎn)業(yè)為主業(yè)，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、服裝、包裝、進(jìn)出口、金融服務(wù)等產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局。曾有媒體報(bào)道，野風(fēng)集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模超百億。

野風(fēng)藥業(yè)為何能先于集團(tuán)服裝、地產(chǎn)板塊沖刺資本市場(chǎng)？

事實(shí)上，在民營(yíng)企業(yè)云集的浙江，野風(fēng)集團(tuán)并不算顯眼，且近年來(lái)，其發(fā)展速度有所放緩，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)也受到巨頭擠壓。2008年，俞國(guó)生家族首次登上福布斯富豪榜，排191位，隨后排名連年下滑，在近幾年的榜單中已經(jīng)“查無(wú)此人”。

野風(fēng)藥業(yè)遞交的《招股書(shū)》披露，截至2021年6月底，野風(fēng)集團(tuán)總資產(chǎn)為25.67億元，2021年上半年凈利潤(rùn)為負(fù)。

野風(fēng)藥業(yè)如果此次上市成功，對(duì)野風(fēng)集團(tuán)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)新的發(fā)展階段和機(jī)遇。

業(yè)績(jī)和毛利率下滑，靠降壓藥原料藥撐起半壁江山

《招股書(shū)》顯示，野風(fēng)藥業(yè)的控股股東為野風(fēng)集團(tuán)，持股46.53%，實(shí)控人俞蘠合計(jì)持有68.83%股權(quán)。若本次IPO順利完成，俞蘠的持股比例將稀釋至51.63%。

野風(fēng)藥業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為特色原料藥及醫(yī)藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。而所謂的原料藥屬于成品藥的上游，是構(gòu)成藥物藥理作用的基礎(chǔ)物質(zhì)，患者無(wú)法直接服用；而醫(yī)藥中間體，則是原料藥的關(guān)鍵原材料。

野風(fēng)藥業(yè)所生產(chǎn)的特色原料藥及醫(yī)藥中間體，主要用于降壓藥、抗帕金森病藥、抗真菌藥等。 其中，高血壓用藥相關(guān)產(chǎn)品幾乎支撐起半個(gè)野風(fēng)藥業(yè)。

據(jù)《浙江日?qǐng)?bào)》報(bào)道，2010年前后，野風(fēng)藥業(yè)一躍成為全球最大的高血壓用藥甲基多巴生產(chǎn)企業(yè)，占領(lǐng)了全球60%左右的市場(chǎng)，每年銷售額達(dá)2億元。

2018年、2019年、2020年、2021年上半年，野風(fēng)藥業(yè)高血壓用藥相關(guān)產(chǎn)品營(yíng)收分別占到公司總營(yíng)收的44.38%、44.69%、51.57%、56.36%。

（截圖來(lái)源：《招股書(shū)》）

對(duì)此，野風(fēng)藥業(yè)在《招股書(shū)》中提到，公司產(chǎn)品較集中，若未來(lái)難以培育新產(chǎn)品，并降低產(chǎn)品收入集中程度，或高血壓用藥相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生不利變化，將會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生較大不利影響。

此外，野風(fēng)藥業(yè)近來(lái)業(yè)績(jī)卻有所下滑。

2018年到2021年上半年，野風(fēng)藥業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.83億元、3.82億元、3.62億元、1.75億元；凈利潤(rùn)分別為0.33億元、0.66億元、0.86億元、0.36億元。

業(yè)績(jī)波動(dòng)的同時(shí)，公司毛利率也出現(xiàn)下滑。

2018年至2021年上半年，野風(fēng)藥業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為35.51%、40.3%、39.04%、34.25%。2019年成了轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

野馬財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，野風(fēng)藥業(yè)在2019年將公司旗下大輸液產(chǎn)品（包括葡萄糖注射液、氯化鈉注射液等）和蒸汽（一種工業(yè)生產(chǎn)所需能源）業(yè)務(wù)做了剝離。

其中，大輸液產(chǎn)品的毛利率超過(guò)50%，遠(yuǎn)高于野風(fēng)藥業(yè)旗下其它產(chǎn)品。

此前，東陽(yáng)市在《東陽(yáng)醫(yī)藥化工產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展計(jì)劃》中提到，今后將加快淘汰落后中間體產(chǎn)品，致力發(fā)展技術(shù)含量高的制劑產(chǎn)品和中藥產(chǎn)業(yè)。野風(fēng)醫(yī)藥也曾公開(kāi)表示，將逐步淘汰精細(xì)化工、原料藥中間體等技術(shù)水平低、耗能污染高的初級(jí)產(chǎn)品，轉(zhuǎn)而研發(fā)技術(shù)含量高的抗腫瘤新藥、中樞神經(jīng)系統(tǒng)和心腦血管系統(tǒng)藥物等高附加值產(chǎn)品。

因此，市場(chǎng)也不乏聲音質(zhì)疑，野風(fēng)藥業(yè)剝離大輸液業(yè)務(wù)，將募集資金大部分投入原料藥及中間體項(xiàng)目的行為是否與前述發(fā)展規(guī)劃相左？

對(duì)此，野風(fēng)藥業(yè)稱，是為了聚焦主業(yè)，將大輸液、蒸汽業(yè)務(wù)劃轉(zhuǎn)至野風(fēng)集團(tuán)旗下“偉升實(shí)業(yè)”。

而原料藥分為技術(shù)、研發(fā)等方面門檻較低的大宗原料藥和門檻較高的特色原料藥，野風(fēng)藥業(yè)所產(chǎn)原料藥屬于特色原料藥。此前，野風(fēng)藥業(yè)董事吳范宏也曾表示公司將“做強(qiáng)特色原料藥，發(fā)展高端藥物制劑產(chǎn)品”。

亦敵亦友，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手互為客戶

《招股書(shū)》披露，野風(fēng)藥業(yè)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有三家，分別是：浙江手心、TEVA（提瓦制藥）、DIVIS。按照2020年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，針對(duì)業(yè)績(jī)、資產(chǎn)規(guī)模等多個(gè)指標(biāo)，浙江手心均略勝于野風(fēng)藥業(yè)。

而在野風(fēng)藥業(yè)的前五大客戶中，竟然出現(xiàn)了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的名字。

《招股書(shū)》顯示，2018年、2021年前半年，浙江手心分別是野風(fēng)藥業(yè)的第一大客戶、第五大客戶，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為9.34%、6.17%，TEVA、DIVIS同樣是野風(fēng)藥業(yè)客戶。2018年，野風(fēng)藥業(yè)也曾向浙江手心采購(gòu)原材料。

野風(fēng)藥業(yè)稱，向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手銷售產(chǎn)品主要因?yàn)椋杭谆喟褪袌?chǎng)集中度高，各家企業(yè)使用的主要材料相同；向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手供應(yīng)原材料對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局影響較小；向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手銷售產(chǎn)品有利于擴(kuò)大公司銷售額。2018年向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手采購(gòu)原材料則主要是因?yàn)檎憬中南嚓P(guān)材料存貨過(guò)剩，而野風(fēng)對(duì)前述材料需求量較大。

對(duì)于這種亦敵亦友的關(guān)系，并非沒(méi)有先例。

目前已登陸科創(chuàng)板的昊海生科（688366.SH）曾于2012年闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板失敗，而被否決原因之一即為：公司旗下一產(chǎn)品的主要原材料主要供應(yīng)商為公司競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，可能對(duì)公司的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。

松原股份去年創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)中，因競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手重慶光大產(chǎn)業(yè)亦是公司客戶之一，被深交所要求就銷售內(nèi)容、原因及商業(yè)合理性等方面進(jìn)行補(bǔ)充披露。

監(jiān)管層對(duì)野風(fēng)藥業(yè)的解釋是否“埋單”還有待觀察。

俞蘠的金融夢(mèng)

相比較野風(fēng)藥業(yè)，其實(shí)控人俞蘠的履歷更有看點(diǎn)。

《招股書(shū)》顯示，俞蘠出生于1985年，在國(guó)外留學(xué)期間曾擔(dān)任加拿大金濠會(huì)所副總經(jīng)理。回國(guó)后，年僅24歲的俞蘠創(chuàng)辦了一家開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)游戲、動(dòng)漫的公司——締順科技，并用短短三年時(shí)間將其打造為行業(yè)全國(guó)排名前五的企業(yè)，后來(lái)被上市公司美盛文化收入囊中。

創(chuàng)業(yè)的同時(shí)，俞蘠也沒(méi)有忘記自己身上的家族責(zé)任，其曾對(duì)媒體表示“作為創(chuàng)二代，接班是一種身不由己的選擇，更是一種與生俱來(lái)的使命”。

2010年，俞蘠出任野風(fēng)集團(tuán)董事長(zhǎng)、總裁，執(zhí)掌野風(fēng)，并帶領(lǐng)集團(tuán)開(kāi)啟“第三次創(chuàng)業(yè)”，金融領(lǐng)域成為其重點(diǎn)布局的領(lǐng)域之一。俞蘠認(rèn)為野風(fēng)集團(tuán)的業(yè)務(wù)以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主，盡管一直發(fā)展平穩(wěn)，但這些產(chǎn)業(yè)可以說(shuō)是穩(wěn)健有余但沖勁不足，“金融是我事業(yè)的核心，用金融撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)，通過(guò)以點(diǎn)帶面布局相關(guān)行業(yè)”。

野風(fēng)集團(tuán)官網(wǎng)顯示，公司金融板塊主要有P2P平臺(tái)“點(diǎn)點(diǎn)搜財(cái)”、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)“野風(fēng)資管”，以及參股的杭州銀行。

2013年，國(guó)內(nèi)P2P行業(yè)正值爆發(fā)增長(zhǎng)期，俞蘠聯(lián)合另外三位合伙人共同創(chuàng)立P2P平臺(tái)“點(diǎn)點(diǎn)搜財(cái)”。因行業(yè)亂象叢生，終于2020年走向末路，“點(diǎn)點(diǎn)搜財(cái)”也難逃退場(chǎng)命運(yùn)。

不過(guò)，“點(diǎn)點(diǎn)搜財(cái)”官方微信號(hào)顯示，其下線前完成了所有標(biāo)的全額提前兌付。以當(dāng)時(shí)的行業(yè)環(huán)境，能實(shí)現(xiàn)良性退出實(shí)屬不易。

此外，點(diǎn)點(diǎn)搜財(cái)還投資過(guò)農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融平臺(tái)“農(nóng)二哥”、影視文化投資平臺(tái)“幕客”。目前，“農(nóng)二哥”已經(jīng)注銷，“幕客”似乎備受爭(zhēng)議。

“幕客”的業(yè)務(wù)模式類似眾籌拍電影，幕客發(fā)布相關(guān)影視項(xiàng)目，投資者可以選擇自己看好的項(xiàng)目，只需低至百元即可投資入股，項(xiàng)目完成后，享受相應(yīng)票房分紅。

“幕客”APP顯示，平臺(tái)已累計(jì)交易逾2萬(wàn)筆，涉及多個(gè)影視項(xiàng)目。不過(guò)，該APP項(xiàng)目似乎已經(jīng)許久未更新，投資者互動(dòng)信息停留在2018年，口碑更是差強(qiáng)人意，蘋果App Store顯示下載量?jī)H48個(gè)。

（截圖來(lái)源：幕客APP）

（截圖來(lái)源：蘋果App Store）

俞蘠以個(gè)人名義投資的德清麥鼎投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）平臺(tái)還陷入一起上市公司票據(jù)詐騙案。

2019年，仁智股份被曝在公司未履行內(nèi)部審批決策程序情況下開(kāi)具商業(yè)承兌匯票，而且遭遇了詐騙，導(dǎo)致公司將承擔(dān)潛在支付義務(wù)，預(yù)計(jì)損失1.47億元。其中6張票據(jù)（涉及金額9977萬(wàn)元），經(jīng)轉(zhuǎn)手到了麥鼎投資、俞蘠合作伙伴持股的九當(dāng)資產(chǎn)。為此，仁智股份還將二者起訴，不過(guò)案件暫無(wú)新進(jìn)展。

俞蘠執(zhí)掌野風(fēng)已十年，野風(fēng)藥業(yè)IPO成功與否，不光對(duì)集團(tuán)頗為重要，對(duì)俞蘠也意義不凡，這是其繼承家業(yè)以來(lái)的重要一戰(zhàn)。