有“火腿第一股”之稱的金字火腿（002515.SZ）迎來了它的新主人。近日，寧波企業家、知名“牛散”任奇峰，采用“股權受讓+定向增發”模式入主了金字火腿。

任奇峰以9.93億的價格，受讓原控股股東安吉巴瑪企業管理合伙企業（以下簡稱“安吉巴瑪”）所持20.3%股份，同時以11.92億認購上市公司新發行股份2.93億股。交易完成后，任奇峰合計持股比例達38.69%，成為金字火腿新的實控人。

擁有中國香港籍的任奇峰，在資本市場上往往通過任氏家族抱團出擊，其家族成員包括其妻子、兒子、表弟、岳父等。截至2021年第二季度末，任奇峰為美康生物、普麗盛、大恒科技前十大股東，分別持有上述3股1.02%、1.42%、4.52%股權。其中，在大恒科技十大股東中持股比例位列第二。

有寧波網友稱，近年來任奇峰在工業區的大塊廠房因城市開發和地鐵修建被政府收儲，獲得大量現金，故有控股上市公司的想法。

此前8月23日午間，金字火腿發布5個交易日的停牌公告，金字火腿原實控人施延軍及一致行動人安吉巴瑪，正在籌劃上市公司控制權變更。

1992年，施延軍在“中國火腿之鄉”浙江金華創立了金字火腿。金字火腿于2010年登陸深圳中小板，成為國內首家以火腿為主業的上市公司。在近三十年的企業發展史中，金字火腿市場占有率連續多年位居行業首位。

對于此番金字火腿“易主”的背景，中國食品產業分析師朱丹蓬表示，金字火腿前幾年戰略定位比較搖擺，回歸火腿主業之后，也推出包括植物肉在內的一些新產品，業績有所復蘇。但是整個火腿業務板塊還存在很多待解問題。這個時候，金字火腿急于引入實力雄厚風投來接盤。

2019年，因為實控人施延軍及其他高管借“人造肉”概念減持套現，上市公司收到監管函。此后，金字火腿又因高比例質押融資并展期引發關注。

易主背后的股權質押危機

7月17日，金字火腿發布公告稱，第一大股東安吉巴瑪累計質押股公司份數5525萬股，占其所持股份27.82%，占公司總股本的5.65%；持有公司8798.72萬股，占公司總股本8.99%的實控人施延軍累計質押4581萬股，占其所持股份的52.06%，占公司總股本的4.68%。

至于大股東安吉巴瑪和施延軍大比例質押金字火腿股票，資金用途為何？金字火腿方面一直未有披露。

而且，7月16日金字火腿曾對外公布，安吉巴瑪所持公司5525萬股質押業已展期到2021年12月24日。

貌似安吉巴瑪暫時缺乏資金贖回質押股份。此番金字火腿謀求賣身，是否也與實控人施延軍的股權質押融資有關？目前還不得而知。

圖源：金字火腿官網

“92”派浙江富豪套現離場

金字火腿賣身”牛散“任奇峰似乎表明，投身火腿生意將近30年的施延軍已經套現離場。1979年，土生土長的浙江金華人施延軍參加工作，那年他16歲，在供銷社做火腿、賣火腿。

1980年代，一個偶然的機會，有個朋友從金華買了4條火腿帶去深圳看岳母，花了120元錢。120元是什么概念？要知道當時施延軍作為供銷社員工端著鐵飯碗，一個月工資只有27.5塊錢。施延軍被震撼了，看到了火腿里面蘊含的商機。

1992年，小平南巡講話帶來的辭職創業潮。在供銷社工作的施延軍再也坐不住了。1993年，施延軍拿出了家里全部4萬元積蓄，再加上從銀行貸款所得的30萬元，開始了他的“火腿夢”。在這之前，他已經在供銷社賣了14年火腿。可以說施延軍也是一位“92派”企業家。

創業之初，怎么樣打開市場極為艱難。施延軍經常半夜12點裝貨凌晨1點出發，驅車8至10個小時送貨到南京，自己裝車自己卸貨，再連夜開車8至10小時返回金華，就這樣一車車打開市場。源

正當金字火腿順風順水之際，1990年代末，一位歐洲的教授告訴施延軍，“中國火腿生產工藝研發水平落后國外50年”。施延軍深受刺激。

此后，經過一系列的遠赴歐洲取經之后，施延軍決定用十年時間將金字火腿“鳥槍換炮”：引進歐洲設備、技師，并建造高標準的窖藏庫。

然而，火腿生意始終是一門傳統生意，業務成熟之后，面臨增長乏力與業績放緩。金字火腿在2010年上市后，接踵而至的是長達十年的業績停滯期。在此期間，施延軍多方嘗試，卻始終找不到解決方案。

主營業務業績下滑

金字火腿一直聚焦肉類產業，包括火腿、特色肉制品、個性化定制品牌肉類三大業務，其中，火腿在其營收占比多年來都在90%以上，最近的2020年這一比例是96.04%。

2020年、2019年和2018年，金字火腿分別實現營收7.1億元、2.82億元、4.26億元，三年凈利潤分別為0.59億元、0.33億元、-0.97億元。

高度依賴火腿生意的金字火腿，營收已現頹勢。

而從2011年開始，金字火腿的扣非凈利潤就以肉眼可見的速度下滑。到了2017年首次出現扣非凈利潤虧損261萬元，2018年再度虧損1900萬元。

金字火腿業績下滑與主業沒增長有關。2015年至2020年，公司火腿銷量分別為156.87萬公斤、129.43萬公斤、141.15萬公斤和149.34萬公斤、138.9萬公斤和119.87萬公斤。

圖源：金字火腿官網

同時，火腿業務的收入和毛利率增速也在出現停滯和放緩，2016年至2020年，火腿板塊收入分別為1.4億元、1.73億元、1.81億元、2.49億元和6.81億元，火腿毛利率一度從2015年的38.69%降至2018年的29.56%。

多元化大手筆布局大健康的迷夢破碎后，2018年金字火腿回歸主業。此后公司業績有緩慢回升，2019年度、2020年度及2021年一季度凈利分別增長497.94%、76.78%及23%。然而外界也注意到，這一增長勢頭也在持續減弱之中。

多元化并購之殤

火腿主業利潤出現下滑后，金字火腿就一直在通過多元化并購試圖拓展業務范圍，除了動靜最大的大健康產業，金字火腿還涉足過礦業、金融、電商等領域。

2012年，以稀土為首的涉礦概念成為弱市中的一道靚麗風景，次年1月7日，金字火腿斥資8775萬元收購浙江創逸67.5%股權，從而間接擁有了煤礦公司神寶1.15%的股份。神寶擁有的采礦權礦區總面積達65.46平方公里。

在金字火腿2013年年報中，浙江創逸還處于“主要子公司、控股公司”的顯著位置，對整體業績影響1639萬。而此后三年，這一數字越來越少，2016年這一數字腰斬為770萬。到了2017年，浙江創逸已經在主要控股公司行列消失。

2015年前后，互聯網金融成為新的風口。2015年6月25日，浙江網商銀行開張，螞蟻金服、復星、金字火腿等六家為發起股東。開張的當天，施延軍還有些激動的表示：“一個做火腿的小商人，雖然只有3%的股份，也參與見證了國內首批民營銀行的誕生。”

2016年，新能源汽車熱漸起。當年5月30日，金字火腿全資子公司金字食品以200萬收購浙江東潤新能源有限公司10%的股權。后者的主營業務包括，新能源汽車研發、汽車、租賃，汽車零部件銷售等。

此后，金字火腿又將多元化經營的目標鎖定大健康行業，而且是通過收購私募機構的方式。

2016年，金字火腿收購了PE機構中鈺資本51%的股權。金字火腿的第一大股東、實際控制人施延軍讓賢董事長，隨著中鈺資本實控人禹勃入主金字火腿擔任董事長兼總裁，中鈺資本迅速推動旗下項目注入上市公司。

2018年4月，在中鈺資本運作下，金華火腿擬以現金10.56億元收購中鈺高科、鄞州鈺乾、中鈺泰山、鄞州鈺華、中鈺恒山合計持有的晨牌藥業81.23%股份。上述五家大健康領域公司，都是中鈺資本旗下的產業基金。因高溢價及構成關聯交易引來監管層關注，最終以失敗告終。

同年5月，同樣是在中鈺資本運作下，金字火腿擬斥資1.84億元收購瑞一科技75.91%的股權。瑞一科技同樣是由鄞州鈺瑞和鄞州鈺祥通過對外收購而來，均為中鈺資本控制的企業。這次收購因高溢價及構成關聯交易問題，同樣以失敗而告終。

2018年8月，金字火腿和中鈺資本分道揚鑣，以“重返”自己最擅長的火腿主業。施延軍將金字火腿將持有的51%中鈺資本股權出售給相關回購方。中鈺資本要拿出約7.3億元來回購股份。其后，金字火腿遲遲未能收回資金。

后來，中鈺資本“哭窮”，經過雙方協商，將這筆款項降至5.9326億元。即使這樣，截至目前，施延軍也只是從中鈺資本拿到1.49億元，后面款項似乎“爛尾”。

而早在2018年4月，施延軍還曾想通過引入廣東國資解決金字火腿面臨的一系列問題。金字火腿公告，施延軍計劃出售控股權給廣州國資旗下的恒健控股公司，轉讓價格為6.17元/股，交易作價14.42億元。

很快，這場股權收購告吹。2018年5月9日，金字火腿表示，未能與恒健控股就收購具體安排達成一致意見，交易終止。

布局大健康的迷夢破碎后，2018年金字火腿回歸主業。此后公司業績有緩慢回升，2019年度、2020年度及2021年一季度凈利分別增長497.94%、76.78%及23%。

但是，這幾年，開始陸續出現施延軍和高管花式“套現”、施展資本運作財技、高比例質押融資等新聞，現如今終將金字火腿賣身“牛散”任奇峰，大致可以判斷，早在幾年前，年近70歲的施延軍可能已經萌生退意。

任奇峰此番受讓金字火腿股權的價格為5元/股，以此計算，施延軍將通過安吉巴瑪持有的占金字火腿總股本20.3%的總計19862.53萬股出售給任奇峰，此舉總計套現9.93億元。