星盛名車(chē)年入42億，勞斯萊斯、賓利、瑪莎拉蒂誰(shuí)在買(mǎi)？

勞斯萊斯、賓利、瑪莎拉蒂、寶馬、捷豹、路虎、凱迪拉克、阿爾法?羅密歐，大街上飛馳的豪車(chē)，背后的車(chē)主都是些什么人？一份《招股書(shū)》揭開(kāi)了答案。

近日，負(fù)責(zé)以上豪車(chē)經(jīng)銷(xiāo)的中國(guó)星盛名車(chē)投資控股有限公司（下稱(chēng)“星盛名車(chē)”）向港交所遞交《招股書(shū)》，遞交《招股書(shū)》的背后則是豪車(chē)市場(chǎng)呈現(xiàn)銷(xiāo)量下降的狀況，以及另一家豪車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商百得利已搶先成功上市，星盛名車(chē)此次二度遞表，又勝算幾何？

單店平均年入3億

面向近300萬(wàn)高凈值人群

星盛名車(chē)成立于2002年，一直在國(guó)內(nèi)從事超豪華及豪華汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)。根據(jù)“弗若斯特沙利文”報(bào)告顯示，按2020年的銷(xiāo)量計(jì)，星盛名車(chē)于華南超豪華乘用車(chē)市場(chǎng)排名第三，并占據(jù)2.9%的市場(chǎng)份額。

目前星盛名車(chē)在全國(guó)共經(jīng)營(yíng)14家經(jīng)銷(xiāo)店（包括五家4S經(jīng)銷(xiāo)店、一家5S經(jīng)銷(xiāo)店及八個(gè)零售展廳）及配設(shè)的八家服務(wù)店，主要集中于華南地區(qū)，以廣東和福建為主，經(jīng)銷(xiāo)的品牌則是超豪華品牌勞斯萊斯、賓利、瑪莎拉蒂，豪華品牌寶馬、捷豹、路虎、凱迪拉克、阿爾法?羅密歐八個(gè)。

雖然僅有14家經(jīng)銷(xiāo)店，但因?yàn)楹儡?chē)單價(jià)高，星盛名車(chē)的營(yíng)收也較高。2018年至2020年以及2021年前四個(gè)月分別為37億元、38億元、42億元和17.14億元。

星盛名車(chē)以汽車(chē)銷(xiāo)售、售后服務(wù)和銷(xiāo)售汽車(chē)精品為主，大部分營(yíng)收來(lái)自于銷(xiāo)售超豪華及豪華品牌汽車(chē)，2018年至2020年及2021年前四個(gè)月，該部分帶來(lái)的收益分別占總收益的88.2%、87.9%、89.3%及91.1%。

眾多豪車(chē)品牌中，又以超豪華汽車(chē)勞斯萊斯為星盛名車(chē)帶來(lái)的收益最高，分別為10.31億元、13.3億元和11.53億元。勞斯萊斯的平均售價(jià)為560萬(wàn)元、520萬(wàn)元和540萬(wàn)元，也為八個(gè)品牌中售價(jià)最高的品牌。

電視劇《三十而已》中女主顧佳用一個(gè)奢侈品包包敲開(kāi)富豪圈的大門(mén)，豪車(chē)自身也是身份的某種象征。據(jù)裁判文書(shū)網(wǎng)顯示，唐某曾向星盛名車(chē)旗下公司廣東卓越支付20萬(wàn)元，只為獲得購(gòu)買(mǎi)賓利豪車(chē)的優(yōu)先權(quán)。后又因未購(gòu)買(mǎi)任何轎車(chē)向廣東卓越要求索賠。

售價(jià)動(dòng)輒百萬(wàn)元的豪車(chē)，到底是誰(shuí)在買(mǎi)呢？

“我們的目標(biāo)客戶為可承擔(dān)超豪華或豪華汽車(chē)價(jià)格的高凈值個(gè)人及企業(yè)客戶。為確保其消費(fèi)物有所值，我們極其重視經(jīng)銷(xiāo)店可提供服務(wù)的水準(zhǔn)，旨在提供個(gè)性化的車(chē)主體驗(yàn)，令我們從同行中脫穎而出。”星盛名車(chē)表示。

所謂高凈值人群一般指資產(chǎn)凈值在1000萬(wàn)元以上的個(gè)人，他們也是金融資產(chǎn)和投資性房產(chǎn)等可投資資產(chǎn)的目標(biāo)群體。

招商銀行和貝恩公司聯(lián)合發(fā)布的《2021中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》顯示，2020年中國(guó)高凈值人群數(shù)量達(dá)到262萬(wàn)人，與2018年相比增加了65萬(wàn)人，2018-2020年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為15%，預(yù)計(jì)2021年底，中國(guó)高凈值人群數(shù)量將達(dá)約296萬(wàn)人。

其中，中國(guó)高凈值人群人均持有可投資資產(chǎn)約3209萬(wàn)元，共持有可投資資產(chǎn)84萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)2021年底，高凈值人群持有的可投資資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)96萬(wàn)億元。

從分布區(qū)域來(lái)看，廣東、上海、北京、江蘇、浙江、山東、四川、湖北、福建9省市人數(shù)最多，超過(guò)10萬(wàn)人，這也與星盛名車(chē)經(jīng)銷(xiāo)店的分布區(qū)域相吻合。

圖源：《2021中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》

圖源：星盛名車(chē)《招股書(shū)》

“幾十萬(wàn)元的豪華車(chē)市場(chǎng)和百萬(wàn)元以上的頂級(jí)豪華車(chē)市場(chǎng)還是有很大區(qū)別的，百萬(wàn)元級(jí)以上的頂級(jí)豪華車(chē)品牌，由于獨(dú)特的品牌特性和稀有性，自身的奢侈豪華屬性傍身，尤其會(huì)吸引少數(shù)高凈值、富有人群的獨(dú)愛(ài)，根本不用擔(dān)心沒(méi)有買(mǎi)家。而星盛名車(chē)的主要市場(chǎng)正好在我國(guó)經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的東南沿海地區(qū)，這里的民營(yíng)個(gè)體經(jīng)濟(jì)非常發(fā)達(dá)，海外僑胞僑眷以及親友家屬也比較多，可以支撐其獨(dú)特的、稀有的豪華品牌汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)代理業(yè)務(wù)。”北京特億陽(yáng)光新能源總裁祁海珅表示。

2020年返利2.5億元

超過(guò)全年凈利

什么樣的人，可以做豪車(chē)生意？

創(chuàng)立星盛名車(chē)的邱萍，此前在深圳市浩河汽車(chē)貿(mào)易有限公司擔(dān)任執(zhí)行董事，于1998年5月至2002年12月持有浩河汽車(chē)90%的股權(quán)，浩河汽車(chē)在中國(guó)主要從事汽車(chē)進(jìn)口業(yè)務(wù)。

在負(fù)責(zé)汽車(chē)進(jìn)口業(yè)務(wù)多年后，邱萍成立佳鴻控股（星盛名車(chē)附屬公司）在中國(guó)開(kāi)展自有汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)。于2002年開(kāi)設(shè)首家賓利經(jīng)銷(xiāo)店，該經(jīng)銷(xiāo)店亦為中國(guó)首家賓利經(jīng)銷(xiāo)店。

截至目前，《招股書(shū)》顯示，星盛名車(chē)的控股股東為邱萍，通過(guò)信托等方式合計(jì)持股82.2%。

邱萍與丈夫周建明此前創(chuàng)立的佳鴻集團(tuán)，據(jù)愛(ài)企查顯示，目前控股企業(yè)達(dá)32家，以批發(fā)和零售業(yè)為主，包含多個(gè)汽車(chē)銷(xiāo)售公司、汽車(chē)維修公司等。

圖源：愛(ài)企查

豪車(chē)動(dòng)輒上百萬(wàn)元，即便富豪們身價(jià)不菲，但他們也熱衷于運(yùn)用杠桿，貸款買(mǎi)車(chē)。而且，還有顧客和公司因?yàn)橘J款買(mǎi)車(chē)發(fā)生糾紛。《招股書(shū)》就曾披露，有岳某、李某二人曾因購(gòu)買(mǎi)豪車(chē)向銀行貸款，該汽車(chē)作為抵押品予以抵押。購(gòu)買(mǎi)后卻并未如約償還貸款。當(dāng)銀行試圖行使其權(quán)利，接管抵押汽車(chē)時(shí)，發(fā)現(xiàn)汽車(chē)已自燃并燒毀。廣東卓越也因此被告，涉及金額為186萬(wàn)元。

據(jù)企查查顯示，佳鴻集團(tuán)涉及的裁判文書(shū)達(dá)到53份，其中買(mǎi)賣(mài)合同糾紛最多，身份為被告及被上訴人占比為93%，所涉及金額為1635.58萬(wàn)元。

即便有購(gòu)車(chē)者貸款買(mǎi)車(chē)相助，作為豪車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商，星盛名車(chē)的日子似乎并不如想象中輕松。與高額的營(yíng)收相比，星盛名車(chē)的純利顯得較為波動(dòng)，2018年至2020年分別為2.5億元、3億元和1.6億元，毛利率僅為8.4%、7.9%和7.9%。

與此同時(shí)，《招股書(shū)》顯示，星盛名車(chē)2018年至2020年及2021年前四個(gè)月，分別獲得來(lái)自汽車(chē)供應(yīng)商買(mǎi)賣(mài)汽車(chē)的返利合共人民幣2.9億元、2.4億元、2.49億元和6960萬(wàn)元，售后服務(wù)的返利分別為240萬(wàn)元、730萬(wàn)元、350萬(wàn)元和370萬(wàn)元。

也就是說(shuō)，2018年、2020年星盛名車(chē)從汽車(chē)供應(yīng)商處獲得的返利已經(jīng)超過(guò)純利，2019年也超過(guò)80%，“我們的盈利能力受汽車(chē)供應(yīng)商提供的獎(jiǎng)勵(lì)返利所影響。汽車(chē)供應(yīng)商的返利政策出現(xiàn)任何重大變動(dòng)或我們獲授的返利金額減少或會(huì)對(duì)我們的財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響。”星盛名車(chē)對(duì)這點(diǎn)表示。

圖源：勞斯萊斯官網(wǎng)

賣(mài)掉豪車(chē)能獲得返利，但買(mǎi)豪車(chē)是需要花錢(qián)的，為了訂購(gòu)豪車(chē)，星盛名車(chē)進(jìn)行了大量貸款。經(jīng)營(yíng)上資金不足的時(shí)候，也會(huì)借貸。一路借下來(lái)，公司規(guī)模越來(lái)越大，負(fù)債也有所承壓。

《招股書(shū)》顯示，星盛名車(chē)的負(fù)債對(duì)總資產(chǎn)比率（各年末的債務(wù)總額（銀行及其他借款）除以總資產(chǎn)再乘以100%計(jì)算而得），2018年至2020年及2021年前四個(gè)月分別為29.2%、46.3%、36.5%和39.2%。而此次上市募資的用途之一，則為償還若干部分銀行貸款，進(jìn)一步改善資本基礎(chǔ)。

疫情之下，豪車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量走低

《招股書(shū)》顯示，星盛名車(chē)2018年至2020年的銷(xiāo)量分別為4475輛、4523輛和4992輛，即使在疫情期間仍實(shí)現(xiàn)了一定程度的增長(zhǎng)，但豪車(chē)市場(chǎng)的大環(huán)境，卻似乎并不樂(lè)觀。

2020年因疫情影響，多個(gè)豪車(chē)品牌實(shí)行了裁員計(jì)劃。

“首先，賓利、阿斯頓馬丁、邁凱倫等英國(guó)的超豪華品牌們，脫歐壓頂在前，新冠疫情在后，面臨著最嚴(yán)峻的考驗(yàn)。缺錢(qián)，是這些超豪華汽車(chē)企業(yè)面臨的共同困局。現(xiàn)金流的短缺、盈利能力的缺失，迫使這些品牌采取直截了當(dāng)?shù)姆绞健脝T。以賓利為例，雖然有龐大的大眾集團(tuán)的支持，但其盈利狀況引起了集團(tuán)內(nèi)部其它品牌的不滿，甚至險(xiǎn)些被大眾徹底拋棄。面對(duì)業(yè)績(jī)的低迷，除了裁員以節(jié)約成本，這些超豪華品牌正在加碼中國(guó)，謀求新的出路。”看懂研究院研究員畢盛表示。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年8月豪華車(chē)零售20萬(wàn)輛，同比下降19%。《招股書(shū)》中，星盛名車(chē)勞斯萊斯的售價(jià)就從2018年的560萬(wàn)元降至2020年的540萬(wàn)元。

還沒(méi)等上市之后大展宏圖，已經(jīng)遇上豪車(chē)銷(xiāo)量整體走低，而目前，在整個(gè)豪車(chē)經(jīng)銷(xiāo)市場(chǎng)中，星盛名車(chē)還遠(yuǎn)未達(dá)到“一覽眾山小”的江湖地位，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的實(shí)力不容小覷。

根據(jù)“弗若斯特沙利文”報(bào)告顯示，2020年華南地區(qū)的超豪華汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商排名及市場(chǎng)份額中，捷成股份占據(jù)50.1%，捷成股份自1955年起從事超豪華汽車(chē)品牌保時(shí)捷的經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)，為中國(guó)最大的保時(shí)捷經(jīng)銷(xiāo)商，

另一家豪車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商公司百得利（6909.HK）排名第二，所占市場(chǎng)份額為8.2%。且已于2021年7月15日成功在港交所上市，截止9月9日，百得利報(bào)收7.58港元/股，總市值47.19億港元。相比之下，星盛名車(chē)占比為2.9%。

圖源：《招股書(shū)》

從一家賓利專(zhuān)賣(mài)店做起，星盛名車(chē)19年間不斷擴(kuò)大規(guī)模，成為華南地區(qū)超豪華乘用車(chē)市場(chǎng)排行第三的知名企業(yè)。港股資本市場(chǎng)的加持，能否助力星盛名車(chē)頂住行業(yè)大環(huán)境的壓力，在“季軍”的位置上更進(jìn)一步？答案還要留給時(shí)間來(lái)驗(yàn)證。