美國(guó)DTC品牌Allbirds于近日提交了招股書，準(zhǔn)備在納斯達(dá)克上市，股票代碼為“BIRD”；根據(jù)外媒消息，此次IPO的估值預(yù)計(jì)超過(guò)20億美元。

ALLbirds的名氣，或許在中國(guó)尚還過(guò)小；但在美國(guó)，幾乎中上層階級(jí)的有名人士都是該品牌的擁躉；這里面包括好萊塢巨星小李子（Leonardo DiCaprio）、蘋果CEO庫(kù)克、NBA球星安德烈·伊戈達(dá)拉、美國(guó)前總統(tǒng)奧巴馬等。 

甚至硅谷風(fēng)投公司v1.vc的投資人Brett Jackson曾在推特上表示為期10天的西班牙旅程中，他只帶了Allbirds的鞋子，并徒步27萬(wàn)步。 

Allbirds此次IPO，不光是一雙環(huán)保鞋的勝利，也打開了全球創(chuàng)投圈對(duì)DTC模式（直接面向消費(fèi)者）的想象力。 

一年?duì)I收近2.2億美元，53%凈銷售額來(lái)自回頭客

早在2018年10月接受華爾街日?qǐng)?bào)采訪的時(shí)候，Allbirds的創(chuàng)始人喬伊·茨維林格（Joey Zwillinger）就曾放言，如果公司IPO，并不一定是因?yàn)榉N種原因（擴(kuò)張資金），Allbirds基本上從第一天起就開始盈利了。

盡管目前Allbirds尚未盈利，2019年和2020年的凈損失分別為1450和2590萬(wàn)美元；它的一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)依然比較亮眼。

根據(jù)招股書，在2018-2020年，公司的凈收入從1.26億美元增長(zhǎng)到了2.193億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為31.9%；在此期間，公司在美國(guó)和國(guó)際上的收入分別增長(zhǎng)了5250萬(wàn)美元和4070萬(wàn)美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為20.8%和112.4%；毛利率也從2018年的46.9%增加到2020年的51.4%。

截至到2021年6月，Allbirds在全球擁有了27家門店，覆蓋35個(gè)國(guó)家近25億消費(fèi)者。其中招股書顯示，在2020年一年中，公司凈收入的24%來(lái)自美國(guó)境外。

更為耀眼的是，Allbirds顯然擁有一批粘性極高的忠實(shí)粉絲。 

2020年中，約53%的凈銷售額來(lái)自回頭客。而在2016-2019年期間，約43%的客戶在2020年12月31日前再次購(gòu)買該品牌用品；在第二次購(gòu)買后，50%的客戶再次購(gòu)買；在第三次購(gòu)買后，55%的客戶繼續(xù)購(gòu)買。

6輪融資超2億美元，小李子、環(huán)球老虎基金都是它的股東

Allbirds的成長(zhǎng)史和它主打的環(huán)保鞋一樣勵(lì)志。

盡管Allbirds宣稱自己為全球生活方式品牌，產(chǎn)品包括鞋子、襪子等服裝產(chǎn)品，目前鞋子的收入依然占大頭。旗下的經(jīng)典產(chǎn)品Wool Runner曾被《時(shí)代》雜志評(píng)選為“全球最舒適的鞋子”。 

而環(huán)保，則是Allbirds的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一；甚至Allbirds被稱為是下一個(gè)Lululemon，原因正是兩者都屬于材料創(chuàng)新，并且都受到了美國(guó)中產(chǎn)以上階層的追捧，另外兩者走的都是中高端路線。 

根據(jù)招股書，Allbirds成立于2015年，由新西蘭專業(yè)足球運(yùn)動(dòng)員蒂姆·布朗（Tim Brown）和再生材料科學(xué)家喬伊·茨維林格（Joey Zwillinger）共同創(chuàng)立。Allbirds的鞋也被稱為“羊毛鞋”，既舒適又環(huán)保。 

Allbirds的起始資金來(lái)源于眾籌網(wǎng)站Kickstarter——募集了12萬(wàn)美元；之后公司拿到了Lerer Hippeau領(lǐng)投的270萬(wàn)美元的種子輪融資。 

很大程度上，Allbirds的融資之順利離不開硅谷大佬們的熱捧。2016年，Allbirds完成725萬(wàn)美元的A輪融資，由知名風(fēng)投公司Maveron領(lǐng)投，該輪中，NBA球星安德烈·伊戈達(dá)拉也參與投資；投后估值3200萬(wàn)美元。 

2017年，老虎環(huán)球基金領(lǐng)投B輪1750萬(wàn)美元融資，本輪投后估值為3.68億美元；也就是說(shuō)，短短一年內(nèi)，Allbirds的估值翻了10倍。接下來(lái)就是小李子參與的C輪融資。

2020年9月，Allbirds完成1億美元的E輪融資，由富蘭克林鄧普頓（FranklinTempleton）領(lǐng)投，普信、Baillie Gifford、TDM Growth Partners、洛克菲勒等跟投。

Allbirds共完成了6輪融資，融資額累計(jì)超過(guò)2億美金，估值在最后一輪為17億美元。而本次IPO后，估值很可能超過(guò)20億美元。

電商的終點(diǎn)是DTC？

DTC模式應(yīng)該是當(dāng)下形容電商最時(shí)興的詞語(yǔ)，也有望帶來(lái)一波新熱潮。 

Allbirds即是典型的DTC模式，投中網(wǎng)了解到，allbirds只有兩種主要銷售渠道，即官方網(wǎng)站和線下直營(yíng)店。在這樣的模式下進(jìn)行IPO，可謂模范案例。并且DTC模式的確為公司帶來(lái)了極強(qiáng)的消費(fèi)黏性；甚至線下門店正在以可觀的速度影響著線上的銷售流量。 

比如allbirds特地在招股書中提到了一個(gè)案例。它們的BostonBack Bay商店在八個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)了盈利。此外，在2019年3月該商店開業(yè)后的三個(gè)月內(nèi)，Boston DMA地區(qū)的網(wǎng)站流量增加了15%，新客戶增加了83%，最終總凈銷售額增加了77%。

這說(shuō)明兩點(diǎn)：1）DTC模式被市場(chǎng)認(rèn)可；2）線下實(shí)體門店對(duì)消費(fèi)者消費(fèi)需求的不可或缺性。

回到中國(guó)市場(chǎng)，最熱門的DTC模式運(yùn)用中當(dāng)屬童裝品牌PatPat；前不久后者該完成一筆1.6億美元的D2輪融資，軟銀愿景獨(dú)家投資。

PatPat無(wú)疑是當(dāng)下最受投資人追捧的DTC獨(dú)角獸。根據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)，PatPat累計(jì)完成了超7億美元的融資，投資方囊括了一線主流機(jī)構(gòu)，包括DST Global、SIG、GGV、今日資本、泛大西洋資本等。 

事實(shí)上如果有心觀察，服裝類巨頭都已經(jīng)在往DTC方向高調(diào)轉(zhuǎn)型。

據(jù)了解，早在2017年耐克就有心轉(zhuǎn)型DTC，行業(yè)中首批將DTC明確上升至集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)的企業(yè)之一；2020年疫情期間，耐克宣布終止與9家零售商的批發(fā)合作，此舉被視為“變革心最強(qiáng)的行為”；之后就是阿迪達(dá)斯和安踏。

不光是服裝品牌，包括喜茶、蔚來(lái)等都在有意無(wú)意地運(yùn)用這一模式，消費(fèi)者大多通過(guò)品牌自有的平臺(tái)或小程序進(jìn)行消費(fèi)。不少投資人亦對(duì)投中網(wǎng)表示，DTC很符合年輕消費(fèi)者口味；但難點(diǎn)在于不同于海外，中國(guó)本土的電商模式極成熟，選擇 DTC不一定比選擇其他渠道效率更高。 

一位消費(fèi)投資人認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，DTC相對(duì)于更小眾、細(xì)分、高附加值的產(chǎn)品，會(huì)是一個(gè)突破口；比如蔚來(lái)等。

因此，Allbirds此次IPO意義深遠(yuǎn)，如果上市后表現(xiàn)不錯(cuò)，很可能會(huì)掀起一股DTC風(fēng)潮。下一輪的投資風(fēng)口，或許已經(jīng)隱隱若現(xiàn)了。