通過港交所聆訊：網易云音樂再筑原創護城河，虧損仍將持續

“全球音樂社區第一股”網易云音樂上市提速。

8月1日晚間，網易云音樂通過港交所上市聆訊并發布聆訊后資料集，上市聯席保薦人為美林、中金及瑞信。截至8月2日收盤，網易（9999.HK）報價158.2港元，漲幅1.74%，總市值達5466億港元。

早前，在市場監管總局對騰訊控股收購中國音樂集團做出反壟斷處罰后，網易云音樂就加快了上市的步伐。一周前，就有媒體報道，網易云音樂最快于本周內尋求上市聆訊，集資約78億港元。

隨著監管政策落地，聽歌要切換不同APP的時代終結了，獨家版權不再是在線音樂平臺的核心競爭力，各大平臺或將基于自身流量開拓新的流媒體業務。沒了獨家，后版權時代的網易云音樂能憑借音樂社區突圍嗎？在線音樂的下一個賽道又將會在哪里？

深耕社區和原創

不同于其他頭部在線音樂平臺，把社交作為主要功能的網易云，依靠營造良好的社區氛圍維持著很高的用戶粘性。“云村”已經成為新一代文藝青年及年輕群體的聚集地。

數據顯示，截至2021年第一季度，網易云音樂的在線月活躍用戶數（MAU）從去年同期的1.70億增至1.83億，日活聽歌用戶日均聽歌時長達76.5分鐘。同時，網易云音樂用戶創作歌單總數超26億，主動進行UGC創作的月活用戶占比約26%；入駐獨立音樂人數量超26萬，持續位居行業第一。

在社區和原創音樂上的強勢優勢，成為了網易云音樂競爭的核心壁壘。自騰訊解除獨家版權護城河后，不少之前熱衷于社區又受制于獨家音樂版權的用戶，將再次回到網易云音樂的懷抱。

有研究報告指出，“年輕用戶與內容社區將驅動網易云音樂長期增長。高付費意愿的年輕用戶，以及高活躍高黏性的音樂社區屬性，有利于進一步提升平臺的貨幣化能力。”

此次聆訊后的資料集顯示，網易云音樂公布募資的主要用途在于繼續深耕音樂社區、豐富多元音樂內容，繼續創新并提高技術能力，以及用于甄選合并、收購及戰略投資，運營及一般企業用途。

圖/視覺中國

虧損仍將持續

對受困于版權限制已久的網易云音樂來說，獨家音樂版權的解除提供了彎道超車的好機會，但值得注意的是，“版權令”后的網易云音樂并不輕松，除了自身長期處于凈虧損狀態的內憂外，網易云音樂還面臨包括短視頻平臺在內的競爭外患，畢竟走出“版權圍城”的不只有網易云音樂。

招股書顯示，2018至2020年，網易云音樂的營收分別為11.48億元、23.18億元、48.95億元。但一直處于凈虧損狀態，調整后凈虧損分別為18.14億元、15.8億元、15.68億元，3年累計虧損近50億元。2021年一季度，網易云音樂經調整后凈虧損額達2.84億元。

對此，網易云音樂表示，近幾年，公司虧損的主要原因在于一直專注于通過投資品牌及高質量內容擴大用戶群體，而非尋求實時的財務回報或盈利能力，并進一步指出，公司變現還處于相對較早的階段，未來的盈利能力還不確定，預計可能持續虧損至2023年。

自2015年國家版權局發布《關于責令網絡音樂服務商停止未經授權傳播音樂的通知》起，國內各大在線音樂平臺紛紛加入版權競爭，而在如今“版權令”后，各大平臺又悄然興起了內容之戰。

今年6月，騰訊音樂就進行了組織架構的升級，宣布成立內容業務線，負責音樂內容相關業務的整體規劃、戰略制定和統籌管理。早前，騰訊音樂還提出了“內容共創”概念，并與索尼音樂共建電子音樂廠牌Liquid State，截至2021年，騰訊音樂已經與華納音樂、索尼音樂、環球音樂國際三大唱片集團共建廠牌。

除了巨頭騰訊外，攪動市場的還有虎視眈眈的短視頻平臺。以抖音、快手為代表的短視頻平臺上各種“神曲”不斷出圈，并帶動了各大音樂平臺和社交媒體的病毒式傳播。短短幾秒的聽覺刺激，正逐漸成為大多數用戶追捧的音樂消費方式。此前字節跳動成立音樂事業部的消息，也進一步顯示出了短視頻平臺開始向流媒體領域進軍的決心。由此可見，在當前的在線音樂平臺市場中，網易云音樂要超越的不僅僅是騰訊了。