連續(xù)減持4年，合縱科技實(shí)控人地位不保？

股價持續(xù)上漲，股東持續(xù)減持。

7月23日，合縱科技發(fā)布公告，對大股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司部分股份做了進(jìn)一步說明。公告指出，董事長劉澤剛和股東韋強(qiáng)，本次轉(zhuǎn)讓價款用途均是為了償還江海證券股票質(zhì)押業(yè)務(wù)本金、利息及違約金，以及繳納個人所得稅，轉(zhuǎn)讓價格為6.6元/股，轉(zhuǎn)讓價款共計(jì)1.9億元。

7月19日，合縱科技曾收到深交所的關(guān)注函，起因?yàn)槎麻L劉澤剛減持完成后，與第二大股東信達(dá)證券持股比例相差僅2.32%，且質(zhì)押比例高達(dá)77.29%。

合縱科技股東減持并不是近期才有，實(shí)際上，自2017年起，合縱科技便開始了頻繁的股權(quán)變動。

除了2017年上半年有限的幾次增持外，2017年9月至今，合縱科技股東持續(xù)減持，合計(jì)減持超13%公司股份。

與之相反的，合縱科技的股價今年以來的漲勢卻十分強(qiáng)勁，對比年初最低點(diǎn)，合縱科技半年以來已上漲184.63%。

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對于股東的連續(xù)減持，合縱科技對風(fēng)云資本界表示：“公司大股東和經(jīng)營層對公司的經(jīng)營及發(fā)展充滿信心，股東減持是出于個人實(shí)際資金需求，公司會建議并敦促控股股東及早解決其債務(wù)和質(zhì)押等問題，化解由此給公司股票在二級市場帶來的壓力。”

4年持續(xù)減持

“基于對公司未來持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展前景充滿信心，相信公司具有資本市場的長期投資價值，劉澤剛先生及韋強(qiáng)先生、張仁增先生、何昀先生、高星女士、王維平先生在符合相關(guān)法律法規(guī)的前提下，擬實(shí)施本次增持計(jì)劃。”

2017年4月27日，各股東在公告中對合縱科技的未來充滿信心，擬實(shí)施增持計(jì)劃。

然而，計(jì)劃趕不上變化，這份信心僅持續(xù)了不到半年，股東們便開啟了對合縱科技長達(dá)4年的減持行動。

2017年9月12日，時任公司監(jiān)事王維平減持不超過公司總股本的0.2%，打響了合縱科技股東減持馬拉松的第一槍。彼時，王維平為合縱科技第8大股東，持股1.37%。

隨后，2018年9月26日，劉澤剛、韋強(qiáng)、張仁增、何昀、高星5大股東計(jì)劃減持公司股份，擬減持?jǐn)?shù)量合計(jì)不超過合縱科技總股本的3%。同時，股東們表示繼續(xù)看好公司未來，減持原因系用于此前個人增持合縱科技股份及投資天津市茂聯(lián)科技有限公司融資的本息償還。

2018年12月4日，股東韓國良擬減通過集中競價持不超過本公司總股本的0.07%，減持原因系個人資金需求。

2019年5月20日，劉澤剛、韋強(qiáng) 、張仁增 、何昀、高星、王維平6大股東計(jì)劃減持公司股份，擬減持?jǐn)?shù)量合計(jì)不超過合縱科技總股本的3.36%。減持原因?yàn)橛糜诖饲皞€人增持合縱科技股份及投資天津市茂聯(lián)科技有限公司融資的本息償還，并再一次強(qiáng)調(diào)：“股東繼續(xù)看好公司未來”。

2020年6月9日，韓國良擬減持0.06%，王維平擬減持0.25%。其中，前者主要是個人資金需求，后者則是用于此前投資天津市茂聯(lián)科技有限公司融資的本息償還。

2020年10月23日，又有兩股東計(jì)劃減持。其中，韋強(qiáng)擬減持股數(shù)占公司總股本比例2.45%，張仁增擬減持1.12%。減持原因主要用于股東股票質(zhì)押融資的本息償還。

一個月后，2020年11月25日，股東何昀擬減持0.94%，高星擬減持0.45%。均系個人資金需求。

再就是2021年6月8日，三大股東張仁增、何昀、王維平分別擬減持0.68%、0.54%、0.14%。原因分別是用于大同證券有限責(zé)任公司及中國中金財(cái)富證券有限公司(原中國中投證券有限責(zé)任公司)的股份質(zhì)押本息償還、大同證券有限責(zé)任公司質(zhì)押融資的本息償還和個人資金需求。

粗略算來，2017—2021年的4年間，各大股東共擬減持不低于13.35%公司股份。

股東一面強(qiáng)調(diào)繼續(xù)看好公司未來，一面連續(xù)減持，從公告中看，除個人資金需求外，剩余的減持幾乎都是為了還債。

股東賣資還債，董事長股權(quán)質(zhì)押77%

合縱科技成立于1997年，全稱北京合縱科技股份有限公司，是北京市高新技術(shù)企業(yè)，擁有省部級研發(fā)中心。

2015年6月，合縱科技登陸資本市場。當(dāng)時的主營業(yè)務(wù)為“面向國內(nèi)電力網(wǎng)絡(luò)、市政建設(shè)、鐵路、城市軌道交通等諸多領(lǐng)域，生產(chǎn)和銷售戶外中高壓配電和控制設(shè)備”。

2015—2020年，上市的4年間，合縱科技營業(yè)總收入從11.17億元至13億元，增長了16.38%。其中，2017年是合縱科技營收的巔峰，為21.09億元，此后便開始逐年下滑。

不過，2021年第一季度，合縱科技營收同比增長331.51%；歸母凈利潤同比增長132.82%；已有業(yè)績回暖跡象。

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2017年也是合縱科技上市以來利潤的最高點(diǎn)。這一年，合縱科技的凈利潤達(dá)到1.31億的最高值后，便開始快速下滑，2020年更是降至-7.77億，比剛上市時下降了991%。

合縱科技表示：“2017-2019年，在金融去杠桿的背景下，鈷價格大幅下跌，2020年，合縱科技產(chǎn)能一定程度上受到新冠疫情影響，整體來看，公司鋰電產(chǎn)業(yè)布局略低于預(yù)期，但是公司仍堅(jiān)定“資源冶煉+材料+前驅(qū)體”的戰(zhàn)略布局，打造合縱科技第二支柱，著力打造電力和新能源材料兩大板塊布局的雙主業(yè)模式。”

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同樣是2017年，合縱科技拉開了股東連續(xù)減持的大幕。

股東減持的原因?qū)⒚^都指向了還債。合縱科技表示：“公司近期發(fā)布公告，大股東擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓部分股份，旨在以股份轉(zhuǎn)讓價款償還股票質(zhì)押融資貸款、降低股票質(zhì)押的風(fēng)險，并以此優(yōu)化控股股東持股結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)狀況。”

合縱科技的財(cái)務(wù)狀況如何呢？

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債務(wù)方面，2015年—2017年，合縱科技負(fù)債合計(jì)由8.29億增至20.26億，此后至今，合縱科技的負(fù)債合計(jì)維持在26億—29億之間。2020年，資產(chǎn)負(fù)債率增至70.06%的峰值。高于行業(yè)平均水平。

不過股東要還的，除了股票質(zhì)押融資的本息外，主要是此前投資天津市茂聯(lián)科技有限公司（下稱“天津茂聯(lián)”）融資的本息償還。

天津茂聯(lián)是合縱科技的聯(lián)營企業(yè)，合縱科技直接持有天津茂聯(lián)21.33%股份，持有寧波源縱基金13.33%LP份額，寧波源縱持有天津茂聯(lián)39.28%股份，直接間接共持有天津茂聯(lián)26.57%股份。合縱科技的董事長劉澤剛也是茂聯(lián)科技的董事長和最終受益人。

合縱科技表示：“天津茂聯(lián)是公司鋰電池材料板塊的重要布局，未來將形成“礦資源-冶煉-材料”上下游產(chǎn)業(yè)鏈的整體布局。”

與合縱科技一樣，2018年至今，天津茂聯(lián)營業(yè)收入逐年下降，凈利潤更是于2020年下降1189.13%至-2.32億元。

除了還債，合縱科技控股股東還有大量的股權(quán)質(zhì)押即將到期。

7月19日，深交所向合縱科技下發(fā)關(guān)注函，針對公司控股股東劉澤剛所持公司股份質(zhì)押比例達(dá)77.29%一事，要求說明質(zhì)押時間、股份數(shù)量、債務(wù)金額等情況。

根據(jù)合縱科技公告，截至7月5日，劉澤剛持股數(shù)量為1.46億股，持股比例為13.47%，累計(jì)質(zhì)押股份數(shù)量為1.13億股，占其所持股份比例為77.29%，占公司總股本比例為10.41%。

劉澤剛未來一年內(nèi)到期的質(zhì)押股份累計(jì)數(shù)量為0.6億股，占其所持股份比例為41.08%，占公司總股本比例為5.53%，對應(yīng)融資余額約0.83億元。

此外，深交所還注意到，實(shí)控人劉澤剛、股東韋強(qiáng)擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向徐海飛分別轉(zhuǎn)讓1.73%、0.94%的合縱科技股份，協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成后，劉澤剛將持有公司11.74%的股份，合縱科技第二大股東信達(dá)證券持有公司9.42%的股份，和劉澤剛減持后持股比例相差僅2.32%。

不過，合縱科技表示：“劉澤剛?cè)詾楣究毓晒晒蓶|、實(shí)際控制人，仍能對公司實(shí)施有效控制，公司也將采取一些列措施維持控制權(quán)穩(wěn)定，而且大股東也在積極降低股票質(zhì)押率，保證公司穩(wěn)健經(jīng)營，快速發(fā)展。”

7月12日，深交所上市公司2020年度信息披露考核結(jié)果公布，合縱科技最新信披考評由B降C。這是自2015年在深交所上市至今，合縱科技首次得到C的評級。

有投資者質(zhì)疑，業(yè)績大幅度虧損、信披考評降低、控制權(quán)游走在變更邊緣的合縱科技，是否會導(dǎo)致大股東不停減持套現(xiàn)跑路？

但合縱科技依然對自己充滿信心，并表示：“公司正由一家專業(yè)提供電力設(shè)備的公司轉(zhuǎn)型為配電領(lǐng)域的綜合服務(wù)商。力爭在未來的5年內(nèi)，成為鋰電池正極材料前驅(qū)體細(xì)分市場的龍頭企業(yè)。隨著湖南雅城磷酸鐵自動化智能工廠的投產(chǎn)，公司將成為行業(yè)中規(guī)模較大、產(chǎn)品線最為齊全，具備較強(qiáng)的業(yè)績增長能力。”