首批公募“REITs”交易首日成交額破17億，多數(shù)基金高開低走、風(fēng)險猶存

6月21日，首批9只公募REITs迎來交易時刻，市場投資熱情高漲，其中漲幅最高的蛇口產(chǎn)園一度漲逾15%，整體成交額已經(jīng)突破17億元。

但對于大部分散戶投資者來說，這類長期封閉型基金與普通的公募基金還存在諸多不同之處，投資還需要注意很多細(xì)節(jié)。從盤面上看，多數(shù)基金出現(xiàn)了高開低走的態(tài)勢，不少業(yè)內(nèi)人士提示波動風(fēng)險。

交易首日成交破17億元

上市首日，9只公募REITs開盤均出現(xiàn)溢價大漲，但大部分產(chǎn)品價格高開低走。

截至上午收盤，蛇口產(chǎn)園、首鋼綠能漲幅最高，分別達(dá)到15.58%、12.32%；N首創(chuàng)、N浙杭徽、N張江REIT等基礎(chǔ)設(shè)施REITs也有不同成程度的上漲。

從成交額來看，截至發(fā)稿9只REITs產(chǎn)品成交已經(jīng)超過17億元，其中N普洛斯以3.02億元領(lǐng)先，蛇口產(chǎn)園、廣州廣河、浙商滬杭甬REITs、華安張江光大REITs成交均超過了2億元，其余4只也均突破1億元。

根據(jù)規(guī)定，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs上市首日漲跌幅限制比例為30%，非上市首日漲跌幅限制比例為10%。此前就有業(yè)內(nèi)人士提示，首批項目“優(yōu)中選優(yōu)”關(guān)注度較高，A股的“炒新”習(xí)慣火推高首批公募REITs上市首日的溢價水平，但公募REITs相對穩(wěn)定的內(nèi)在價值不支持暴漲暴跌。

從底層資產(chǎn)來看，這9只產(chǎn)品的底層基礎(chǔ)設(shè)施項目位于京津冀、長江經(jīng)濟帶、粵港澳大灣區(qū)、長江三角洲等重點區(qū)域，領(lǐng)域覆蓋污水處理、垃圾處理及生物質(zhì)發(fā)電、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、收費公路和倉儲物流等。

6月7日，首批9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs產(chǎn)品正式設(shè)立，合計“吸金”超314億元，認(rèn)購火爆程度超出預(yù)期。

散戶投資要注意什么？

盡管帶著光環(huán)上市，但值得注意的是，國內(nèi)公募REITs在基金分類上屬于封閉式基金，與一般基民投資的公募基金差別較大，投資人退出主要通過二級市場交易而非向公募基金贖回，而且是每半年才公布一次凈值。

這也意味著，把公募REITs當(dāng)成股票來炒會大大增加損失的風(fēng)險。中航基金此前指出，首批公募REITs的底層資產(chǎn)是具有持續(xù)經(jīng)營能力的基礎(chǔ)設(shè)施類項目，可以給投資者帶來持續(xù)穩(wěn)定的收益回報，但成長性與初創(chuàng)型或高科技行業(yè)的上市公司不可比，其內(nèi)在價值穩(wěn)定，不支持暴漲暴跌。

有業(yè)內(nèi)人士對我們表示，公募REITs類產(chǎn)品的年化收益率一般在5%-6%，二級市場上動輒10%、30%的極端漲幅會透支未來的收益，所以整體溢價不會太高，即使是個別炒作也會逐漸回歸正常水平。

西南證券分析，公募REITs的收益主要來自高比例分紅和價差收益，前者主要來自基礎(chǔ)設(shè)施項目的租金和收費，采取強制分紅政策，要求收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金額的90%，在符合條件的情況下每年不得少于1次。從首批試點項目的公開募集信息來看，產(chǎn)權(quán)類公募REITs（例如倉儲物流、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等）預(yù)測的首年分派率不超過5%，較經(jīng)營權(quán)類REITs（例如高速公路、市政設(shè)施等）的現(xiàn)金分派率低，但底層資產(chǎn)的增值潛力有望驅(qū)動產(chǎn)品價值的長期增長。

作為中國資本市場新增的一個投資品種，基礎(chǔ)設(shè)施REITs現(xiàn)金流較為穩(wěn)定、流動性良好，更適合中長線投資者。但與此同時，因為公募REITs投資者結(jié)構(gòu)以機構(gòu)投資者為主，這讓公募REITs的流動性備受關(guān)注。

證監(jiān)會債券部主任陳飛在首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs上市儀式上致辭時表示，證監(jiān)會債券部和交易所著力支持運營成熟、現(xiàn)金流穩(wěn)定、市場認(rèn)可度高的資產(chǎn)依托REITs實現(xiàn)權(quán)益融資，同時希望原始權(quán)益人、中介機構(gòu)等市場參與者切實歸位盡責(zé)，廣大投資者正確認(rèn)識產(chǎn)品特征，樹立風(fēng)險意識，理性參與投資交易。