今年一季度新經濟公司：募資金額占比95%，香港資本市場面臨重塑

香港前十大IPO里新經濟公司占比達到7成，今年一季度新經濟公司的募集資金占比更是達到了95%。資本市場正在發生深刻變化，新經濟已經成為新的投資主題， 在日前舉行的“2021雪球金牌投資策略會”上，最新的投資趨勢成為與會大佬熱議的話題。

港美股的資本風口

5月26日，“2021雪球金牌投資策略會”在深圳舉行，投資界大佬紛紛對今年的投資策略發表了意見。

納斯達克投資智能業務中國區董事總經理Anny Liu給出了一個驚人的數字：納斯達克2021年一季度創下了275個IPO的紀錄，這相當于2020年全年IPO總數的87%。

回顧去年以來的美股市場，Anny Liu重點提到了新經濟的力量。她認為，現在科技板塊的范疇已經變得越來越大、越來越寬泛，在不斷與其他行業交叉重疊的過程中，多元化的特征愈發明顯。Anny Liu提到了Nasdaq-100（納斯達克100指數），她表示，除了像微軟、亞馬遜、蘋果等已經發展成熟的世界級大公司，Zoom、特斯拉等“新勢力”的表現都是Nasdaq-100迅速增長的主要動力。

今年年初，在虛擬貨幣的炒作如火如荼之際，全球最大的數字貨幣交易平臺之一Coinbase通過DPO，即“不通過投行直接公開發行股票”的方式登陸納斯達克，引發了市場的廣泛關注。Anny Liu認為，Coinbase也可以看作是“新經濟行業的延伸”。

而香港交易所董事總經理、市場發展科主管鮑海潔總結，過去一年，香港前十大IPO里新經濟公司占比達到7成，今年一季度新經濟公司的募集資金占比更是達到了95%。鮑海潔直言：“在這個非常之年，新經濟公司重塑了香港資本市場，也鞏固了香港交易所在全球新股市場的領先地位。”

2020年港股市場有目共睹的另一個現象是，在北向資金活躍的同時，南向資金也“學會”了“抱團”，成為港股新增資金的重要來源，騰訊、美團等互聯網科技公司紛紛遭到資金“圍堵”，前十大交投股票中新經濟公司占了4成。今年2月，港股通以1003億港元的成交額創下歷史新高。

疫情肆虐之下，以疫苗、醫藥、醫療防護用具等為主要業務的醫療健康行業迎來了空前機遇。在A股醫療龍頭股價不斷攀升的同時，港股的募資勢頭也出現了持續增長，去年一年在該市場首發募集資金達到981億港元，成為集資額占比最高的行業。這一年，醫療健康集資爆發式增長，TMT行業則以23%的市值增長速度領跑整個港股市場。

在中概股赴港二次上市潮中，這一趨勢或還將在港交所繼續加強。

深挖價值的時代

回到A股，在市場對“抱團”行情、“全民炒基”的討論告一段落之后，“市值管理”、“坐莊”、“黑吃黑”等關鍵詞頻頻登上熱搜，一眾小盤股在二級市場上遭遇資本“用腳投票”。另一邊，“某30億元市值上市公司被機構拒之門外”的傳聞也成為投資者討論的焦點。

針對這種亂象，證監會高層再次強調，要從嚴從重從快打擊“以市值管理之名，行市場操縱之實”等惡性違法違規行為。在此之前，監管已經明確表示對“偽市值管理”始終保持零容忍態度。

對此，雪球副總裁劉江濤在策略會上總結稱，“坐莊炒差”的時代正在加速過去，“深挖價值”的時代正在加速到來。劉江濤認為，上市公司日益增長的價值傳遞需求與投資者注意力稀缺之間的矛盾將越來越突出。他給出的一組數據顯示，上市公司市值變化與基本面變化正在加速背離，其中最近4年市場上大約有1200多家上市公司在任意3年內處于背離狀態，凈利潤增速領先的同時股價跑贏大盤的公司只有580家左右。

而對于養豬龍頭牧原股份的財務數據爭議，劉江濤直言：“上市公司能做好業績是及格生，能做好與投資者溝通才是優等生。”他表示，在互聯網時代，單向信息傳播趨于無效性，相反互動越真實、信息越透明，可能越容易獲得投資者信任。

今年年初，美股市場也有一件備受關注的事件——“游戲驛站做空事件”。在媒體報道中，對沖基金Melvin Capital狠狠地“栽”在了游戲驛站這只“妖股”上，虧損數以百億美元計算，并引發了金融機構的一系列連鎖反應。

對此Anny Liu表示，做空本身是相對復雜的交易行為，需要考慮的因素多，風險也更大。但Anny Liu也明確指出了做空機制存在的意義，“做空可以應用于對沖的策略，從而可以鎖定投資的風險或收益；其次，做空有利于價格發現，當市場上的股票有一些偏離價值時，可以擠壓泡沫；第三，做空對于一些存在問題的公司、造假的公司會造成巨大的壓力。”