江鈴汽車慘別重卡市場，八年虧損近17億元，連續三年銷量不足百輛

從2012年接手太原重汽時的雄心勃勃，到當下掛牌出售江鈴重汽全部股權的黯然退場，江鈴汽車花費八年時間在重卡市場的布局宛若一場秋夢。

5月26日，A股上市企業江鈴汽車股份有限公司（簡稱江鈴汽車）發布公告稱，第二次臨時股東大會已近乎全票（99.9992%）通過了“以公開掛牌方式出售全資子公司江鈴重型汽車有限公司（簡稱江鈴重汽）100%股權的議案”。這意味著，江鈴汽車將完全退出重卡市場。

5月8日，江鈴汽車在公告中將出售江鈴重汽的原因解釋為，“貫徹成為輕型商用車行業的領導者和福特高性價比產品的提供者。”舍“重”救“輕”，江鈴汽車的舉動令人唏噓，因為八年前選擇進軍重卡市場時，也是為了在原有輕卡業務之外開辟第二條營收曲線，所以才會在重卡市場遇冷的背景下“逆市拿牌”。

盡管江鈴汽車一直在為重卡業務投下重注，但故事卻并未按照預想的劇本發展，隨著連年銷量不濟、虧損的窟窿越來越大，江鈴汽車越來越急于擺脫這個業績的“拖油瓶”。而在新的買家還未浮出水面的情況下，尷尬的江鈴重汽就這樣變成了一枚棄子。

江鈴一直有個重卡夢，卻屢成它盤棋子

2010年以前，受益于國家4萬億基建投資政策的刺激，中國汽車行業掀起過一波重卡熱潮。但熱鬧之后冷清緊隨而至，據以往的公開數據，2011年我國重卡總銷量為88.06萬輛，同比下滑13.44%，且此后數年一直保持著兩位數百分比的降幅。

就是在這樣的背景下，2012年8月，江鈴汽車以2.7億元的價格從中國兵器裝備集團公司及長安汽車手中受讓了太原長安重型汽車有限公司（簡稱太原重汽）的100%股權。當時在外界看來，江鈴汽車收購太原重汽無疑是一種“逆市拿牌”的冒險。

不過，時任江鈴總裁陳遠清卻看到了重卡市場的長期潛力，他曾公開表示，當前商用車尤其是重卡行業呈負增長，但中國長期的基礎設施建設和經濟增長將使重卡產品需求穩步上升，其總量和發展潛力對新進入者和優勢企業仍有足夠吸引力。

事實上，江鈴汽車一直懷有一個重卡夢，其領導層也曾在不同場合表示過進軍重卡是江鈴汽車的既定戰略。為此，江鈴汽車甚至還一度與合作方福特汽車在牌桌上角力。

福特曾覬覦中國重卡市場多年，它要比江鈴汽車先一步看中太原重汽。早在2011年，福特就與長安汽車達成合作意向，雙方打算以50∶50股比的傳統合資方式接手太原重汽。為此，山西省政府、兵裝集團公司、長安汽車和福特汽車等多方曾多次接觸。

不過，正當上述計劃就要落槌之時，江鈴汽車卻橫插一杠，撤銷了為與福特合作重卡而建立的事業部。當時有消息稱，江鈴之所以表現強硬，是認為福特違背了雙方的合作意愿，要將在中國市場的商用車合作讓給長安汽車。 于是，福特與長安有關重卡業務的合作被迫擱置。

據以往公開數據顯示，太原重汽2011年共虧損1.4億元，2012年上半年，總銷量僅為439輛，截至當年第一季度，凈資產僅有2.5億元，已難以維持正常運轉。

最終轉讓的評估價為2.69億元。連續的虧損讓福特在與長安集團商議價格時，占到了主動位置。所以，長安汽車和兵裝集團當時急于將這家巨虧的子公司脫手。

市場的不景氣和太原重汽的財務壓力，令江鈴汽車加入收購談判時占據了有利地位，當時便有分析指出，江鈴汽車當時的“逢低收購”和“逆市拿牌”是一舉多得，“節省了成本，節省了建設時間，贏得了政策支撐，獲得了生產牌照”。

2013年1月，太原重汽更名為江鈴重汽，成為江鈴汽車的全資子公司。當時的江鈴汽車也表現得雄心勃勃，宣布最終要將江鈴重汽建成年產10萬輛重型載貨車、10萬臺發動機的大型重卡企業，達產后主營業務將超過200億元。

八年巨虧無力回天，白衣騎士或是沃爾沃

可以說，為了實現當初許下的“宏愿”，江鈴汽車還是為江鈴重汽投入了大量的真金白銀。相關的公開統計資料顯示，僅僅在購買技術許可和專利等方面，江鈴汽車就向福特共支付了20億元。

為了獲得重卡的底盤和駕駛室設計等相關技術，2014年7月，江鈴汽車與福特簽訂協議， 并支付了800萬歐元入門許可費，且每銷售一臺裝配福特許可底盤和駕駛室的產品，便須向對方分別支付485歐元至330歐元和40歐元至20歐元不等的費用。

不過，由于品牌聲量較低、銷售渠道不夠完善以及基于福特技術打造的重卡車型在中國市場不同程度的“水土不服”，江鈴重汽的表現一直不夠亮眼。例如在2017年推出的“威龍”重卡車型，就因為采用的是2.3米的窄體牽引車而遭遇冷清，直到次年推出2.5米的寬體車型后才稍稍扭轉銷量上的整體頹勢。

但這改變不了江鈴重汽銷量一直低位徘徊的多舛生計。從2013年至2019年，累計銷量僅為3747輛，遠未達到該公司在2018年為自己制定的年銷量8000臺的目標。其中，在2014年至2016年三年間，年銷量更是分別為38輛、33輛和52輛，甚至還不如中國重汽、一汽解放和東風汽車等頭部企業一天的銷量。

或許是銷量太過“丟臉”，自2020年9月以后，江鈴汽車便不再單獨列出重卡的銷量，進入2021年，江鈴重汽所有的產銷工作更是全部停止。

在汽車這樣一個注重規模效應的行業里，銷量難有起色就意味著盈利遙遙無期。AI財經社梳理江鈴汽車過去歷年財報發現，在過去八年之中，江鈴重汽每年都處于虧損狀態，累計凈虧損16.92億元，尤其是在2020年虧損最為嚴重，為5.2億元，同比擴大71%。相比之下，江鈴汽車同年的凈利潤為5.5億，由此可見，江鈴重汽實實在在地成為了嚴重拖累上市母公司業績的“拖油瓶”。

江鈴汽車早已謀劃出售江鈴重汽，并于2020 年 8 月將其業務按照整車和發動機拆分為“江鈴重型汽車有限公司”和“太原江鈴動力有限責任公司”兩家獨立企業。同年10月，江鈴汽車以不低于約3.6億元的價格公開掛牌出售“江鈴動力”60%的股權。

隨后，云南云內動力集團有限公司作為受讓方摘牌購得“江鈴動力”的60%股權，雙方于2021年1月份簽署了交易合同。江鈴汽車透露，仍保有“江鈴動力”40%的股權，但實際上所有的經營權已全部交給了云內動力。

就在將“江鈴動力”處置妥當的同時，出于降低資產負債率、吸引買家的考慮，江鈴汽車又向江鈴重汽增資11.42 億元人民幣，并使后者的注冊資本增加至13.24億元。

事實上，當下正值近5年內重卡市場火爆的局面，2020年，中國重卡累計銷量為162.3萬輛，同比增長38%。2021年前四個月，重卡累計銷量為72.5萬輛，同比增長55.7%。

然而，令人唏噓的是，熱鬧是別人的。眼下，江鈴重汽亟需尋到一個優質的買主——八年前的寒冬，身處危局中的太原重汽等來了江鈴汽車，而在這個盛夏，江鈴重汽能等來自己的白衣騎士嗎？

5月8日，江鈴汽車正式公告將以不低于7.64億元的價格掛牌出售“江鈴重汽”的全部股權。5月26日，AI財經社從業內人士處獲悉，沃爾沃集團已經接手江鈴重汽，“只差官宣”，并且一部分江鈴重汽的老員工已分流到了新公司。公開資料顯示，沃爾沃集團已與中國重汽和東風汽車等有過合作，并積極謀求以獨資或控股的方式布局重卡業務。