揭秘云鋒基金醫療“生態式”投資邏輯，投資項目數占比超1/3

2020年伊始，一場史無前例的“醫療熱”襲來：IPO大爆發，眾多VC/PE搶灘布局，資本狂歡幾度鼎沸。

狂歡背后，云鋒基金作為醫療賽道的深度觀察者，已默默耕耘七年有余。

談及對行業趨勢觀察，云鋒基金聯合創始人、主席虞鋒提到，隨著數字化深入發展，未來醫療將形成涉及整個醫療系統的數字化變革，從面向To C的數字化個人健康管理到面向To B全產業的數字化升級，繼而打通醫藥保險等環節，最終目標是形成數字化的線上聯動。

具體到To C端的數字化個人健康管理，虞鋒相信，體檢、預防、醫美等和醫療健康相關的服務，都會因數字化而提升用戶體驗，在線診療也會讓個人健康管理更方便。

換言之，在醫療領域，To B和To C端的機遇正在全面涌現。此時，“生態式”投資者云鋒基金，也將縱深布局，全力出擊。

2021年，洗牌期如約而至，一場屬于這個時代的VC/PE醫療投資變革正在發生。

投資項目占比超過30%，云鋒醫療三大投資邏輯首揭秘

2010年，云鋒基金由一批企業家聯合發起。當時，市場上對于醫療領域的關注甚少，整個行業沒有清晰方向。彼時，云鋒基金判斷，隨著人口老齡化，人們健康意識覺醒，未來醫療領域是重要方向。

2014年，投資阿里健康是云鋒基金在數字化醫療領域布局的第一塊敲門磚。投資之際，云鋒基金認識到數字化的空間和未來趨勢，也理解完成數字化改造需要調動更多資源，實現更多協同。

截至目前，云鋒基金在管資金總規模折合人民幣超過1000億元，投資企業超過190家，其中醫療健康板塊已成為云鋒基金三大投資板塊之一，投資項目占總數1/3。

“預、醫、藥、保?！痹其h基金執行董事黃瀟如是概括其醫療團隊關注的四大領域。在具體案例上，近年來，云鋒基金已與藥明康德共同投資7&8，Brii（騰盛博藥），科笛生物、藥明奧測；與泰格醫藥發起新藥基金，通過資本和產業資源協同，共同孵化創新企業；與魚躍集團等共同收購醫療影像領域的國際巨頭意大利百勝，與微創醫療完成收購索林心率管理，今年年初完成西比曼生物私有化等項目。

總結來看，云鋒基金在醫療領域投資的最大特點是建立生態布局，通過被投企業之間的生態協同，幫助每位云鋒生態企業實現長遠發展。

黃瀟提到，在過去的云鋒開始有意識地和合作伙伴一起構建更大的生態，與企業共創價值，也逐漸梳理出“創新、升級、研發精細化”的投資邏輯。

首先，“創新”代表云鋒基金關注的細胞治療、核酸藥物、創新疫苗等領域。例如艾博生物、騰盛博藥、西比曼生物等。

其次，“升級”指代當下的消費醫藥，即從頭到腳的改善升級型醫療需求，，例如科笛生物、康樂衛士。皆為從此切入。

最后，“研發精細化”則是指云鋒基金有意幫助企業提升醫療行業效率，例如納百、集萃藥康所涉及的CRO、CDMO領域，都是關注于此。

回歸到最底層的邏輯，“云鋒基金追求的不是短期商業價值，關鍵看它未來能否成長為一家偉大的企業，希望找到能影響和塑造行業格局的頭部企業?！庇蒌h表示。

“生態式”投資者：價格并非首要因素，意在重新思考和鍛造產業鏈

“生態”是黃瀟在談及云鋒醫療投資的絕對高頻詞。

“我們確實是因為有了企業家的基因，把生態看得很重。”黃瀟表示，“有時在投決會上，財務回報甚至不是第一位的，我們會關注企業在生態中的成長性?！?

具體來看，多年來，云鋒基金強調生態企業的協同聯動，在相互幫助下，實現每家云鋒成員企業的長遠發展。

在幫助企業提升數字化運營效率上，云鋒基金幫助集萃藥康完成系統化和信息化升級，在被投企業浩鯨云和集萃藥康之間牽線搭橋，幫助公司完成信息系統做改造。同樣，云鋒基金也幫助體檢機構愛康國賓完成數字化運營的效率提升。

在撮合不同技術平臺的互動合作上，亞虹醫藥專注于生殖系統抗腫瘤的創新藥研發，與云鋒基金成員企業早篩公司進行合作；同時，西比曼生物也已與新型抗體研發公司禮新生物達成合作，AI新藥研發冰洲石和云鋒生態內創新藥企業展開合作。

在國際化能力上，2015年-2020年，云鋒基金幾乎每年一個完成跨境交易，其中包括完成收購索林醫療器械，收購意大利百勝，西比曼生物私有化，QSI測序儀(Quantum-Si)海外投資等項目。

虞鋒在談及云鋒生態時透露稱，云鋒基金未來將圍繞頭部企業，重新思考和鍛造產業鏈，推動產業鏈上下游共同發展；同時以資本角度，與企業共同創造新機會和新價值，協助企業進行戰略延伸；云鋒還將積極發揮生態效應，在所關注領域里進行有效整合、重構，以私有化方式助力龍頭企業實現全新發展。

黃瀟同樣提到，云鋒基金“投資于上中下游”的特點使得被投企業之間得以互補，加之云鋒的資源協同，從而使得其走得更加長遠。

未來，“企業家基因”依舊會是云鋒基金拓展生態布局的中心。

“創始人的口碑相傳是VC/PE在行業內拿項目的最好方式?！痹陬^部基金爭奪愈發激烈的當下，黃瀟對投中網表示，“我們可能不是出價最高的，但我們是最能夠幫助創始人的，無論是從人才引進還是銷售渠道，我們說到也能做到。信任一旦建立，項目拓展及未來的生態協同聯動便水到渠成?！?