貴州茅臺（600519.SH）股價再創(chuàng)歷史新高。

2月4日開盤后不久，貴州茅臺便順利突破2300元大關(guān)。截至當(dāng)日收盤，貴州茅臺股價報收2320.85元/股，大漲5.98%，最新市值達(dá)2.92萬億。

在貴州茅臺股價的帶動下，皇臺酒業(yè)（000995.SZ）漲停，股價報收20.17元/股。同時，老白干酒（600559.SH）漲幅也達(dá)8.79%，五糧液（000858.SZ）、ST舍得（600702.SZ）也出現(xiàn)不同程度的股價上漲。

茅臺“飛天”

新一年伊始，白酒股價就出現(xiàn)了不同程度的起伏波動。首周股價整體上漲，隨后持續(xù)下跌。之后，白酒股價又出現(xiàn)報復(fù)性上漲，繼而又進(jìn)入低迷。2月4日，以貴州茅臺為代表的白酒板塊逆市上漲，當(dāng)日，上證綜指下跌0.44%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.72%，酒類指數(shù)則逆市大漲3.04%。尤其是貴州茅臺，大漲近6%，盤中再次創(chuàng)下歷史新高的2330元/股。

渤海證券表示，白酒板塊受局部疫情反復(fù)從而產(chǎn)生價格擾動。但從實際回款以及產(chǎn)品動銷來看，白酒依然處于景氣周期。作為順經(jīng)濟(jì)周期性產(chǎn)品，白酒業(yè)績?nèi)詫h(huán)比持續(xù)改善，行業(yè)天然屬性仍存，需求將會繼續(xù)得到確認(rèn)。

也正是在這樣的需求帶動下，貴州茅臺2020年公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)總收入977億元左右，同比增長10%。

就貴州茅臺突破2300元這一價格，白酒專家肖竹青認(rèn)為，“這是近期茅臺拆箱售賣等各種干預(yù)性價格調(diào)整措施后的市場反應(yīng)。茅臺股價的帶動下，皇臺酒業(yè)這種小盤股，股價才直接漲停。”

12月來，白酒行業(yè)進(jìn)入旺季、“縮量挺價”以來，批發(fā)價格持續(xù)創(chuàng)新高。而在茅臺批發(fā)價格回落及渠道放貨的影響下，五糧液批價也有10-20元的小幅回調(diào)。就整體而言，節(jié)前高端白酒需求旺盛。

此外，東北證券研報也指出，高端酒需求強(qiáng)勁，茅臺開箱銷售后擴(kuò)大消費人群基礎(chǔ)，供需格局加緊。五糧液春節(jié)發(fā)貨同比增長明顯，國窖一季度的配額已執(zhí)行完畢，并取消2021年二月份計劃配額。

貴州茅臺還能買嗎？

在茅臺價格再創(chuàng)新高的現(xiàn)狀下，高價之下的茅臺股還能買嗎？

肖竹青認(rèn)為，白酒仍然是一個持續(xù)向好的行業(yè)，尤其是貴州茅臺代表的醬香型白酒。現(xiàn)在，部分酒企也在擴(kuò)大醬香型白酒的產(chǎn)能。但就現(xiàn)狀來看，這至少還需要5年時間。未來，貴州茅臺的股價還會增長，但漲幅不大，因為這是一個慢牛的行業(yè)。

“消費者對頭部白酒品牌的價值認(rèn)可依然存在，頭部品牌的品牌效應(yīng)將持續(xù)性存在。而在大行業(yè)上，除白酒、醫(yī)藥之外，目前并沒有發(fā)現(xiàn)穩(wěn)健的趨利和避險性行業(yè)，部分游資也在助推白酒行業(yè)。”分析人士表示，從過去一年來看，短期景氣度下降對市場影響弱化，白酒行業(yè)長期發(fā)展頭部集中的趨勢加快，品牌分化進(jìn)一步加劇。資本市場不斷增配競爭格局清晰的頭部企業(yè)，對短期成長速度的要求降低，更加看重企業(yè)發(fā)展的持續(xù)性和確定性，茅臺即是如此。

信達(dá)證券預(yù)計，未來十年，茅臺酒出廠價有翻番的空間，銷量逐步提升至4.8萬噸（5.6 萬噸×85%）；系列酒價格提升 70%左右，實現(xiàn)與茅臺酒 1:1 等銷，給予茅臺未來十年 13-15%的業(yè)績年化增長率。

“在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，2030 年后我們給予茅臺業(yè)績 3%的永續(xù)增長率，在 7%預(yù)期收益率下得到的每股折現(xiàn)價值為 2225.43 元。由于DCF模型偏理論，且茅臺并未將每年的全部自由現(xiàn)金流作為股利發(fā)放，分紅率穩(wěn)定在50%左右，因此我們的DCF估值與理論估值相比偏高。倒推可知，茅臺當(dāng)前的市場價值與理論估值基本吻合。 ”信達(dá)證券稱。

值得一提的是，近來出圈的明星基金經(jīng)理張坤，超1000億的管理規(guī)模中，第一重倉股便是貴州茅臺。其管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選和易方達(dá)中小盤重倉茅臺的比例均接近10%的上限。

國信證券也認(rèn)為，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股的“瓦解”風(fēng)險無從談起，在當(dāng)前信息高效傳播的時代，機(jī)構(gòu)對于公司的好壞達(dá)成高度一致非常正常，抱團(tuán)股是否變化，取決于景氣周期，與是否抱團(tuán)本身無關(guān)。