國(guó)產(chǎn)Model 3再降價(jià)，全球掃礦的供應(yīng)鏈企業(yè)會(huì)成為最后贏家嗎？

特斯拉國(guó)產(chǎn)Model 3價(jià)格要降到25萬(wàn)元以內(nèi)？聽(tīng)到這個(gè)消息的特斯拉粉絲恐怕要偷著樂(lè)了，不枉車展跑去特斯拉人潮擁擠的展臺(tái)逛一波。

來(lái)自特斯拉官方消息，國(guó)產(chǎn)Model 3標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級(jí)版車型補(bǔ)貼后價(jià)格將由27.15萬(wàn)元下調(diào)至24.99萬(wàn)元，國(guó)產(chǎn)Model 3長(zhǎng)續(xù)航后輪驅(qū)動(dòng)版售價(jià)由34.405萬(wàn)元下調(diào)至30.99萬(wàn)元。

在寧德時(shí)代成為特斯拉中國(guó)供應(yīng)商后，特斯拉國(guó)產(chǎn)車型年內(nèi)降價(jià)并不意外。事實(shí)上，5月已經(jīng)降了一次，而從車展期間傳出的小花絮也能探知一二。

比如，無(wú)論是聲量還是體量，特斯拉的展臺(tái)規(guī)模和布置都過(guò)于簡(jiǎn)單，較之豪華車們精致優(yōu)雅的展臺(tái)太過(guò)粗糙，特斯拉方面對(duì)此回應(yīng)稱不搞“花里胡哨”。那么省下來(lái)的錢，當(dāng)然要花到刀刃上了。

不過(guò)這只是省小錢，面對(duì)今年全球50萬(wàn)輛的目標(biāo)，特斯拉要做的是大規(guī)模降低成本，為此除了選擇更加便宜的電池供應(yīng)商，CEO埃隆·馬斯克還啟動(dòng)了大手筆的鎳鋰原材料掃礦計(jì)劃。

這其中包括，緋聞對(duì)象加拿大礦業(yè)公司Giga Metals，馬斯克曾在二季度的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，特斯拉將與符合“高效且大規(guī)模”要求的鎳礦廠商合作，以滿足超級(jí)工廠的生產(chǎn)需求。報(bào)道稱，特斯拉計(jì)劃向Giga Metals購(gòu)入大量低碳鎳金屬。

鋰材料方面，在不久前的特斯拉“電池日”上，馬斯克親口承認(rèn)特斯拉已經(jīng)獲得美國(guó)內(nèi)華達(dá)州一處占地1萬(wàn)英畝以上的鋰礦開(kāi)采權(quán)。

不過(guò)之前說(shuō)過(guò)“美國(guó)鋰礦可以將美國(guó)所有車輛都變成電動(dòng)車”的馬斯克，還是把手伸到了美利堅(jiān)之外。據(jù)外媒最新消息，特斯拉與澳大利亞鋰礦公司Piedmont Lithium簽署了為期5年的協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，特斯拉將獲得該公司計(jì)劃年產(chǎn)能16萬(wàn)噸高純度鋰礦石中的約三分之一。

馬斯克開(kāi)始掃礦是這一兩年的事，而動(dòng)力電池鏈條上的廠商全球掃礦時(shí)代早就開(kāi)始了，背后則是這些年新能源汽車從零到百萬(wàn)輛規(guī)模的崛起。但不是誰(shuí)都能收獲好運(yùn)氣，好運(yùn)氣也不是一直都在。

01 全球“掃礦熱”：有錢才能玩得起

全球買礦的玩家，主要是動(dòng)力電池廠商、原材料供應(yīng)商和汽車主機(jī)廠。目前來(lái)看，各細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)基本都有自己的礦。

以動(dòng)力電池廠商寧德時(shí)代為例，電池“新王”在鋰、鎳等材料方面買得很全面。根據(jù)NE時(shí)代報(bào)道，寧德時(shí)代2018年即通過(guò)加拿大時(shí)代持有北美鋰業(yè)North American Lithium lnc.(NAL )43.59%的股權(quán)。2019年9月，寧德時(shí)代又通過(guò)全資子公司香港時(shí)代認(rèn)購(gòu)澳大利亞鋰礦企業(yè)Pilbara Minerals公司1.83億普通股，占總股本的8.5%。

鎳資源開(kāi)拓也是多點(diǎn)開(kāi)花。2018 年4月，寧德時(shí)代也是通過(guò)加拿大時(shí)代投資1500萬(wàn)加元，參股北美鎳業(yè)North American Nickel Inc，持股25.38%。同時(shí)，寧德時(shí)代通過(guò)控股子公司廣東邦普與格林美、青山鋼鐵等在印度尼西亞布局了年產(chǎn)5萬(wàn)噸的鎳材料生產(chǎn)合資協(xié)議。

今年8月，寧德時(shí)代又宣布圍繞主業(yè)，以證券投資方式對(duì)境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進(jìn)行投資，投資總額不超過(guò)2019年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的50%。折算下來(lái)，差不多是200億元。

相較于動(dòng)力電池廠商是后來(lái)往上游走，原材料廠商才是真正的礦源早期買主。比如，天齊鋰業(yè)在2012年即借助母公司天齊集團(tuán)，收購(gòu)了當(dāng)時(shí)全球最大的鋰輝石生產(chǎn)商泰利森，此舉令天齊鋰全球市場(chǎng)份額由零上升至13％，并躋身具有完善產(chǎn)業(yè)鏈的綜合性跨國(guó)鋰業(yè)集團(tuán)。

此后數(shù)年間，天齊鋰業(yè)以或入股或收購(gòu)方式，先后將海內(nèi)外數(shù)家鋰材料公司納入版圖，并在2018年斥資269億元收購(gòu)智利最大鋰礦SQM公司23.77%股權(quán)。由此，在全球“三鹵一礦”的鋰資源供應(yīng)格局中，天齊鋰業(yè)占了一半，可謂風(fēng)頭無(wú)二。

鋰業(yè)另一家巨頭贛鋒鋰業(yè)，也是從2014年起就四處收購(gòu)，除了中國(guó)本土，贛鋒鋰業(yè)還在阿根廷、澳大利亞、愛(ài)爾蘭等地購(gòu)入多處鋰礦資源。2019年7月，贛鋒鋰業(yè)又通過(guò)子公司，以自有資金756.36萬(wàn)英鎊入股Bacanora公司，并獲得該公司旗下位于墨西哥鋰黏土Sonora項(xiàng)目部分股權(quán)——這也是目前全球最大的鋰資源項(xiàng)目之一。

洛陽(yáng)鉬業(yè)也是買礦大戶。除了此前主營(yíng)的鎢鉬、銅金業(yè)務(wù)外，新能源汽車火起來(lái)后，2016年洛陽(yáng)鉬業(yè)累計(jì)以約38億美元收購(gòu)了剛果（金）Tenke Fungurume銅鈷礦80%的權(quán)益，一躍成為世界第二鈷生產(chǎn)商。

服裝行業(yè)起家的杉杉股份、綠色電網(wǎng)建設(shè)起家的青島中程都擁有海外自己的礦產(chǎn)資源。此外還有一個(gè)“隱形富豪”——比亞迪。據(jù)公開(kāi)報(bào)道，比亞迪早在2010年就斥資2億元買下西藏礦業(yè)旗下鋰礦資源。近年來(lái)也是布局不斷，坊間傳言比亞迪投資了很多礦產(chǎn)資源，今年針對(duì)投資者問(wèn)，比亞迪回應(yīng)稱公司已有鋰礦資源布局，但并未透露具體情況。

無(wú)論是動(dòng)力電池商還是主機(jī)廠，全球“掃礦”的初心無(wú)不是提升規(guī)模效應(yīng)，從而降低生產(chǎn)成本，簡(jiǎn)言之，為了節(jié)省原材料成本。比如，正極材料成本在動(dòng)力鋰電池中占比25%至30%。這也意味著，誰(shuí)手握上游資源，誰(shuí)就將握有“議價(jià)權(quán)”。

不過(guò)全球掃礦也不是誰(shuí)都能干，前提還是要有錢。從上述企業(yè)的“買買買”來(lái)看，尤其是近幾年，動(dòng)輒就是百億規(guī)模的投資金額，小玩家根本玩不起。

02 投資有風(fēng)險(xiǎn)：可能一夜暴富，也可能一夜返貧

商業(yè)世界沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的親疏，砸鍋賣鐵也要擠進(jìn)來(lái)分杯羹，企業(yè)們看中的是新能源汽車市場(chǎng)的巨大利益。

這一方面取決于中國(guó)政府補(bǔ)貼推動(dòng)的商業(yè)利益。以2015年作為分水嶺，中國(guó)新能源汽車銷量不僅跨過(guò)了10萬(wàn)輛大關(guān)，更翻了足足4倍，此后便奔著百萬(wàn)輛規(guī)模狂飆，并多次在傳統(tǒng)燃油車低迷的態(tài)勢(shì)下實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。

另一方面則是特斯拉效應(yīng)。2018年，特斯拉在中國(guó)市場(chǎng)通過(guò)讓利換市場(chǎng)后，馬上翻身，銷量飆升，特斯拉落廠上海并建立中國(guó)供應(yīng)鏈，更是帶動(dòng)了上下游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入瘋狂時(shí)代。

上述兩種情形都造就了不少明星企業(yè)。比如寧德時(shí)代，2017年打敗松下首次奪得全球動(dòng)力電池銷冠，并在這個(gè)位置上保持了連續(xù)三年不敗的成績(jī)。在成為特斯拉電池供應(yīng)商后，寧德時(shí)代今年以來(lái)市值一直飆升，至9月30日收盤高達(dá)4873.26億元，較之其2018年登陸創(chuàng)業(yè)板時(shí)發(fā)行價(jià)的8倍還多。

與此同時(shí)，寧德時(shí)代也造就了新的汽車富豪。根據(jù)最新的福布斯中國(guó)汽車富豪榜，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群以158億美元的身家超過(guò)吉利汽車董事長(zhǎng)李書(shū)福，首登頭把交椅。值得注意的是，除了曾毓群，寧德時(shí)代還有三名成員也上了該富豪榜。

再以天齊鋰業(yè)為例，該公司市值上市之初僅為40億元，在中國(guó)新能源汽車飆升的數(shù)年間，其市值最高時(shí)一度達(dá)800億元，翻了20倍。

不過(guò)正如特斯拉的股價(jià)和市值，好運(yùn)氣也是瞬息萬(wàn)變，而運(yùn)氣好壞取決于政策變化和技術(shù)路線的變化。實(shí)際上，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的這些企業(yè)無(wú)不在這兩條指導(dǎo)方針下或賺得盆滿缽滿，或賠得精光。

以政策層面來(lái)看，自2017年國(guó)內(nèi)新能源補(bǔ)貼政策退坡后，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)都受到了影響，包括寧德時(shí)代、比亞迪、國(guó)軒高科這樣此前風(fēng)生水起的電池巨頭，自2017年起業(yè)績(jī)也在下滑。寧德時(shí)代多次在財(cái)報(bào)中表示，如果補(bǔ)貼政策退坡超過(guò)預(yù)期或相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生重大不利變化，可能會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。

根據(jù)中汽中心動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究室的跟蹤統(tǒng)計(jì)，實(shí)際上自2016年起，新能源汽車動(dòng)力電池配套企業(yè)數(shù)量每年都在下降。另?yè)?jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2016年新能源汽車配套動(dòng)力電池企業(yè)數(shù)量約為150家，近三年數(shù)量減少了一半。電芯裝機(jī)企業(yè)，則由2016年的148家下降至2020年上半年的63家。

相較于押寶政策有投機(jī)意味，押寶技術(shù)路線則可能更為慘烈。單從電池層面來(lái)說(shuō)，目前的主流技術(shù)路線分為三元鋰電池、磷酸鐵鋰電池這兩大方向，其中以2016年作為分界線，此前磷酸鐵鋰為主要路線，此后三元鋰電池上位。

由此導(dǎo)致的局面是，2017年以磷酸鐵鋰為主要路線的動(dòng)力電池廠商業(yè)績(jī)?nèi)€下滑。曾憑借磷酸鐵鋰電池一度躋身國(guó)內(nèi)三大電池商的國(guó)軒高科，自2017年起連續(xù)三年業(yè)績(jī)暗淡，便是吃了市場(chǎng)技術(shù)路線風(fēng)向轉(zhuǎn)變的虧。

今年下半年，磷酸鐵鋰電池又成“香餑餑”后，開(kāi)始為大眾汽車供貨的國(guó)軒高科馬上滿血復(fù)活。這就是技術(shù)導(dǎo)向的力量。

同樣，自從動(dòng)力電池“高鎳低鈷”、特斯拉跟著宣布“無(wú)鈷”電池以來(lái)，鈷、鋰市場(chǎng)變化體現(xiàn)明顯。特別是在不久前的“電池日”上，馬斯克一句“最大限度地利用鎳，把鈷減少到零”，就在鎳、鈷、鋰材料市場(chǎng)掀起了滔天巨浪。

以股市走勢(shì)來(lái)看，馬斯克放話當(dāng)天，金屬鎳板塊齊齊大漲，其中青島中程漲幅高達(dá)20%，該公司在印尼投資了兩處鎳礦。漲幅超過(guò)10%的還有易成新能、華控賽格等鎳概念股。鈷板塊則呈下跌態(tài)勢(shì)，洛陽(yáng)鉬業(yè)、華友鈷業(yè)股價(jià)均有下跌，但因其主業(yè)并不止于鈷材料，才得以“逃過(guò)一劫”。

如果按照電池技術(shù)路線走，動(dòng)力電池的下一階段是固態(tài)電池和鋰硫電池等全新的領(lǐng)域。這意味著，在某一階段的押寶只能贏在某一個(gè)當(dāng)下，而無(wú)法一勞永逸。

不過(guò)對(duì)于“礦主”們來(lái)說(shuō)，眼下這一關(guān)或許是最難的時(shí)刻。特別是鋰鎳原材料供應(yīng)商們，當(dāng)下都處于資金承重的狀態(tài)。是否能挺過(guò)黎明前的黑暗，決定著過(guò)去數(shù)年百億“買買買”是否能變現(xiàn)。比如，此前舉債購(gòu)買SQM公司的天齊鋰業(yè)，現(xiàn)在市值只剩下不到300億元，麻煩纏身的它是否會(huì)有國(guó)軒高科一樣的好運(yùn)氣呢？

顯然，前期“買買買”容易，最后的贏家可不好當(dāng)。