張磊的真心還是玩笑？高瓴要改名“創(chuàng)業(yè)集團(tuán)”？

“高筑墻，廣積糧，緩稱王”，高瓴的野心正在加速釋放。

2020年9月14日晚，高瓴創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官?gòu)埨谂c他的朋友們進(jìn)行了一場(chǎng)超級(jí)對(duì)話，一起暢聊“請(qǐng)回答2020”，深度解讀了“價(jià)值”的底層邏輯。

在這場(chǎng)90分鐘的對(duì)話里，張磊還透露了一個(gè)重要信息，那就是高瓴或可改名“高瓴創(chuàng)業(yè)集團(tuán)”。雖然張磊以玩笑的方式幽默地傳達(dá)了這個(gè)信號(hào)，但投中網(wǎng)獲悉，高瓴改名“創(chuàng)業(yè)集團(tuán)”的信息并非玩笑，基本屬實(shí)。

“我們認(rèn)為高瓴自己就是個(gè)創(chuàng)業(yè)者，只是恰巧還是投資人。We are entrepreneurs who happen to be investors。那么從這一點(diǎn)來(lái)講，為什么我要留給自己足夠的靈活度和空間，因?yàn)槲艺J(rèn)為自己是創(chuàng)業(yè)者，所以我覺(jué)得高瓴資本名字是不是都可以改改了，從我們的初心出發(fā)，我覺(jué)得是不是我們應(yīng)該叫高瓴創(chuàng)業(yè)集團(tuán)，大家一起去創(chuàng)業(yè)。”張磊表示。

實(shí)際上，經(jīng)過(guò)十五年的沉淀與積累，如今的高瓴早已成長(zhǎng)VC/PE圈里的“巨頭猛獸”。尤其2020年以來(lái)，高瓴不斷刷新自己的出手速度，“一出手就漲停”的高瓴效應(yīng)更是格外矚目。

根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年6月-2020年9月這三個(gè)月內(nèi)，高瓴以定增的形式共出手了7家公司，掀起了多個(gè)漲停潮。

另外，數(shù)據(jù)顯示，2020年前8個(gè)月，高瓴（包括高瓴創(chuàng)投）對(duì)外投資數(shù)量共計(jì)54個(gè)，投資總金額達(dá)712.21億元，投資金額比去年同比增長(zhǎng)690%，為近三年同期投資金額之最。

某種程度上，高瓴甚至成為了市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)，“跟著高瓴買新股”一時(shí)間也成為了當(dāng)下市場(chǎng)投資思路的新標(biāo)簽。

180天，高瓴在定增戰(zhàn)投市場(chǎng)投出220億

高瓴以“速度戰(zhàn)”為自己量身打造了一番定增盛宴。

2020年9月8日，廣聯(lián)達(dá)科技股份有限公司（下稱“廣聯(lián)達(dá)”）高級(jí)副總裁、董事會(huì)秘書(shū)李樹(shù)劍表示，公司本次定增引入的三個(gè)對(duì)象分別為高瓴資本管理有限公司、UBS AG（瑞銀）和華融瑞通股權(quán)投資管理有限公司，投資者看好公司的長(zhǎng)期價(jià)值，引入新的投資者有利于公司的穩(wěn)定發(fā)展。

事實(shí)上，早在2020年6月17日，廣聯(lián)達(dá)就已經(jīng)發(fā)布了《廣聯(lián)達(dá)科技股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行A股股票發(fā)行情況報(bào)告書(shū)暨上市公告書(shū)》。

該公告顯示，本次發(fā)行的募集資金總額為近27億元。其中，高瓴資本（下稱“高瓴”）獲配金額15億元，瑞銀獲配9億元，華融瑞通股權(quán)投資管理有限公司獲配3億元。

2020年以來(lái)，高瓴頻現(xiàn)定增戰(zhàn)投名單，并且尤其偏愛(ài)醫(yī)療生物股。而此次入局廣聯(lián)達(dá)，于高瓴資本而言，是其首次以定增的方式進(jìn)入云計(jì)算領(lǐng)域。

公開(kāi)資料顯示，廣聯(lián)達(dá)立足建筑產(chǎn)業(yè)，圍繞工程項(xiàng)目的全生命周期，是提供以建設(shè)工程領(lǐng)域?qū)I(yè)應(yīng)用為核心基礎(chǔ)支撐，以產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)新金融等為增值服務(wù)的平臺(tái)服務(wù)商。經(jīng)過(guò)近二十年的發(fā)展，廣聯(lián)達(dá)成為中國(guó)工程造價(jià)軟件行業(yè)脊梁企業(yè)。

根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年6月至今，高瓴在定增市場(chǎng)入局了7家公司，投資金額共達(dá)約220億元。這其中，僅在7月12日到7月20日這一個(gè)星期內(nèi)，高瓴就連續(xù)出手了3家公司。

2020年6月17日，高瓴斥資15億元參與廣聯(lián)達(dá)的定增。緊接著第二天，即2020年6月18日，山東國(guó)瓷功能材料股份有限公司（下稱“國(guó)瓷材料”）發(fā)布公告稱，公司本次非公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行對(duì)象為張曦（公司實(shí)控人兼董事長(zhǎng)）、珠海高瓴懿成股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）等共計(jì)2名特定對(duì)象。張曦?cái)M認(rèn)購(gòu)8.55億元，高瓴懿成作為戰(zhàn)略投資者擬認(rèn)購(gòu)6.45億元。

國(guó)瓷材料成立于2005年4月，是一家專業(yè)從事新材料領(lǐng)域，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的高新技術(shù)企業(yè)。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用在電子信息和通訊、生物醫(yī)藥、新能源汽車、建筑材料、汽車及工業(yè)催化、太陽(yáng)能光伏、航空航天等現(xiàn)代高科技領(lǐng)域，于2012年1月在創(chuàng)業(yè)板上市。

根據(jù)《山東國(guó)瓷功能材料股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案》，高瓴及戰(zhàn)略合作伙伴與被投企業(yè)在醫(yī)療服務(wù)、生物醫(yī)藥、先進(jìn)制造、新能源汽車和消費(fèi)電器等領(lǐng)域有廣泛的布局，與國(guó)瓷材料在氧化鋯義齒、數(shù)字口腔以及電子材料等業(yè)務(wù)領(lǐng)域有較高的協(xié)同效應(yīng)。

此公告發(fā)布后的第一個(gè)交易日，國(guó)瓷材料封上漲停。

時(shí)間尚未過(guò)去一個(gè)月，高瓴又再次出擊了。

2020年7月12日，健康元藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“健康元）發(fā)布公告稱，高瓴擬以其管理的“高瓴資本管理有限公司-中國(guó)價(jià)值基金”，通過(guò)現(xiàn)金方式全額（近22億元）認(rèn)購(gòu)本次非公開(kāi)發(fā)行的股票。本次定增發(fā)行后，高瓴將成為健康元的第二大股東。

2020年7月13日，百濟(jì)神州宣布向特定現(xiàn)有投資者以每股以14.2308美元的價(jià)格配售1.46億股新股，集資額為20.8億美元。作為百濟(jì)神州唯一的全程投資機(jī)構(gòu)，高瓴認(rèn)購(gòu)了其中不低于10億美元（約合70億元）的份額。這也是高瓴連續(xù)第八次投資百濟(jì)神州。

此消息一出，漲停“如約而至”。百濟(jì)神州大漲超12%，逼近漲停，而健康元更是連續(xù)兩天漲停。

2020年7月17日，高瓴再次豪擲約100億元入局寧德時(shí)代，成為后者第九大股東。三天之后即2020年7月20日，根據(jù)浙江海正藥業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“海正藥業(yè)”）發(fā)布的交易預(yù)案，高瓴又將通過(guò)賣出瀚暉制藥間接入股海正藥業(yè)。在這則消息提振下，海正藥業(yè)復(fù)牌直接漲停。

顯然，高瓴仍“意猶未盡”。

2020年9月2日，高瓴又現(xiàn)身云南恩捷新材料股份有限公司（簡(jiǎn)稱“恩捷股份”）的定增獲配名單。根據(jù)相關(guān)報(bào)告，高瓴資本旗下的兩家私募基金天津禮仁投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)與珠海赫成股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）分別獲配9億元與6億元。

2020年9月4日晚間，生物醫(yī)藥公司天境生物發(fā)布公告稱，公司已與高瓴資本牽頭的財(cái)團(tuán)達(dá)成4.18億美元的私募配售協(xié)議。

可以說(shuō)，高瓴在定增市場(chǎng)的出手速度幾乎無(wú)人能匹，自己的記錄也只能由自己打破。

而縱觀高瓴在這三個(gè)月內(nèi)定增布局的7家公司，醫(yī)療生物領(lǐng)域企業(yè)占絕大多數(shù)。當(dāng)然，這也僅僅是高瓴在醫(yī)療賽道撒下的“冰山一角”。張磊曾表示，高瓴在生物醫(yī)藥行業(yè)投資了1200億元。

而當(dāng)無(wú)數(shù)市場(chǎng)參與者駐足圍觀甚至質(zhì)疑高瓴這場(chǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的集體舞蹈時(shí)，張磊或許早已心有定數(shù)。在張磊看來(lái)，當(dāng)前，中國(guó)的生命科學(xué)正處于寒武紀(jì)階段，即生命大爆發(fā)階段，各種各樣的物種全部出現(xiàn)。如今，生物技術(shù)與生命科學(xué)的爆發(fā)正是源于天時(shí)地利與人和。

高瓴爆發(fā)進(jìn)行時(shí)：狂砸700億，1-8月共出手54次

若以年份評(píng)判基金的發(fā)展階段，2020年，高瓴稱得上是大爆發(fā)的一年。

2020年2月，高瓴宣布成立高瓴創(chuàng)投，首期基金規(guī)模達(dá)100億元人民幣，專注于投資生物醫(yī)藥及醫(yī)療器械、軟件服務(wù)和原發(fā)科技創(chuàng)新、消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)及科技、新興消費(fèi)品牌及服務(wù)四大領(lǐng)域的早期創(chuàng)業(yè)公司。

近期，在與港交所行政總裁李小加的對(duì)話中，張磊直言，高瓴創(chuàng)投解決的第一個(gè)問(wèn)題是0到1的過(guò)程，即穿越死亡谷。

“高瓴資本的投資金額太大了，不利于最微小的企業(yè)，所以我們單獨(dú)成立了高瓴創(chuàng)投，只投最早期的?！睆埨谥毖?，“高瓴創(chuàng)投，成長(zhǎng)期的投資，有高瓴的PE，二級(jí)市場(chǎng)馬上很快就接上?！?

而自高瓴創(chuàng)投成立以來(lái)，不僅繼承了高瓴資本關(guān)注長(zhǎng)期價(jià)值的核心理念，也保持著相當(dāng)高頻的出手速度。

CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2020年1-8月，高瓴（包括高瓴創(chuàng)投）共投資了54個(gè)項(xiàng)目，總金額達(dá)712.21億元，為近三年同期投資金額之最。去年同期，高瓴的投資數(shù)量為37個(gè)，總金額達(dá)90.18億元。

不得不說(shuō)，這或許是高瓴長(zhǎng)期以來(lái)的蓄勢(shì)在瘋狂上演“成果戰(zhàn)”。

2020年5月份，彭博社報(bào)道，高瓴資本啟動(dòng)了高達(dá)130億美元的新募資，準(zhǔn)備抓住疫情之下經(jīng)濟(jì)當(dāng)中出現(xiàn)的新機(jī)會(huì)。這其中，近100億美元將投入并購(gòu)，而余下的則將分配給成長(zhǎng)型投資和風(fēng)險(xiǎn)投資。

高瓴此次的募資規(guī)模也打破了自身的募資紀(jì)錄。雖然高瓴并未對(duì)此消息有所回應(yīng)，但投中網(wǎng)獲悉，高瓴正在進(jìn)行新一輪募資的消息屬實(shí)。而且據(jù)悉，高瓴第三期人民幣基金也在募資過(guò)程中。

在具體資金流向上，毫無(wú)懸念的是，高瓴仍偏好重倉(cāng)醫(yī)療賽道。根據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)，這54個(gè)項(xiàng)目里，醫(yī)療健康項(xiàng)目達(dá)18家，數(shù)量最多。另外，IT及信息化項(xiàng)目有9家，制造業(yè)領(lǐng)域達(dá)5家，消費(fèi)升級(jí)與金融領(lǐng)域各4家，教育培訓(xùn)與互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域分別達(dá)3家等。

不過(guò)，縱然不同投資賽道下投資邏輯各有差異，但可以確定的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是，在高瓴眼中，這些被投企業(yè)都有一條共性底層護(hù)城河，那就是不斷并瘋狂地創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。

與此同時(shí)，這個(gè)邏輯也同樣適用于高瓴在二級(jí)市場(chǎng)的投資運(yùn)作。正如張磊在其《價(jià)值》一書(shū)中提到的那樣，在廣義的價(jià)值投資范疇中，一級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)投資、股權(quán)投資和二級(jí)市場(chǎng)的股票投資沒(méi)有實(shí)質(zhì)差異。

“正所謂‘一種基因，多種表達(dá)’，在什么市場(chǎng)通過(guò)什么形式投資都只是表達(dá)形式，價(jià)值投資的核心還是商業(yè)洞察力，即對(duì)人、生意、環(huán)境和組織的深刻理解?！睆埨谠凇秲r(jià)值》一書(shū)中提到，在投資決策面前，許多投資機(jī)會(huì)的時(shí)間窗口是稍縱即逝的，最重要的是對(duì)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)和關(guān)鍵變化的把握。只有長(zhǎng)期、動(dòng)態(tài)地跟蹤變化，投資人才能夠?qū)ψ兓a(chǎn)生超出一般意義的理解。