螞蟻招股書里那些讓人意想不到的內容

昨日晚間，螞蟻集團向上交所、港交所同時遞交了招股文件，謀求“A+H”同步上市，而目前螞蟻集團的科創板上市申請已被受理。

市場人士分析，螞蟻集團的這一輪上市最多募資金額可達到300億美元，估值超過2000億美元，按此估算，螞蟻極有可能超過沙特阿美290億美元的IPO，創下近年來的全球IPO規模記錄。

盡管知道市場對于螞蟻集團的期待值很高，但是此番程度還是令人有些意想不到。長庚君試圖從招股說明書披露的關鍵信息中一探究竟，梳理這家數字金融科技巨頭帶給市場的驚喜。

第一個想不到：營收規模和增速

同行業中，螞蟻集團的營收規模最大，增長速度依然最快。2019年，螞蟻集團全年營收1206億元，凈利潤超180億元，突破千億大關，同比2018年增幅超過40%。2020年1-6月在新冠疫情發生的情況下，其營收達到725億元，同比增幅超過38%。

對比同樣在金融科技領域強化布局的騰訊，2019年金融科技及企業服務營收1013.55億元，同比增長39%，2020年第二季度營收同比增長30%，螞蟻集團無論是營收規模還是增速均處于領先位置。

更為驚人的是，在所有業務領域，螞蟻集團均處于行業第一的位置，且在相當一部分業務中是開創者。

支付領域，截至到6月30日的12個月內，平臺總支付交易量為118萬億元，是中國數字支付交易金額一半以上。

而在微貸科技、保險科技等主要布局領域，螞蟻集團也保持著中國最大的線上消費信貸和小微經營者信貸科技服務商、中國最大的線上保險服務平臺的頭銜。

這些成就“解鎖”對于螞蟻集團來說非常自然，其定位明確，“永遠不會成為一家銀行”，而是數字金融科技平臺。

這里做個簡單區分，銀行是進行貨幣信貸等業務的場所，即使是在互聯網、數字科技發展的今天，銀行的運營模式有所轉變，但貨幣信貸的核心不變。

數字金融科技平臺，是面向個人、組織、機構，通過科技不斷賦能金融服務的。這意味著，螞蟻會更前沿、更開放、覆蓋更廣泛，也由此引出了其第二個驚喜點。

第二個想不到：金融服務生態原來是這樣

之前我們提到，螞蟻集團在金融科技領域做了很多個“第一個”到“第一名”，是由于其數字金融科技平臺的定位。

數據顯示，目前螞蟻集團合作的金融機構超過2000家，其中約100多家合作銀行、約90家保險公司、約170家資管機構，已經形成比較繁榮的金融服務生態。

不夸張地說，行業里生態圈千千萬，但是能把開放和合作融合，做到效果最大化的，螞蟻居于前列，而這也是其能夠在高速發展中不斷換擋，向前飛速發展的原因，因為螞蟻解決的是“普遍性連接”問題。

以支付寶為例，對比歐美發達國家，中國的信用卡持有率一直很低，對于金融機構來說，其中存在的金融服務缺口，比如資金借貸、理財服務、廣泛的消費等，其服務推廣和落地成本是很高的，但是現在大家都知道，可以通過支付寶去做這些。

數據顯示，螞蟻信貸業務中花唄、借唄、網商銀行用戶獲得的貸款或者信貸額度，98%來自合作銀行和發行ABS，在平臺促成的信貸余額中，計入資產負債表的自營貸款余額占比逐年下降。銀行擴大了業務拓展的空間，而平臺上的用戶可以獲得更多的金融服務。

不僅是信貸業務，螞蟻平臺形成的多向連接存在于各個業務中，而連接的線就是基于大眾訴求的科技化實現。不得不說，這需要一家企業足夠貼近市場，甚至貼近大眾生活，并具備不斷開拓和創新的能力，讓理念落地。

可喜的是，因為這種連接和互動不斷落地，哪怕個體層面的小訴求也可能得大普及，這也是螞蟻的最大價值所在。

第三個想不到：降低了金融服務門檻

招股文件中稱，“我們以一體化、平臺化的企業戰略為處于不同生命周期和業務發展階段的客戶提供服務，幫助我們確立了在數字支付和數字金融領域的領先地位?！泵嫦騻€人和小微企業進行服務，通過平臺化模式聚沙成塔，其實是螞蟻集團的基因。

招股文件顯示，支付寶APP服務超過10億用戶和超過8000萬商家；小微經營者信貸規模達4217億元。

形成這樣效果的比較核心的原因在于螞蟻降低了獲取金融服務的門檻。比如，2010年，螞蟻發明無人工審批的純信用貸款，第一次貸款可以無抵押物、無擔保人；2013年，推出余額寶，貨幣基金的門檻第一次降低成1塊錢；2019年，推出相互寶，大病保障第一次實現先保障、后付費等。

不同于大部分商業公司服務頭部20%的人，賺80%的錢，螞蟻集團的商業模式是，降低門檻，服務80%的人，將金融科技普惠到了傳統意義上“不可用、不可貸”的群體中。

而由于這些門檻的降低，也讓螞蟻集團在數字金融、數字辦事、數字公益等領域有了全新突破。這些意想不到的背后，大概是對“小力量大價值”的最好詮釋。