理想IPO在即，元璟資本深度復(fù)盤(pán)科技投資

李想的“理想”正在狂飆成為現(xiàn)實(shí)。

理想汽車(chē)將于今晚正式以“LI”為股票代碼在納斯達(dá)克掛牌上市，成為繼蔚來(lái)汽車(chē)后，第二家在美上市的國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力。

經(jīng)歷了5年的磕磕絆絆，理想汽車(chē)終于迎來(lái)高光時(shí)刻。作為理想汽車(chē)的早期投資者與長(zhǎng)期陪伴者，元璟資本合伙人劉毅然近日對(duì)投中網(wǎng)復(fù)盤(pán)了對(duì)理想汽車(chē)的投資邏輯及元璟資本的科技投資策略。

“理想汽車(chē)給了市場(chǎng)一個(gè)很好的示范，專(zhuān)心做好產(chǎn)品，自然會(huì)得到市場(chǎng)、消費(fèi)者與投資人的認(rèn)可。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，前期不要只關(guān)注資本市場(chǎng)，關(guān)鍵在于產(chǎn)品能否真正創(chuàng)造價(jià)值。”劉毅然說(shuō)，盡管理想汽車(chē)的發(fā)展過(guò)程并非一帆風(fēng)順，但逆境的同時(shí)也練就了公司的內(nèi)功。

值得一提的是，理想汽車(chē)是元璟資本科技投資的開(kāi)山之作，也是其今年收獲的第二個(gè)IPO項(xiàng)目。截至目前，元璟資本在技術(shù)領(lǐng)域已投出了多家明星公司，包括思必馳、鯤游光電等。據(jù)悉，從2020年開(kāi)始，元璟資本多個(gè)項(xiàng)目已在上市進(jìn)程中。

“一個(gè)務(wù)實(shí)的理想主義者”

或許可以用一個(gè)詞來(lái)形容元璟資本投資理想汽車(chē)的過(guò)程——痛快。

2016年，基于對(duì)行業(yè)的深入研究，元璟資本內(nèi)部看到了電動(dòng)車(chē)“新物種”的機(jī)會(huì)。彼時(shí)，特斯拉在中國(guó)市場(chǎng)持續(xù)發(fā)力，發(fā)展速度迅猛。

不久，元璟資本便迅速捕捉到了“理想汽車(chē)”。

據(jù)劉毅然回憶，從與李想見(jiàn)面到最終決定投資，總共經(jīng)歷了不到2個(gè)月。“我們聊起來(lái)很痛快，效率也很高。”劉毅然直言，尤其在對(duì)產(chǎn)品的看法上，雙方的想法很契合。

“李想是一個(gè)產(chǎn)品經(jīng)理味很濃的創(chuàng)業(yè)者。他有理想，但并不盲目。”劉毅然評(píng)價(jià)說(shuō)，“李想短期超級(jí)務(wù)實(shí)，長(zhǎng)期超級(jí)理想”。

行業(yè)里對(duì)于李想“像個(gè)產(chǎn)品經(jīng)理”的描述頗多，比如他熟知汽車(chē)產(chǎn)品鏈條上的每一個(gè)環(huán)節(jié)，他會(huì)盯著團(tuán)隊(duì)從購(gòu)車(chē)人太太的需求角度出發(fā)開(kāi)發(fā)“副駕駛娛樂(lè)系統(tǒng)”；比如他堅(jiān)持自己控制造車(chē)工廠。劉毅然也清楚記得李想對(duì)組建團(tuán)隊(duì)的態(tài)度，他不急于組建一個(gè)充滿(mǎn)高管的團(tuán)隊(duì)，培養(yǎng)了實(shí)打?qū)嵉淖黠L(fēng)，

更讓人驚訝的是，“李想自己幾乎每一輪都在投”劉毅然說(shuō)，“有時(shí)我們開(kāi)玩笑說(shuō)他的股份不光是創(chuàng)出來(lái)的，也是買(mǎi)出來(lái)的”。

這也讓李想對(duì)于“投資人的錢(qián)是怎么花掉的”感同身受，“畢竟也是花他自己的錢(qián)”，劉毅然稱(chēng)。李想甚至也曾篤定的說(shuō)，“買(mǎi)什么股票都不如投自己的事業(yè)回報(bào)高”。

“智能汽車(chē)是重資本的行業(yè)，提高資本效率是避不過(guò)去的命題，理想汽車(chē)能夠做到這一點(diǎn)有很多原因，但創(chuàng)始人的務(wù)實(shí)精神肯定是原因之一。”劉毅然表示。

充電——“造車(chē)新勢(shì)力”的勝負(fù)手

除了對(duì)人的關(guān)注，元璟資本決定投資“新造車(chē)”也正是基于市場(chǎng)環(huán)境做出提前判斷。比如，怎樣解決充電問(wèn)題？

“投資團(tuán)隊(duì)有一個(gè)共識(shí)，中國(guó)的充電環(huán)境和美國(guó)有很大不同，美國(guó)很多用戶(hù)有院子回家充電，但是中國(guó)的塔樓小區(qū)并沒(méi)有解決車(chē)位和充電樁問(wèn)題。”劉毅然稱(chēng)。

于是，充電成為了中國(guó)電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)的勝負(fù)手。

劉毅然本人也對(duì)此深有體會(huì)：“我自己也是電動(dòng)車(chē)主，當(dāng)時(shí)在外充電不方便，為了在小區(qū)裝充電樁，買(mǎi)的車(chē)位比車(chē)還貴。”

而為了解決充電問(wèn)題，理想選擇了增程模式，它把充電樁簡(jiǎn)化為小小的充電寶放在車(chē)上，同時(shí)又保持了一個(gè)純電的底盤(pán)。

“特斯拉在美國(guó)受歡迎，本質(zhì)上是因?yàn)樗欠厦绹?guó)用戶(hù)需求的創(chuàng)新產(chǎn)品和體驗(yàn)。而所謂‘中國(guó)特斯拉’的機(jī)會(huì)，就是要看如何更好解決中國(guó)用戶(hù)充電問(wèn)題，并結(jié)合國(guó)內(nèi)最先進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，給中國(guó)用戶(hù)帶來(lái)最合適的創(chuàng)新體驗(yàn)。”劉毅然表示。

與此同時(shí)，需要提前預(yù)判的還有市場(chǎng)需求。2016年，元璟投資團(tuán)隊(duì)判斷“6-7座的高端SUV一定會(huì)是市場(chǎng)增長(zhǎng)最快的一個(gè)品類(lèi)”。而這種內(nèi)部空間設(shè)計(jì)也正是理想ONE的產(chǎn)品主方向。毫無(wú)疑問(wèn)，理想汽車(chē)打到了用戶(hù)需求點(diǎn)上。

“如果第一款產(chǎn)品不能符合市場(chǎng)需求，再重振旗鼓的難度極為巨大。這決定了造車(chē)企業(yè)的創(chuàng)始人必須是一名能夠精準(zhǔn)把握市場(chǎng)、創(chuàng)造爆款的產(chǎn)品經(jīng)理。”劉毅然稱(chēng)。

近年來(lái)，七座SUV幾乎成為橋車(chē)市場(chǎng)中的香餑餑。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2019年國(guó)內(nèi)乘用車(chē)市場(chǎng)大盤(pán)下滑7.4%，但SUV領(lǐng)域只有3.6個(gè)百分點(diǎn)的跌幅。這其中，高端SUV領(lǐng)域，漲幅達(dá)到了32.1%。

沿著自動(dòng)駕駛“兩條路線”深度布局

蔚來(lái)、理想紛紛上市，但新造車(chē)產(chǎn)業(yè)浪潮才剛剛開(kāi)篇。某種意義上，元璟資本對(duì)理想汽車(chē)的定義不僅僅是電動(dòng)車(chē)，而是代表著汽車(chē)行業(yè)重要的發(fā)展方向——智能化。

換句話(huà)說(shuō)，以理想為代表的造車(chē)新勢(shì)力對(duì)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的變革充滿(mǎn)顛覆性，將徹底突破人們對(duì)未來(lái)汽車(chē)的想象。

“過(guò)去，我們對(duì)汽車(chē)的定義是一個(gè)通勤工具，但未來(lái)汽車(chē)不再只是一個(gè)工具，而會(huì)像家、辦公室一樣成為一個(gè)空間，我們可以在車(chē)?yán)镩_(kāi)視頻會(huì)議、即時(shí)通訊，還可以看電影聽(tīng)音樂(lè)甚至睡覺(jué)。”劉毅然解釋稱(chēng)，電動(dòng)只是一個(gè)開(kāi)始，智能汽車(chē)才是汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的未來(lái)。

事實(shí)上，伴隨深度學(xué)習(xí)及人工智能技術(shù)逐漸成熟，智能汽車(chē)的概念也不再止于車(chē)載系統(tǒng)的智能網(wǎng)聯(lián)，自動(dòng)駕駛汽車(chē)正在逐漸成為現(xiàn)實(shí)。

以理想汽車(chē)為例。理想汽車(chē)在自動(dòng)駕駛技術(shù)方面不斷加碼，“在L4級(jí)別自動(dòng)駕駛上，我們是10億級(jí)別的投入。”理想汽車(chē)曾表示。李想也曾直言，“造車(chē)、拼命地造車(chē)，是希望在2025年獲得一張自動(dòng)駕駛賽道的入場(chǎng)券，到2035年，讓理想汽車(chē)成為全球最大的自動(dòng)駕駛運(yùn)營(yíng)商。”

沿著這條產(chǎn)業(yè)圖景與脈絡(luò)，元璟資本在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域進(jìn)行了深度布局。

據(jù)悉，除了理想汽車(chē)之外，元璟資本還投資了自動(dòng)駕駛公司——輕舟智航。后者來(lái)自硅谷，基于大規(guī)模智能仿真系統(tǒng)，研發(fā)適應(yīng)城市復(fù)雜交通環(huán)境的L4級(jí)自動(dòng)駕駛技術(shù)解決方案。

在劉毅然看來(lái)，自動(dòng)駕駛主要分為兩條路線：一條路線是以特斯拉為代表的從造車(chē)拓展至自動(dòng)駕駛技術(shù)；另一條路線則是以谷歌為代表的通過(guò)高階算法能力攻入汽車(chē)領(lǐng)域，最后實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛。而理想汽車(chē)走的是特斯拉路錢(qián)，輕舟智航則為后者。

劉毅然表示，自動(dòng)駕駛長(zhǎng)路漫漫，未來(lái)可期，“我們會(huì)繼續(xù)在這個(gè)賽道里尋找突破性機(jī)會(huì)。”

技術(shù)投資要把握“拐點(diǎn)”

縱觀元璟資本在技術(shù)領(lǐng)域的布局，精準(zhǔn)把控“拐點(diǎn)”似乎是其投資的底層邏輯內(nèi)核。這個(gè)“拐點(diǎn)”則代表著新技術(shù)的商業(yè)化落地。

據(jù)了解，元璟資本在泛技術(shù)方向深耕已久，在人工智能語(yǔ)音識(shí)別賽道，元璟資本投資了思必馳；在核心光學(xué)元器件與光學(xué)芯片方面，代表項(xiàng)目為鯤游光電；在人工智能細(xì)分賽道，元璟也已投資多家公司。

通過(guò)復(fù)盤(pán)可發(fā)現(xiàn)，元璟資本的這一系列科技案子的投資時(shí)點(diǎn)幾乎都是在所在行業(yè)市場(chǎng)機(jī)會(huì)變革“拐點(diǎn)”附近。比如，2016年投資理想汽車(chē)時(shí)，電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)正在持續(xù)發(fā)酵，特斯拉也于當(dāng)年向中國(guó)車(chē)主交付ModelX；2016年投資思必馳時(shí)，深度學(xué)習(xí)技術(shù)賦能下的語(yǔ)音識(shí)別率已經(jīng)大幅提高；2018年投資鯤游光電時(shí)，3D成像系統(tǒng)也因Iphone 3D攝像頭的應(yīng)用已然爆發(fā)……

“對(duì)于技術(shù)投資，我們還是本著相對(duì)謹(jǐn)慎的原則。如何找到商業(yè)化拐點(diǎn)并推動(dòng)技術(shù)快速商業(yè)化落地，元璟內(nèi)部一直都在探索總結(jié)。”劉毅然稱(chēng)。

用劉毅然的話(huà)說(shuō)，過(guò)去幾年，雖然元璟資本在新消費(fèi)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字醫(yī)療、人工智能等領(lǐng)域投了眾多公司，但其并不尋求廣撒網(wǎng)的形式，而是追求“三精”——精細(xì)、精準(zhǔn)、精品。這種投資打法，尤其體現(xiàn)在元璟資本的技術(shù)投資中。

具體來(lái)看，精細(xì)即考察被投公司的精細(xì)化管理能力；精準(zhǔn)和精品則意味著元璟資本在布局前沿賽道時(shí)能敏銳捕捉到有價(jià)值和有潛力的頭部企業(yè)。

在對(duì)技術(shù)公司的判斷上，元璟通常有兩個(gè)投資標(biāo)準(zhǔn)。“一方面是公司團(tuán)隊(duì)能否將技術(shù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品；另一方面，圍繞該產(chǎn)品，團(tuán)隊(duì)能否擴(kuò)展相應(yīng)用戶(hù)群并創(chuàng)造生態(tài)體系。”據(jù)劉毅然透露，在科創(chuàng)板等資本市場(chǎng)大環(huán)境的助力之下，元璟資本的科技投資占比也將有明顯提升。