理想IPO在即，元璟資本深度復盤科技投資

李想的“理想”正在狂飆成為現(xiàn)實。

理想汽車將于今晚正式以“LI”為股票代碼在納斯達克掛牌上市，成為繼蔚來汽車后，第二家在美上市的國內造車新勢力。

經(jīng)歷了5年的磕磕絆絆，理想汽車終于迎來高光時刻。作為理想汽車的早期投資者與長期陪伴者，元璟資本合伙人劉毅然近日對投中網(wǎng)復盤了對理想汽車的投資邏輯及元璟資本的科技投資策略。

“理想汽車給了市場一個很好的示范，專心做好產(chǎn)品，自然會得到市場、消費者與投資人的認可。對于創(chuàng)業(yè)者來說，前期不要只關注資本市場，關鍵在于產(chǎn)品能否真正創(chuàng)造價值。”劉毅然說，盡管理想汽車的發(fā)展過程并非一帆風順，但逆境的同時也練就了公司的內功。

值得一提的是，理想汽車是元璟資本科技投資的開山之作，也是其今年收獲的第二個IPO項目。截至目前，元璟資本在技術領域已投出了多家明星公司，包括思必馳、鯤游光電等。據(jù)悉，從2020年開始，元璟資本多個項目已在上市進程中。

“一個務實的理想主義者”

或許可以用一個詞來形容元璟資本投資理想汽車的過程——痛快。

2016年，基于對行業(yè)的深入研究，元璟資本內部看到了電動車“新物種”的機會。彼時，特斯拉在中國市場持續(xù)發(fā)力，發(fā)展速度迅猛。

不久，元璟資本便迅速捕捉到了“理想汽車”。

據(jù)劉毅然回憶，從與李想見面到最終決定投資，總共經(jīng)歷了不到2個月。“我們聊起來很痛快，效率也很高。”劉毅然直言，尤其在對產(chǎn)品的看法上，雙方的想法很契合。

“李想是一個產(chǎn)品經(jīng)理味很濃的創(chuàng)業(yè)者。他有理想，但并不盲目。”劉毅然評價說，“李想短期超級務實，長期超級理想”。

行業(yè)里對于李想“像個產(chǎn)品經(jīng)理”的描述頗多，比如他熟知汽車產(chǎn)品鏈條上的每一個環(huán)節(jié)，他會盯著團隊從購車人太太的需求角度出發(fā)開發(fā)“副駕駛娛樂系統(tǒng)”；比如他堅持自己控制造車工廠。劉毅然也清楚記得李想對組建團隊的態(tài)度，他不急于組建一個充滿高管的團隊，培養(yǎng)了實打實的作風，

更讓人驚訝的是，“李想自己幾乎每一輪都在投”劉毅然說，“有時我們開玩笑說他的股份不光是創(chuàng)出來的，也是買出來的”。

這也讓李想對于“投資人的錢是怎么花掉的”感同身受，“畢竟也是花他自己的錢”，劉毅然稱。李想甚至也曾篤定的說，“買什么股票都不如投自己的事業(yè)回報高”。

“智能汽車是重資本的行業(yè)，提高資本效率是避不過去的命題，理想汽車能夠做到這一點有很多原因，但創(chuàng)始人的務實精神肯定是原因之一。”劉毅然表示。

充電——“造車新勢力”的勝負手

除了對人的關注，元璟資本決定投資“新造車”也正是基于市場環(huán)境做出提前判斷。比如，怎樣解決充電問題？

“投資團隊有一個共識，中國的充電環(huán)境和美國有很大不同，美國很多用戶有院子回家充電，但是中國的塔樓小區(qū)并沒有解決車位和充電樁問題。”劉毅然稱。

于是，充電成為了中國電動車市場的勝負手。

劉毅然本人也對此深有體會：“我自己也是電動車主，當時在外充電不方便，為了在小區(qū)裝充電樁，買的車位比車還貴。”

而為了解決充電問題，理想選擇了增程模式，它把充電樁簡化為小小的充電寶放在車上，同時又保持了一個純電的底盤。

“特斯拉在美國受歡迎，本質上是因為它是符合美國用戶需求的創(chuàng)新產(chǎn)品和體驗。而所謂‘中國特斯拉’的機會，就是要看如何更好解決中國用戶充電問題，并結合國內最先進的互聯(lián)網(wǎng)應用，給中國用戶帶來最合適的創(chuàng)新體驗。”劉毅然表示。

與此同時，需要提前預判的還有市場需求。2016年，元璟投資團隊判斷“6-7座的高端SUV一定會是市場增長最快的一個品類”。而這種內部空間設計也正是理想ONE的產(chǎn)品主方向。毫無疑問，理想汽車打到了用戶需求點上。

“如果第一款產(chǎn)品不能符合市場需求，再重振旗鼓的難度極為巨大。這決定了造車企業(yè)的創(chuàng)始人必須是一名能夠精準把握市場、創(chuàng)造爆款的產(chǎn)品經(jīng)理。”劉毅然稱。

近年來，七座SUV幾乎成為橋車市場中的香餑餑。根據(jù)乘聯(lián)會的統(tǒng)計，2019年國內乘用車市場大盤下滑7.4%，但SUV領域只有3.6個百分點的跌幅。這其中，高端SUV領域，漲幅達到了32.1%。

沿著自動駕駛“兩條路線”深度布局

蔚來、理想紛紛上市，但新造車產(chǎn)業(yè)浪潮才剛剛開篇。某種意義上，元璟資本對理想汽車的定義不僅僅是電動車，而是代表著汽車行業(yè)重要的發(fā)展方向——智能化。

換句話說，以理想為代表的造車新勢力對汽車產(chǎn)業(yè)的變革充滿顛覆性，將徹底突破人們對未來汽車的想象。

“過去，我們對汽車的定義是一個通勤工具，但未來汽車不再只是一個工具，而會像家、辦公室一樣成為一個空間，我們可以在車里開視頻會議、即時通訊，還可以看電影聽音樂甚至睡覺。”劉毅然解釋稱，電動只是一個開始，智能汽車才是汽車產(chǎn)業(yè)的未來。

事實上，伴隨深度學習及人工智能技術逐漸成熟，智能汽車的概念也不再止于車載系統(tǒng)的智能網(wǎng)聯(lián)，自動駕駛汽車正在逐漸成為現(xiàn)實。

以理想汽車為例。理想汽車在自動駕駛技術方面不斷加碼，“在L4級別自動駕駛上，我們是10億級別的投入。”理想汽車曾表示。李想也曾直言，“造車、拼命地造車，是希望在2025年獲得一張自動駕駛賽道的入場券，到2035年，讓理想汽車成為全球最大的自動駕駛運營商。”

沿著這條產(chǎn)業(yè)圖景與脈絡，元璟資本在自動駕駛領域進行了深度布局。

據(jù)悉，除了理想汽車之外，元璟資本還投資了自動駕駛公司——輕舟智航。后者來自硅谷，基于大規(guī)模智能仿真系統(tǒng)，研發(fā)適應城市復雜交通環(huán)境的L4級自動駕駛技術解決方案。

在劉毅然看來，自動駕駛主要分為兩條路線：一條路線是以特斯拉為代表的從造車拓展至自動駕駛技術；另一條路線則是以谷歌為代表的通過高階算法能力攻入汽車領域，最后實現(xiàn)自動駕駛。而理想汽車走的是特斯拉路錢，輕舟智航則為后者。

劉毅然表示，自動駕駛長路漫漫，未來可期，“我們會繼續(xù)在這個賽道里尋找突破性機會。”

技術投資要把握“拐點”

縱觀元璟資本在技術領域的布局，精準把控“拐點”似乎是其投資的底層邏輯內核。這個“拐點”則代表著新技術的商業(yè)化落地。

據(jù)了解，元璟資本在泛技術方向深耕已久，在人工智能語音識別賽道，元璟資本投資了思必馳；在核心光學元器件與光學芯片方面，代表項目為鯤游光電；在人工智能細分賽道，元璟也已投資多家公司。

通過復盤可發(fā)現(xiàn)，元璟資本的這一系列科技案子的投資時點幾乎都是在所在行業(yè)市場機會變革“拐點”附近。比如，2016年投資理想汽車時，電動車市場正在持續(xù)發(fā)酵，特斯拉也于當年向中國車主交付ModelX；2016年投資思必馳時，深度學習技術賦能下的語音識別率已經(jīng)大幅提高；2018年投資鯤游光電時，3D成像系統(tǒng)也因Iphone 3D攝像頭的應用已然爆發(fā)……

“對于技術投資，我們還是本著相對謹慎的原則。如何找到商業(yè)化拐點并推動技術快速商業(yè)化落地，元璟內部一直都在探索總結。”劉毅然稱。

用劉毅然的話說，過去幾年，雖然元璟資本在新消費、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字醫(yī)療、人工智能等領域投了眾多公司，但其并不尋求廣撒網(wǎng)的形式，而是追求“三精”——精細、精準、精品。這種投資打法，尤其體現(xiàn)在元璟資本的技術投資中。

具體來看，精細即考察被投公司的精細化管理能力；精準和精品則意味著元璟資本在布局前沿賽道時能敏銳捕捉到有價值和有潛力的頭部企業(yè)。

在對技術公司的判斷上，元璟通常有兩個投資標準。“一方面是公司團隊能否將技術轉化為產(chǎn)品；另一方面，圍繞該產(chǎn)品，團隊能否擴展相應用戶群并創(chuàng)造生態(tài)體系。”據(jù)劉毅然透露，在科創(chuàng)板等資本市場大環(huán)境的助力之下，元璟資本的科技投資占比也將有明顯提升。