市值一夜消失27億！李斌：蔚來不排除在中國(guó)IPO

作者 | 楊青

報(bào)道 |投資界PEdaily

伴隨著一紙財(cái)報(bào)，蔚來的的股價(jià)一夜大跌超過8個(gè)點(diǎn)。

投資界（ID：pedaily2012）消息，蔚來昨日晚間公布了2020年第一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)中顯示，蔚來第一季度交付僅3,838輛車，車輛銷售收入為12.56億元，環(huán)比下滑53.2%。

值得一提的是，第一季度蔚來車輛銷售利潤(rùn)率為-7.4%，按照蔚來最便宜的入門車型ES6來算，蔚來每賣出一臺(tái)車，就得虧損2.6萬(wàn)元。

對(duì)此，蔚來管理層將原因歸結(jié)于疫情的影響，并在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議上透露出第二季度將會(huì)有一個(gè)爆發(fā)的美好預(yù)期。李斌甚至還透露出了一個(gè)重大信號(hào)：蔚來中國(guó)具備在中國(guó)資本市場(chǎng)上市可能性。

然而，這并沒有打消投資者們對(duì)于蔚來第一季度的失望。昨晚，蔚來開盤下跌至3.98美元/股，最終以3.83美元/股收盤，較前一日收盤價(jià)下跌了 8.15%，一夜之間市值消失了3.8億美元，約人民幣27億元。

蔚來最新財(cái)報(bào)出爐：

營(yíng)收腰斬，每賣一輛車至少虧2.6萬(wàn)

對(duì)于蔚來而言，這是一份堪稱慘淡的成績(jī)單。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面，蔚來第一季度交付僅3,838輛車，包括3,643輛ES6和195輛ES8，環(huán)比下滑53.3%，同比下滑3.8%；車輛銷售收入為12.56億元，環(huán)比下滑53.2%，同比下滑18.2%。對(duì)此，蔚來解釋稱主要受到新冠疫情的影響。

從利潤(rùn)率來看，第一季度蔚來車輛銷售利潤(rùn)率為-7.4%，相比去年第四季度的-6%有所惡化，與去年同期的-7.2%基本持平。以蔚來旗下最便宜的入門車型ES6來看，其起售價(jià)格為35.8萬(wàn)元，按照整車銷售毛利率為負(fù)7.4%測(cè)算，平均蔚來每賣出一臺(tái)車，就虧損2.6萬(wàn)元。

不過，蔚來的虧損在收窄。第一季度，蔚來凈虧損16.92億元，環(huán)比收窄40.9%，同比收窄35.5%。

盡管蔚來第一季度的財(cái)報(bào)看起來讓人失望，但是在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議上，李斌和蔚來的一眾高管并沒有表現(xiàn)出任何沮喪。

李斌表示，從4月份開始，蔚來在供應(yīng)鏈、制造、銷售、服務(wù)、研發(fā)等方面的工作都開始逐步恢復(fù)正常，4月下旬，蔚來汽車新增訂單已經(jīng)恢復(fù)到疫情前的水平，蔚來非常有信心在第二季度交付9,500—10,000輛ES8和ES6，達(dá)到歷史季度交付新高。

對(duì)于第二季度的營(yíng)收，蔚來汽車預(yù)計(jì)將達(dá)到人民幣33.684億元—35.342億元，環(huán)比將增長(zhǎng)約145.5%-157.6%，同比增長(zhǎng)約123.3%至134.3%；第二季度整車銷售毛利率預(yù)計(jì)將超過5%。

此外，李斌還透露蔚來今年仍然會(huì)有新車型發(fā)布。他表示，“蔚來從2017年蔚來日開始每年都會(huì)發(fā)布一款新車，目前并不想打破這個(gè)傳統(tǒng)，當(dāng)然還是要期待一下的。”

相比李斌及高管們的信心滿滿，資本市場(chǎng)上的投資人卻提不起興趣。昨晚財(cái)報(bào)發(fā)布后，蔚來盤前股價(jià)一度下跌10%，開盤后下跌趨勢(shì)有所收窄。在收盤前，蔚來股價(jià)又迎來一波猛跌，一度下跌超過10個(gè)點(diǎn)，最終以3.83美元/股收盤，較收盤價(jià)下跌了8.15%，市值消失了3.8億美元，折合人民幣27億元。

IPO快兩年：

上市不等于上岸，投資方已撤退？

一發(fā)財(cái)報(bào)股價(jià)就大跌，蔚來已經(jīng)不是第一次了。

外界印象最為深刻的是去年9月，姍姍來遲的2019年第二季度財(cái)報(bào)讓虧損情況浮出水面，直接將蔚來推入了谷底：股價(jià)連續(xù)6天的下跌，一度接近只有1美元。

李斌曾疾呼，“蔚來只是一個(gè)4歲的孩子，不能指望一個(gè)4歲的孩子來養(yǎng)家。相比特斯拉15年才盈利，蔚來需要的時(shí)間不會(huì)超過10年”。

但對(duì)于大多數(shù)投資人來說，10年并不是一個(gè)等得起的時(shí)間。根據(jù)高瓴資本向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交的文件顯示，截至2019年12月31日，高瓴資本已清倉(cāng)蔚來汽車所有股份。

由于蔚來成立之初，高瓴資本就以1億美元領(lǐng)投蔚來A輪融資，并在C輪及C+輪繼續(xù)跟投蔚來。在蔚來IPO時(shí)，高瓴資本的持股比例達(dá)到7.5%，成為蔚來的第三大股東。

蔚來最初的機(jī)構(gòu)投資人們?cè)缫呀?jīng)開始撤退，和其上市前眾星捧月形成強(qiáng)烈反差。

曾經(jīng)，注冊(cè)不到一個(gè)月的蔚來汽車，李斌僅靠幾個(gè)朋友就輕松敲定了首輪融資，投資方陣容豪華。

2015年6月，公司注冊(cè)不到一個(gè)月的蔚來汽車幾乎是關(guān)起門來就敲定了A輪融資。這其中的故事更是在業(yè)內(nèi)廣為流傳：李斌只花了15分鐘在飯桌上講述創(chuàng)業(yè)思路，而劉強(qiáng)東只花了10秒就回答Yes；雷軍在更早之前就對(duì)李斌說，“你扣動(dòng)扳機(jī)時(shí)，直接找我就行。”

在上市之前，蔚來一直是一級(jí)市場(chǎng)中最搶手的項(xiàng)目之一，在蔚來2017年的D輪融資中，資本機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)了20億美元投資額，但李斌權(quán)衡之后只拿了10億美元。有相關(guān)人士表示，當(dāng)時(shí)如果跟蔚來管理層沒有關(guān)系，很難拿到份額。

但是，上市并不等于上岸，上市之后的蔚來反而過得更加艱難。

整個(gè)2019年，蔚來維持運(yùn)營(yíng)的外部資金來自在美股發(fā)行的兩筆債券，分別是1月發(fā)行的6.5億美元可轉(zhuǎn)債和9月的2億美元可轉(zhuǎn)債，老股東中騰訊兩次參與認(rèn)購(gòu)1.3億美元。

去年3月，還一度傳出蔚來獲得北京亦莊國(guó)際投資發(fā)展有限公司100億元人民幣的戰(zhàn)略投資，然而最后也沒有了下文。10月份，蔚來汽車又與浙江湖州吳興區(qū)達(dá)成了一筆50億元的融資計(jì)劃，結(jié)果也是不了了之。

昨晚，李斌透露信號(hào)：

我們具備了在中國(guó)IPO的可能性

2020年，蔚來終于還是迎來了白衣騎士。

今年4月，蔚來與合肥市建設(shè)投資控股（集團(tuán)）有限公司、國(guó)投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司等戰(zhàn)略投資者簽署關(guān)于投資蔚來中國(guó)的最終協(xié)議，并與合肥經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)就蔚來中國(guó)總部入駐達(dá)成協(xié)議。

根據(jù)投資協(xié)議，戰(zhàn)略投資者將向蔚來中國(guó)投資70億元人民幣。蔚來將向蔚來中國(guó)的法律主體蔚來（安徽）控股有限公司注入中國(guó)范圍內(nèi)包括整車研發(fā)、供應(yīng)鏈與制造、銷售與服務(wù)、能源服務(wù)等核心業(yè)務(wù)與相關(guān)資產(chǎn)。

值得注意的是，企查查顯示，近日上海蔚來汽車有限公司的股東已經(jīng)由外資企業(yè)NIO NEXTEV LIMITED變更為蔚來（安徽）控股有限公司，也就是說這一筆交易已經(jīng)基本完成。

隨著蔚來汽車從一家外資企業(yè)變成了有國(guó)資背景的國(guó)內(nèi)企業(yè)，在國(guó)內(nèi)上市也成了新的可能。

在昨晚蔚來的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，李斌也特意提到了蔚來中國(guó)在國(guó)內(nèi)上市的可能性。

李斌的原話是這樣說的，“蔚來中國(guó)幫我們打通了人民幣募資通道。我們非常高興引進(jìn)了幾家戰(zhàn)略投資者。從蔚來中國(guó)的角度來講，我們當(dāng)然是具備了在中國(guó)資本市場(chǎng)IPO的可能性，后續(xù)會(huì)根據(jù)資本市場(chǎng)，包括中國(guó)資本市場(chǎng)的情況做綜合的決策。”

要知道，自從去年科創(chuàng)板登場(chǎng)后，就有蔚來在美股待不下去了的聲音傳出。當(dāng)時(shí)，李斌親自出面否認(rèn)了這個(gè)說法，“我們沒有要回科創(chuàng)板，短期內(nèi)根本沒有這個(gè)計(jì)劃”。李斌說，蔚來此前已經(jīng)籌集的資金來自于全球的投資者，大部分是美元基金，需要考慮國(guó)外投資者的利益。

但是，美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)蔚來都并不看好。當(dāng)年蔚來帶著“中國(guó)版特斯拉”的光環(huán)赴美IPO目標(biāo)是融資20億美金，但路演時(shí)感興趣的美國(guó)投資人并不多，最終蔚來只能選擇將IPO的融資額對(duì)半砍掉。

如今，伴隨著中概股回國(guó)大潮，蔚來或許也開始進(jìn)入回國(guó)上市倒計(jì)時(shí)。