近期內(nèi)地公募基金三季報(bào)集中披露，第三季度市場走出大牛市中屢創(chuàng)新高的驚喜走勢，主動(dòng)權(quán)益類基金也多次創(chuàng)造指數(shù)紀(jì)錄，三季報(bào)中尤其2025年翻倍基是如何調(diào)倉換股的頗受關(guān)注。但與此同時(shí)，業(yè)績表現(xiàn)欠佳的基金遭遇投資者用腳投票，甚至拉響了清盤的警報(bào)。

泰信基金就是其中之一，根據(jù)筆者對(duì)該公司三季報(bào)的完整統(tǒng)計(jì)，具體包括了泰信均衡價(jià)值、泰信智選成長、泰信互聯(lián)網(wǎng)加、泰信優(yōu)勢增長、泰信發(fā)展主題、泰信優(yōu)勢領(lǐng)航等六只基金都提示當(dāng)季出現(xiàn)了清盤危機(jī)，涉及到的基金經(jīng)理有王博強(qiáng)、錢棟彪、陳穎、張海濤、黃潛軼、吳秉韜等不同的六人，說明這不是某一位基金經(jīng)理個(gè)人的問題，或許反映出的是基民對(duì)于泰信基金集體投出的不信任票。

由此，這家成立于2003年的老牌基金公司，或許潛在正在遭遇一場基民的“倒戈”危機(jī)？

01

管理“清盤危機(jī)”產(chǎn)品基金經(jīng)理

吳秉韜成為“泰信三劍客”中唯一入選者

近幾年，在主動(dòng)權(quán)益領(lǐng)域，泰信基金放手培養(yǎng)的三位基金經(jīng)理董季周、徐慕浩、吳秉韜具備了一定的市場號(hào)召力，同時(shí)以為他們擔(dān)任基金經(jīng)理的時(shí)間不相上下，也被外界譽(yù)為“泰信三劍客‘。但在上述的六人名單中，為何吳秉韜卻不幸上榜了呢？

具體看榜單上的泰信優(yōu)勢領(lǐng)航，該基金成立于2022年的9月7日，三季報(bào)中的表述為“本報(bào)告期本基金存在連續(xù)六十個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于五千萬元的情形。本基金管理人已向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)送相關(guān)方案。自2025年7月1日起至2025年8月7日，本基金產(chǎn)生的信息披露費(fèi)用、審計(jì)費(fèi)用、持有人大會(huì)費(fèi)用、銀行間賬戶維護(hù)費(fèi)等相關(guān)固定費(fèi)用，由基金管理人承擔(dān)，不再從基金資產(chǎn)中列支。”

從成立三年來的分年成績看，2023年該基金全年凈值下跌約為9.63%，其在同類的3344只基金中排在第969位；2024年該基金全年凈值上漲9.55%，其在同類的4019只基金中排在第1102位；2025年目前在大牛市中雖然實(shí)現(xiàn)的凈值增長率約為22.21%，但在同類的4503只基金中僅僅排在第3009位，因?yàn)榇笈Ｊ械姆諊琶唤捣瓷Ｓ纱耍钚略摶鸬哪昊找鎯H僅約為2.82%。

從三季報(bào)來看，他在當(dāng)季調(diào)換了大量的創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板標(biāo)的進(jìn)入到組合中，具體新面孔包括了創(chuàng)源股份、稅友股份、值得買、寒武紀(jì)、索辰科技、鼎捷數(shù)智。這里面從漲幅來看最成功的當(dāng)然是寒武紀(jì)，然而問題在于他僅僅買入0.22萬股讓其排在第八重倉股，導(dǎo)致看似的成功大打折扣。

另外，組合中的稅友股份和值得買在近三個(gè)月中都是下跌的。整體來看，尤其10月份雙創(chuàng)指數(shù)開啟了補(bǔ)跌的過程，這也一定程度拖累了組合的業(yè)績。在季報(bào)總結(jié)中，吳秉韜表示：“本基金三季度適當(dāng)增加人工智能應(yīng)用板塊配置。”或許正是這樣的適當(dāng)，影響了業(yè)績，也讓基民用腳投票。但當(dāng)贖回增加時(shí)，基金經(jīng)理就更沒有錢選擇加倉。

02

老將、新秀雙雙上榜

王博強(qiáng)、黃潛軼各有各的煩惱

除去吳秉韜外，在上述六人中，相對(duì)具備一定知名度的還有王博強(qiáng)、黃潛軼兩位。先來看黃潛軼，根據(jù)天天基金網(wǎng)的信息，任職超過四年半的他目前管理兩只基金，合計(jì)的管理規(guī)模僅為1.07億元，在管基金的最佳任期回報(bào)僅僅約為-29.06%。

從拉響清盤警報(bào)的泰信發(fā)展主題來看，他基本維持了上一季度的思路悉數(shù)重倉資源類股票，比如寧德時(shí)代、天齊鋰業(yè)等等，并且近三個(gè)月組合里的股票全線飄紅，但是資源股在今年的行情啟動(dòng)較晚，大致的時(shí)間點(diǎn)是在8月的下半個(gè)月，而且這條線與大科技的主旋律并不搭界，因此才導(dǎo)致年內(nèi)到目前組合中并沒有任何標(biāo)的能夠翻番。

在基金總結(jié)中，他的說辭顯得敷衍：“本報(bào)告期內(nèi)，本基金維持較高的倉位，結(jié)構(gòu)上維持持有中長期具有持續(xù)發(fā)展前景、中長期估值仍處于相對(duì)低位以及基本面改善中及預(yù)期改善的行業(yè)及公司。”但同時(shí)三季報(bào)中指出：“本基金于2025年8月27日至2025年9月29日有連續(xù)二十個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于五千萬元的情形；本報(bào)告期本基金存在連續(xù)六十個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于五千萬元的情形。本基金管理人已向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)送相關(guān)方案。”

最后要說的是任職超過10年的老將王博強(qiáng)，目前他管理四只基金的合計(jì)規(guī)模約為8.25億元，同時(shí)在管基金的最佳任職回報(bào)僅僅約為5.24%。從此次上榜的泰信均衡價(jià)值來看，成立于2021年12月21日的該基金目前最新年化收益仍是負(fù)數(shù)，在同類基金中排在了兩千位開外。

從三季報(bào)他的持倉看，他的思路明顯偏離了熱門的主線，比如東鵬飲料、招商蛇口、龍迅股份、東方財(cái)富在近三個(gè)月的漲幅都不到10%，同時(shí)本季上升到第一位的馬鋼股份漲幅也不到15%。此外，除去一只半導(dǎo)體股票漲幅接近90%外，剩余標(biāo)的最高漲幅不超過50%。另外，他的投資還有一個(gè)問題，對(duì)于組合中的公司平均配置，第一大重倉占比5.21%，僅比第十大重倉的3.94%高出不到1.5%。

在季報(bào)總結(jié)中，他表示：“本報(bào)告期內(nèi)，隨著市場對(duì)中國經(jīng)濟(jì)中長期前景的看好，以科技、醫(yī)藥、有色金屬為主導(dǎo)的，市場走出了較好的行情。我們?cè)诒炯径瘸跗谂渲孟鄬?duì)均衡，選股兼顧了偏防守的銀行、消費(fèi)類與偏進(jìn)攻的科技與周期類。本季度中后段，隨著市場行情的變化，我們?cè)陔娮印I、有色方面進(jìn)行了一定的集中。“

但是，清盤的隱患同樣不容忽視：“本報(bào)告期本基金存在連續(xù)六十個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于五千萬元的情形。本基金管理人已向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)送相關(guān)方案。”