近期，兩市維持高位震蕩格局。筆者發現，即便是在市場較高位置時，富國基金旗下經理張富盛的業績表現卻急轉直下。數據顯示，富國清潔能源產業混合A基金，任職3年又60天，任期回報虧了37.91%。整體而言，在富國基金的這段時間里，張富盛管理的基金業績與此前在上投摩根時形成鮮明反差，業績下滑嚴重，投資成果未能達到市場預期，飽受投資者質疑。

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17.51億元理成8.55億元

據天天基金網顯示，張富盛自2007年8月至2010年3月,在德勤華永會計師事務所擔任高級稅務咨詢;自2010年3月至2011年2月,在中國國際金融有限公司擔任分析師;自2011年2月至2015年8月在北京高華證券有限責任公司擔任投資研究部經理。

自2018年3月至2021年10月29日擔任上投摩根轉型動力靈活配置混合型證券投資基金基金經理。曾任上投摩根動力精選混合型證券投資基金基金經理。2015年08月至2021年10月任上投摩根基金管理有限公司行業專家、基金經理助理、權益基金經理。

2021年11月加入富國基金管理有限公司。2022年2月16日起任富國價值增長混合型證券投資基金基金經理。2022年5月27日起任富國清潔能源產業靈活配置混合型證券投資基金基金經理;2022年09月起任富國汽車智選混合型證券投資基金基金經理;具有基金從業資格。

（數據來源于天天基金網截至7月25日）

目前累計任職時間7年又37天，在管基金規模26.42億元，在管基金最佳任期回報-12.72%。筆者發現，富國汽車智選混合A基金，任職2年又301天，任職回報-21.76%；富國清潔能源產業A基金，任職3年又60天，任職回報-37.91%。從任職期間業績看，張富盛業績并不理想。

（數據來源于天天基金網截至7月25日）

筆者發現，富國清潔能源產業混合A基金業績并不理想，該基金成立于2020年3月6日，目前規模8.55億元。截至7月25日基金單位凈值1.0043，自基金成立以來收益率18.11%，今年以來收益率為-3.45%，近3月來收益率為-1.06%，近6個月收益率為-4.66%，近1年收益率為2.38%，近2年收益率為-28.05%，近3年收益率為-49.66%，近5年來收益率-10.64%。

（數據來源于天天基金網截至7月25日）

筆者發現，該基金最初由楊棟單獨管理，任職2年又81天，任職回報90.75%；但自2022年5月27日-2024年7月17日換成楊棟和張富盛共同管理，任職2年又52天，任職回報-38.69%。之后從2024年7月18日至今變成張經理單獨管理，1年又7天，回報僅1.27%。

（數據來源于天天基金網截至7月22日）

基金業績虧損，有基民抱怨道，富國的基金經理，你能用點心嗎？我買你的基金己4年，一直不離不棄，堅決持有。今天一看竟然虧損48.16%，差點腰斬。你就是這樣對待長期持有你基金的基民的嗎？你的心不痛嗎？你吃肉連湯都不給我們喝一口嗎？

也有基民表示，你能不能用點心，上次評論過了半個月，一點長勁也沒有。向你們范妍學學，人家最大回撤才0.38。你可到好，還在-48%原地不動，再沒表現，我就轉換到范妍那去了！甚至有基民表示，近三年跌百分之五十多，這經理難道不是嗎？坐在這位置上，還有臉嗎？

筆者發現，在2022年3季度買入64.09萬股的陽光電源，2022年4季度持有93.49萬股。2023年1季度持有138.37萬股，2023年2季度持有151.01萬股（股票價格出現上漲，該基金繼續加倉），2023年3季度持有142.96萬股（股票價格出現大幅下跌，該基金并未出現大幅減倉），2023年4季度持有102.32萬股。

2024年1季度再度加倉至127.22萬股，2024年2季度甚至加倉至178.11萬股，2024年3季度持有178.11萬股，2024年4季度持有115.24萬股。到了2025年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年7月1日-2025年3月31日股票價格下跌了0.19%。

筆者發現，該基金在2022年4季度買入170.09萬股的伯特利，2023年1季度持有170.09萬股，2023年2季度持有205.99萬股，2023年3季度持有205.99萬股，2023年4季度持有205.99萬股。2024年1季度持有113.43萬股，2024年2季度已經沒有了此前購買的股票份額。

然而，在該基金持有期間，在2022年10月9日-2024年6月30日股票價格下跌了35%。2024年4季度該基金再度買入36.34萬股，2025年1季度持有104.81萬股，2025年2季度持有104.81萬股。然而，在該基金持有期間，在2024年10月9日-2025年7月25日股票價格上漲了2%。如果接下來股票價格繼續下跌，那對基金凈值會造成影響。

筆者還發現，該基金2022年4季度買入114.55萬股的德賽西威，2023年1季度持有99.59萬股，2023年2季度持有113.24萬股，2023年3季度持有149.45萬股，2023年4季度持有149.45萬股。2024年1季度持有139.78萬股，2024年2季度持有139.78萬股，2024年3季度持有138.47萬股，2024年4季度持有111.65萬股。2025年1季度持有66.90萬股，2025年2季度持有55.31萬股。然而，在該基金持有期間，在2022年10月10日-2025年7月25日股票價格下跌了22%。

筆者還發現，該基金在2022年2季度買入19.82萬股的昱能科技，2022年3季度持有19.48萬股，2022年4季度持有31.01萬股。2023年1季度持有38.64萬股，2023年2季度持有14.09萬股，到了2023年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年6月8日-2023年9月30日股票價格下跌了45%。

筆者發現，該基金在2022年2季度買入96.39萬股的天合光能，2022年3季度持有119.88萬股，2022年4季度持有294.14萬股，到了2023年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年4月1日-2023年3月31日股票價格下跌了11%。

（數據來源于天天基金網截至7月25日）

基金業績下降，基金規模也會出現變化。富國清潔能源產業混合A成立之初募集了17.51億元，但成立后不久，該基金就經歷大額贖回，2020年2季度被贖回3.18億份，2020年3季度被贖回7.55億份，2020年4季度被贖回2.63億份。2021年1季度又被贖回3.90億份，此后各季度仍有份額被贖回，這是有多不看好這基金的業績？截至2025年6月30日，富國清潔能源產業混合A,期末凈資產8.55億元，比上期減少14.19%。

02

為何高位持有泰格醫藥？

（數據來源于天天基金網截至7月25日）

筆者還發現，富國價值增長混合A基金業績也不理想，該基金成立于2020年9月14日，目前基金規模8.7億元。截至7月25日單位凈值0.8064，自基金成立以來收益率-19.36%，今年以來收益率為16.78%，近3月來收益率為21.28%，近6個月收益率為10.88%，近1年收益率為28.78%，近2年收益率為-0.54%，近3年收益率為-21.61%。

（數據來源于天天基金網截至7月25日）

筆者發現，該基金最早由方緯單獨管理，任職1年又154天，任職回報-7.39%；2022年2月16日至2022年3月26日，改由方緯和張經理共同管理，但僅35天。之后又調整為張經理單獨管理，這一管就是3年又124天，任職回報-9.54%。

（數據來源于天天基金網截至7月25日）

據天天基金網顯示，該基金的換手率偏高，只有在基金成立之初低一些，2023年2季度換手率高達490.75%。2024年4季度換手率也高達297.44%。高換手率意味著頻繁交易，這會導致投資組合的波動性增加。頻繁買賣股票使得基金的持倉結構不斷變化，難以形成穩定的投資組合。當市場出現波動時，高換手率的基金更容易受到影響，凈值波動幅度可能會加大。

其次，高換手率會增加基金的交易成本。每一次交易都需要支付手續費、印花稅等費用，頻繁交易使得這些成本不斷累積，降低了基金的收益。據統計，高換手率的基金交易成本可能會比低換手率的基金高出數倍甚至更多。最后，高換手率還可能導致投資目標不清晰。頻繁交易使得基金的投資策略難以保持穩定，投資者難以判斷基金的投資方向和重點。這也會引起投資者對于基金團隊能力的不信任，影響基金的市場聲譽和投資者的信心。

筆者發現，該基金也持有恩捷股份，該基金在2022年1季度買入27.05萬股，2022年2季度持有26.71萬股，到了2022年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年1月3日-2022年9月30日股票價格下跌了30%。

筆者發現，該基金在2020年4季度買入39.00萬股的金山辦公，2021年1季度持有25.18萬股，2021年2季度持有21.90萬股，到了2021年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在2020年10月9日-2021年9月30日股票價格下跌了14%。

筆者發現，該基金在2021年2季度買入11.40萬股的泰格醫藥，到了2021年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年4月1日-2021年9月30日股票價格上漲了16%。2021年4季度第二次買入10.06萬股，到了2022年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年10月8日-2022年3月31日股票價格下跌了38%。

筆者發現，該基金在2020年4季度買入26.41萬股的長春高新，2021年1季度持有22.86萬股，2021年2季度持有5.53萬股，到了2021年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在2020年10月9日-2021年9月30日股票價格下跌了25%。

筆者發現，該基金在2022年1季度買入57.73萬股的華友鈷業，2022年2季度持有94.10萬股，到了2022年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年1月4日-2022年9月30日股票價格下跌了24%。

筆者還發現，該基金在2023年3季度買入78.48萬股的恒瑞醫藥，2023年4季度持有78.48萬股。2024年1季度持有78.48萬股，到了2024年2季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年7月1日-2024年6月30日股票價格下跌了20%。

筆者發現，該基金在2023年3季度買入82.29萬股的科博達，2023年4季度持有82.29萬股。2024年1季度持有40.40萬股，2024年2季度持有40.40萬股，到了2024年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年7月3日-2024年9月30日股票價格下跌了15%。

筆者還發現，該基金在2022年4季度買入135.00萬股的愛爾眼科，2023年1季度持有126.59萬股，到了2023年2季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在基金持有期間在，2022年10月9日-2023年6月30日股票價格下跌了16%。

筆者發現，該基金在2022年4季度買入125.70萬股的比音勒芬，2023年1季度持有125.70萬股，2023年2季度持有125.70萬股，2023年3季度持有125.70萬股，2023年4季度持有125.70萬股。2024年1季度持有125.70萬股，2024年2季度持有125.70萬股，2024年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。

然而，在該基金持有期間，在2022年10月10日-2024年9月27日股票價格上漲了6%，但要是細看走勢，該基金的持有期間，股票價格在2024年3季度末期是大跌的，只是在2024年9月24日后股票價格出現上漲，才縮減了跌幅。

2024年4季度又買入125.70萬股，到了2025年1季度此前所購買的股票份額，又再次消失了。然而，在該基金持有期間，在2024年10月10日-2025年3月31日股票價格下跌了22%。從業績來看，比音勒芬2024年年報顯示，公司全年實現營業總收入40.04億元，同比增長13.24%；歸屬凈利潤7.81億元，同比下降14.28%。盡管營業收入有所增長，但凈利潤的下滑反映出公司在市場競爭和成本控制方面面臨的挑戰。

2025年第一季度報告，公司實現營業總收入12.86億元，同比增長1.41%；歸母凈利潤3.31億元，同比下降8.47%；扣非凈利潤3.2億元，同比下降8.68%；經營活動產生的現金流量凈額為2.92億元，同比下降46.28%；報告期內，比音勒芬基本每股收益為0.58元，加權平均凈資產收益率為6.32%。

（數據來源于天天基金網截至7月25日）

基金業績虧損，基金規模也會下降。富國價值增長混合A成立之初募集了59.95億元，2020年4季度被贖回了9.23億份，2021年1季度被贖回了26.88億份，2021年2季度又被贖回6.61億份，之后仍有份額被贖回。截至2025年6月30日，富國價值增長混合A,期末凈資產8.70億元，比上期增加1.52%。