海富通老將吳昊業績下降引基民質疑：換手率飆升、高位持股

權益產品業績一直是基金公司賺錢能力的關鍵指標，而主動權益產品中，頭部基金經理的業績表現又決定著該公司當下和未來對投資人的吸引力及潛在規模。從這個維度看的話，海富通旗下一些基金的業績并不理想，不僅范庭芳業績差外，筆者還發現，吳昊旗下基金也不理想。

2025年一季度以來，市場資金從價值防御型板塊（如保險）流向成長股和科技股，吳昊管理的偏價值風格產品面臨資金流出壓力。吳昊采用高集中度的景氣度投資策略，持倉集中度偏高，導致組合風險敞口較大，在行業輪動或市場風格切換時波動性加劇。

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基金老將吳昊業績也下降

據天天基金網顯示，吳昊于2010年3月至2012年7月期間任國聯證券股份有限公司研究所分析師;2012年7月至2015年2月期間任天治基金管理有限公司研究發展部行業研究員、基金助理;2015年2月至2017年7月期間任天治基金管理有限公司權益投資部基金經理。

2017年8月加入德邦基金管理有限公司擔任事業二部總監助理。曾擔任德邦穩盈增長靈活配置混合型證券投資基金、德邦福鑫靈活配置混合型證券投資基金、德邦惠利混合型證券投資基金、德邦科技創新一年定期開放混合型證券投資基金、德邦安鑫混合型證券投資基金、德邦半導體產業混合型發起式證券投資基金基金經理。

2023年11月加入海富通基金管理有限公司,現任公募權益投資部基金經理。2024年7月25日起擔任海富通均衡甄選混合型證券投資基金的基金經理。2024年9月24日擔任海富通數字經濟混合型證券投資基金、海富通電子信息傳媒產業股票型證券投資基金基金經理。2024年11月4日任海富通成長甄選混合型證券投資基金基金經理。

（數據來源于天天基金網截至5月28日）

從吳經理的任職經歷上看還是較為豐富，累計任職時間9年又48天，目前管理總規模25.65億元，在管基金最佳任期回報11.98%。然而，其管理的基金業績卻不理想，目前在管的3只基金，近3月來3只基金都出現虧損，今年來有2只基金出現虧損，近2年來3只基金都維持虧損狀態，其中海富通成長甄選混合A/C虧損最大，其收益率分別-39.57%，-40.05%。

（數據來源于天天基金網截至5月28日）

據天天基金網顯示，在吳經理管理的基金中，海富通成長甄選混合A基金業績虧損較大，該基金成立于2020年9月27日，基金規模2.25億元。截至5月28日基金單位凈值0.8989，自基金成立來收益率-10.11%，今年來收益率1.67%，近1月來收益率3.48%，近3月來收益率-2.37%，近1年來收益率4.84%，近2年來收益率-39.57%，近3年來收益率-28.86%。

（數據來源于天天基金網截至5月28日）

基金業績虧損，有基民表示，我就問你，發布基金圖什么？不就圖點互利共贏嗎？然而共贏在哪？套了三年，未來三年能解套嗎？也有基民表示，電力板塊炒作到魚尾行情了，又高位接盤這是要害死基民。甚至有基民表示，自從買了之后，大盤都長這么高了，這基金不但一點沒漲，還反而跌了5%。大盤如果跌的話，他不知道到哪兒去呀。

（數據來源于天天基金網截至5月28日）

基金業績下降，與換手率也有關系，筆者發現，該基金的換手率一直很高，盡管最低的換手率僅有82.83%，但之后的7個季度，每個季度的換手率都很高，最高的換手率是2021年4季度換手率高達976.59%，2022年2季度換手率還高達700.43%。

即便是到了2024年4季度換手率還高達648.66%。高換手率意味著頻繁交易，這會導致投資組合的波動性增加。頻繁買賣股票使得基金的持倉結構不斷變化，難以形成穩定的投資組合。當市場出現波動時，高換手率的基金更容易受到影響，凈值波動幅度可能會加大。

高換手率會增加基金的交易成本。每一次交易都需要支付手續費、印花稅等費用，頻繁交易使得這些成本不斷累積，降低了基金的收益。據統計，高換手率的基金交易成本可能會比低換手率的基金高出數倍甚至更多。頻繁交易使得基金的投資策略難以保持穩定，投資者難以判斷基金的投資方向和重點。這也會引起投資者對于基金團隊能力的不信任，影響基金的市場聲譽和投資者的信心。

筆者發現，該基金在股票購買節奏方面存在一定問題，在2024年2季度買入30.65萬股的天孚通信，2024年3季度持有31.12萬股，到了2024年4季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2024年4月1日-2024年12月31日股票價格下跌了14%。

筆者還發現，該基金在2024年2季度買入50.39萬股的許繼電氣，2024年3季度又被清倉了，在這期間，在2024年4月1日-2024年9月30日股票價格上漲了38%。2024年4季度又買入14.99萬股，到了2025年1季度又被清倉了。然而，在該基金持有期間，在2024年10月9日-2025年3月31日股票價格下跌了28%。

不過，也有成功案例，筆者發現，該基金在2021年4季度買入43.17萬股的滬電股份，2022年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年10月8日-2022年3月31日股票價格上漲了18%。2023年3季度又買入225.38萬股，到了2023年4季度又沒有此前購買的股票份額。

然而，在該基金持有期間，在2023年7月1日-2023年12月30日股票價格上漲了5%。2024年2季度再度買入135.94萬股，2024年3季度持有103.21萬股，2024年4季度持有50.24萬股，到了2025年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2024年4月1日-2025年3月31日股票價格上漲了10%。

筆者還發現，者發現，該基金在2023年2季度買入172.37萬股的名臣健康，2023年3季度持有97.64萬股，2023年4季度持有14.80萬股，到了2024年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年4月3日-2024年3月29日股票價格下跌了20%。

筆者還發現，該基金在2023年2季度買入105.07萬股的巨人網絡，2023年3季度突然被清倉，在這期間，在2023年4月1日-2023年9月30日股票價格下跌了0.1%。2023年4季度再度買入124.39萬股，2024年1季度大舉加倉至148.73萬股，到了2024年2季度已經沒有了此前購買的持倉份額。然而，在該基金持有期間，在2023年10月9日-2024年6月28日股票價格下跌了26%。

筆者發現，該基金在2024年1季度買入12.78萬股的中際旭創，2024年2季度大舉加倉至40.08萬股，2024年3季度持有33.33萬股，2024年4季度持有6.68萬股，到了2025年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2024年1月3日-2025年3月31日股票價格上漲了21%。

（數據來源于天天基金網截至5月28日）

基金業績下降，對基金規模也會受影響，海富通成長甄選混合A,成立之初募集了1.31億元，在基金運行期間，基金規模也曾上升過，2021年3季度基金規模曾高達6.26億元，但之后規模出現下降。截至2025年3月31日，海富通成長甄選混合A,期末凈資產2.25億元，比上期減少7.19%。

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海富通均衡甄選混合成立來虧18%

（數據來源于天天基金網截至5月28日）

筆者發現，除了海富通成長甄選混合A基金業績差外，海富通均衡甄選混合A業績也不理想，該基金成立于2021年1月26日，基金單位凈值0.8126。目前規模14.66億元，自基金成立來收益率-18.74%，今年來收益率-4.44%，近1月來收益率0.30%，近3月來收益率-4.85%，近6月來收益率-5.74%，近1年來收益率-7.59%，近2年來收益率-10.68%，近3年來收益率-14.81%。

筆者發現，該基金在2021年1季度買入251.29萬股的鴻路鋼構，2021年2季度持有187.49萬股，2021年3季度持有89.77萬股，2021年4季度持有85.02萬股。2022年1季度持有85.02萬股，2022年2季度持有108.41萬股，2022年3季度持有130.37萬股，2022年4季度持有117.77萬股。

2023年1季度持有155.02萬股，2023年2季度持有156.02萬股，2023年3季度持有147.74萬股，2023年4季度持有99.53萬股，到了2024年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。

然而，在該基金持有期間，在2021年1月4日-2024年3月29日股票價格下跌了45%。2024年2季度再度買入93.79萬股，到了2024年3季度又沒有了此前所購買的持倉份額，不過，在該基金持有期間，在2024年4月1日-2024年9月30日股票價格上漲了5%。

筆者還發現，該基金在2021年2季度買入555.40萬股的仙琚制藥，2021年3季度持有415.31萬股，2021年4季度持有165.42萬股。2022年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年4月1日-2022年3月31日股票價格下跌了18%。

2023年4季度又買入103.87萬股，2024年1季度又沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年10月9日-2024年3月31日股票價格又下跌了20%。2024年2季度再度買入129.36萬股，到了2024年3季度又沒有了此前購買的股票份額。

然而，在該基金持有期間，在2024年4月1日-2024年9月30日股票價格上漲了47%。2024年4季度買入156.55萬股，到了2025年1季度又沒有了此前購買的持倉份額。然而，在該基金持有期間，在2024年10月8日-2025年3月31日股票價格又下跌了26%。

筆者還發現，該基金一直拿著華發股份，在2022年2季度買入222.61萬股的華發股份，2022年3季度持有260.91萬股，2022年4季度持有305.86萬股。2023年1季度增持至480.48萬股（前十大重倉股首位），2023年2季度持有447.30萬股，2023年3季度持有397.20萬股。

2023年4季度持有389.29萬股（前十大重倉股首位），2024年1季度持有417.17萬股，2024年2季度持有333.22萬股，到了2024年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年4月1日-2024年9月30日股票價格上漲了20%。2024年4季度又買入420.32萬股，該基金以為底部找到了，結果，到了2025年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。在該基金持股期間，在2024年10月8日-2025年3月31日股票價格下跌了27%。

筆者還發現，該基金在2021年4季度買入10.45萬股的隆基綠能，2022年1季度大舉增持至37.87萬股，2022年2季度持有58.60萬股，到了2022年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年10月8日-2022年9月30日股票價格下跌了18%。

筆者發現，該基金在2023年4季度買入188.28萬股的晉控煤業，2024年1季度大舉增倉至297.90萬股（前十大重倉股首位），2024年2季度持有330.99萬股（前十大重倉股首位），2024年3季度持有316.76萬股，2024年4季度持有376.67萬股，到了2025年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年10月8日-2025年3月31日股票價格上漲了11%。

筆者還發現，該基金在2021年2季度買入1.09萬股的貴州茅臺，到了2021年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。在該基金持有期間，在2021年4月1日-2021年9月30日股票價格下跌了8%。2021年4季度又買入1.39萬股，2022年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。

然而，在該基金持有期間，在2021年10月8日-2022年3月31日股票價格6%。2022年2季度第三次買入1.32萬股，2022年3季度此前所購買的股票份額又消失了，然而，在該基金持有期間，在2022年4月1日-2022年9月30日股票價格上漲10%。

2022年4季度四度買入1.16萬股，2023年1季度已經沒有了持倉份額，在該基金持有期間，在2022年10月10日-2023年3月31日股票價格下跌了1.5%。2023年2季度買入0.72萬股，2023年3季度此前買倉位又被清倉，在該基金持有期間，在2023年4月3日-2023年9月30日股票價格上漲0.3%。

2023年4季度買入0.72萬股，2024年1季度已經沒有了此前持有的股票份額。然而，在該基金持有期間，2023年10月9日-2024年3月29日股票價格下跌了4%。2024年2季度買入0.67萬股，到了2024年3季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2024年4月1日-2024年9月30日股票價格上漲5%。

（數據來源于天天基金網截至5月28日）

基金業績下降，基金規模也遭遇下滑，海富通均衡甄選混合A基金成立之初募集了32.40億元，但通過基金經理多年運作，基金規模跟過山車一樣，2022年1季度曾下降到9.94億元，到了2023年4季度又降至7.45億元。截至2025年3月31日，海富通均衡甄選混合A,期末凈資產14.66億元，比上期減少0.52%。盡管基金規模出現上升，但與成立之初還是下降了一半。