平安基金神愛前旗下基金換手率高達956%，規模遭腰斬，產品相互抄作業引質疑

近期A股市場持續上漲，滬深股指的波動對權益類基金的業績產生了顯著影響。從整體數據來看，不同權益類基金之間業績分化明顯。在主動權益基金領域，2025年一季度收官，A股市場結構性行情凸顯，百億規模以上的權益類基金業績呈現顯著分化。

據Wind數據統計，截至2025年4月21日，權益類基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、靈活配置型基金）中，共有28只基金規模達到百億以上。從一季度業績來看，碳中和與高端制造成“勝負手”。反觀平安基金的神愛前管理的權益類基金，在近期業績表現卻不盡如人意。

換手率高達956%

基金規模遭遇腰斬

據天天基金網顯示，神愛前曾任第一創業證券研究所行業研究員、民生證券研究所高級研究員、第一創業證券資產管理部高級研究員,2014年12月加入平安大華基金管理公司,任投資研究部高級研究員,現擔任平安策略先鋒混合型證券投資基金(2016-07-19至今)基金經理。

2019年12年25日任平安轉型創新靈活配置混合型證券投資基金基金經理。2021年5月26日起至2022年6月23日任平安醫療健康靈活配置混合型證券投資基金基金經理。2021年12月29日起任平安品質優選混合型證券投資基金基金經理。2022年1月25日任平安興奕成長1年持有期混合型證券投資基金基金經理。

2023年1月17日任平安策略優選1年持有期混合型證券投資基金基金經理。現任平安產業趨勢混合型證券投資基金基金經理。曾擔任安策略回報混合型證券投資基金基金經理。神愛前累計任職時間8年又284天，基金資產總規模40.79億元，在管基金最佳任期回報136.82%。

在2019年至2021年期間，他憑借精準的行業輪動能力，成為這段牛市周期中最耀眼的“黑馬”，其管理的平安策略先鋒連續三年收益率超過60%，三年間實現413.12%的回報。當時，全市場僅有5只混合型基金實現連續三年收益超60%，神愛前一人便包攬了其中2只（平安策略先鋒、平安轉型創新）。

（數據來源于天天基金網截至4月25日）

然而，筆者發現，近年來神愛前旗下基金業績并不理想，如平安品質優選混合A基金，該基金成立于2021年12月29日，目前規模10.03億元，一直由神愛前單獨管理，但管了3年又120天，任職回報34.12%。自基金成立來收益率-34.13%，今年來收益率-4.26%，近1月來收益率-7.72%，近3月來收益率-11.75%，近1年來收益率-0.15%，近2年來收益率-25.00%，近2年來收益率-13.01%。

（數據來源于天天基金網截至4月25日）

基金業績下降，這與交易策略有關，筆者發現，該基金換手率極高，2022年4季度換手率423.49%算低的，2023年4季度換手率也高達561.74%，2024年4季度甚至高達956.17%。高換手率意味著頻繁交易，這會導致投資組合的波動性增加。

頻繁買賣股票使得基金的持倉結構不斷變化，難以形成穩定的投資組合。當市場出現波動時，高換手率的基金更容易受到影響，凈值波動幅度可能會加大。高換手率會增加基金的交易成本。每一次交易都需要支付手續費、印花稅等費用，頻繁交易使得這些成本不斷累積，降低了基金的收益。

據統計，高換手率的基金交易成本可能會比低換手率的基金高出數倍甚至更多。高換手率還可能導致投資目標不清晰。頻繁交易使得基金的投資策略難以保持穩定，投資者難以判斷基金的投資方向和重點。這也會引起投資者對于基金團隊能力的不信任，影響基金的市場聲譽和投資者的信心。

（數據來源于天天基金網截至4月25日）

基金業績虧損，有基民發帖稱，買基金時，說是專業的事交給專業的人，我就納了悶，這專業的人喝醉了，干的不像專業的事，難道這基民是唐僧肉啊！對得起人嗎？也有基民表示，可不可以換個經理，三年虧近30%，還在管理新發基金，那么多支基金，有那么多精力么。

筆者發現，該基金在2022年1季度買入204.97萬股的隆基綠能，2022年2季度持有251.38萬股（前十大重倉股首位），2022年3季度持有204.06萬股，到了2022年4季度卻沒有了隆基綠能的倉位。然而，在該基金持有期間，在2022年1月4日-2022年12月30日股票價格下跌了36%。

筆者還發現，該基金在2022年2季度買入43.77萬股的中國中免，2022年3季度持有40.76萬股，2022年4季度持有51.77萬股。到了2023年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年4月1日-2023年3月30日股票價格上漲了12%。

筆者發現，該基金在2022年1季度買入76.81萬股的伯特利，2022年2季度持有165.23萬股（前十大重倉股位列第三），2022年3季度持有135.33萬股（前十大重倉股位列第二），2022年4季度持有153.24萬股（前十大重倉股第二）。2023年1季度持有153.24萬股，2023年2季度持有153.24萬股，2023年3季度持有177.18萬股，2023年4季度持有105.76萬股，到了2024年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年1月3日-2024年3月30日股票價格下跌了19%。

筆者發現，該基金在2023年2季度買入77.38萬股的拓普集團，2023年3季度買入169.55萬股，2023年4季度持有156.98萬股（前十大重倉股首位）。2024年1季度持有88.48萬股，到了2024年2季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年4月3日-2024年6月30日股票價格下跌了15%。

筆者還發現，該基金在2022年2季度買入264.64萬股的明陽智能，2022年3季度又加倉至328.81萬股（2022年3季度股票價格漲至35元高位，但2022年7月下旬后股票價格出現大跌），2022年4季度持有318.45萬股（股票價格出現暴跌，但該基金仍大幅持倉。），到了2023年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年4月1日-2023年3月30日股票價格上漲了2%。

筆者發現，該基金在2023年2季度買入131.02萬股的保隆科技，2023年3季度持有131.02萬股，2023年4季度持有25.39萬股，到了2024年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在2023年4月3日-2024年3月30日股票價格上漲了12%。

然而，筆者發現，該基金2024年前后的買賣節奏很精準，在2023年4季度買入72.59萬股的中際旭創，2024年1季度持有65.02萬股，2024年2季度持有61.60萬股，2024年3季度持有51.98萬股，到了2024年4季度已經沒有了此前持有的股票份額。在該基金持有期間，在2023年10月9日-2024年12月30日股票價格上漲了49%。如果接下來基金經理能把握好節奏，那對基金凈值回正會有幫助。

（數據來源于天天基金網截至4月25日）

基金業績虧損，基金規模也受影響。平安品質優選混合A基金成立之初募集了21.88億元，但從2022年1季度開始，基金份額相繼被贖回，2022年1季度被贖回0.43億份，2022年2季度被贖回3.23億份，2022年3季度最高被贖回6.19億份。基金3年運作下來，截至2025年3月31日，平安品質優選混合A,期末凈資產10.03億元，比上期減少1.41%。

神愛前旗下基金相互抄作業

（數據來源于天天基金網截至4月25日）

除了平安品質優選混合A基金業績下滑外，筆者發現，平安興奕成長1年持有混合A基金業績也有所下降。平安興奕成長1年持有混合A基金成立于2022年1月25日，基金規模1.54億元。截至4月25日基金單位凈值0.7302，自基金成立來收益率-26.98%，今年來收益率-3.60%，近1月來收益率-7.02%，近3月來收益率-11.15%，近6月來收益率3.49%，近1年來收益率1.86%，近2年來收益率-21.56%，近3年來收益率-6.11%。

（數據來源于天天基金網截至4月25日）

在該基金一季報中，神愛前經理稱，一季度本基金減持了估值有所高企的AI相關板塊,加倉了消費電子、汽車、機械等中游制造估值相對較低的個股。經濟預計將出現邊際企穩,雖不足以驅動順周期基本面明顯向上,但會為A股市場提供一個穩定的宏觀環境,同時科技創新行業出現明顯進展和催化,這種環境下有利于科技創新行業結構性趨勢行情演繹,本基金中長期維度看好科技成長方向行情。

二季度經濟數據、美國關稅預期、年報季報披露等因素存在一定的不確定性,對市場或形成擾動,市場可能將迎來一段時間震蕩休整。本基金將結合季報業績,積極挖掘個股,關注方向仍主要在泛科技方向,尤其關注消費電子、機器人、機械、汽車及零部件等板塊相關個股投資機會。有基民質疑，看目前所持股票都漲的很好，為何基金業績還是虧損？

筆者發現，該基金在2022年1季度持有189.56萬股的中天科技（前十大重倉股首位），2022年2季度持有136.53萬股（股票開始暴漲，該基金這時候減倉了一些份額，高位套現較為明智。），2022年3季度持有119.15萬股，2022年4季度持有85.70萬股（股票價格從24元開始下跌），到了2023年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年1月3日-2023年3月31日股票價格上漲1%。

筆者還發現，該基金在2022年1季度買入32.99萬股的東方電纜，2022年2季度持有30.51萬股，2022年3季度持有22.23萬股（股票價格出現暴跌），2022年4季度持有0.12萬股（股票價格繼續下跌，基金減持。），到了2023年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年1月4日-2023年3月31日股票價格下跌了3%。

筆者還發現，該基金還經常短線持股，在2024年3季度買入4.46萬股的瀘州老窖，到了2024年4季度又沒有了瀘州老窖的持倉份額。然而，在該基金持有期間，在2024年7月1日-2024年12月30日股票價格下跌了8%。

筆者還發現，該基金在2022年1季度買入15.69萬股的伯特利，2022年2季度持有30.20萬股，2022年3季度持有29.79萬股，2022年4季度持有27.65萬股。2023年1季度持有25.21萬股，2023年2季度持有25.21萬股，2023年3季度持有28.99萬股，2023年4季度持有14.91萬股，到了2024年1季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年1月3日-2024年3月30日股票價格下跌了19%。

筆者甚至發現，該基金也持有拓普集團，在2023年2季度買入14.18萬股的拓普集團，2023年3季度持有26.74萬股，2023年4季度持有27.13萬股。2024年1季度持有14.35萬股，到了2024年2季度已經沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年4月1日-2024年6月28日股票價格下跌了16%。

（數據來源于天天基金網截至4月25日）

筆者發現，神愛前經理旗下基金持股重合較多，我們以2025年1季度前十大重倉股持股為例，平安策略優選1年持有混合A、平安產業趨勢混合A、平安興奕成長1年持有混合A、平安品質優選混合A，這4只基金有8只股票持有趨于一致，這包括阿里巴巴-W、騰訊控股、銀輪股份、拓普集團、藍思科技、賽力斯、恒立液壓、長盈精密。

持股同質化有可能放大市場波動，基金的同質化極有可能放大了市場的波動。市場能不能逐步降低其波動性，基金的同質化對于降低波動性是一個非常大的障礙。筆者發現，如果買的時候大家都在買，賣的時候一起賣，而看到基金有很多的名字，但是實際上基本投資風格和投資特點都隨著市場形勢的變化而變化，這最終也只是是千人一面。　

持股同質化也會導致基金凈值集體縮水，如果隨著市場估值水平的不斷推高，系統性風險的壓力導致業績優良的基金重倉股也呈現殺跌走勢，“不怕看不準，就怕跑得慢”的潛規則勢必引發基金間的相互廝殺，從而導致股票的大幅下跌以及基金凈值的集體縮水。

（數據來源于天天基金網截至4月25日）

基金業績下降，基金規模也會受影響。平安興奕成長1年持有混合A基金成立之初募集了3.47億元，但成立后，基金規模不增反降,而且基金運作期間，還有基金份額被贖回。截至2025年3月31日，平安興奕成長1年持有混合A,期末凈資產1.54億元，比上期減少1.74%。

整體來看，神愛前的業績呈現出明顯的階段性特征，前期低迷，中期輝煌，近期又表現欠佳。其業績的大幅波動，一方面與市場環境的變化緊密相關，另一方面也反映出他投資策略在不同市場階段的適應性問題。投資者在關注其管理的基金時，需綜合考量其過往業績的起伏、投資風格以及當前市場形勢等多方面因素。

神愛前管理規模從2023年一季度的88億元縮水至目前的40.79億元。值得注意的是，在他管理的基金中，2021年成立的平安品質優選共募資24.76億元，而2023年成立的平安策略回報僅募資4.03億元。投資者用腳投票的背后，暴露出其面臨的嚴峻挑戰。

平安基金的表現無疑讓不少投資者感到失望，尤其是面對神愛前的管理。面對損失與輿論壓力，這位經理人需要認真反思自己的投資策略。或許，真正的轉機在于利用當前市場機會，重新審視持股結構與市場動向，邁出穩健的發展步伐。畢竟，理性投資才是獲取長期收益的基礎。