長(zhǎng)城基金廖瀚博旗下產(chǎn)品虧18%，高位持有江山歐派、圖南股份引質(zhì)疑

在近期的金融市場(chǎng)中，滬深股指呈現(xiàn)出令人矚目的大漲態(tài)勢(shì)，為市場(chǎng)注入了一劑強(qiáng)心針。隨著滬深股指的大幅上揚(yáng)，公募權(quán)益類基金也隨之水漲船高。權(quán)益類基金主要投資于股票市場(chǎng)，滬深股指的上漲直接帶動(dòng)了基金凈值的提升。

市場(chǎng)整體的樂(lè)觀情緒和資金流入也為公募權(quán)益類基金的上漲創(chuàng)造了有利條件。隨著股指上漲，賺錢效應(yīng)吸引更多資金進(jìn)入市場(chǎng)，進(jìn)一步推動(dòng)了基金凈值的提升。然而，筆者發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)城基金旗下經(jīng)理廖瀚博業(yè)績(jī)?nèi)蕴潛p18%，相較于其他同類型基金產(chǎn)品，旗下產(chǎn)品的業(yè)績(jī)并不理想。

46.98億元理成3.14億元

長(zhǎng)城成長(zhǎng)先鋒混合曾遭遇大額贖回

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，廖瀚博2012年7月-2014年6月曾就職于長(zhǎng)城證券有限責(zé)任公司,2014年7月-2015年10月曾就職于海通證券股份有限公司,2015年10月-2017年6月曾就職于深圳市鼎諾投資管理有限公司。2017年6月加入長(zhǎng)城基金管理有限公司,歷任行業(yè)研究員、“長(zhǎng)城環(huán)保主題靈活配置混合型證券投資基金”基金經(jīng)理助理。

自2019年1月至2020年6月任“長(zhǎng)城行業(yè)輪動(dòng)靈活配置混合型證券投資基金”基金經(jīng)理,自2018年3月至今任“長(zhǎng)城環(huán)保主題靈活配置混合型證券投資基金”基金經(jīng)理,自2019年7月至今任“長(zhǎng)城久鼎靈活配置混合型證券投資基金”基金經(jīng)理,自2020年9月至今任“長(zhǎng)城成長(zhǎng)先鋒混合型證券投資基金”基金經(jīng)理,自2021年7月至2025年01月17日任“長(zhǎng)城競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)六個(gè)月持有期混合型證券投資基金”基金經(jīng)理,自2022年9月至今任“長(zhǎng)城遠(yuǎn)見(jiàn)成長(zhǎng)混合型證券投資基金”基金經(jīng)理。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng)截至3月14日）

廖瀚博累計(jì)任職時(shí)間7年又10天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模15.74億元，在管基金最佳任期回報(bào)110.31%。然而，目前管理著5只基金，但其任職業(yè)績(jī)并不理想，大多數(shù)基金任職回報(bào)均超20%，長(zhǎng)城競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)6個(gè)月混合A/C已于2025年1月17日卸任，但任職回報(bào)卻-30.12%、-31.58%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng)截至3月14日）

筆者發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)城成長(zhǎng)先鋒混合A基金業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，該基金成立于2020年9月9日，基金規(guī)模3.14億元。截至3月14日基金單位凈值0.8164，自基金成立來(lái)收益率-18.36%，今年來(lái)收益率12.92%，近3月來(lái)收益率9.63%，近1您來(lái)收益率7.15%，近2年來(lái)收益率-17.31%，近3年來(lái)收益率-14.27%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2020年4季度買入了189.99萬(wàn)股的江山歐派（股價(jià)高位重倉(cāng)買入），2021年1季度持有189.99萬(wàn)股（前十大重倉(cāng)股首位），2021年2季度持有190.00萬(wàn)股（前十大重倉(cāng)股首位），2021年3季度持有140.00萬(wàn)股（前十大重倉(cāng)股首位），2021年4季度持有28.00萬(wàn)股。

到了2022年1季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2020年10月8日-2022年3月31日股票價(jià)格下跌了45%。2022年2季度又買入21.00萬(wàn)股，到了2022年3季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買的股票倉(cāng)位。然而，在該基金持有期間，在2022年4月1日-2022年9月30日股票價(jià)格又下跌了20%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年4季度買入12.80萬(wàn)股的瀘州老窖，到了2022年1季度此前購(gòu)買的股票份額又消失了，在這期間，在2021年10月8日-2022年3月30日股票價(jià)格上漲了56%。2022年2季度又買入14.50萬(wàn)股，2022年3季度持有16.00萬(wàn)股（前十大重倉(cāng)股首位），2022年4季度持有14.50萬(wàn)股（前十大重倉(cāng)位列第二），到了2023年1季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買額的股票份額。

然而，在該基金持有期間，在2022年4月1日-2023年3月30日股票價(jià)格上漲39%。2023年4季度買入4.43萬(wàn)股，到了2024年1季度又沒(méi)有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在2023年10月8日-2024年3月29日股票價(jià)格下跌了14%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年4季度買入82.20萬(wàn)股的廣鋼氣體，2024年1季度持有116.72萬(wàn)股，2024年2季度持有53.08萬(wàn)股，到了2024年3季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年10月9日-2024年9月30日股票價(jià)格下跌了19%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2024年1季度買入17.72萬(wàn)股的富創(chuàng)精密，2024年2季度買入17.88萬(wàn)股，到了2024年3季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2024年1月3日-2024年9月27日股票價(jià)格下跌了27%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年4季度買入43.33萬(wàn)股的興瑞科技，2024年1季度持有49.50萬(wàn)股，2024年2季度持有23.47萬(wàn)股，到了2024年3季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在持有期間，在2023年10月9日-2024年9月30日股票價(jià)格下跌了14%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年2季度買入51.90萬(wàn)股的繼峰股份，到了2023年3季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年4月1日-2023年9月30日股票價(jià)格下跌了1%。2023年4季度再度買入32.01萬(wàn)股，到了2024年1季度此前一個(gè)季度購(gòu)買的份額又消失了。

在該基金持有期間，在2023年10月9日-2024年3月29日股票價(jià)格下跌了10%。2024年2季度該基金又買入24.33萬(wàn)股，到了2024年3季度所持股票再度被出售。然而，在該基金持有期間，在2024年4月1日-2024年9月27日股票價(jià)格下跌了5%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年3季度買入43.00萬(wàn)股的中航光電，2022年4季度持有32.00萬(wàn)股。2023年1季度持有37.73萬(wàn)股，2023年2季度還加倉(cāng)至51.95萬(wàn)股，到了2023年3季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年7月1日-2023年9月28日股票價(jià)格下跌了12%。

2023年4季度又買入了31.01萬(wàn)股，到了2024年1季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年10月8日-2024年3月30日股票價(jià)格下跌了18%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng)截至3月14日）

基金業(yè)績(jī)下降，基金規(guī)模也會(huì)出現(xiàn)下滑。長(zhǎng)城成長(zhǎng)先鋒混合A成立之初募集了46.98億元，但成立后不久，該基金連續(xù)5個(gè)季度遭遇大額贖回，2020年4季度被贖回3.70億份，2021年1季度被贖回18.35億份，2021年2季度被贖回6.86億份，2021年3季度被贖回9.64億份，2021年4季度還被贖回2.48億份。后面的各季度也有份額被贖回，但沒(méi)有前面5個(gè)季度的量大。截至2024年12月31日，長(zhǎng)城成長(zhǎng)先鋒混合A,期末凈資產(chǎn)3.14億元，比上期減少6.50%。

換手率曾高達(dá)439%

為何高位買入圖南股份？

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng)截至3月14日）

除了長(zhǎng)城成長(zhǎng)先鋒混合A基金，筆者發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)城遠(yuǎn)見(jiàn)成長(zhǎng)混合A業(yè)績(jī)A業(yè)績(jī)也不理想，該基金成立于2022年9月28日，目前規(guī)模2.59億元，截至3月14日基金單位凈值0.7875。自基金成立來(lái)收益率-21.25%，今年來(lái)收益率12.77%，近1年來(lái)收益率5.45%，近2年來(lái)收益率-19.08%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng)截至3月14日）

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金換手率較高，2023年2季度高達(dá)439.32%，高換手率意味著頻繁交易，這會(huì)導(dǎo)致投資組合的波動(dòng)性增加。頻繁買賣股票使得基金的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)不斷變化，難以形成穩(wěn)定的投資組合。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，高換手率的基金更容易受到影響，凈值波動(dòng)幅度可能會(huì)加大。

其次，高換手率會(huì)增加基金的交易成本。每一次交易都需要支付手續(xù)費(fèi)、印花稅等費(fèi)用，頻繁交易使得這些成本不斷累積，降低了基金的收益。據(jù)統(tǒng)計(jì)，高換手率的基金交易成本可能會(huì)比低換手率的基金高出數(shù)倍甚至更多。最后，高換手率還可能導(dǎo)致投資目標(biāo)不清晰。頻繁交易使得基金的投資策略難以保持穩(wěn)定，投資者難以判斷基金的投資方向和重點(diǎn)。這也會(huì)引起投資者對(duì)于基金團(tuán)隊(duì)能力的不信任，影響基金的市場(chǎng)聲譽(yù)和投資者的信心。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年4季度買入了4.50萬(wàn)股的貴州茅臺(tái)，2023年1季度持有2.34萬(wàn)股（前十大重倉(cāng)股首位），2023年2季度大降至0.70萬(wàn)股，2023年3季度又增至2.31萬(wàn)股（前十大重倉(cāng)股首位），2023年4季度又降至0.75萬(wàn)股，到了2024年1季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年10月9日-2024年3月30日股票價(jià)格下跌5.4%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年4季度買入35.00萬(wàn)股的舍得酒業(yè)（前十大重倉(cāng)前三），2023年1季度持有17.76萬(wàn)股，到了2023年2季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年10月9日-2023年6月30日股票價(jià)格下跌了10%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年4季度買入5.00萬(wàn)股的振華科技，2023年1季度大舉買入33.07萬(wàn)股，到了2023年2季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年10月10日-2023年6月30日股票價(jià)格下跌了16%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年2季度持有92.65萬(wàn)股的圖南股份，到了2023年3季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年4月1日-2023年9月28日股票價(jià)格下跌了10%。2023年4季度又買進(jìn)了16.85萬(wàn)股，到了2024年1季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年10月9日-2024年3月30日股票價(jià)格下跌了22%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年4季度買入118.16萬(wàn)股的廣鋼氣體（股票價(jià)格正位于高位），2024年1季度持有168.54萬(wàn)股（股票價(jià)格下跌，還重倉(cāng)指持有。），2024年2季度持有80.77萬(wàn)股（股價(jià)下跌開(kāi)始減倉(cāng)），到了2024年3季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年10月8日-2024年9月27日股票價(jià)格下跌了17%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2024年3季度買入38.14萬(wàn)股的滬電股份，2024年4季度持有31.26萬(wàn)股，目前2025年1季報(bào)未公布，還是以持倉(cāng)為主來(lái)分析。然而，筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在持股期間，滬電股份的股票價(jià)格，在2024年7月1日-2025年3月15日股票價(jià)格下跌了2%。如果接下來(lái)股票價(jià)格繼續(xù)下跌，那對(duì)基金凈值會(huì)造成影響。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年4季度買入60.00萬(wàn)股的中航光電，2023年1季度持有63.40萬(wàn)股，2023年2季度加倉(cāng)至84.99萬(wàn)股，到了2023年3季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年10月8日-2023年9月30日股票價(jià)格下跌了4.25%。2023年4季度又買入49.65萬(wàn)股，到了2024年1季度已經(jīng)沒(méi)有了此前購(gòu)買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年10月9日-2024年3月30日股票價(jià)格下跌了19%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng)截至3月14日）

筆者發(fā)現(xiàn)，廖瀚博長(zhǎng)城久鼎混合A、長(zhǎng)城成長(zhǎng)先鋒混合A、長(zhǎng)城遠(yuǎn)見(jiàn)成長(zhǎng)混合A，筆者發(fā)現(xiàn)，廖瀚博旗下有3只基金所持股票，其中拓普集團(tuán)、三花智控、寧德時(shí)代、宇通客車、福萊特、德業(yè)股份、春風(fēng)動(dòng)力、中國(guó)重汽、滬電股份，這3只基金有9只股票是一致的。

持股同質(zhì)化有可能放大市場(chǎng)波動(dòng)，基金的同質(zhì)化極有可能放大了市場(chǎng)的波動(dòng)。市場(chǎng)能不能逐步降低其波動(dòng)性，基金的同質(zhì)化對(duì)于降低波動(dòng)性是一個(gè)非常大的障礙。筆者發(fā)現(xiàn)，如果買的時(shí)候大家都在買，賣的時(shí)候一起賣，而看到基金有很多的名字，但是實(shí)際上基本投資風(fēng)格和投資特點(diǎn)都隨著市場(chǎng)形勢(shì)的變化而變化，這最終也只是是千人一面。　

持股同質(zhì)化也會(huì)導(dǎo)致基金凈值集體縮水，如果隨著市場(chǎng)估值水平的不斷推高，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的壓力導(dǎo)致業(yè)績(jī)優(yōu)良的基金重倉(cāng)股也呈現(xiàn)殺跌走勢(shì)，“不怕看不準(zhǔn)，就怕跑得慢”的潛規(guī)則勢(shì)必引發(fā)基金間的相互廝殺，從而導(dǎo)致股票的大幅下跌以及基金凈值的集體縮水。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng)截至3月14日）

基金業(yè)績(jī)下降，對(duì)基金規(guī)模影響也很大。長(zhǎng)城遠(yuǎn)見(jiàn)成長(zhǎng)混合A基金成立之初募集了7.44億元，但經(jīng)過(guò)多年運(yùn)作，基金規(guī)模不增反降。截至2024年12月31日，長(zhǎng)城遠(yuǎn)見(jiàn)成長(zhǎng)混合A,期末凈資產(chǎn)2.59億元，比上期減少11.52%，相較于該基金成立之初降了4.85億元。