新華基金賴慶鑫在管7只基金6只虧損，高位持有國聯(lián)股份被質(zhì)疑

在基金公司發(fā)布業(yè)績之時，2025年1月2日新華基金管理股份有限公司宣布了兩項重要的基金經(jīng)理變更，一則是新華景氣行業(yè)混合型證券投資基金經(jīng)理王永明因公司工作安排于2024年12月31日離任，該基金將由賴慶鑫繼續(xù)管理。另一則公告是新華科技創(chuàng)新主題靈活配置混合型證券投資基金經(jīng)理崔古昕也因同樣的公司工作安排在同一天離任，王永明將繼續(xù)共同管理該基金。

值得關(guān)注的是，這兩項變更均已按規(guī)定在中國基金業(yè)協(xié)會辦理了相關(guān)手續(xù)，并向中國證券監(jiān)督管理委員會重慶監(jiān)管局報告。兩只基金的基金經(jīng)理變更涉及王永明、崔古昕、賴慶鑫三人。筆者發(fā)現(xiàn)，三位基金經(jīng)理在管產(chǎn)品的任職回報竟然無一為正，特別是賴慶鑫所管理的新華基金部分產(chǎn)品出現(xiàn)業(yè)績虧損，其虧損原因或與換手率過高，高位持股有關(guān)。

01

為何高位持有藥石科技？

賴慶鑫在管7只基金6只虧損

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，賴慶鑫于2012年7月加入泰達(dá)宏利基金管理有限公司,任職于研究部,負(fù)責(zé)汽車家電行業(yè)研究,曾先后擔(dān)任助理研究員、研究員等職務(wù)。2017年2月17日至2020年4月30日任泰達(dá)宏利價值優(yōu)化型周期類行業(yè)混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2020年6月2日至2022年12月5日擔(dān)任泰達(dá)宏利藍(lán)籌價值混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

2023年7月6日擔(dān)任新華戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2023年7月6日擔(dān)任新華鑫泰靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2023年11月23日擔(dān)任新華泛資源優(yōu)勢靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理、新華優(yōu)選成長混合型證券投資基金基金經(jīng)理等。目前賴慶鑫累計任職時間7年又78天，目前管理基金規(guī)模30.23億元，在管基金最佳任期回報-3.18%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至1月3日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，目前賴慶鑫在管基金7只基金，但筆者發(fā)現(xiàn)，賴慶鑫旗下基金業(yè)績并不理想，今年來有7只基金出現(xiàn)虧損。近3月來也有6只基金虧損，其中新華行業(yè)龍頭主題股票基金，其收益率-14.18%；近2年來也有6只基金出現(xiàn)虧損，其中虧損最大的仍是新華行業(yè)龍頭主題股票基金，其收益率-43.57%。

常規(guī)而言，一拖多就是基金經(jīng)理管理的多只基金背后是無數(shù)的投資者和他們的真金白銀，不但要對得起投資者的信任，更要嚴(yán)格遵守基金契約，必須要對其管理的所有基金一視同仁，要投入同樣的精力，獲得同樣的收益。基金經(jīng)理可以管理多只基金產(chǎn)品，但是所管產(chǎn)品在收益率上的差距不能太大，這是衡量基金經(jīng)理是否對管理基金產(chǎn)品一視同仁，或者是否有能力管理多只基金的標(biāo)準(zhǔn)。而現(xiàn)實中“一拖多”基金經(jīng)理難以避免不同產(chǎn)品出現(xiàn)厚此薄彼的問題，進(jìn)而會帶來公平交易的嚴(yán)重問題。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至1月3日）

我們先看看新華行業(yè)龍頭主題股票的業(yè)績，該基金成立于2021年3月24日，截至1月3日單位凈值0.5838，自基金成立來收益率-41.62%，今年來收益率-1.73%，近1月來收益率-10.16%，近3月來收益率-14.18%，近1年來收益率-13.03%，近2年來收益率-43.57%，近3年來收益率-46.72%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年2季度持有10.40萬股的海爾生物，2021年2季度持有8.10萬股，2021年3季度持有9.34萬股。2022年1季度持有7.30萬股，2022年2季度持有5.00萬股，到了2022年3季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票。然而，在該基金持有期間，2021年4月1日-2022年9月30日股票價格下跌了27%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年2季度買入5.71萬股的國聯(lián)股份，2021年3季度加倉至6.25萬股，2021年4季度持有5.90萬股。2022年1季度持有5.00萬股，2022年2季度繼續(xù)加倉至7.98萬股，2022年3季度持有7.71萬股，2022年4季度持有6.86萬股。

2023年1季度持有6.34萬股，2023年2季度又加倉至10.00萬股，2023年3季度持有11.01萬股，2023年4季度持有6.26萬股，到了2024年1季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票。然而，在這期間2021年4月1日-2024年3月29日股票價格下跌了53%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年2季度持有9.69萬股的山東赫達(dá)，2021年3季度持有13.70萬股，2021年4季度持有11.80萬股，2022年1季度持有13.69萬股（2022年1季度股票價格一直在下跌，但該基金選擇加倉。），到了2022年2季度已經(jīng)沒有了此前持有的股票。然而，在該基金持有期間，2021年4月1日-2022年6月30日股票價格下跌了2%。

筆者甚至發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年2季度持有10.40萬股的浙江鼎力，2021年3季度持有10.64萬股，2021年4季度持有7.87萬股，到了2022年1季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票。然而，該基金在持股期間，也就是2021年4月1日-2022年3月30日股票價格下跌了53%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年4季度持有1.95萬股的藥石科技，2022年1季度持有3.05萬股，到了2022年2季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票。然而，在該基金持有期間，在2021年10月8日-2022年6月30日股票價格下跌了51%，這明顯的高位持股，高位持有后，股票價格出現(xiàn)暴跌，這導(dǎo)致基金凈值大幅回撤。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年4季度持有4.91萬股的澳華內(nèi)鏡，到了2023年1季度已經(jīng)沒有了此前購買的股份。然而，在這期間2022年10月8日-2023年3月30日股票價格下跌了3%。2023年2季度又買進(jìn)5.15萬股，2023年3季度 6.21萬股，2023年4季度持有5.29萬股。2024年1季度持有5.35萬股，到了2024年2季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票。然而，在這期間2023年4月1日-2024年6月28日股票價格下跌了38%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年2季度持有5.14萬股的美暢股份，2022年3季度持有7.00萬股，2022年4季度持有6.85萬股，到了2023年1季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票。然而，在這期間，2022年4月1日-2023年3月30日股票價格下跌了20%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至1月2日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，新華行業(yè)龍頭主題股票基金成立之初有2.95億元，2021年2季度被贖回1.98億份，基金規(guī)模僅剩1.34億元。不過，經(jīng)過不斷的運作，該基金的規(guī)模不增反減，基金規(guī)模一直在下降。截至2024年9月30日，新華行業(yè)龍頭主題股票,期末凈資產(chǎn)0.58億元，比上期增加12.27%。

02

賴慶鑫年度回報逐年下降

賴慶鑫旗下基金換手率最高達(dá)717%

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至1月3日）

除了新華行業(yè)龍頭主題股票基金業(yè)績差外，筆者發(fā)現(xiàn)，新華景氣行業(yè)混合A基金業(yè)績也不理想，該基金成立于2020年9月27日，目前基金規(guī)模3.41億元。截至1月3日基金單位凈值0.8205，自基金成立來收益率-17.95%，今年來收益率-5.39%，近1月來收益率-8.46%,近1年來收益率-7.08%，近2年來收益率-14.66%，近3年來收益率-35.92%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至1月3日）

基金業(yè)績虧損，筆者翻看換手率發(fā)現(xiàn)，該基金換手率極高，換手率最低的也是在2020年4季度換手率58.21%，后面的幾個季度換手率都在100%以上，2021年4季度最高，高達(dá)717.24%；2022年4季度還高達(dá)680.42%；即使是最新的一季，其換手率也高達(dá)591.38%。

高換手率意味著頻繁交易，這會導(dǎo)致投資組合的波動性增加。頻繁買賣股票使得基金的持倉結(jié)構(gòu)不斷變化，難以形成穩(wěn)定的投資組合。當(dāng)市場出現(xiàn)波動時，高換手率的基金更容易受到影響，凈值波動幅度可能會加大。其次，高換手率會增加基金的交易成本。每一次交易都需要支付手續(xù)費、印花稅等費用，頻繁交易使得這些成本不斷累積，降低了基金的收益。

據(jù)統(tǒng)計，高換手率的基金交易成本可能會比低換手率的基金高出數(shù)倍甚至更多。最后，高換手率還可能導(dǎo)致投資目標(biāo)不清晰。頻繁交易使得基金的投資策略難以保持穩(wěn)定，投資者難以判斷基金的投資方向和重點。這也會引起投資者對于基金團(tuán)隊能力的不信任，影響基金的市場聲譽和投資者的信心。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2020年4季度持有85.42萬股的立訊精密，2021年1季度持有221.46萬股，到了2021年2季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票。然而，在該基金持有期間，2020年10月8日-2021年6月30日股票價格下跌了20%。不過，2024年2季度又持有了38.66萬股，2024年3季度持有32.83萬股，目前不清楚2024年4季度是否還持有份額。但這輪收益不錯，2024年4月1日-2025年1月3日股票價格上漲了34%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年4季度持有19.59萬股的聯(lián)影醫(yī)療，2023年1季度持有18.07萬股，2023年2季度持有27.57萬股，2023年3季度持有31.31萬股，2023年4季度持有9.63萬股，到了2024年1季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票。然而，該基金在持有期間，2022年10月9日-2024年3月30日股票價格下跌了28%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年1季度持有12.55萬股的紫光國微，2022年2季度持有18.26萬股，2022年3季度持有25.97萬股，到了2022年4季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票。然而，在該基金持有期間，2022年1月3日-2022年12月30日股票價格下跌了17%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年2季度持有5.42萬股的陽光電源，2022年3季度大舉押注至50.07萬股（前十大重倉股首位），2022年4季度持有67.18萬股（前十大重倉股首位），到了2023年1季度已經(jīng)沒有了此前的股票持倉。然而，在這期間2022年4月1日-2023年3月30日股票價格下跌了2%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年4季度持有243.53萬股的晶科能源，到了203年1季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票。然而，在這期間2022年10月8日-2023年3月30日股票價格下跌了17%。2024年2季度又買入40.92萬股，到了2024年3季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票倉位，在2024年4月1日-2024年9月27日股票價格下跌了8%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年4季度開始長期持有貴州茅臺，這個季度買入1.31萬股的貴州茅臺，2022年1季度持有3.09萬股，2022年2季度持有2.68萬股，2022年3季度持有2.40萬股，2022年 4季度持有2.49萬股。2023年1季度持有1.92萬股，2023年2季度持有2.19萬股，2023年3季度持有1.97萬股，2023年4季度持有2.50萬股。2024年1季度持有1.03萬股，到了2024年2季度已經(jīng)沒有了此前所購買的股票。然而，在這期間，2021年10月9日-2024年6月30日股票價格下跌了14%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年2季度持有64.95萬股的頂點軟件，2023年3季度持有64.90萬股，2023年4季度持有22.91萬股，到了2024年1季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票。然而，在持股期間，2023年4月3日-2024年3月29日股票價格下跌了30%。2024年2季度持有36.83萬股，2024年3季度有沒有了此前購買的股票份額，在這期間，2024年4月1日-2024年9月27日股票價格上漲了16%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年2季度持有121.05萬股的紫光股份，到了2023年3季度已經(jīng)沒有了此前持有的股票。然而，在其持有期間，2023年4月1日-2023年9月30日股票價格下跌了19%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至1月3日）

基金業(yè)績下滑，基金規(guī)模下降。有基民抱怨，一直關(guān)注新華基金，看來新華基金的基金經(jīng)理特別水，能力極差，勸大家遠(yuǎn)離。也有基民表示，自從換了基金經(jīng)理表現(xiàn)特別差，市場跌它也跌，市場漲它還是跌，連續(xù)十來天天跌。筆者發(fā)現(xiàn)，該基金成立之初募集了12.75億元。

不過，成立后不久連續(xù)5個季度遭遇大額贖回，2021年1季度被贖回7.44億份，2021年3季度又被贖回10.73億份，后面各季度也有份額被贖回。截至2024年9月30日，新華景氣行業(yè)混合A,期末凈資產(chǎn)3.41億元，比上期減少0.56%。

（數(shù)據(jù)來源于choice 截至1月3日）

值得關(guān)注的是，從近5年來數(shù)據(jù)顯示，賴慶鑫近5年來年度回報，2019年時年度回報最高，并且優(yōu)于滬深300指數(shù)和同類基金經(jīng)理，排名也位列339/1424,但從2020年后業(yè)績就出現(xiàn)下降，2021年年度回報降至20.15%，但這時候還優(yōu)于滬深300指數(shù)和同類經(jīng)理。

從2023年開始差距就逐漸開始拉大，2023年年度回報-13.07%，滬深300指數(shù)-11.38%，同類經(jīng)理-10.02%，同類排名1239/2043。2024年年度回報也有差距，賴慶鑫年度回報降至2.02%，滬深300指數(shù)回報率卻漲至14.68%，同類經(jīng)理3.27%，同類排名進(jìn)一步下降至1245/2192。