大成基金“名將”魏慶國光環(huán)褪去：旗下基金遭大額贖回，明星產(chǎn)品虧29%

近年來市場(chǎng)熱點(diǎn)切換頻繁，行業(yè)輪動(dòng)速度加快。如果基金經(jīng)理不能及時(shí)準(zhǔn)確地把握行業(yè)輪動(dòng)趨勢(shì)，就容易導(dǎo)致投資組合中的個(gè)股表現(xiàn)不佳，進(jìn)而影響基金業(yè)績。2024 年以來，股市整體表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)情緒較為悲觀，多數(shù)股票價(jià)格下跌，這對(duì)權(quán)益類基金的業(yè)績產(chǎn)生了較大的負(fù)面影響。

隨著2024年步入尾聲，公募基金年度業(yè)績比拼愈發(fā)激烈。大成基金旗下魏慶國所管理的基金也難以獨(dú)善其身，盡管市場(chǎng)回暖助力多數(shù)基金收復(fù)失地，但仍有部分基金深陷業(yè)績泥潭。其中，大成科技消費(fèi)股票A基金自成立來收益率-29%。

魏慶國旗下基金曾遭遇大額贖回

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，魏慶國2010年7月至2012年11月任華夏基金管理有限公司研究部研究員。2012年12月至2013年3月任平安大華基金研究部研究員。2013年5月加入大成基金管理有限公司,曾擔(dān)任大成財(cái)富管理2020生命周期證券投資基金基金經(jīng)理助理,現(xiàn)任股票投資部總監(jiān)助理。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至12月25日）

目前魏慶國管理著5只基金，累計(jì)任職時(shí)間9年又265天，現(xiàn)在管理總規(guī)模26.37億元，在管基金最佳任期回報(bào)125.56%。盡管9月底市場(chǎng)經(jīng)歷上漲，但魏慶國旗下基金收益率并未出現(xiàn)大幅回正，僅在近3月來、近6月來的業(yè)績有所回正，其他長周期的業(yè)績?nèi)蕴幱谔潛p狀態(tài)。

近1年來5只基金仍出現(xiàn)虧損，其中大成科技消費(fèi)股票A/C業(yè)績虧損最大，分別-8.09%、-8.83%；近2年來也有5只基金出現(xiàn)虧損，5只基金均跌超16%，其中大成中小盤混合（LOF）A/C虧損最大，其收益率-20.28%、-20.94%。今年來5只基金均出現(xiàn)虧損。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至12月25日）

筆者發(fā)現(xiàn)，大成科技消費(fèi)股票A基金成立于2020年7月16日，目前基金規(guī)模7.15億元，截至12月25日基金單位凈值0.7074，自基金成立來收益率-29.16%，今年來收益率-10.33%，近6月來收益率1.20%，近1年來收益率-8.09%，近2年來收益率-19.64%，近3年來收益率-27.97%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至12月25日）

值得關(guān)注的是，該基金經(jīng)歷過一次基金經(jīng)理調(diào)整，2020年7月16日-2021年1月25日由魏慶國管理，任職期間20.83%。之后又新增皺建共同管理，在其2年又126天，任職回報(bào)-23.33%；之后又換成魏慶國單獨(dú)管理，任職天數(shù)1年又207天，任職回報(bào)-23.02%。業(yè)績出現(xiàn)虧損，有基民感慨，大成怎么不成了呢？

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2020年4季度買入了1,018.95萬股的完美世界，2021年1季度持有515.91萬股，2021年2季度持有300.80萬股，到了2021年3季度已經(jīng)沒有了此前購買的股份。然而，在該基金持有期間，完美世界股票價(jià)格在32元位置，買進(jìn)后股票價(jià)格持續(xù)下跌，在2020年10月9日-2021年9月30日股票價(jià)格下跌了54%。2021年4季度該基金又買進(jìn)了379.39萬股，到了2022年1季度已經(jīng)沒有了此前持有的股票，在這期間，2021年10月8日-2022年3月30日股票價(jià)格下跌了17%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年2季度買入了183.83萬股的江海股份，到了2022年3季度已經(jīng)沒有了此前所購買的股份，在這期間2022年4月1日-2022年9月30日股票價(jià)格上漲13%。在獲得收益后，該基金又在2022年4季度買進(jìn)183.83萬股，2023年1季度又清盤了此前購買的股票，在這期間2022年10月10日-2023年3月31日股票價(jià)格下跌9.36%。

2023年2季度又買進(jìn)183.83萬股，到了2023年3季度所持倉位又沒了，在這期間2023年4月1日-2023年9月30日股票價(jià)格下跌了22%。2023年4季度又買入189.78萬股，2024年1季度加倉至203.00萬股，2024年2季度持有186.70萬股，到了2024年3季度有沒有了此前購買的股票，在2023年10月9日-2024年9月27日股票價(jià)格下跌了15%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年4季度持有99.37萬股的晶科能源，2023年1季度持倉瞬間變成4倍至426.69萬股（股價(jià)走勢(shì)明顯是下跌走勢(shì)，這時(shí)候該基金還連續(xù)多倍數(shù)加倉），2023年2季度繼續(xù)增持至428.53萬股，到了2023年3季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票。然而，在該基金持有期間，晶科能源的股票價(jià)格在2022年10月10日-2023年9月30日股票價(jià)格下跌了39%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2020年3季度買入了362.25萬股的順鑫農(nóng)業(yè)，2020年4季度持有236.29萬股，到了2021年1季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，2020年7月1日-2021年3月30日股票價(jià)格下跌了20%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年3季度持有18.62萬股的愛博醫(yī)療，2021年4季度持有28.84萬股。2022年1季度持有28.84萬股，2022年2季度持有28.84萬股，2022年3季度持有28.84萬股，2022年4季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票。然而，在這期間，在2021年7月1日-2022年12月30日股票價(jià)格下跌了39%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年1季度持有42.68萬股的贛鋒鋰業(yè)，2022年2季度持有33.11萬股，到了2022年3季度已經(jīng)沒有了此前購買的股份。然而，在該基金持有期間，在2022年1月3日-2022年9月30日贛鋒鋰業(yè)股票價(jià)格下跌了26%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金還在2020年3季度持有47.90萬股的邁瑞醫(yī)療，2020年4季度持有52.21萬股。2021年1季度持有52.35萬股，2021年2季度持有50.12萬股，2021年3季度持有40.24萬股，2021年4季度持有2.19萬股，到了2022年1季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票。然而，在這期間邁瑞醫(yī)療股票股票價(jià)格出現(xiàn)兩波大漲，在第一波上漲下跌時(shí)沒有及時(shí)清倉，到了20214季度才開始減倉，但這時(shí)候前期股票價(jià)格的漲幅差不多都被抹去。在2020年7月1日-2022年3月30日股票價(jià)格上漲了1%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年2季度持有44.45萬股的瀘州老窖，2021年3季度持有42.01萬股，2021年4季度持有46.60萬股。2022年1季度持有46.60萬股，2022年2季度持有46.77萬股，2022年3季度持有46.77萬股，到了2022年4季度持股0.00萬股。然而，在持股期間在2021年4月1日-2022年12月30日股票價(jià)格上漲2%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2020年4季度持有723.32萬股的東方財(cái)富，到了2021年1季度已經(jīng)沒有了此前的持倉，在這期間股票價(jià)格上漲了13%。2021年2季度又買入615.44萬股，2021年3季度持有490.57萬股，2021年4季度持有420.57萬股。2022年1季度持有420.57萬股，2022年2季度持有420.45萬股，2022年3季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票倉位。在這期間，2021年4月1日-2022年9月30日股票價(jià)格下跌了6.9%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至12月25日）

基金業(yè)績不理想，基金規(guī)模也出現(xiàn)下降。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，大成科技消費(fèi)股票A基金成立之初募集了62.85億元，但基金成立后連續(xù)三個(gè)季度遭遇大額贖回，2020年4季度被贖回了17.63億份，贖回后基金規(guī)模降至49.82億元。2021年1季度再度發(fā)生大額贖回，被贖回了26.67億份，當(dāng)季基金規(guī)模僅剩19.48億元。

2021年2季度仍被贖回4.91億份，贖回后基金規(guī)模剩余16.69億元。2021年3季度又被贖回了2.89億份，贖回后基金規(guī)模12.87億元。盡管后面的各個(gè)季度贖回份額變小了，但基金規(guī)模卻一直在下降。截至2024年9月30日，大成科技消費(fèi)股票A,期末凈資產(chǎn)7.15億元，比上期增加4.26%。

魏慶國旗下基金相互抄作業(yè)

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至12月25日）

大成科技消費(fèi)股票A基金外，筆者發(fā)現(xiàn)，大成創(chuàng)新趨勢(shì)混合A業(yè)績也不太理想，該基金成立于2021年5月25日，基金規(guī)模5.28億元。截至12月25日基金單位凈值0.7076，該基金一直由魏慶國單獨(dú)管理，但3年又216天，任職回報(bào)-29.24%。今年來收益率-7.72%，近3月來收益率4.72%，近1年來收益率-5.14%，近2年來收益率-16.95%，近3年來收益率-26.18%。

基金業(yè)績虧損，有基民表示，基金經(jīng)理都買了什么，天天跌成這樣，三年了還這樣虧本。也有基民表示，發(fā)售時(shí)買的1元，兩年了就在0.7-0.8之間浮動(dòng)，什么時(shí)候能回本？甚至有基民抱怨道，讓基民一分賺不到不要緊，但也不至于操的讓基民失去了這么多的本金。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年4季度持有213.91萬股的廣發(fā)證券，2022年1季度持有213.91萬股，到了2022年2季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票。然而，筆者發(fā)現(xiàn)，在2021年10月8日-2022年6月30日股票價(jià)格下跌了12%。但到了2024年3季度又買進(jìn)了128.64萬股，目前并不清楚4季度還有沒有后持股，但這期間2024年7月1日-2024年12月24日股票價(jià)格上漲了38%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年3季度持有43.03萬股的華友鈷業(yè)，2021年4季度持有33.92萬股，到了2022年1季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票。然而，在這期間2021年7月1日-2022年3月30日股票價(jià)格下跌了13%。2022年2季度又買進(jìn)了49.83萬股，2022年3季度持有44.63萬股，2022年4季度又沒有了此前購買的股。然而，在這期間2022年4月1日-2022年12月30日股票價(jià)格下跌了26%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年3季度持有6.21萬股的寧德時(shí)代，2021年4季度持有6.38萬股。2022年1季度持有6.58萬股，到了2022年2季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票。然而，在這期間，2021年7月1日-2022年6月30日股票價(jià)格跌幅0.1%

2022年4季度又買入4.23萬股，到了2023年1季度又沒有了此前購買的股票，在這期間2022年10月8日-2023年3月31日股票價(jià)格上漲1%。2023年2季度再度買入13.01萬股，2023年3季度持有12.28萬股，2023年4季度持有3.72萬股，到了2024年1季度此前所購買的股票又清倉了。然而，在這期間2023年4月1日-2024年3月29日股票價(jià)格下跌了16%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年1季度持有24.91萬股的贛鋒鋰業(yè)，2022年2季度持有19.54萬股，到了2022年3季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票。然而，在該基金持有期間，在2022年1月3日-2022年9月30日股票價(jià)格下跌了26%。這與上一只基金的持股較為一致。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至12月25日）

順著思路，筆者翻看魏慶國旗下4只基金，其十大重倉股中重合程度較高，大成中小盤混合(LOF)A、大成行業(yè)先鋒混合A、大成創(chuàng)新趨勢(shì)混合A、大成優(yōu)質(zhì)精選混合A，我們以2024年3季度為例，這其中海爾智家、京東方A、順豐控股、邁瑞醫(yī)療、廣發(fā)證券、阿里巴巴-W、陜西能源、恒生電子、伯特利。4只基金前十大重倉股中有9只是一致，魏慶國旗下基金存在持股同質(zhì)化的問題。

持股同質(zhì)化有可能放大市場(chǎng)波動(dòng)，基金的同質(zhì)化極有可能放大了市場(chǎng)的波動(dòng)。市場(chǎng)能不能逐步降低其波動(dòng)性，基金的同質(zhì)化對(duì)于降低波動(dòng)性是一個(gè)非常大的障礙。筆者發(fā)現(xiàn)，如果買的時(shí)候大家都在買，賣的時(shí)候一起賣，而看到基金有很多的名字，但是實(shí)際上基本投資風(fēng)格和投資特點(diǎn)都隨著市場(chǎng)形勢(shì)的變化而變化，這最終也只是是千人一面。　

持股同質(zhì)化也會(huì)導(dǎo)致基金凈值集體縮水，如果隨著市場(chǎng)估值水平的不斷推高，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的壓力導(dǎo)致業(yè)績優(yōu)良的基金重倉股也呈現(xiàn)殺跌走勢(shì)，“不怕看不準(zhǔn)，就怕跑得慢”的潛規(guī)則勢(shì)必引發(fā)基金間的相互廝殺，從而導(dǎo)致股票的大幅下跌以及基金凈值的集體縮水。

如果一家公司，尤其權(quán)益規(guī)模大、手握資金量大的公司集中買入某一只或某幾只個(gè)股，那么這幾家上市公司的定價(jià)權(quán)就可能掌握在這家公司手中，當(dāng)然可以從股價(jià)上也能表現(xiàn)出來在集中建倉期間股價(jià)會(huì)出現(xiàn)大幅上漲，不過一旦資金又集中撤離就可能會(huì)對(duì)上市公司股價(jià)出現(xiàn)“砸盤”現(xiàn)象。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至12月25日）

從基金規(guī)模上也可以看出，持股同質(zhì)化問題，也影響基金規(guī)模增長。大成創(chuàng)新趨勢(shì)混合A成立之初募集了12.80億元，但多年經(jīng)營下來，基金規(guī)模一直在下降，截至2024年9月30日，大成創(chuàng)新趨勢(shì)混合A,期末凈資產(chǎn)5.28億元，比上期增加2.85%。