銀河轉(zhuǎn)型混合基金成立來虧56.90%，楊琪沉迷白酒股難以自拔？

近日市場(chǎng)一改此前頹勢(shì)劇烈反彈，在市場(chǎng)大起大落時(shí)基金經(jīng)理的風(fēng)控能力顯得極為重要，很大程度上反映出基金管理人應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的能力。臨近年末，又到了沖業(yè)績的時(shí)刻，對(duì)于基金經(jīng)理來說，產(chǎn)品業(yè)績排名顯得格外重要。不過，筆者發(fā)現(xiàn)，銀河基金旗下的楊琪經(jīng)理業(yè)績并不理想。

以銀河轉(zhuǎn)型混合A 為例，該基金沉迷白酒股，其2024 年一季度末股票持倉占基金總資產(chǎn)的比例為 91.81%，相較于 2023 年末大幅提高，前十大重倉股占基金資產(chǎn)凈值的比例為 62.48%，持股集中度增高，但重倉股 2024 年以來收益率表現(xiàn)較差，自基金成立來已經(jīng)跌超56%。除了以銀河轉(zhuǎn)型混合A基金業(yè)績差外，銀河樂活優(yōu)萃混合A基金業(yè)績也不好，近3年來也跌超47%。

楊琪旗下基金沉迷白酒股

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，楊琪曾任職于上海原點(diǎn)資產(chǎn)管理有限公司研究部,2011年11月加入銀河基金管理有限公司,從事投資、研究相關(guān)工作。2017年1月起擔(dān)任銀河君信靈活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理,2017年4月起擔(dān)任銀河美麗優(yōu)萃混合型證券投資基金的基金經(jīng)理,2017年7月起至2021年12月16日擔(dān)任銀河君耀靈活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理,2019年2月起擔(dān)任銀河轉(zhuǎn)型增長主題靈活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至11月29日）

楊琪累計(jì)任職7年又330天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模6.17億元，在管基金最佳，任期回報(bào)24.89%。目前楊經(jīng)理在管基金有3只，但這3只基金業(yè)績都不理想，僅短周期的業(yè)績有所回正，其他長周期業(yè)績都處于虧損狀態(tài)，如近2年來3只基金都出現(xiàn)虧損，其中銀河樂活優(yōu)萃混合A的業(yè)績最差，其收益率-25.32%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至11月29日）

值得關(guān)注的是，楊經(jīng)理旗下基金中虧損最嚴(yán)重的是銀河轉(zhuǎn)型混合A基金，該基金成立于2015年5月12日，目前基金規(guī)模3.29億元。截至11月29日基金單位凈值0.4310，自基金成立來收益率-56.90%，今年來收益率-3.58%，近6月來收益率-9.26%，近1年來收益率-8.30%，近2年來收益率-18.22%，近3年來收益率-40.80%，近5年來收益率-32.23%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至11月29日）

基金業(yè)績虧損，有基民表示，發(fā)行就入了10萬股，虧大了，這基金經(jīng)理拿著投資人的錢在干嘛？你不覺得你無能嗎？下崗吧！！！也與基民表示，這只基金從發(fā)行就買了，還是重倉，持倉到現(xiàn)在一直長不上來，經(jīng)理上上心調(diào)一下倉換一下股票，你每天干嘛呢？怎么想的？

甚至于基民表示，真的服了這個(gè)女人，買了一肚子的酒、現(xiàn)在又開始買衣服了，跟這波行情一點(diǎn)也不沾邊的。有基民表示，這個(gè)基金2015年在建行買的，到現(xiàn)近十年了，從1元做到了0.46元，基金經(jīng)理專業(yè)理財(cái)行家，做到這樣，怎么向基金投資人交侍，早就該下崗了。有基民在帖子下面跟帖表示，換基金經(jīng)理吧！能力不夠，別讓我們這些基民們?cè)儋r錢了

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至11月29日）

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金賺錢的時(shí)間并不多，大多數(shù)時(shí)間都是虧損，盧經(jīng)理管理了1年又231天，任職回報(bào)-44.80%。楊琪在2019年2月19日-2020年2月5日單獨(dú)管理過351天，任職回報(bào)34%。但自從2021年10月27日單獨(dú)管理至今，3年又34天，任職回報(bào)卻是-42.61%。

我們先以楊琪單獨(dú)管理為例，2021年10月27日開始，筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年2季度買入了7.56萬股的中國中免，2021年3季度持有6.99萬股，2021年4季度持有14.03萬股。2022年1季度持有15.06萬股，2022年2季度持有9.47萬股，2022年3季度持有16.35萬股，2022年4季度持有11.96萬股。

2023年1季度持有13.63萬股，2023年2季度持有13.49萬股，2023年3季度持有15.14萬股，2023年4季度持有2.90萬股。2024年1季度持有11.25萬股，到了2024年2季度所持有的份額已經(jīng)被賣出。然而，在該基金買入中國中免后股價(jià)波動(dòng)大，在2021年4月1日-2024年6月3日股票價(jià)格下跌了80%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年4季度持有45.91萬股的中信特鋼，2022年1季度持有120.10萬股，2022年2季度持有120.10萬股，2022年3季度持有112.43萬股，2022年4季度持有112.43萬股。2023年1季度持有113.43萬股，2023年2季度持有38.27萬股，到了2023年3季度已經(jīng)沒有了此前買入的股份。然而，在持有期間股票出現(xiàn)下跌，在2021年10月8日-2023年9月28日股票價(jià)格下跌了21%

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年2季度持有5.99萬股的安井食品，2021年3季度持有17.36萬股，2021年4季度持有12.71萬股。到了2022年1季度已經(jīng)沒了持倉，在這期間股票價(jià)格2021年4月1日-2022年3月31日股票價(jià)格下跌了47%。

到了2022年2季度又買進(jìn)7.82萬股，2022年3季度持有12.09萬股，2022年4季度持有9.82萬股。2023年1季度持有8.50萬股，2023年2季度持有10.97萬股，2023年3季度持有9.10萬股，2023年4季度持有9.10萬股。到了2024年1季度已經(jīng)沒有了此前的持倉，然而，在持有期間股票價(jià)格出現(xiàn)下跌，在2022年4月1日-2024年3月30日股票價(jià)格下跌了24%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2020年4季度持有10.52萬股的五糧液，2021年1季度持有11.03萬股，2021年2季度持有11.03萬股，2021年3季度持有8.26萬股，2021年4季度持有12.19萬股。2022年1季度持有20.30萬股，2022年2季度持有20.30萬股，2022年3季度持有20.12萬股，2022年4季度持有20.12萬股。

2023年1季度持有19.06萬股，2023年2季度持有19.06萬股，2023年3季度持有16.74萬股，2023年4季度持有16.74萬股。2024年1季度持有16.74萬股，2024年2季度持有15.58萬股，2024年3季度持有15.58萬股。然而，筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在五糧液股票價(jià)格在高位階段買入的股份，但從2021年1季度五糧液股價(jià)升至343元位置后，股票價(jià)格出現(xiàn)下跌，在2020年10月9日-2024年11月29日股票價(jià)格下跌了29%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年3季度持有8.36萬股的山西汾酒，2021年4季度持有9.37萬股。2022年1季度持有9.75萬股，2022年2季度持有9.75萬股，2022年3季度持有9.75萬股，2022年4季度持有9.75萬股。2023年1季度持有9.75萬股。

2023年2季度持有9.78萬股，2023年3季度持有10.63萬股，2023年4季度持有11.35萬股。2024年1季度持有9.90萬股，2024年2季度持有9.90萬股，2024年3季度持有11.82萬股。然而，在這期間股票價(jià)格出現(xiàn)下跌，在2021年7月1日-2024年11月29日股票價(jià)格下跌了34%。

2022年4季度持有3.70萬股的古井貢酒，2023年1季度持有4.50萬股，2023年2季度持有6.58萬股，2023年3季度持有6.58萬股，2023年4季度持有10.95萬股。2024年1季度持有10.95萬股，2024年2季度持有10.95萬股，2024年3季度持有10.05萬股。然而，在這期間，在2022年10月10日-2024年11月29日股票價(jià)格下跌了28%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至11月29日）

基金業(yè)績持續(xù)虧損，對(duì)于基金規(guī)模影響極大。筆者發(fā)現(xiàn)，銀河轉(zhuǎn)型混合A成立之初募集了38.22億元，但經(jīng)過一段時(shí)間封閉期，該基金出現(xiàn)大額贖回，在2015年3季度末被贖回了4.22億份，2015年4季度又被贖回了3.56億份。后面的幾個(gè)季度都有份額被贖回。截至2024年9月30日，銀河轉(zhuǎn)型混合A,期末凈資產(chǎn)3.29億元，比上期增加6.90%。

銀河樂活優(yōu)萃混合A近3年跌超47%

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至11月29日）

除了上文基金外，楊琪旗下還有一只基金虧損巨大，銀河樂活優(yōu)萃混合A成立于2019年6月12日，截至11月29日基金單位凈值0.8675，該基金也是由楊琪單獨(dú)管理，其管理了4年又25天，任職回報(bào)-49.53%。自基金成立來收益率-13.25%，今年來收益率-4.44%，近6月來收益率-9.20%，近1年來收益率-9.26%，近2年來收益率-25.32%，近3年來收益率-47.55%，近5年來收益率-25.68%。

從回撤率上看，銀河樂活優(yōu)萃混合A面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，在近1年中，該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)為14.7346%，持平同類平均；最大回撤為25.0776%，大于同類平均；綜合該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風(fēng)險(xiǎn)為中。要是沒有十一前的大行情，估計(jì)近2年來回撤率會(huì)比較大。

在近3年中，該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)為14.8242%，持平同類平均；最大回撤為57.0945%，大于同類平均；綜合該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風(fēng)險(xiǎn)為高。在近5年中，該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)為16.2129%，大于同類平均；最大回撤為65.9168%，大于同類平均；綜合該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風(fēng)險(xiǎn)為高。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2020年4季度持有0.90萬股的長春高新，2021年1季度持有0.81萬股，2021年2季度持有0.86萬股，到了2021年3季度已經(jīng)沒有了持倉，在這期間，在2020年10月8日-2021年9月30日股票價(jià)格下跌了25%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年3季度持有0.32萬股的愛美客，2022年4季度持有0.32萬股。2023年1季度持有0.29萬股，2023年2季度持有0.29萬股，2023年3季度持有0.29萬股了，到了2023年4季度已經(jīng)沒有了之前所購買的股份。然而，在該基金買入時(shí)，愛美客股票價(jià)格正處于高位，買入后，股價(jià)出現(xiàn)下跌，在2022年7月1日-2023年12月30日股票價(jià)格下跌了50%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年3季度持有3.30萬股的華東醫(yī)藥，2022年4季度持有3.33萬股。2023年1季度2.15萬股，2023年2季度持有2.15萬股，2023年3季度持有2.15萬股，2023年4季度持有2.49萬股。到了2024年1季度已經(jīng)沒有之前持有的股份。在這期間，在2022年7月1日-2024年3月29日股票價(jià)格下跌了31.79%。如果該基金持有時(shí)間再長一些，股票虧損的幅度就會(huì)縮減一些。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年4季度持有2.56萬股的順鑫農(nóng)業(yè)，2023年1季度持有2.20萬股，2023年2季度持有2.23萬股，到了2023年3季度已經(jīng)沒了所持有的股份，在2022年10月10日-2023年9月28日股票價(jià)格上漲了16%。 到了2023年4季度持有1.34萬股，到了2024年1季度又沒了之前所持有的股份，在這期間2023年10月9日-2024年3月30日股票價(jià)格下跌了23%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2020年4季度買進(jìn)過1.22萬股的晨光股份，2021年1季度持有2.32萬股，2021年2季度持有2.38萬股，2021年3季度持有3.31萬股，2021年4季度持有1.02萬股。到了2022年1季度已經(jīng)沒有了之前買入的份額。然而，在股票買入期間，在2020年10月9日-2022年3月31日股票價(jià)格下跌了28%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金也持有過中國中免，但持股節(jié)奏與上文基金不同，還有所盈利。在2020年2季度持有2.60萬股的中國中免，2020年3季度持有1.87萬股，2020年4季度持有2.03萬股。2021年1季度持有1.26萬股，2021年2季度持有1.26萬股，2021年3季度持有0.95萬股，2021年4季度持有0.68萬股。

2022年1季度持有0.71萬股，2022年2季度持有0.36萬股，2022年3季度持有0.86萬股，2022年4季度持有0.67萬股。2023年1季度持有0.72萬股，2023年2季度持有0.44萬股，到了2023年3季度已經(jīng)沒有所持的股票。在這期間，中國中免股票價(jià)格大漲大跌，唯獨(dú)對(duì)該基金有利的是買進(jìn)的時(shí)間早一些，在該基金持有期間，在2020年4月1日-2023年9月30日股票價(jià)格上漲了61%。

筆者還發(fā)現(xiàn)一只股票，該基金在2022年3季度持有0.85萬股的貝泰妮，2022年4季度持有1.06萬股。2023年1季度持有0.78萬股，2023年2季度持有0.78萬股，2023年3季度持有0.78萬股，2023年4季度持有0.08萬股。到了2024年1季度已經(jīng)沒有了此前持有的股份。在這期間，在2022年7月1日-2024年3月30日股票價(jià)格下跌了70%。這種股票能被該基金持有，對(duì)于基金凈值極為不利。

筆者甚至發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年3季度持有1.84萬股的水井坊，2021年4季度持有1.03萬股。到了2022年1季度已經(jīng)沒有了之前所購買的股份。在2021年7月1日-2022年3月30日股票價(jià)格下跌了34%。難怪2022年1季度就平掉了，要是繼續(xù)持有虧損更大。

除了個(gè)股買賣時(shí)機(jī)存在一些問題外，筆者發(fā)現(xiàn)，從該基金整體的選股能力上看，該基金選股能力α為0.0198%，列同類基金1195/4509，選股能力一般，對(duì)比同類選股能力α中位值為-0.0043%。其中體現(xiàn)出正確選股能力的基金為421只，體現(xiàn)出錯(cuò)誤選股能力的基金為142只，未體現(xiàn)出選股能力的基金為3946只。

除了選股能力一般外，該基金的擇時(shí)能力也一般，以數(shù)據(jù)為例，基金擇時(shí)能力γ為-0.0225，列同類基金4120/4509，擇時(shí)能力不佳，對(duì)比同類擇時(shí)能力γ中位值為-0.0029。其中體現(xiàn)出正確擇時(shí)能力的基金為676只，體現(xiàn)出錯(cuò)誤擇時(shí)能力的基金為1195只，未體現(xiàn)出擇時(shí)能力的基金為2638只。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)截至11月29日）

基金業(yè)績虧損，基金規(guī)模自然也會(huì)下降，銀河樂活優(yōu)萃混合A成立之初募集了2.26億元，經(jīng)過這幾年的折騰，該基金的規(guī)模一致沒增長過，而不斷的在下降。截至2024年9月30日，銀河樂活優(yōu)萃混合A,期末凈資產(chǎn)0.12億元，比上期增加2.31%。