泰信基金遇權益困境，王博強旗下基金相互抄作業被質疑

盡管近年來泰信基金的規模實現增長，但與 2003 年同一年成立的公募公司對比處于劣勢。例如，與景順長城相比，2020 年一季度末時，泰信基金管理規模僅為 32.68 億元，在 145 家基金公司中排名第 116 位。而景順長城管理規模遠高于泰信基金。截至 2024 年 2 月 1 日，景順長城管理規模為 5152.81 億元，泰信基金管理規模為 573.56 億元，僅為景順長城的 11%。

目前泰信旗下擁有多只公募基金，但平均每只基金產品的規模較小。筆者發現，基金規模小，與基金業績差有關，行業板塊的輪動也導致基金業績波動，這其中王博強旗下基金業績也不太理想，基民不僅抱怨基金經理持股過于單一的問題，筆者也發現，王博強旗下基金還存在相互抄作業的問題。值得關注的是，距離2024年基金業績大考核僅剩最后一個月，王博強旗下基金業績還能有翻盤的機會嗎？

01

王博強高位持有恩捷股份

恩捷股份前3季度降79%

據天天基金網顯示，王博強于2008年12月加入泰信基金管理有限公司,歷任基金投資部行政助理、集中交易部交易員、研究部助理研究員、研究員、高級研究員兼基金經理助理，累計任職時間9年又258天，基金管理總規模12.99億元，在管基金最佳任期回報-2.56%。

（數據來源于天天基金網截至11月26日）

據天天基金網顯示，目前王博強旗下在管有4只基金，但4只基金中也就成立時間較長的泰信行業精選混合A/C業績稍微好一些，其他三只基金都出現大幅虧損，其中近2年來泰信均衡價值A/C虧損最大，其收益率分別-34.28%、-34.94%。泰信景氣驅動12個月持有混合A/C也有30%的跌幅，泰信先行策略混合也有34.39%跌幅。

（數據來源于天天基金網截至11月26日）

筆者發現，自基金成立來，王博強旗下虧損最大的是泰信景氣驅動12個月持有混合A，該基金成立于2021年4月8日。截至11月26日基金單位凈值0.5643，該基金自成立來一直由王博強單獨管理，自基金成立來收益率-43.57%，今年來收益率-8.41%，近6月來收益率-3.16%，近1年來收益率-8.36%，近2年來收益率-32.39%，近3年來收益率-47.51%。

筆者發現，該基金在2021年3季度持有5.92萬股的贛鋒鋰業，2021年4季度持有9.15萬股。2022年1季度持有9.15萬股（位列第一大重倉股），2022年2季度持有9.15萬股（位列第二大重倉股），2022年3季度加倉至12.81萬股，2022年4季度持有12.81萬股。2023年1季度持有12.81萬股，到了2023年2季度已經沒有了所持股份，在2021年7月1日-2023年6月30日股票價格下跌了29%。

筆者發現，該基金在2021年3季度持有30.74萬股的歌爾股份，2021年4季度持有16.33萬股。2022年1季度持有16.33萬股，到了2022年2季度已經沒了之前所買入的股份，在2021年7月1日-2022年6月30日股票價格下跌了20%。

筆者還發現，該基金在2021年4季度持有6.74萬股的華友鈷業，2022年1季度持有6.74萬股，2022年2季度持有8.76萬股，2022年3季度已經沒有了所持股份，在這期間，2021年10月8日-2022年9月30日股票價格下跌了19%。到了2022年4季度又買了6.83萬股，2023年1季度又一次清掉華友鈷業的股份，在這期間2022年10月10日-2023年3月30日股票價格下跌了15%。

筆者還發現，該基金在2021年4季度持有6.98萬股的永興材料，2022年1季度持有6.98萬股，2022年2季度持有6.98萬股，2022年3季度持有6.98萬股，2022年4季度持有6.98萬股。2023年1季度持有6.98萬股，2023年2季度持有9.07萬股，2023年3季度已經沒有了之前所持有的股份。在這期間，2021年10月8日-2023年9月28日股票價格下跌了33%。到了2023年4季度又買進3.96萬股的永興材料，2024年1季度又沒了之前所買的股份，在2023年10月8日-2024年3月3日股票價格上漲了5%。

除了2021年后所持有的股票出現虧損外，2024年前后買進的股票也出現虧損，2023年4季度該基金買入5.15萬股的恩捷股份，2024年1季度還大舉增持至9.69萬股，2024年2季度持有8.62萬股，到了2024年3季度前期所購買的股票已經被清倉。在這期間2023年10月8日-2024年9月30日股票價格下跌了40%。

據恩捷股份10月30日披露2024年第三季度報告。前三季度公司實現營業收入74.65億元，同比下降17.91%；歸母凈利潤4.43億元，同比下降79.41%；扣非凈利潤4.17億元，同比下降79.71%；經營活動產生的現金流量凈額為22.97億元，同比下降24.75%。

筆者發現，該基金在2023年2季度持有6.66萬股的陽光電源，2023年3季度持有7.85萬股，2023年4季度持有5.44萬股。2024年1季度持有3.54萬股，到了2024年2季度該基金所持股份已經被清倉。在2023年4月3日-2024年6月30日股票價格下跌了16%。

（數據來源于天天基金網截至11月26日）

基金業績虧損，基金規模也出現下降，該基金成立之初募集了1.53億元。但自2022年2季度開始贖回后，后面各季度都有基金份額被贖回。截至2024年9月30日，泰信景氣驅動12個月持有混合A,期末凈資產0.64億元，比上期增加4.90%。

02

王博強旗下基金相互抄作業

基民抱怨基金經理持股過于單一

（數據來源于天天基金網截至11月26日）

除了泰信景氣驅動12個月持有混合A/C業績虧損巨大外，泰信均衡價值混合A業績也不太理想，泰信均衡價值混合A基金成立于2021年12月22日。截至11月26日基金單位凈值0.6166，該基金也是一直由王博強單獨管理，自基金成立來收益率-38.34%，今年來收益率-6.66%，近3月來收益率8.02%，近6月來收益率-2.91%，近1年來收益率-6.58%，近2年來收益率-34.28%。

（數據來源于天天基金網截至11月26日）

基金業績虧損，有基民抱怨道，這么小的盤子多好管理，咋管成這樣，光有高學歷能力太差，哪有選股這么單一的。也有基民詢問，怎么還不換股呀？還炒黃金？筆者也翻看各季度持倉發現，該基金在2024年1季度持有1.62萬股的老鳳祥，2024年2季度持有1.67萬股，到了2024年3季度已經沒有了所持的倉位，在這期間老鳳祥股票價格出現下跌，在2024年1月3日-2024年9月28日下跌了13%。

筆者還發現，該基金在2023年2季度持有7.25萬股的山東黃金，2023年3季度持有12.21萬股，2023年4季度持有12.21萬股。2024年1季度持有12.21萬股，2024年2季度持有12.21萬股，2024年3季度持有12.21萬股。在這期間，股價在2023年4月1日-2024年11月26日股票價格漲幅11.41%。

筆者發現，該基金在2022年1季度持有44.39萬股，2022年2季度持有20.00萬股，到了2022年3季度就沒有了之前的股份。在這期間，2022年1月1月3日-2022年9月30日股票價格下跌了44%。據2023年4月28日，大華股份(002236)發布2022年年度報告全文。

報告顯示，2022年，大華股份(002236)實現營收 305.65億元，同比下降6.91%； 凈利潤22.62億元，同比下降33.70%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤23.24億元，同比下降31.19%；資產負債率為43.32%。經營活動、投資活動、籌資活動產生的現金流量凈額分別為10.54億元、-6.00億元、-3.44億元，同比下降39.01%、增長67.65%、下降169.61%。

筆者還發現，該基金在2022年1季度持有24.11萬股的西藏礦業，2022年2季度持有24.11萬股，2022年3季度持有14.14萬股，2022年4季度持有16.71萬股。2023年1季度持有8.76萬股，2023年2季度持有5.46萬股，2023年3季度已經清掉所持的股票。在持有期間，股票價格在2022年1月3日-2023年9月28日股票價格下跌了55%。2023年4季度又買了4.77萬股，到了2024年又沒有了所購買的股票，在這期間在2023年10月8日-2024年3月29日股票價格下跌了6%。

筆者甚至發現，該基金在2022年1季度持有40.32萬股的同益中，2022年2季度持有51.35萬股，2022年3季度持有32.54萬股，2022年4季度持有36.34萬股。2023年1季度持有30.50萬股，2023年2季度持有30.50萬股，2023年3季度持有30.50萬股，2023年4季度持有22.69萬股。2024年1季度持有7.79萬股，2024年2季度持有4.00萬股，到了2024年3季度已經沒了股份。在這期間，股票價格在2022年1月3日-2024年9月30日股票價格下跌了7%。

筆者甚至發現，該基金還在2022年3季度持有4.91萬股的中礦資源（這期間中礦資源股價正在高位），2022年4季度持有4.87萬股。2023年1季度持有4.40萬股，2023年2季度持有6.17萬股，到了2023年3季度此前買的份額已經被清倉。

在這期間，2022年7月1日-2023年9月30日股票價格下跌了45%。2023年4季度又買進了3.62萬股，但到了2024年1季度有沒有了此前買入的股票，在這期間股價在2023年10月8日-2024年3月30日股票價格漲幅0.88%。

筆者也發現，該基金與泰信景氣驅動12個月持有混合A持股有所重合，而且這只基金由于持有周期不同，跌幅比泰信景氣驅動12個月持有混合A持有期間跌幅更大，在2022年1季度持有7.61萬股的永興材料，2022年2季度持有7.61萬股，2022年3季度持有4.83萬股，2022年4季度持有5.67萬股。2023年1季度持有5.67萬股，2023年2季度持有5.20萬股，到了2023年3季度所持的股份已經被賣出。在2022年1月4日-2023年9月30日股票價格下跌了56%。

與上文類似的持股還有贛鋒鋰業，在2022年1季度持有8.60萬股，2022年2季度持有8.60萬股，2022年3季度持有6.66萬股，2022年4季度持有9.40萬股。2023年1季度持有9.40萬股，到了2023年2季度差不多把前期持有份額都清倉了，僅剩了0.73萬股。在整個持股期間，在2022年1月3日-2023年6月30日股票價格下跌了40%。

除了贛鋒鋰業，該基金也持有恩捷股份，也是在2023年4季度持有2.08萬股，到了2024年1季度已經沒了持倉，在這期間2023年10月9日-2024年3月30日股票價格下跌了31%。2024年2季度又買進1.14萬股，但2024年3季度又沒了持倉，在這期間股價在2024年4月1日-2024年9月30日下跌了15%。

（數據來源于天天基金網截至11月26日）

筆者發現，王經理旗下3只基金業績虧損幅度較為一致，這與旗下基金相互抄作業有關。我們以2024年3季度為例，泰信先行策略混合、泰信均衡價值混合A、泰信景氣驅動12個月持有混合A，這三只基金共同持有中金黃金、山東黃金、招商蛇口、赤峰黃金、山金國際、華達科技、艾布魯，3只基金的前十大重倉股中，有7只股票是一致，這就容易導致基金同漲同跌。

持股同質化有可能放大市場波動，基金的同質化極有可能放大了市場的波動。市場能不能逐步降低其波動性，基金的同質化對于降低波動性是一個非常大的障礙。筆者發現，如果買的時候大家都在買，賣的時候一起賣，而看到基金有很多的名字，但是實際上基本投資風格和投資特點都隨著市場形勢的變化而變化，這最終也只是是千人一面。　

持股同質化也會導致基金凈值集體縮水，如果隨著市場估值水平的不斷推高，系統性風險的壓力導致業績優良的基金重倉股也呈現殺跌走勢，“不怕看不準，就怕跑得慢”的潛規則勢必引發基金間的相互廝殺，從而導致股票的大幅下跌以及基金凈值的集體縮水。

（數據來源于天天基金網截至11月26日）

基金業績虧損，基金規模自然受影響。據天天基金網顯示，泰信均衡價值混合A,成立之初募集了1.52億元，但經過2年多的運作，每個季度都有份額被贖回，截至2024年9月30日，泰信均衡價值混合A,期末凈資產0.36億元，比上期增加3.18%。