顏值經濟時代，醫(yī)美行業(yè)競爭白熱化的戰(zhàn)場上，暗流涌動，不斷洗牌。

“互聯(lián)網醫(yī)美平臺第一股”新氧（SY.US）謀定而后動，從連接消費者和美容服務提供者的平臺到并購上游，又到進軍中游，現(xiàn)在開展線下業(yè)務，最近還成立了自己的品牌，做起了輕醫(yī)美加盟服務。

11月14日，新氧宣布正式推出自營的輕醫(yī)美連鎖——SOYOUNG CLINIC 新氧青春診所?！拔磥?，新氧輕醫(yī)美連鎖將計劃在北京、上海、廣州、深圳、杭州五個核心城市進一步加碼布局?！毙卵魿EO金星表示。

11月20日晚，新氧發(fā)布財報，在半年報虧損之后，三季度有所盈利。當季總收入為3.72億元人民幣（合5300萬美元），較2023年同期下降3.5%；不過，凈利潤2035萬元人民幣，同比增長11.2%。

出道即巔峰。2019年5月，新氧在美股上市后一周內股價達到22.8美元/股，市值最高攀至20億美元；頂峰之后，股價一路下跌，2022年末已觸底至0.5美元/股。截至11月22日報收0.83美元/股，市值8435萬美元。和2019年最高股價相比，暴跌超96%。

2021年11月，金星曾以5.3美元每股的價格發(fā)起私有化退市要約。2022年5月新氧被美國證監(jiān)會（SEC）列入“預摘牌名單”，此后股價長期徘徊在1美元。2022年10月底金星撤回私有化提案。

從上市前估值30億美元，上市后最高市值20億美元，到如今市值不到1億美元，市值跌沒19.9億美元（約合人民幣144億元）?！盎ヂ?lián)網醫(yī)美平臺第一股”榮光不在。上市之后，2020年、2023年新氧曾經盈利，給市場帶來了盈利的預期，但盈利一直不能持續(xù)。

眼下，曾經為醫(yī)美機構服務的平臺新氧，親自下場搞線下醫(yī)美連鎖，和“金主爸爸”們“搶飯碗”，這會給新氧平臺上的醫(yī)美商戶帶來哪些影響？用戶是否更樂意選擇新氧自營的青春診所？

01

平臺干自營

新氧如何解決模式沖突？

由于各大平臺的崛起，美唄、更美、悅美等成為新氧的競爭對手，而包括字節(jié)、阿里、美團、京東等在內互聯(lián)網大廠的跨界競爭更是不可忽視的力量。

11月14日，新氧宣布，推出全新輕醫(yī)美連鎖品牌“新氧青春診所”。過去一年里，“新氧青春診所”先后在9座城市推出了17家門店，服務了超過3萬名用戶，訂單量超過10萬單。

據新氧數(shù)據顏究院統(tǒng)計，2023年，我國輕醫(yī)美市場規(guī)?？蛇_到1461億元，輕醫(yī)美消費占醫(yī)美消費總額的80.8%，同比2022年增長5.8%，較2017年增長117%。預計到2030年，市場規(guī)模將達到4157億元，是手術類醫(yī)美的近兩倍。如今，新氧親自下場分食千億市場“蛋糕”。

“消費得起”、“觸手可及”.....這是新氧在發(fā)布會上提到的關于青春診所的服務目標，其旨在嘗試提供一種關于醫(yī)美自由、醫(yī)美平權的新解決方案，助力醫(yī)美大眾化。以北京3家門店在美團、大眾點評上的優(yōu)惠價為例，大部分在4.3折—5折左右，其中東國水光3ML99元、光子嫩膚199元，和一些有品牌的高端醫(yī)美機構相比還是比較優(yōu)惠的。

新氧親自下場做線下醫(yī)美機構，也被業(yè)內視為“裁判員下場踢球”。那么這一方向贏面多大?

艾媒咨詢創(chuàng)始人兼CEO張毅認為，新氧親自下場做醫(yī)美的戰(zhàn)略方向是可以的，畢竟還是有相當?shù)拇媪坑脩?，理論上他的獲客相對比大部分醫(yī)療美容機構，效率更高、成本更低，更具競爭優(yōu)勢。

但是張毅也提出兩個問題：一是平臺下場去做這種機構，對新氧這類輕資產公司來說，擅不擅長管理，規(guī)模跟不跟得上是最主要的問題。其次，與客戶成為競爭對手，那也就意味著新氧未來的主要收入，就必須押寶線下醫(yī)療美容機構的單一收入，那原來的客戶都變成了競爭對手，所以押注風險確實也不少。再加上這個過程可能也需要不少的資金。對新氧來說，是不小的挑戰(zhàn)。

目前北京已有保利廣場、祥云小鎮(zhèn)、合生匯等門店，在大眾點評上評分為4.9分、4.3分、4.9分，顧客反饋的效果總體還不錯，但的確有用戶吐槽“等待時間太長，管理水平有待提高，下次不敢再去了。”

來源：大眾點評APP

一名簡介為“25年資深美業(yè)人”的自媒體博主“蔡大叔”建議：“相比于布局線下輕醫(yī)美門店，新氧更應該做好自己的TO B平臺，把握好自己的基本盤再三思而后行。”

來源：抖音APP

新氧的這一大動作在二級市場似乎也并沒有掀起太大水花。在正式宣布輕醫(yī)美品牌成立之前的11月12日，新氧股價創(chuàng)下新低0.664美元/股，11月13、14日均以漲幅超10%收盤，而后基本橫盤為主，股價仍在1美元之下徘徊。

來源：wind

02

三季度營收下降3.5%

凈利潤增長11.2%

近年來，新氧的核心業(yè)務在進一步萎縮，顯出頹勢。實際上，2021年以來，其核心業(yè)務就遭遇收入持續(xù)下滑、月活躍用戶數(shù)腰斬等沖擊。

今年三季報，新氧的營收情況不甚理想，總收入為人民幣3.718億元（合5300萬美元），較2023年同期的人民幣3.853億元下降3.5%。信息服務及其他收入為人民幣2.63億元（合3750萬美元），較2023年同期的2.859億元下降8%。預訂服務收入為人民幣1960萬元（合280萬美元），較2023年同期的2410萬元減少18.9%。醫(yī)療產品及維修服務的銷售額為8930萬元（1270萬美元），較上年的7520萬元增長18.7%。

公司預計，第四季度總營收將在4990萬美元至5270萬美元(即3.5億元至3.7億元人民幣)之間，而市場預期為6230萬美元。

不過，盡管營收下降，但得益于線下連鎖業(yè)務的拓展，新氧第三季度的凈利潤2035萬元人民幣，同比增長11.2%。三季度，其連鎖門店數(shù)量從二季度的8家增長至17家，并拓展至更多城市商圈，連鎖業(yè)務收入環(huán)比增長67%，而且三季度新開的8家門店已全部實現(xiàn)經營性現(xiàn)金流轉正。

來源：罐頭圖庫

以醫(yī)美社區(qū)起家的新氧，眼下正處于營收下滑的局面，而其大張旗鼓展開的線下連鎖業(yè)務有了盈利的苗頭。張毅表示，新氧目前的用戶有所流失，產品老化。未來發(fā)展取決于是否有持續(xù)創(chuàng)新，同時能夠為客戶提供高質量的服務，以維護用戶為基礎，從而提升競爭力。

03

平均月活數(shù)下降55%

醫(yī)療服務提供者數(shù)量下降

從數(shù)據上看，除了營收下降，新氧在月活用戶、C端合作醫(yī)療機構方面也面臨挑戰(zhàn)。

新氧醫(yī)美平臺上聚集了大量的醫(yī)美愛好者和潛在消費者，因此成為一個極具價值的廣告投放渠道。目前營銷投放仍然是新氧最主要的獲客方式。2019-2023年，其銷售費用分別為4.7億元、7.26億元、7.92億元、4.72億元、5.2億元，同期銷售費用占總營收比例分別為40.8%、56.06%、46.8%、37.52%和34.71%。

作為醫(yī)美服務終端平臺，新氧主打社區(qū)運營模式，主營業(yè)務為信息服務、預訂服務、設備和維護服務。從醫(yī)美商家收取廣告費以及從醫(yī)美交易中抽取傭金，設備和維護服務主要是針對醫(yī)美器械。

2023年，新氧移動端在一季度、二季度、三季度、四季度的MAU（月活躍數(shù)）分別為340萬、300萬和310萬、270萬。

今年第二季度平均月活躍用戶數(shù)為150萬，同比下降一半。三季度MAU為140萬，上年同期為310萬，同比下降54.85%。

來源：罐頭圖庫

潛在用戶少了，愿意花錢投放的商家自然也會隨之下降。除了B端活躍用戶的流失，C端付費醫(yī)療服務提供者數(shù)量也在下降。

據2023年第四季度財報數(shù)據顯示，訂購新氧平臺信息服務的醫(yī)療服務提供商數(shù)量為1289家，相比2022年同期1489家少了200家。今年第二季度，定閱新氧平臺信息服務的醫(yī)療服務提供者數(shù)量為1174家，而去年同期為1659家。到了三季度，該數(shù)據為1322家，上年同期為1397家。

不過，新氧也在研究對策，并且取得了一些效果。比如，優(yōu)化流量投放結構，降低渠道ROI（投資回報率）流量投放，轉而挖掘私域運營的增長。數(shù)據顯示，2024年一季度，新氧的私域用戶規(guī)模環(huán)比增長19.7%。第二季度，私域留存用戶數(shù)達到81萬人，環(huán)比增長14%。

04

“醫(yī)美電商第一股”轉型在路上

新氧親自下場做醫(yī)美品牌連鎖，并不算意外。

首先是青春診所在正式推出之前，已經在北京、上海、廣州等9座城市試運行一年多。此外，2023年2月，金星對外發(fā)布新氧發(fā)展戰(zhàn)略，宣布公司從醫(yī)美電商平臺向產業(yè)互聯(lián)網平臺轉型，將通過對不同用戶類型、品項類型、項目類型的精細化運營，從流量、品項、供應鏈等方面，向行業(yè)全方位賦能。

從黑龍江走出來的新氧創(chuàng)始人金星，是1979年生人。2001年，金星畢業(yè)于天津大學?？v觀三次創(chuàng)業(yè)史，金星始終都以女性群體為主，以及以“變美”為目的。

2007年，金星與他人共同創(chuàng)建了社交購物分享社區(qū)——美麗家族，類似于如今的小紅書。但2008年金融危機及互聯(lián)網發(fā)展環(huán)境下，最終失敗，這次失敗可以說是思路過于超前，成為了被拍死在沙灘上的“前浪”。2011年，金星再次創(chuàng)業(yè)，選擇做女性飾品電子商務購物平臺——知美網，與蘑菇街、美麗說等APP類似，但最終再次失敗。

金星曾回憶過，第一次創(chuàng)業(yè)太早，市場不成熟，又遭遇了不可預知的外界因素。第二次又太晚，美麗說、蘑菇街做的足夠大了，資本市場和用戶只關注細分領域的前兩名?！皬哪菚r候我明白：創(chuàng)業(yè)時機選擇很重要，太早、太晚都不行?！?

2013年，金星創(chuàng)立新氧?！拔易鲞^植發(fā)、埋線，打過玻尿酸、瘦臉針，然后也做一些皮膚美容的光電項目?！奔夹g男出身的金星，曾公開羅列他做過的醫(yī)美項目，他認為女人更愿意為”變美“埋單。

至今新氧已成為中國最大的提供查詢、挑選和預約醫(yī)美服務的在線平臺，其業(yè)務覆蓋中國已超過300個城市。

2017年新氧首次實現(xiàn)盈利，凈利潤達到1720萬元，隨后幾年業(yè)績保持高速增長。2021年鼎盛時期，新氧APP月活躍用戶數(shù)約850萬人，平臺購買用戶總數(shù)超55萬人。

然而，隨著2019年末疫情突然而至，對實體經濟和線下門店的沖擊，新氧的業(yè)績開始急轉直下。

來源：wind

2021年至2023年，新氧營收分別為16.92億元、12.58億元、15億元、凈利潤為-0.08億元、-0.66億元、0.21億元。

而從2019年到2023年來算，新氧公司5年營業(yè)利潤的總和只有7000多萬，凈利潤之和剛剛過1個億。5年來，新氧的營收增速分別為86.58%、12.45%、30.69%、-25.68%、19.09%。

從2021年起，趁著行業(yè)低迷，新氧開始整合產業(yè)鏈上下游。

2021年6月27日，新氧以7.9億元的價格收購奇致激光84.49％的股份，后者主要從事激光和其他光電類醫(yī)療及美容設備的研發(fā)、生產、銷售和代理業(yè)務，這也是新氧首次進軍醫(yī)療美容儀器界。

新氧也在加強與醫(yī)美機構的綁定，2020年11月，新氧參股北京聯(lián)合麗格第一醫(yī)療美容醫(yī)院有限公司，持股比例1%。

面對用戶的流失、營收的下滑，各大互聯(lián)網巨頭對醫(yī)美行業(yè)蛋糕的瓜分，新氧從2023年初開始從醫(yī)美電商平臺向產業(yè)互聯(lián)網平臺的轉型之路。目前已上線了新氧高定、新氧優(yōu)享、新氧臻品業(yè)務，針對性的服務高端醫(yī)美用戶、大眾化輕醫(yī)美，進行差異化競爭。

從做平臺到親自下場做醫(yī)美機構，新氧究竟是找到了盈利之道？還是自毀長城？未來究竟是走京東之路，還是走淘寶之路？成了擺在新氧面前的一道選擇題。