中金基金邱延冰離職，接任者業績不佳引基民擔憂

7月31日，中金基金發布高級管理人員變更公告，副總經理邱延冰因個人原因離任，離任日期 2024年7月29日。在離職前已卸任多只基金管理職責。不過，接管邱延冰產品的兩位基金經理丁天宇和丁楊，此前管理的產品表現不佳，這也引發市場對中金基金未來表現的擔憂。

值得關注的是，中金基金的基金經理整體任職年限平均為2.99年，遠低于行業平均水平。2024年1月20日，中金基金發布公告稱，胡長生因工作安排離任中金基金董事長一職，并不再代為履行公司總經理職務。同時，李金澤擔任中金基金董事長，宗喆擔任公司總經理。新任董事長李金澤上任后，公司經歷管理層“換血”，多位團隊成員離職，進而引發市場對基金產品未來表現的擔憂。

丁天宇旗下基金陷虧損泥潭

據天天基金網顯示，丁天宇2012年4月至2015年5月任益民基金管理有限公司研究員,2015年5月至2020年11月任中國人壽資產管理有限公司研究員。2020年12月30日擔任中金新醫藥股票型證券投資基金基金經理。2024年06月27日擔任中金衡優靈活配置混合型證券投資基金基金經理。

（數據來源于天天基金網 截至8月6日）

筆者發現，丁天宇累計任職時間3年又221天，基金管理規模1.28億元，在管基金最佳任期回報-6.99%。目前在管基金有2只，但其業績都不理想，各周期都出現虧損，近1年來2只基金均出現虧損，其中中金新醫藥股票A/C虧損最大，其收益率-18.01%、-18.24%，近2年來也有2只基金出現虧損，其中也是中金新醫藥股票A/C虧損最大，其收益率-23.98%、-24.59%。

（數據來源于天天基金網 截至8月6日）

我們以中金新醫藥股票A為例，該基金成立于2019年5月14日，基金規模0.97億元。截至8月6日基金單位凈值1.2582，自基金成立來收益率25.82%,今年來收益率-16.58%，近3月來收益率-15.66%，近1年來收益率-18.01%，近2年來收益率-23.98%，近3年來收益率-43.22%，近5年來收益率25.83%。

（數據來源于天天基金網 截至8月6日）

筆者發現，中金新醫藥股票A基金經歷過兩任基金經理管理，蘭蘭在該基金成立之初就開始管理，經歷1年又230天管理，任職回報99.26%；后來在2020年12月30日至今又變成丁天宇管理，在其任職的3年又221天，任職回報-36.86%。那我們對該基金的分析也從丁天宇管理期間，從2020年12月30日至今的持股分析。

筆者發現，該基金在2020年4季度買進12.50萬股的藥明康德，2021年1季度持有7.50萬股，2021年2季度持有7.20萬股，2021年3季度持有12.03萬股，2021年4季度持有9.17萬股。2022年1季度持有9.16萬股，2022年2季度持有 12.75萬股，2022年3季度持有14.44萬股，2022年4季度持有14.44萬股。

2023年1季度持有14.44萬股，2023年2季度持有10.05萬股，2023年3季度持有7.55萬股，2023年4季度持有8.55萬股。到了2024年1季度卻沒了倉位。不過，筆者發現，在該基金的整個持有期間，藥明康德股票價格跌幅較大，在2020年10月9日-2024年3月30日股票價格下跌了44.30%。

筆者發現，該基金在2020年4季度持有5.13萬股的康龍化成，到了2021年1季度沒了持倉，這期間股票漲幅很大達44%。2021年2季度持有4.23萬股，2021年3季度持有8.76萬股，2021年4季度持有6.44萬股。到了2022年1季度又沒了倉位，筆者發現，康龍化成在2021年2、3季度時股票價格還處在上漲過程，但到了2021年4季度、以及2022年1季度股票價格出現下跌，在2021年4月1日-2022年3月30日股票價格下跌了22%。

筆者還發現，該基金在2021年4季度持有3.85萬股的海泰新光，2022年1季度持有10.10萬股，2022年2季度持有12.06萬股，2022年3季度持有12.58萬股，2022年4季度持有10.95萬股。2023年1季度持有11.28萬股，2023年2季度持有6.96萬股，到了2023年3季度已經沒了持倉，在這期間海泰新光股票價格波動劇烈，從2021年10月8日-2023年9月28日股票價格下跌了26%。

筆者還發現，在2019年4季度持有11.56萬股的藥石科技，2020年1季度持有12.66萬股，2020年2季度持有11.52萬股，到了2020年3季度沒了持倉，這時間漲幅71%。到了2021年1季度持有6.28萬股，2021年2季度持有5.83萬股，2021年3季度持有9.00萬股，2021年4季度持有10.31萬股。

2022年1季度持有9.75萬股，2022年2季度持有13.44萬股，2022年3季度持有15.67萬股，2022年4季度持有11.24萬股。到了2023年1季度又沒了倉位，在這期間，從2021年1月4日-2023年3月31日股票價格下跌了33.42%。

筆者還發現，該基金在2022年3季度持有37.67的樂普醫療，2022年4季度持有45.03萬股。2023年1季度持有45.03萬股，2023年2季度持有42.09萬股，到了2023年3季度已經沒了倉位。該基金在持倉過程中，從2022年7月1日-2023年9月30日股票價格下跌了10%。從股票價格走勢上看，價格在高位時沒止盈，但在股票價格下跌后卻平掉了份額。

筆者甚至發現，該基金在2020年4季度持有3.20萬股的邁瑞醫療，2021年1季度持有2.70萬股，2021年2季度持有2.17萬股，2021年3季度持有2.16萬股，2021年4季度持有2.57萬股。到了2022年1季度突然沒有了持倉，在這期間，邁瑞醫療股票價格在2020年10月8日-2022年3月30日期間下跌了11.26%。

（數據來源于天天基金網 截至8月6日）

基金業績虧損，基金的規模也在下降。中金新醫藥股票A成立之初募集了3.5億元，但在2019年3季度開始出現大額贖回，當季被贖回了2.24億份，此后的每個季度都有份額被贖回。截至2024年6月30日，中金新醫藥股票A,期末凈資產0.97億元，比上期減少6.34%。相較于基金成立之初，基金規模下降了2.53億元。

此次接管邱延冰產品的兩位基金經理分別為丁天宇、丁楊，丁天宇在接管中金衡優基金之前，負責管理的中金新醫藥基金任職期間總回報為-43%，在同行業499名基金經理中排名殿后。而丁楊，作為中金瑞和、中金鑫瑞優選一年持有期基金的管理者，此前唯一管理的中金景氣驅動混合發起基金同樣未能實現盈利，任職總回報也是虧損狀態。這不禁讓投資者對于基金未來的表現產生諸多疑慮。

忠海旗下3基金持股同質化

權益部基金經理旗下有基金虧損56%

（數據來源于官方網頁）

筆者翻看中金基金旗下產品的規模發現，中金基金旗下基金規模都不大，而且很多都是迷你基金的形式存在，相對于頭部基金公司來說，低于5000萬以下的基金公司占據多數，接下來我們以許忠海為例，看看許經理旗下基金業績到底怎么樣。

據中金基金官網顯示，許忠海歷任貝迪研發中心（北京）工程師；方正證券股份有限公司研究所研究員；中郵創業基金管理股份有限公司研究員、基金經理助理、基金經理、投資決策委員會委員。現任中金基金管理有限公司權益部基金經理。

（數據來源于天天基金網 截至8月6日）

據天天基金網顯示，許忠海累計任職時間9年又0天，目前管理規模3.42億元，目前在管基金最佳任期回報-28.29%。目前在管有3只基金，但近年來業績都出現虧損，近3月來有3只基金出現虧損，而且均跌超13%；近1年來有2兩只基金出現虧損，其中中金成長精選混合A/C虧損最大，其收益率-41.26%、-41.73%；近2年來也有2只基金出現虧損，其中仍是中金成長精選混合A/C虧損最大，其收益率-51.49%、-52.26%。今年來有3只基金全部都跌超20%。

（數據來源于天天基金網 截至8月6日）

基金經理旗下產品業績差，一般與選股有關，筆者發現，中金先進制造混合A、中金成長精選混合A、中金科創主題靈活配置混合(LOF)，這三只基金的持股存在一定的問題，我們以2024年2季度為例，這3只基金同時持有工業富聯、立訊精密、兆易創新、中科曙光、歌爾股份、中際旭創、國電南瑞、水晶光電，有8只股票是完全一致。

持股同質化有可能放大市場波動，基金的同質化極有可能放大了市場的波動。市場能不能逐步降低其波動性，基金的同質化對于降低波動性是一個非常大的障礙。筆者發現，如果買的時候大家都在買，賣的時候一起賣，而看到基金有很多的名字，但是實際上基本投資風格和投資特點都隨著市場形勢的變化而變化，這最終也只是是千人一面。　

持股同質化也會導致基金凈值集體縮水，如果隨著市場估值水平的不斷推高，系統性風險的壓力導致業績優良的基金重倉股也呈現殺跌走勢，“不怕看不準，就怕跑得慢”的潛規則勢必引發基金間的相互廝殺，從而導致股票的大幅下跌以及基金凈值的集體縮水。

（數據來源于天天基金網 截至8月6日）

我們以虧損最大的基金為例--中金成長精選混合A，該基金成立于2021年3月22日，基金規模僅有0.36億元。截至8月6日基金單位凈值0.4353，自基金成立來收益率-56.47%，今年來收益率-24.32%，近3月來收益率-13.70%，近1年來收益率-41.26%，近2年來收益率-51.49%，近3年來收益率-56.10%。接下來我們去看看到底問題出在哪里。

（數據來源于天天基金網 截至8月6日）

據天天基金網顯示，從該基金基金經理變動一覽表看出，該基金經理經理過數輪替換，但每次替換完后，業績都很不理想。邱延冰任職回報-17.97%，后來兩個人共同管理該基金，結果也是-5.90%。不過，從任期回報上看，許忠海的任職回報是虧損最大的-43.61%。

筆者發現，該基金在2021年4季度持有6.45 萬股的隆基綠能。2022年1季度持有5.37萬股，2022年2季度持有7.52萬股，到了2022年3季度已經沒了隆基綠能的持倉。不過，在這期間股票價格有所波動，從2021年10月8日-2022年9月30日股票價格下跌了18.41%。

筆者還發現，該基金在2022年1季度持有2.08萬股的億緯鋰能，2022年2季度持有2.80萬股，到了2022年3季度沒有了持倉，在這期間，在2022年1月4日-2022年9月30日股票價格下跌了28.31%。然而，到了2022年4季度又買進了2.00萬股，到了2023年1季度又沒有了倉位，在這期間從2022年10月10日-2023年3月31日股票價格下跌了17.61%。

值得關注的是，該基金在2022年1季度持有0.90萬股的北方華創，2022年2季度持有1.05萬股，到了2022年3季度又沒了持倉，在這期間2022年1月4日-2022年9月30日股票價格下跌了19.70%。

筆者甚至發現，該基金在2022年2季度持有1.51萬股的德賽西威，2022年3季度持有1.85萬股，2022年4季度持有2.65萬股。到了2023年1季度該基金又沒有了持倉，這期間股票價格從2022年4月1日-2023年3月31日股票價格下跌了12%。筆者發現，該基金持股的周期都很短，拿了2個季度差不多就平倉了，這只基金總體給人感覺是持倉沒有連續性，而且風格多樣，難怪發行才兩年多時間凈值虧損了一半。

在回撤率方面，在近1年中，該基金的下行風險為25.7371%，大于同類平均；最大回撤為43.8650%，大于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為高。在近3年中，該基金的下行風險為22.5265%，大于同類平均；最大回撤為58.3399%，大于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為高。

（數據來源于天天基金網 截至8月6日）

基民購買基金，為的就是穩定盈利。但從該基金規模來看，原本想依靠基金經理理財獲得盈利的想法完全破滅。中金成長精選混合A成立之初募集了2.20億元，但經過數輪洗禮，該基金的規模已經降至0.36億元，可以說是理財越理越少。