經(jīng)歷上一輪白酒醫(yī)藥行情，公募行業(yè)造就了一批頂流基金經(jīng)理，但隨著板塊輪動，一些頂流基金經(jīng)理紛紛跌落神壇，基金業(yè)績下降也令基民們很受傷。據(jù)了解，近一年萬家基金旗下主動權益類產(chǎn)品跌幅超過40%的有6只，跌幅超過30%的16只，跌幅超過20%有約35只。

其中基金經(jīng)理黃興亮管理的產(chǎn)品跌幅居前，黃興亮目前在管的基金產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)屬實有些慘淡，旗下管理的基金無一翻紅，近一年收益率虧損幅度普遍超過30%，其中萬家自主創(chuàng)新混合表現(xiàn)最差，近1年收益率為44.15%，近3年的收益率為-59.05%。筆者還發(fā)現(xiàn)，劉宏達旗下2只基金相互抄作業(yè)。

劉宏達旗下2只基金相互抄作業(yè)

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，劉宏達曾任永靈通金融集團投資分析師、投資經(jīng)理兼研究總監(jiān)。長期從事港股研究及投資工作,自2015年開始管理港股基金產(chǎn)品。2017年6月加入浙商基金管理有限公司,擔任基金經(jīng)理,曾任浙商全景消費混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

2019年10月30日起擔任浙商港股通中華交易服務預期高股息指數(shù)增強型證券投資基金基金經(jīng)理。2019年6月27日至2020年12月15日擔任浙商滬港深精選混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。2020年12月進入萬家基金管理有限公司,現(xiàn)任投資研究部基金經(jīng)理。現(xiàn)任萬家瑞興靈活配置混合型證券投資基金、萬家滬港深藍籌混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。目前累計任職6年又40天，管理的規(guī)模5.82億元，在管基金最佳任期回報-18.50%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至7月2日）

筆者發(fā)現(xiàn)，劉宏達旗下基金中萬家滬港深藍籌混合A業(yè)績不太理想。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，萬家滬港深藍籌混合A成立于2021年11月1日，目前規(guī)模2.66億元。截至7月2日基金單位凈值0.6016，自基金成立來收益率-39.84%，今年來收益率7.76%，近3月來收益率10.96%，近6月來收益率9.01%，近1年來收益率-10.73%，近2年來收益率-26.70%。

筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年4季度持有380.91萬股的旭輝控股集團，2022年1季度持有686.91萬股，2022年2季度持有714.39萬股，到了2022年3季度已經(jīng)沒有了旭輝控股集團的持倉，在這期間從2021年10月4日-2022年9月30日股票價格下跌了84.91%。

我們可以看看2022年時的業(yè)績，旭輝控股發(fā)布截至2022年12月31日止年度的全年業(yè)績。公告顯示，2022年，旭輝控股錄得的已確認收入約為474.4億元，按年減少56%；2022年的報表毛利約為66.2億元，相對2021年下降68.2%。

2022年，旭輝控股的股東權益應占凈虧損約為人民幣130.49億元，而于2021年的股東權益應占凈利潤則約為76.13億元；股東權益應占核心凈虧損約為52.02億元，而于2021年的股東權益應占核心凈利潤則約為72.84億元。

于2022年12月31日，旭輝控股土地儲備總建筑面積約為4650萬平方米，而應占土地儲備建筑面積約為2530萬平方米。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金還在2021年4季度持有9.00萬股的美團-W，2022年1季度持有16.50萬股，2022年2季度持有23.72萬股（前十大首位），2022年3季度持有20.00萬股（前十大首位），2022年4季度持有10.30萬股。到了2023年1季度已經(jīng)沒有了持倉，在這期間2021年10月7日-2023年3月31日股票價格下跌了38.76%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2024年1季度持有15.00萬股，不過，這期間美團股票價格走勢不錯，在這期間美團股票價格出現(xiàn)上漲，在2024年1月3日-2024年6月28日股票價格上漲了38%。這樣可以抵消前半段時間持倉所造成的虧損。

值得關注的是，該基金在2022年2季度持有207.10萬股的越秀地產(chǎn)，2022年3季度持有232.10萬股，2022年4季度持有162.10萬股。2023年1季度持有206.10萬股，2023年2季度持有195.00萬股，2023年3季度持有186.00萬股，2023年4季度持有186.00萬股。2024年1季度已經(jīng)沒了持倉，該基金在2022年4月1日-2024年3月30日股票價格下跌了47%。

越秀地產(chǎn)此前披露的2023年財報顯示，2023年公司營業(yè)收入約802.2億元，同比上升10.8%；毛利率約為15.3%，同比下降5.1個百分點；權益持有人應占盈利約為31.9億元，同比下降19.4%；核心凈利潤約為34.9億元，同比下降17.5%。公司總資產(chǎn)為4011.8億元，同比增加15.8%；現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物及監(jiān)控戶存款461億元，同比增加31.3%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年2季度持有70.00綠城中國，2022年3季度持有99.45萬股，2022年4季度持有37.60萬股。到了2023年1季度已經(jīng)沒有了持倉，然而，在這期間股票價格出現(xiàn)下跌，在2022年4月1日-2023年3月30日綠城中國股票價格下跌了28.91%。

在近1年中，該基金的下行風險為14.0925%，持平同類平均；最大回撤為31.2234%，大于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為中。在近3年中，該基金的下行風險為-，小于同類平均；最大回撤為52.5228%，大于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為高。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至7月2日）

筆者還發(fā)現(xiàn)，萬家滬港深藍籌混合A和萬家港股通精選混合A的持股較為一致，我們先以2023年4季度為例，2只基金在騰訊控股、深圳國際、中船防務、固生堂、越秀地產(chǎn)、中國宏橋、康哲藥業(yè)、友邦保險，2只基金有8只持股一致。到了2024年1季度，2只基金在中船防務、中國海洋石油、巨子生物、美團-W、紫金礦業(yè)、深圳國際、中國石油股份，2只基金有7只股票是一致的。

基金相互抄作業(yè)，持股同質(zhì)化有可能放大市場波動，基金的同質(zhì)化極有可能放大了市場的波動。市場能不能逐步降低其波動性，基金的同質(zhì)化對于降低波動性是一個非常大的障礙。筆者發(fā)現(xiàn)，如果買的時候大家都在買，賣的時候一起賣，而看到基金有很多的名字，但是實際上基本投資風格和投資特點都隨著市場形勢的變化而變化，這最終也只是是千人一面。　

持股同質(zhì)化也會導致基金凈值集體縮水，如果隨著市場估值水平的不斷推高，系統(tǒng)性風險的壓力導致業(yè)績優(yōu)良的基金重倉股也呈現(xiàn)殺跌走勢，“不怕看不準，就怕跑得慢”的潛規(guī)則勢必引發(fā)基金間的相互廝殺，從而導致股票的大幅下跌以及基金凈值的集體縮水。

黃興亮重倉持有卓勝微

證監(jiān)會《關于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》指出，提升投資者長期回報。督促行業(yè)機構強化服務理念，持續(xù)優(yōu)化投資者服務，嚴格落實投資者適當性制度，健全投資者保護機制，切實提高投資者獲得感和滿意度，持續(xù)維護好社會公眾對行業(yè)的信任與信心。

考察一家基金公司賺錢能力的關鍵指標之一還是主動權益產(chǎn)品業(yè)績，而主動權益產(chǎn)品中，頭部基金經(jīng)理的業(yè)績表現(xiàn)又決定著該公司當下和未來對投資人的吸引力及潛在規(guī)模。從這個維度看的話，萬家基金旗下一些基金的業(yè)績并不理想，不僅存在劉宏達旗下2只基金相互抄作業(yè)的問題，而且黃興亮旗下基金也深陷虧損泥潭。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至7月2日）

談到萬家基金，盡管劉宏達的業(yè)績不太理想，但畢竟基金規(guī)模不大，其實，黃興亮的旗下基金的業(yè)績是外界最為關注的，不過，這次筆者先不展開寫，4月份剛寫完黃興亮的業(yè)績分析，計劃相隔幾個月，再回頭看看業(yè)績虧損是否有所縮小。

這次先看看黃興亮旗下的萬家創(chuàng)業(yè)板2年定期開放混合A (161914)業(yè)績，該基金成立于2020年8月14日，該基金目前規(guī)模5.9億元。截至7月2日基金單位凈值0.5310，該基金一直由黃興亮單獨管理，自成立來收益率-46.90%，今年來收益率-26.61%，近1月來收益率-9.57%，近6月來收益率-25.22%，近1年來收益率-39.92%，近2年來收益率-41.03%，近3年來收益率-55.28%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至7月2日）

基金業(yè)績虧損，有基民表示，買基金前，基金公司告訴我“你不理財，財不理你”，現(xiàn)在我發(fā)現(xiàn)“我不理你，就不虧錢”。也有基民表示，每次打開你心頭有一萬匹羊駝跑過，基金經(jīng)理有沒有自購，基金公司有沒有自購，是不是已經(jīng)擺爛。甚至有基民表示，發(fā)行四年了，虧損百分之40，嚴重跑輸大盤，閉著眼買股票也不至于這樣，肯定有利益輸送。

筆者發(fā)現(xiàn)，黃興亮旗下基金也在2020年4季度持有該股票14.88萬股的卓勝微，2021年1季度持有16.66萬股，2021年2季度持有26.66萬股，到了2021年3季度已經(jīng)沒了持倉，不過，這期價持股的漲跌幅是-6.83%。2021年4季度持有29.99萬股，2022年1季度沒有了持倉，這期間從2021年10月8日-2022年3月31日卓勝微下跌了40%。

2022年2季度又持有50.00萬股，到了2022年3季度持倉又被平掉了，這期間從2022年4月1日-2022年9月30日股票價格下跌了57.88%。2022年4季度又買進49.99萬股，2023年1季度持有56.66萬股，2023年2季度持有66.66萬股，2023年3季度持有66.66萬股，2023年4季度持有49.99萬股，2024年1季度持有60.00萬股。然而，盡管從2022年10月10日-2024年7月2日卓勝微股票價格漲跌幅-16.90%，這一輪的持股又開始出現(xiàn)虧損。

不過，黃興亮的持股節(jié)奏看，差不多是從最高點跌至100元/股，股票價格一路下跌，特別是2021年、2022年下跌周期反而隔一個季度就買進賣出，沒有即使止損，導致基金凈值進一步虧損。令筆者疑惑的是，老黃為何如此熱衷卓勝微？

據(jù)悉，2022年上半年，卓勝微的業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)下滑，營業(yè)收入與歸母凈利潤同比下滑5.27%、25.86%，當年前三季度的歸母凈利潤同比減少35.5%，第四季度的營收與凈利潤同比下滑30.48%、86.13%，盈利能力出現(xiàn)斷崖式下滑，全年營收凈利潤分別同比減少20.63%、49.92%。也正是在業(yè)績下降的過程中，蔡嵩松2022年仍“舉牌”卓勝微，這是外界質(zhì)疑的焦點，這次黃興亮還大舉增持60.00萬股，這是覺得到底部可以抄底了嗎？

卓勝微4月28日晚間發(fā)布年度業(yè)績報告稱，2023年營業(yè)收入約43.78億元，同比增加19.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約11.22億元，同比增加4.95%；基本每股收益約2.10元，同比增加4.95%。盡管2023年業(yè)績保持增長，但增幅并不大，而且股票價格一直在下跌，這對基金凈值影響角度較大。

筆者還發(fā)現(xiàn)，黃興亮還長期持有華測檢測，其股票也是自買入之日起至今出現(xiàn)腰斬。該基金在2020年4季度持有550.00萬股（股票價格位于26元位置買入），2021年1季度持有533.33萬股，2021年2季度持有566.66萬股，2021年3季度持有666.66萬股（股票價格出現(xiàn)下跌之際，該基金選擇加倉。），2021年4季度持有666.66萬股。

2022年1季度709.99萬股，2022年2季度持有566.66萬股，2022年3季度持有366.66萬股，2022年4季度持有399.99萬股。2023年1季度持有399.99萬股，2023年2季度持有449.99萬股，2023年3季度持有399.99萬股，2023年4季度持有439.99萬股，2024年1季度持有500.00萬股，這是又加倉的節(jié)奏。回顧一下該基金在華測檢測的持股周期，從2020年10月9日-2024年7月2日華測檢測股票價格下跌了60.95%，等于是從高位的每股25元下跌至了現(xiàn)在的每股10元左右

不過，筆者覺得，黃經(jīng)理這個時點大舉押注是否合適？2024年04月19日，華測檢測(300012.SZ)發(fā)布2024年一季度業(yè)績報告。公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.92億元，同比增長6.70%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.33億元，同比下降8.12%，實現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1.7億元，同比持續(xù)惡化，資產(chǎn)負債率為22.22%，同比下降1.97個百分點。

公司銷售毛利率為45.28%，同比下降1.86個百分點，實現(xiàn)基本每股收益0.08元，同比下降8.24%，攤薄凈資產(chǎn)收益率為2.10%，同比下降0.48個百分點。如果2024年華測檢測的業(yè)績未能好轉(zhuǎn)，估計又會令股票價格承壓，這自然會對基金業(yè)績造成影響。

除了華測檢測，筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在持有譜尼測試時存在高位持股的問題，該基金在2020年4季度持有96.02萬股（每股130多元左右價格），2021年1季度持有116.67萬股（股票價格暴跌，該基金選擇加倉。），2021年2季度大舉增持至210.00萬股（處于下跌趨勢，該基金加倍持有。），2021年3季度持有266.66萬股（繼續(xù)加倉），2021年4季度持有249.99萬股。

2022年1季度持有226.66萬股（前十大首位），2022年2季度持有340.00萬股（繼續(xù)在下跌趨勢中加倉，而且是重倉，黃經(jīng)理沒有風控意識嗎？萬家基金風控制度失靈了嗎？虧了就賣出，越低越買如此操作，只能導致基金虧損擴大。），2022年3季度減倉至200萬股，2022年4季度持有200.00萬股。

2023年1季度持有200.00萬股，2023年2季度持有200.00萬股，2023年3季度持有200.00萬股（前十大首位），2023年4季度持有200.00萬股。2024年1季度持有500.00萬股，沒想到到了2024年瞬間買入500萬股，再一看譜尼測試的股票價格，2024年2月6日股票價格曾跌至6.68元，這是奔著抄底去了嗎？從每股130元到現(xiàn)在的每股6.68元，這樣的抄底思路的確令人崩潰。筆者發(fā)現(xiàn)，該基金從2020年9月16日-2024年7月2日譜尼測試股票價格下跌了93.03%。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，黃興亮去年負責的6只基金在近一年中跌幅均超過30%，其中有三個基金的跌幅甚至超過40%。在2023年期間，黃興亮管理的基金為投資者累計虧損達到20.87億元，而在同期他所收取的管理費用高達2.36億元。